Доллар укрепляется выше 1500$: почему правительство изменило потолок и на что теперь смотрит рынок

Оптовый доллар снова вырос и закрепился выше 1500$, уровень, который в последние недели служил неформальным потолком для рынка. Курс увеличился на 1,50$ во вторник и закрылся на 1511,50$, новом номинальном максимуме, несмотря на продолжающиеся признаки официального вмешательства.

Движение углубило изменения, которые начали наблюдаться в начале недели, когда правительство позволило курсу превысить барьер, который оно защищало с помощью операций с фьючерсами, предложения инструментов, связанных с долларом, и управления ликвидностью.

Сигнал важен, потому что он поступает после нескольких недель, когда защита уровня 1500$ совпадала с сильным напряжением на рынке песо. Теперь многие в деловом сообществе считают, что большая гибкость в обменном курсе может помочь снизить ставки, хотя и за счет допуска более высокого доллара.

В среду также продолжается внимание к следующему фиксингу инструментов, связанных с долларом, который определит обменный курс, используемый для погашения обязательств в конце месяца. "Существует большой фикс по погашению долларовых инструментов, что может объяснить часть давления, посмотрим, как будет развиваться ситуация в ближайшие дни", - отметили операторы рынка.

Пробитие уровня 1500$ не означает, что правительство вышло с рынка. Напротив, операторы продолжают фиксировать сильное предложение хеджирования через инструменты, связанные с долларом, в то время как на прошлой неделе также наблюдалось большее участие Центрального банка в фьючерсах.

Portfolio Personal Inversiones (PPI) отметило сильный рост объема операций по краткосрочным долларовым инструментам: D31G6 торговал на сумму 168 миллионов долларов, что более чем вдвое превышает 77 миллионов долларов в пятницу.

Для брокерской компании это движение "может быть сигналом того, что Центральный банк вмешивался на вторичном рынке индексированных инструментов".

Контекст особенный. Министерство финансов недавно смогло обменять всего 34,12% долларовых инструментов, которые истекают 31 августа, поэтому еще остается около 2595 миллионов долларов, которые должны быть погашены в конце месяца.

Поэтому рынок продолжает внимательно следить за спросом на хеджирование и официальной стратегией в ближайшие дни.

В последние недели защита неформального потолка в 1500$ имела обратную сторону: сильную волатильность процентных ставок. С меньшим количеством песо в системе краткосрочные ставки достигли уровней, которые не наблюдались с февраля. В условиях такого сценария разрешение на немного большее движение доллара для некоторых аналитиков выглядит как способ разрядить денежный рынок.

Габриэль Камаñо, директор Outlier, считает, что, как только "потолок ad hoc в 1500$ будет смягчен", "должны снизить ставку в песо и ее волатильность".

В том же духе Пабло Репетто, руководитель исследований Aurum Valores, относит важность преодоления этого уровня и считает, что это "относительно нормальная коррекция". Он даже отметил, что доллар может оказаться немного выше, не обязательно сигнализируя о тревоге.

Экономист Федерико Глюстейн, в свою очередь, отметил, что за недавней динамикой стоит дилемма между использованием сдержанного доллара для содействия замедлению инфляции или разрешением на более низкие ставки, которые помогут экономической активности.

Обсуждение теперь заключается в том, насколько правительство готово позволить курсу обмена расти. Хосе Игнасио Бано утверждает, что в долгосрочной перспективе "разумно, чтобы доллар и инфляция шли более-менее рука об руку" и предостерегает от риска поддерживать слишком долго стабильный номинальный обменный курс, пока цены продолжают расти.

Пока что пробитие уровня 1500$ кажется гибкостью, а не отказом от официальной стратегии. Правительство продолжает предлагать хеджирование и управлять количеством песо, но перестало жестко защищать конкретное значение для оптового доллара.

Таким образом, с долларом, уже установленным выше 1500$, **внимание переключается на то, насколько он может подняться, не создавая снова инфляционного давления и позволит ли эта большая гибкость действительно обеспечить более устойчивое снижение ставок в песо.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.