Що таке маржинальна торгівля? Приклад із 1000 $ за кредитного плеча 3x і 10x

Маржинальна торгівля — це торгівля на позичені кошти або з використанням застави замість позичених коштів, завдяки чому невеликий депозит дає змогу контролювати більшу позицію. Коротко кажучи, ви вносите депозит, який називається маржею, брокер або біржа надає решту суми, а всі прибутки та збитки розраховуються від повного розміру позиції, а не від вашого депозиту.

У цьому множнику полягає і головна перевага, і головна проблема маржинальної торгівлі. Якщо акція зростає на 10%, покупець за готівку отримує 10%; якщо придбати її, позичивши половину коштів, прибуток до сплати відсотків становитиме майже 20%. Та сама математика працює і в зворотному напрямку, а правила рахунку можуть змусити продати активи без вашої згоди.

У цьому посібнику пояснюється, як працює маржинальна торгівля на різних ринках, чим початкова маржа відрізняється від підтримувальної, що відбувається під час маржин-колу та ліквідації, а також чим спотова маржа відрізняється від ф’ючерсної. Далі ми розглянемо рахунок на 1000 $ і зміну ціни на 10% за кредитного плеча 3x і 10x, врахувавши реальні комісії та фандинг, щоб цифри наочно підтвердили висновки.

Як працює маржинальна торгівля: застава, позика, власний капітал

Кожна маржинальна позиція складається з трьох частин. Застава — це гроші або активи, які ви вносите. Позика, або позиція з кредитним плечем, — це кошти, які платформа додає до вашої суми. Власний капітал — це сума, яка залишилася б у вас, якби ви закрили все прямо зараз: вартість позиції мінус сума боргу.

Кредитне плече — це розмір позиції, поділений на власний капітал. Контролюючи 3000 $ за допомогою 1000 $, ви використовуєте плече 3x, тож зміна ціни на 1% означає приблизно 3% зміни вашого власного капіталу.

Платформа утримує вашу заставу як забезпечення та постійно стежить за власним капіталом. Коли він опускається нижче встановленого мінімуму, платформа насамперед захищає себе. Саме це правило визначає, чи стане маржинальна торгівля корисним інструментом, чи пасткою.

Рахунки бувають двох типів. Крос-маржа використовує весь ваш баланс як забезпечення для кожної відкритої позиції. Це створює більший запас міцності, але збиткова угода може забрати кошти, призначені для інших позицій. Ізольована маржа закріплює фіксовану заставу за однією позицією, тому збиток обмежується нею.

Початкова маржа та підтримувальна маржа

Початкова маржа — це депозит, необхідний для відкриття позиції. На фондових ринках США Положення T Федеральної резервної системи дозволяє позичити до 50% вартості маржинальних цінних паперів. Це означає, що на момент відкриття позиції кредитне плече в маржинальному рахунку для торгівлі акціями становить близько 2x. Перш ніж торгувати з маржею, також потрібно мати не менше 2000 $ або повну вартість купівлі, якщо вона нижча, згідно з інформаційним бюлетенем SEC для інвесторів про маржинальні рахунки.

Підтримувальна маржа — це мінімальний власний капітал, який потрібно зберігати після відкриття угоди. Правило FINRA 4210 встановлює цей мінімум на рівні 25% ринкової вартості цінних паперів для довгих позицій в акціях, а SEC зазначає, що багато брокерів установлюють власні вимоги, які називаються «внутрішніми», на рівні від 30% до 40%.

Різниця між цими рівнями — ваш запас міцності. Купіть акції на 2000 $, використавши 1000 $ власних коштів і 1000 $ позичених. Початковий власний капітал становить 50%. Рахунок досягне рівня підтримувальної маржі 25%, коли вартість позиції впаде приблизно до 1333 $, тобто знизиться приблизно на 33%. Брокер із внутрішньою вимогою 40% діяв би набагато раніше — за падіння приблизно на 17%.

У криптодеривативах використовуються ті самі два поняття, але з іншими значеннями. Початкова маржа дорівнює розміру позиції, поділеному на кредитне плече, тому для плеча 10x потрібно внести 10%. Підтримувальна маржа становить невеликий відсоток вартості позиції, який зростає за рівнями для більших позицій. Відстань до примусового закриття скорочується з третини позиції до однозначних значень у відсотках.

Маржин-кол і ліквідація: що відбувається, коли власний капітал вичерпується

Маржин-кол — це вимога відновити власний капітал: внести гроші чи цінні папери або зменшити позицію. На рахунках для торгівлі акціями це вимога з обмеженим терміном виконання, але цей термін не гарантований. SEC прямо зазначає: компанія може продати частину або всі ваші цінні папери, не проконсультувавшись із вами, самостійно вибрати, які саме продати, і зробити це до будь-якого встановленого для вас крайнього терміну.

Ліквідація — це саме примусове закриття позиції. На криптовалютних ф’ючерсах зазвичай узагалі немає попереднього попередження. Коли маркова ціна досягає ціни ліквідації, система автоматично закриває позицію, а в режимі ізольованої маржі втрачається маржа, закріплена за цією угодою.

• Збитки за маржинальної торгівлі акціями можуть перевищити депозит. Приклад SEC: купіть акції на 50 $, використавши 25 $ власних і 25 $ позичених коштів, дочекайтеся падіння їхньої вартості до 15 $ — і ви втратите свої 25 $, але все одно будете винні 10 $ та відсотки.
• Ціни ліквідації залежать від кредитного плеча, а не від ваших очікувань. За плеча 10x достатньо руху ціни проти вас трохи менш ніж на 10%, щоб угоду закрили. Точна межа залежить від рівня підтримувальної маржі та комісій. У нашому посібнику про розрахунок ціни ліквідації криптовалюти розглянуто приклади з плечем від 5x до 50x.

Спотова маржа та ф’ючерсна маржа

Спотова маржа — це буквально позика. Ви позичаєте гроші або монети в брокера чи на біржі, купуєте або продаєте реальний актив і сплачуєте відсотки на позичену суму до її повернення. Саме так працюють маржинальні рахунки для торгівлі акціями, і відсотки нараховуються незалежно від руху ціни.

Ф’ючерсна маржа не передбачає позики. Ви вносите заставу під контракт, ціна якого відстежує вартість активу. У безстрокових криптовалютних ф’ючерсах відсотки замінює ставка фінансування — періодичний платіж між покупцями та продавцями, який утримує ціну контракту поблизу спотової ціни. Коли ставка фінансування додатна, покупці платять продавцям; коли від’ємна — навпаки. У нашому поясненні про ставки фінансування в криптовалютах розповідаємо, хто платить і чому.

На WEEX маржинальна торгівля здійснюється через безстрокові ф’ючерси з маржею в USDT, для яких доступні крос- та ізольований режими.

Маржинальна торгівля в цифрах: 1000 $ за плеча 3x і 10x за зміни ціни на 10%

У більшості посібників не враховано комісії та витрати на утримання позиції. У цьому прикладі враховано і те, і те, на основі даних WEEX станом на 20 жовтня 2026 року:

• Застава: 1000 $ в ізольованій маржі, довга позиція
• Комісії: ставка тейкера VIP0 0,08% за відкриття та 0,08% за закриття, згідно з тарифами WEEX на ф’ючерсні комісії (ставка мейкера — 0,02%)
• Фандинг: 0,009131% за кожен 8-годинний інтервал — ставка безстрокового контракту BTCUSDT 20 жовтня 2026 року; позиція утримується один день (три інтервали), ставка вважається незмінною
• За цей день ціна активу змінюється на 10% у будь-який бік

За плеча 3x (позиція на 3000 $):

• Комісія за відкриття: 2,40 $. Фандинг за день: близько 0,82 $.
• Ціна зростає на 10%: валовий прибуток 300 $, комісія за закриття 2,64 $, чистий результат — близько +294 $, або +29,4% від ваших 1000 $.
• Ціна падає на 10%: валовий збиток 300 $, комісія за закриття 2,16 $, чистий результат — близько -305 $, або -30,5%.

За плеча 10x (позиція на 10 000 $):

• Комісія за відкриття: 8,00 $. Фандинг за день: близько 2,74 $.
• Ціна зростає на 10%: валовий прибуток 1000 $, комісія за закриття 8,80 $, чистий результат — близько +980 $, або +98%.
• Ціна падає на 10%: позиція не встигає досягти збитку -10%. Її ліквідують трохи раніше, і 1000 $ фактично втрачаються — результат становить -100%.

По-перше, результати несиметричні. За плеча 3x коливання на 10% означає прибуток або збиток приблизно 30%. За плеча 10x потенційний прибуток становить близько 98%, але збиток може бути повним, оскільки рівень ліквідації розташований у межах цього руху.

По-друге, комісії нараховуються на розмір позиції, а не на ваш депозит. Повний цикл угоди за тейкерськими ставками коштує 0,16% від номінальної вартості позиції — це близько 0,5% вашої застави за плеча 3x і близько 1,6% за плеча 10x.

По-третє, фандинг накопичується, наче відсоткова ставка. За ставки 0,009131% кожні вісім годин власник довгої позиції за рік сплатить приблизно 10% від номінальної вартості позиції, якщо ставка залишатиметься незмінною. За плеча 10x це становитиме близько 100% вашої застави на рік — лише за утримання позиції. Ставки фінансування змінюються з кожним інтервалом і можуть стати від’ємними, тож сприймайте це як поточне значення, а не фіксовану ціну.

Кому підходить маржинальна торгівля та де вона може піти не так

Маржинальна торгівля підходить для конкретних завдань: хеджування активів, відкриття короткої позиції або помірного збільшення експозиції із заздалегідь визначеним виходом. Це не найкращий спосіб формувати довгострокову позицію, оскільки витрати на її утримання та ризик примусового продажу заважають терплячій стратегії.

На практиці рахунки рідко спустошує одна невдала ідея. Зазвичай причина — цілком розумна ідея з таким кредитним плечем, яке не залишає місця для звичайної волатильності. Варто питати не «скільки я можу позичити», а «наскільки далеко ціна може піти проти мене, перш ніж позицію закриють, і чи перевищує ця відстань звичайний денний діапазон руху активу?». Якщо ні — плече надто велике.

Звички, які допомагають трейдерам із маржею не втрачати платоспроможність:

• Визначайте кредитне плече, виходячи з відстані до стоп-лосу, а не з максимального значення на платформі
• Використовуйте ізольовану маржу для позицій, які не повинні спустошити решту рахунку
• Установлюйте стоп-лос вище ціни ліквідації, щоб самостійно вибрати момент виходу, а не покладатися на систему
• Заздалегідь оцінюйте витрати на утримання позиції, особливо якщо ставка фінансування останнім часом була високою

Щоб дізнатися більше про механіку співвідношень кредитного плеча та про те, як фандинг вписується в загальний план позиції, прочитайте посібник WEEX із торгівлі з кредитним плечем для початківців.

Поширені запитання

1. Маржинальна торгівля — це те саме, що й торгівля з кредитним плечем?

Ці поняття перетинаються. Кредитне плече — це співвідношення розміру позиції до власного капіталу; маржа — застава, завдяки якій таке співвідношення стає можливим. Кожна маржинальна угода передбачає кредитне плече, але його також можна використовувати через ф’ючерси й опціони, які не потребують позики.

2. Чи можна втратити більше, ніж ви вклали, торгуючи з маржею?

На маржинальному рахунку для торгівлі акціями — так. Якщо ціна впаде достатньо сильно, ви можете втратити весь депозит і все одно залишитися винними брокеру суму позики та відсотки. У криптовалютних ф’ючерсах з ізольованою маржею збиток зазвичай обмежений маржею, виділеною для позиції, хоча крос-маржа може залучити решту балансу вашого рахунку.

3. Яка сума потрібна, щоб почати маржинальну торгівлю?

Для торгівлі акціями у США FINRA та SEC вимагають не менше 2000 $ або повну вартість купівлі, якщо вона нижча; брокери можуть вимагати більше. Криптовалютні ф’ючерсні платформи зазвичай вимагають лише початкову маржу для позиції. Саме тому невеликі рахунки так легко отримують високе кредитне плече.

4. Чи підходить маржинальна торгівля для початківців?

Зазвичай не як перший крок. Початківці недооцінюють, як швидко спрацьовують вимоги до підтримувальної маржі. Спершу навчіться визначати розмір позиції та встановлювати стоп-лоси без кредитного плеча, а потім спробуйте плече 2x–3x на невеликих позиціях, перш ніж збільшувати його.