Утренний обзор Уолл-стрит: Бесент "спасает рынок" всего на один день, три основных индекса падают, Walmart обрушивает рынок, AI-накопители и оптическая связь идут против тренда

Каждый понедельник-пятницу утром мы сосредотачиваемся на макроэкономике, американских акциях, AI, драгоценных металлах и нефти, анализируя рынок на основе данных и используя тренды для захвата возможностей, производя PANews.

Долгосрочные процентные ставки теряют связь, рынок начинает торговать "плохими 4.70%"

Три основных индекса американского рынка акций закрылись в минусе: индекс S&P 500 упал на 0.87%, индекс Nasdaq Composite упал на 1.00%, индекс Dow Jones Industrial Average упал на 1.32%. Индекс страха VIX вырос на 7.52% до 16.01, широта рынка ухудшилась, только около трети акций S&P выросли.

Расширение Министерством финансов США программы выкупа долгосрочных облигаций, направленной на "успокоение рынка", продлилось менее 24 часов, и рынок быстро осознал, что выкуп может улучшить ликвидность, но не может сдержать дефицит, инфляцию и предложение облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций снова вернулась к уровню около 4.70%, а доходность 30-летних облигаций вернулась к уровню около 5.25%, практически полностью стерев прирост, вызванный выкупом.

В среду Министерство финансов США объявило о "по крайней мере удвоении" объема выкупа долгосрочных государственных облигаций, и доходность 30-летних облигаций значительно снизилась в тот же день. В четверг Бесент продолжил на CNBC, заявив, что единовременный выкуп может превысить 4 миллиарда долларов, "у нас есть огромный набор инструментов", и анонсировал планы по финансовой реструктуризации, которые будут опубликованы в эти выходные или в начале следующей недели.

Стратеги JPMorgan Jay Barry и Jason Hunter прямо заявили, что рыночные операции Министерства финансов решают лишь поверхностные проблемы, при этом в условиях экономики, близкой к полной занятости, сохраняется дефицит бюджета почти в 6%. Если не будет реализована настоящая финансовая реструктуризация, любые технические выкупы будут восприниматься рынком как недостоверные, даже как "отчаянные попытки снизить доходность". Sarah Bianchi из Evercore ISI также считает, что правительству в краткосрочной перспективе будет сложно предложить меры, которые действительно могут снизить дефицит, поэтому эффект выкупа на рынок будет кратковременным.

Трамп объявил о запуске "экономического D-Day" и "беспрецедентной экономической войны" против Ирана. Бесент сообщил, что 24 августа состоится пресс-конференция, на которой будет изложен план действий, угрожая "самыми строгими" санкциями и "беспрецедентной экономической изоляцией", и призвал союзников "либо объединиться, либо стать врагами". Он намекнул, что максимальное экономическое давление может снизить вероятность военного конфликта, при этом он "не понимает", почему в четверг цены на нефть резко выросли, и заявил, что действия приведут к снижению цен на нефть.

Энергетический рынок растет пятый день подряд, контракт на нефть WTI с поставкой в октябре вырос примерно на 2.5% до 86.83 долларов, Brent вырос на 2.4% до 93.78 долларов, оба достигли максимума за почти месяц. Аналитик UBS Giovanni Staunovo отметил, что напряженность на Ближнем Востоке остается высокой, и пространство для перебоев в поставках все еще существует.

Фьючерсы на золото COMEX выросли на 0.71% до примерно 4577 долларов за унцию, спотовая цена в течение дня превысила 4550 долларов и достигла 200-дневной скользящей средней, что технически рассматривается как сильный бычий сигнал; фьючерсы на серебро выросли на 3.56% до примерно 68 долларов. С точки зрения трейдеров, золото отказывается продолжать падение, когда доходность 10-летних облигаций вернулась к уровню около 4.70%, и начинает торговать "плохими доходностями": цены на нефть, инфляционные риски, 40 триллионов долларов долга и финансирование AI совместно повышают сроковую премию, а не цены на процветание, реальным соперником золота становятся сами казначейские облигации.

Индекс доллара немного вырос на 0.07% до примерно 98.869, сначала упав из-за речи Бесента, а затем совершив V-образный разворот. Бесент подтвердил политику сильного доллара, заявив, что доллар возвращается к уровням двухмесячной давности. Однако Citigroup уже понизила прогноз индекса доллара на три месяца с 102.12 до 98.34, объяснив это тем, что рынок переоценивает более мягкую политику ФРС и неопределенность в отношении финансового вмешательства.

Чипы памяти идут против тренда, Walmart обрушивает потребительский сектор

Непосредственной причиной падения Dow Jones в ночь накануне стал Walmart, который, будучи индикатором потребления в США, показал рост сопоставимых продаж всего на 2.6%, что ниже рыночного прогноза в 3.8%, что является самым низким показателем за более чем шесть лет и вторым подряд кварталом замедления. Несмотря на то, что выручка и скорректированная EPS превысили ожидания и были повышены некоторые прогнозы на весь год, прогноз EPS на весь год оказался ниже рыночных ожиданий, и акции упали на 9.15%, что стало худшим днем с мая 2022 года. Сектор потребительских товаров упал на 1.93%, а сектор потребительских товаров упал на 1.77%. Снижение разового расхода потребителей и стабильное количество транзакций указывают на явное ухудшение.

Технологические гиганты также испытывают давление, акции Apple упали на 1.75%, Amazon на 2.16%, Tesla на 1.71%, Google на 1.02%, Microsoft на 0.47%, Nvidia на 0.33%, индекс семи крупнейших технологических компаний упал более чем на 1%.

Объем финансирования AI начинает достигать кредитных границ, Broadcom, как сообщается, ведет переговоры с Blackstone и Apollo о долговом финансировании на сумму более 60 миллиардов долларов, возможно, даже до 100 миллиардов долларов, для предоставления чипов и инфраструктуры таким компаниям, как Anthropic, продолжая ранее установленную рамку сотрудничества AI XPV. Это указывает на то, что строительство AI продолжает ускоряться, но также означает, что компаниям AI необходимо занимать больше денег, и кредитный рынок начинает испытывать давление. Кроме того, Anthropic, вероятно, подаст документы на IPO в конце этого месяца, и объем привлеченных средств может достичь или даже превысить рекорд в 75 миллиардов долларов, установленный SpaceX ранее. Выручка компании во втором квартале составила более 11.5 миллиардов долларов, годовая операционная ставка составляет около 65 миллиардов долларов, но чистый убыток за год все еще велик.

Ночью сектор хранения и оптической связи показал рост, акции Micron выросли почти на 4%, Lumentum на более чем 6%, Marvell на около 5.8%. Генеральный директор Micron Sanjay Mehrotra заявил, что AI превратил хранение из циклического товара в стратегическую инфраструктуру, "без хранения нет AI". Спрос со стороны клиентов центров обработки данных превышает объем поставок компании примерно на 50%, модель закупок изменилась с ценового сравнения на совместное проектирование, компания заключает долгосрочные контракты для закрепления спроса, Micron также объявила о планах инвестировать 10 миллиардов долларов в исследовательские лаборатории в течение следующих десяти лет.

Конкретные действия и колебания цен акций:

• Акции Walmart упали на 9.15%: самый медленный рост сопоставимых продаж за шесть лет + прогнозы ниже ожиданий, что тянет вниз весь потребительский сектор.

• Акции Micron Technology выросли на 3.97%: генеральный директор подчеркивает, что AI переписывает циклическую логику, спрос значительно превышает предложение, в дополнение к плану по созданию лабораторий на 10 миллиардов долларов. Сектор хранения вырос: акции SanDisk выросли примерно на 2%, SK Hynix на 4.43%, Silicon Motion на 2.82%, Seagate на 2.12%, Western Digital на 1.51%, Rambus на 1.43%.

• Акции Lumentum выросли на 6.24%: SK Hynix представила дорожную карту следующего поколения CPO, планируя расширить оптические соединения до интерфейсов памяти, что усилило рыночную логику торговли "недостаточной пропускной способности внутри AI-кластеров". Сектор оптической связи вырос: акции Marvell Technology выросли примерно на 5.8%, AAOI на 5.66%, Coherent на 0.89%, Astera Labs на 0.52%.

• Акции Broadcom выросли на 0.43%: Broadcom ведет переговоры с Blackstone и Apollo о долговом финансировании на сумму до 100 миллиардов долларов, планируя через SPV закупать чипы и инфраструктуру для AI-компаний, таких как Anthropic, что позволяет Broadcom ускорить вызов Nvidia на рынке чипов AI. Связанные сектора: акции Blackstone упали на 2.58%, Apollo на 2.73%, Nvidia на 0.33%.

• Акции SpaceX упали на 4.05%, опустившись ниже цены IPO: основной причиной является приближающийся второй раунд освобождения ограниченных акций, более 319 миллионов акций, принадлежащих внутренним лицам, становятся доступными для торговли, что составляет 7% от доли ранних инвесторов и сотрудников, что создает дополнительное давление на акции. Сектор коммерческого космоса в целом откатился, акции AST SpaceMobile (ASTS.US) упали на 2.06%, Rocket Lab (RKLB.US) упали на 3.81%.

• Акции Moderna упали на 23.55%: они значительно вернули рост на 176% накануне из-за вакцины от рака, что привело к общему снижению сектора биотехнологий, индекс биотехнологий Nasdaq (NBI) упал на 2.92%.

• Акции Alibaba выросли на 1.26%: выручка от AI-облачных услуг выросла на 45% в годовом исчислении, а EBITDA от AI-облачных и вычислительных услуг увеличилась до 12%, чипы M890, разработанные компанией, охватывают более 650 клиентов. Большинство популярных акций китайских компаний упали, Pinduoduo упала на 0.75%, NetEase на 5.85%, Baidu на 0.97%, JD.com выросла на 0.20%, Li Auto на 1.65%.

• Акции Microsoft упали примерно на 0.47%, Meta немного упала на 0.04%: сообщается, что Meta тратит сотни миллионов долларов в год на доступ к AI-моделям через Microsoft Azure, потребляя триллионы токенов каждую неделю. На рынке моделей Foundry Microsoft уже 100,000 клиентов, но источники сообщают, что ее крупнейшие клиенты в области AI все еще сосредоточены в технологических компаниях, включая Meta, Adobe, Perplexity и Sierra, что усиливает опасения рынка о "высокой внутренней цикличности" спроса на AI.

• Другие гиганты: акции Apple упали на 1.75% (под давлением роста долгосрочных ставок и общего охлаждения технологических акций), акции Amazon упали на 2.16% (хотя объявили, что доставка дронов Prime Air охватит почти 500 городов США до конца года, давление на потребительские товары сильнее), акции Tesla упали на 1.71% (по-прежнему под давлением высокой оценки и снижения аппетита к риску).

В ближайшее время стоит обратить внимание на:

21 августа (пятница)

• Саммит по искусственному интеллекту в Сеуле пройдет с 19 по 21 августа: на нем соберутся технологические лидеры, такие как Google DeepMind, Google Cloud, Microsoft Research, Nvidia, LG AI Research, Hyundai Motor и другие. Рынок будет следить за новыми сотрудничествами в области больших моделей, AI-облаков, автономного вождения, AI-чипов и корпоративных приложений, связанные сигналы могут катализировать глобальные цепочки AI-программного обеспечения, облачных вычислений, чипов и робототехники.

• Всемирный конгресс роботов пройдет с 19 по 23 августа в Пекине: будут представлены решения по гуманоидным и промышленным роботам от Yushun, UBTECH, Siasun, Galaxy General, Tiangong и других. Если темпы массового производства, выполнение заказов или снижение затрат превзойдут ожидания, акций A-shares в секторах редукторов, сервоприводов, двигателей, датчиков, контроллеров и полных машин могут получить эмоциональный катализатор.

• Фьючерсы на нефть NYMEX на сентябрь будут перенесены: в условиях риска в Ормузском проливе и ожиданий санкций США против Ирана, перенос может увеличить волатильность ближайших контрактов. Если спотовые цены вырастут, это будет свидетельствовать о напряженности в поставках; если спреды сжимаются, это может ослабить восходящий импульс цен на нефть.

• Отчеты о доходах ZTE, Zijin Mining, Zhongji Xuchuang, Changfei Fiber, Beike, Sinopec: Zhongji Xuchuang и Changfei Fiber проверят спрос на AI-оптические модули и оптоволокно; ZTE будет следить за сетями вычислительных мощностей и капитальными расходами операторов; Zijin Mining будет зависеть от цен на золото и медь; Beike отразит восстановление цепочки сделок на китайском рынке недвижимости; Sinopec будет напрямую зависеть от цен на нефть и разницу в переработке.

22 августа (суббота)

• Вторые Всемирные соревнования по гуманоидным роботам пройдут с 22 по 26 августа: добавлены новые дисциплины, такие как перетягивание каната, метание и поднятие тяжестей, будут продемонстрированы возможности управления движением, стабильности, автономности и адаптивности гуманоидных роботов. Если результаты на месте превзойдут ожидания, акции в секторах полных машин, редукторов, сервоприводов, датчиков и алгоритмов управления AI могут продолжить привлекать тематические инвестиции.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.