Що таке маржинальна торгівля криптовалютою? Як вона працює, чим відрізняється від ф’ючерсної торгівлі та що може піти не так

Маржинальна торгівля криптовалютою означає, що трейдер позичає у платформи гроші або монети, використовуючи власні активи як заставу, щоб відкрити позицію більшого обсягу, ніж дозволяє його баланс. Трейдер, який вносить 1,000 USDT і позичає ще 1,000 USDT, може купити монету на суму 2,000 USDT, але позичену суму разом із відсотками все одно потрібно буде повернути.

Ті, хто шукає інформацію про маржинальну торгівлю криптовалютою, часто плутають її з ф’ючерсною торгівлею, але ці два види торгівлі працюють по-різному. Під час маржинальної торгівлі криптовалютою трейдер позичає реальні активи й сплачує за них відсотки, а позицію можуть примусово закрити, якщо застава надто сильно втратить у вартості. Розуміння цієї різниці допомагає оцінити витрати й ризики перед відкриттям позиції.

Що таке маржинальна торгівля криптовалютою і як працює позика?

Маржинальна торгівля криптовалютою — це торгівля на позичені кошти, де власний депозит трейдера слугує заставою за позикою. Платформа позичає USDT або інший актив, щоб трейдер міг купити більше монет, ніж дозволив би сам депозит, або позичає монету, щоб трейдер міг її продати, сподіваючись викупити дешевше. Оскільки позику потрібно повернути повністю незалежно від зміни ціни, кредитору потрібен захист, і його забезпечує застава. Якщо ринок рухається проти трейдера, збитки спершу покриваються заставою.

Розгляньмо приклад. Трейдер вносить 1,000 USDT, позичає 1,000 USDT і купує монету на суму 2,000 USDT — це кредитне плече 2x. Якщо ціна монети зростає на 10%, вартість позиції становить 2,200 USDT, а після повернення позики в розмірі 1,000 USDT у трейдера залишається 1,200 USDT — прибуток 20% від депозиту до сплати відсотків і комісій, за розрахунками автора. Якщо ціна монети падає на 10%, позиція коштує 1,800 USDT, після повернення позики в трейдера залишається 800 USDT, а збиток становить 20% від депозиту. Позика збільшує результат в обох напрямках, тоді як сума боргу залишається незмінною.

Як маржинальна торгівля криптовалютою працює крок за кроком?

Маржинальна торгівля криптовалютою зазвичай складається з п’яти кроків: внести заставу, позичити кошти, провести угоду, стежити за рівнем маржі та повернути позику після закриття позиції. Спочатку трейдер переказує кошти на маржинальний рахунок, який на багатьох платформах є окремим від спотового гаманця, і вибирає між ізольованою маржею, де кожна торгова пара має власну заставу, та крос-маржею, де один пул застави забезпечує всі позиції. Потім трейдер позичає кошти в межах установленого платформою ліміту, використовує їх для купівлі або продажу та стежить за рівнем маржі, який часто відображається як співвідношення активів на рахунку до боргу.

Поки позика залишається відкритою, нараховуються відсотки. Ставки залежать від активу й платформи, а відсотки часто стягуються щогодини або щодня. Лише для прикладу: позика в розмірі 1,000 USDT під 0,05% на день коштує 0.5 USDT на день, або 5 USDT за десять днів, що становить 0,5% від депозиту в 1,000 USDT. Для короткої угоди ця сума невелика, але для позиції, утримуваної тижнями, вона буде більшою. Коли трейдер закриває позицію, отримані кошти спершу йдуть на погашення позики та нарахованих відсотків, а залишок становить прибуток або збиток. Продані монети, позичені монети та погашення позики відображаються на маржинальному рахунку, тому варто перевіряти його історію.

Що таке маржин-кол і примусова ліквідація під час маржинальної торгівлі криптовалютою?

Маржин-кол — це попередження про те, що вартість застави стала надто низькою порівняно з боргом, а примусова ліквідація — автоматичне закриття позиції, якщо її вартість знижується ще більше. У традиційних брокерських компаніях маржин-кол вимагає від клієнта внести кошти протягом визначеного часу. Багато криптовалютних платформ діють швидше: надсилають сповіщення, коли рівень маржі наближається до порогового значення, а потім автоматично ліквідують позицію без періоду очікування, адже ціни можуть швидко змінюватися в будь-який час. Тому, коли рахунок наближається до граничного рівня, у трейдера може залишитися мало часу на реакцію.

Точні порогові значення залежать від платформи, активу та режиму маржі, тому наведений приклад є лише ілюстрацією. Якщо кредитор вимагає, щоб вартість активів на рахунку становила не менше 110% від суми боргу, позиція з плечем 2x, описана вище, із активами на 2,000 USDT і позикою в 1,000 USDT опинилася б під загрозою, коли вартість активів упала б до 1,100 USDT. За розрахунками автора, це падіння на 45% від ціни купівлі. За вищого кредитного плеча цей запас швидко скорочується. Під час ліквідації платформа продає заставу, щоб погасити позику, і часто стягує комісію за ліквідацію; на швидкому ринку продаж може відбутися за гіршою ціною, ніж та, що відображається на екрані.

Чим маржинальна торгівля криптовалютою відрізняється від ф’ючерсної торгівлі?

Маржинальна торгівля криптовалютою передбачає позику реальних активів і сплату відсотків, тоді як у ф’ючерсній торгівлі використовуються контракти, ціна яких прив’язана до ринкової, але трейдер не позичає й не володіє базовою монетою. Під час маржинальної торгівлі трейдер, який купує за позичені USDT, фактично тримає монети на маржинальному рахунку й має борг, на який нараховуються відсотки. У ф’ючерсній торгівлі, особливо безстроковими ф’ючерсами, трейдер вносить маржу як заставу за контрактом, не позичає актив, а поточні витрати зазвичай складаються з платежів за фінансування між трейдерами, які відкрили довгі та короткі позиції, і торгових комісій.

На те, як використовують кожен із цих продуктів, впливають й інші відмінності. Ф’ючерсні платформи часто пропонують вище максимальне кредитне плече й дають змогу легко відкривати довгі або короткі позиції в одному інтерфейсі, тоді як маржинальна торгівля на багатьох платформах передбачає нижче плече та прив’язує кожну угоду до конкретної торгової пари й ліміту позики. Обидва варіанти можуть призвести до ліквідації, а збитки в обох випадках збільшуються, тож жоден із них не є безпечнішим за будь-яких обставин. Доступність також різниться: одні платформи пропонують лише один із цих продуктів, а правила щодо продуктів із кредитним плечем відрізняються залежно від країни. Тому перед вибором варто перевірити умови платформи й місцеві нормативні вимоги.

Що може піти не так і як трейдерам обмежити ризики?

Основні ризики — це швидкі збитки через позичені кошти, відсотки, що зменшують дохідність, примусова ліквідація за невигідною ціною та умови, які можуть змінитися без попередження. Раптове падіння на кілька відсотків за високого кредитного плеча може знищити значну частину застави, а позичена й продана в коротку позицію монета може різко зрости в ціні, спричиняючи збитки, які збільшуватимуться, доки позицію не буде закрито. Під час періодів волатильності платформи також можуть змінювати ліміти позики, процентні ставки або перелік прийнятної застави, створюючи тиск на позицію, навіть якщо трейдер нічого не змінював.

Зазвичай трейдери обмежують ці ризики, відкриваючи невеликі позиції, використовуючи низьке кредитне плече, розміщуючи стоп-лос ордери задовго до рівня ліквідації та залишаючи резервну заставу, яку можна додати до позиції. Також вони перевіряють процентну ставку перед відкриттям угоди, без потреби не утримують позиції з плечем тривалий час і читають правила ліквідації платформи. Жоден із цих кроків не усуває ризику, і навіть обережна угода може принести збитки. Новачкам у торгівлі з кредитним плечем можна почати зі спотової торгівлі, де немає позики, відсотків чи ліквідації, доки вони не розберуться в механіці.

Висновок

Маржинальна торгівля криптовалютою використовує позичені кошти та заставу, щоб відкривати позиції, більші за власний капітал трейдера. Це збільшує як прибутки, так і збитки та додає ризики, пов’язані з відсотками й ліквідацією. Вона відрізняється від ф’ючерсної торгівлі, де трейдер володіє контрактом і не позичає актив.

Новачки можуть опрацювати приклади, підставивши власні числа, порівняти процентні ставки й правила ліквідації на платформі, яку розглядають, і почати з невеликих сум або спотової торгівлі. Доступність продуктів, ставки й правила залежать від платформи та країни й можуть змінюватися.

Поширені запитання

1. Що таке маржинальна торгівля криптовалютою?
Маржинальна торгівля криптовалютою — це позика коштів або монет під заставу, щоб відкрити позицію більшого обсягу, ніж дозволяє власний баланс. Позику та відсотки потрібно повернути.

2. Як працює маржинальна торгівля криптовалютою?
Трейдер вносить заставу, позичає кошти, проводить угоду й повертає позику після закриття позиції. Під час маржинальної торгівлі криптовалютою позицію можуть ліквідувати, якщо вартість застави надто сильно впаде порівняно з боргом.

3. У чому різниця між маржинальною торгівлею криптовалютою та ф’ючерсною торгівлею?
Маржинальна торгівля передбачає позику реальних активів і сплату відсотків, тоді як у ф’ючерсній торгівлі використовуються контракти, що відстежують ціну без позики монети. І маржинальна торгівля криптовалютою, і ф’ючерсна торгівля пов’язані з ризиком ліквідації.

4. Що таке маржин-кол у криптовалютній торгівлі?
Маржин-кол — це попередження про те, що вартість застави надто сильно знизилася порівняно з боргом. Багато платформ не надають часу на очікування й автоматично ліквідують позицію.

5. Чи ризикована маржинальна торгівля криптовалютою?
Маржинальна торгівля криптовалютою пов’язана з високим ризиком швидких збитків, витратами на відсотки та примусовою ліквідацією. Новачки часто починають із невеликих сум, низького кредитного плеча або спотової торгівлі.