36-денний гальмування стейкінгу коштує депозиторам Ethereum понад 350 000 доларів у втрачених винагородах щодня

Більше 2 мільйонів ETH чекає на входження в стейкінг Ethereum, оскільки вже стейкована сума досягла рекордного рівня.

Черга активації валідаторів Ethereum утримувала 2,059 мільйона ETH о 12:37 UTC 30 серпня, залишаючи депозит, що приєднується до черги, з оцінюваним часом очікування близько 35 днів і 18 годин.

Ця затримка виникає в той час, коли більше 42 мільйонів ETH, майже 35% постачання криптовалюти, вже стейковано. Обидва показники досягли рекордних рівнів, продовжуючи загальне зростання капіталу, вкладеного в систему доказу частки Ethereum.

Лише 96 ETH чекало в черзі виходу валідаторів на тому ж знімку.

Ця диспропорція показує, що попит на стейкінг залишається значно вищим за можливості Ethereum активувати депозити, навіть після того, як затримка на входження зменшилася з понад 4 мільйонів ETH на початку цього року. Це також створює витрати для учасників, оскільки ETH, що чекає на активацію, ще не заробляє винагороди за консенсус.

При поточних ставках стейкінгу, затримка в 2,06 мільйона ETH представляє приблизно 141 до 148 ETH потенційних винагород за консенсус щодня, що варто близько 348 000 до 366 000 доларів за ціною ETH близько 2466 доларів.

Ця оцінка представляє можливість затриманих винагород, а не реалізовані втрати, оскільки депозити, які вже ближче до передньої частини черги, активуються швидше.

Рекордний стейкінг стикається з обмеженнями пропускної здатності Ethereum

Ethereum навмисно обмежує, як швидко стейк може входити та виходити з набору валідаторів, щоб запобігти різким змінам у структурі безпеки мережі.

Згідно з правилами консенсусу Electra, активації та виходи наразі обмежені 256 ETH за епоху. Оскільки епоха триває близько 6,4 хвилини, мережа може обробляти приблизно 57 600 ETH на день через кожен бік механізму зміни валідаторів.

Коли депозити надходять швидше, ніж ця потужність, черга активації зростає.

Beaconcha.in зафіксувала 29 668 очікуючих запитів на депозит 30 серпня, але цю цифру не слід розглядати як 29 668 нових валідаторів.

Electra змінила стейкінг Ethereum, дозволяючи компаундинговим валідаторам утримувати ефективний баланс до 2048 ETH, зберігаючи мінімум 32 ETH. Додаткові внески для існуючих валідаторів проходять через ту ж чергу активації, що й депозити для фінансування нових валідаторів.

Таким чином, затримка в 2,06 мільйона ETH поєднує потенційний новий стейк з додаваннями балансу існуючих операторів. Це не встановлює, що інвестори нещодавно придбали 2,06 мільйона ETH або що вся сума представляє свіжий інституційний попит.

Ширший напрямок є яснішим.

Стейкований ETH зріс з приблизно 36 мільйонів, або майже 30% постачання, у січні до понад 42 мільйонів наприкінці серпня. Водночас майже жоден стейк не чекав на деактивацію на знімку 30 серпня.

Затримка активації сама по собі зменшується. Подання Morgan Stanley Ethereum Trust зафіксувало близько 3,64 мільйона ETH, що чекають, і 63-денну затримку 18 травня, тоді як Lido, провідний постачальник ліквідного стейкінгу, заявив, що черга перевищила 4 мільйони ETH у січні, перш ніж зменшитися до 2,9 мільйона наприкінці червня.

Останнє зчитування 2,06 мільйона ETH продовжує це зменшення, але черга залишається достатньо великою, щоб накласти приблизно п’ятижневу затримку на нових учасників.

П’ятижневе очікування ставить ціну на попит на стейкінг

Ця затримка стає все більш важливою, оскільки фонди, біржі та інституційні стейкінгові продукти змагаються за доступ до набору валідаторів Ethereum.

Подання Morgan Stanley Ethereum Trust стверджує, що ETH, виділений для стейкінгу, не буде накопичувати винагороди під час очікування активації.

Сторінка стейкінгу Ethereum показала річну ставку винагороди близько 2,5%, тоді як одночасний трекер черги поставив її близько 2,63%.

Застосовуючи до очікуючого балансу, цей діапазон передбачає близько 141 до 148 ETH можливості винагороди за консенсус щодня.

Депозит у 32 ETH, що приєднується до черги, відмовиться від приблизно 0,078 до 0,082 ETH у потенційних винагородах за консенсус протягом показаного 35,75-денної очікування, що варто близько 193 до 203 доларів за зафіксованою ціною ETH.

Ці розрахунки припускають незмінні ставки стейкінгу та ціни та виключають винагороди на рівні виконання, максимальну витягувану вартість, комісії постачальників та компаундинг.

Хто в кінцевому підсумку несе затримку також залежить від продукту.

Соло-валідатор безпосередньо чекає, не заробляючи винагороди за консенсус. Біржа, фонд або постачальник ліквідного стейкінгу можуть розподілити витрати по пулу, поглинути частину з них або передати їх користувачам на своїх умовах.

Lido вже підкреслив економіку довгих очікувань активації, заявивши у своєму звіті за перше півріччя, що втрачені винагороди зробили деякі депозити stVault непривабливими.

Отже, Ethereum стикається з незвичайною наслідком рекордної участі в стейкінгу: попит на забезпечення мережі настільки високий, що доступ до набору валідаторів став обмеженим.

З більш ніж 42 мільйонами ETH, вже стейкованими, і ще 2,06 мільйона ETH, що чекають активації, негайне обмеження не є інвесторами, які намагаються вийти. Це те, як швидко Ethereum може обробити тих, хто все ще намагається увійти.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.