Финансовый регулятор Великобритании рассматривает возможность освобождения токенизированных золотых продуктов от правил фондов

Финансовый контрольный орган Великобритании (FCA) рассматривает возможность освобождения некоторых токенизированных золотых продуктов от существующих правил фондов, поскольку регуляторы изучают, как цифровое золото может быть использовано более удобно на оптовых финансовых рынках Лондона.

• FCA рассматривает, должны ли некоторые токенизированные золотые продукты быть освобождены от правил коллективных инвестиционных схем и альтернативных инвестиционных фондов Великобритании.
• Регулятор изучает специализированную структуру для токенизированного золота совместно с Казначейством и Банком Англии, хотя решение еще не принято.
• Регуляторы Великобритании изучают, может ли токенизированное золото упростить разделение, передачу и использование физического золота в финансовых рынках.
• Банк Англии рассматривает, могут ли токенизированные активы, включая стейблкоины, квалифицироваться как обеспечение в рамках своей Стандартной монетарной структуры.

Финансовый контрольный орган представит потенциальные изменения в понедельник в рамках работы с Казначейством и Банком Англии по вопросу о том, нужно ли токенизированному золоту или токенизированным товарам в целом специализированное регулирующее окружение.

Одним из рассматриваемых вариантов является целевое освобождение от правил, касающихся коллективных инвестиционных схем и альтернативных инвестиционных фондов. Решение еще не принято, и представители FCA заявили, что регулятор открыт для различных подходов.

Токенизированное золото представляет собой права собственности на физическое золото, хранящееся у эмитента или хранителя. Цифровые токены могут передаваться между инвесторами, в то время как основное золото остается на хранении.

Участники отрасли сообщили FCA, что неопределенность относительно того, подпадают ли такие продукты под коллективные инвестиционные схемы (CIS) и альтернативные инвестиционные фонды (AIF), может ограничить доступ инвесторов к ним.

FCA может освободить токенизированное золото от правил фондов

Регулятор планирует работать с Казначейством, чтобы оценить, должны ли некоторые токенизированные золотые продукты или связанная рыночная инфраструктура получить конкретное освобождение от регулирующего периметра CIS и AIF.

Предложение основывается на обсуждениях, которые уже проходили между регуляторами и финансовыми учреждениями. В августе crypto.news ранее сообщал, что FCA обсуждала стандарты токенизированного золота с крупными банками и другими участниками рынка, включая потенциальные способы использования цифрового золота в качестве обеспечения.

Джон Реллен, директор FCA по инфраструктуре и биржам, сказал, что токенизированное золото стало областью интереса во время обсуждений регулятора с отраслью.

"Мы стремимся понять, остаются ли существующие регулирующие структуры подходящими для золотых рынков и как инновации могут укрепить эффективность и конкурентоспособность рынков Великобритании," - сказал Реллен.

FCA видит потенциальную роль токенизации в упрощении разделения и передачи золота через цифровые рынки. В отличие от акций и долговых ценных бумаг, которые уже перемещаются через устоявшуюся электронную инфраструктуру, золото остается физическим активом с операционными требованиями по хранению, хранению и передачам.

Лондон занимает доминирующее положение на международном рынке золота. Великобритания составляет около 70% от глобальных объемов торговли золотом, согласно данным Всемирного совета по золоту, в то время как Китай работает над укреплением своей позиции в качестве центра торговли золотом.

Токенизированные золотые продукты уже развиваются вне предложенной структуры Великобритании. Глобальный рынок включает такие продукты, как Tether Gold и Pax Gold, которые выпускают токены на основе блокчейна, обеспеченные физическим золотом. У этих двух продуктов была совокупная рыночная капитализация примерно 4,4 миллиарда долларов в июле.

Регулирование различается в зависимости от юрисдикций и продуктов. В соответствии с Регламентом Европейского Союза о рынках криптоактивов токены, обеспеченные золотом, подпадают под категорию токенов, привязанных к активам, хотя ни один токен, привязанный к активам, не получил одобрения в рамках этого режима по состоянию на июль.

Токенизированное золото может разблокировать золото для обеспечения

Британские регуляторы рассматривают возможность использования токенизированного золота для упрощения использования физического золота в качестве обеспечения в финансовых сделках.

FCA и Управление по финансовому регулированию ранее определили токенизированное золото как потенциальный актив для обеспечения по неконтролируемым внебиржевым деривативам. Регуляторы работали с отраслью над стандартами, регулирующими, как токенизированное обеспечение может функционировать в рамках существующих финансовых правил.

Токены, обеспеченные золотом, уже используются в качестве обеспечения в некоторых сегментах рынка цифровых активов. К концу августа лимит заимствования Aave в 25 миллионов долларов против Tether Gold был полностью использован, в то время как Arch Lending начала принимать токенизированное золото через PAXG и XAUT для кредитов с коэффициентом кредитования до 75%.

Запланированные реформы FCA будут сосредоточены на оптовом рынке Великобритании и его существующей инфраструктуре по золоту, где большие физические запасы золота хранятся в Лондоне.

Регуляторы считают, что токенизация может упростить разделение и цифровую передачу некоторых из этих запасов, потенциально позволяя золоту перемещаться через соглашения об обеспечении без необходимости в тех же операционных процессах, которые связаны с передачей физических слитков.

Запланированная консультация является частью работы Великобритании по токенизации оптовых финансовых рынков, включая ценные бумаги, обеспечение и инфраструктуру расчетов.

Банк Англии рассматривает токенизированные активы как обеспечение

Банк Англии и FCA ожидают публикации отдельного документа в понедельник, в котором будет изложен отзыв отрасли о использовании токенизации на оптовых рынках.

Участники рынка определили посттрейдинговые процессы, такие как клиринг и расчеты, как одну из основных областей, где токенизация может освободить капитал и обеспечение, согласно регуляторам.

Недавние исследования, упомянутые властями, показали, что участники рынка США держат в среднем на 7% больше обеспечения, чем требуется, в качестве дополнительной меры безопасности. Участники отрасли сообщили британским регуляторам, что цифровая инфраструктура может снизить некоторые операционные ограничения, способствующие удержанию избыточного обеспечения.

Работа над этой инфраструктурой ведется уже несколько месяцев. FCA и Банк Англии открыли совместную консультацию в мае, охватывающую токенизированные ценные бумаги, обеспечение, инструменты расчетов и инфраструктуру оптового рынка.

На тот момент в песочнице цифровых ценных бумаг Великобритании участвовали шестнадцать компаний, при этом регуляторы изучали возможность продления рабочего времени и в конечном итоге инфраструктуру расчетов, способную функционировать почти круглосуточно.

Банк Англии сейчас рассматривает, могут ли токенизированные активы, включая стейблкоины, квалифицироваться как обеспечение в рамках его Стандартной монетарной программы, через которую он предоставляет ликвидность финансовым учреждениям.

Центральный банк планирует провести консультации позже в этом году о том, должны ли центральные контрагенты по клирингу иметь возможность принимать токенизированные активы в качестве обеспечения.

Великобритания переводит больше оптовых активов на цифровую инфраструктуру

Реформа обеспечения развивается параллельно с другими проектами токенизации в Великобритании, связанными с государственным долгом и платежами.

Правительство выбрало платформу Orion от HSBC в июле для своего первого цифрового суверенного облигационного займа, при этом первоначальный инструмент Digital Gilt планируется выпустить к концу первого квартала 2027 года.

Ожидается, что инструмент будет функционировать в рамках песочницы цифровых ценных бумаг FCA и Банка Англии. Правительство заявило, что дальнейшие продажи цифровых облигаций могут последовать за первой транзакцией, если первоначальное размещение пройдет по плану.

Власти Великобритании изучают токенизированные деньги наряду с ценными бумагами. Заместитель губернатора Банка Англии Сара Бриден заявила в мае, что будущая платежная инфраструктура страны может включать токенизированные банковские депозиты, регулируемые стейблкоины и потенциально цифровой фунт.

Центральный банк с тех пор продолжает тестирование того, как различные формы цифровых денег могут взаимодействовать с существующей финансовой инфраструктурой, сохраняя расчеты в деньгах центрального банка.

Что касается токенизированного золота, то актуальным регуляторным вопросом остается, должны ли существующие правила фондов применяться к цифровым представлениям слитков так же, как они применяются к инвестиционным структурам, охватываемым рамками CIS и AIF.

FCA представит свои предложения в понедельник, в то время как любое целевое исключение потребует дальнейшей работы с Казначейством, прежде чем изменения в регуляторной сфере могут быть введены.