Біткоїн: рентабельність видобутку BTC обвалюється, підкреслюючи перехід до ШІ

Ілюстрація, створена за допомогою OpenAI
Читати в додатку Поділитися цією статтею
Прослухати статтю Висловити свою думку Реагувати Додайте нас до своїх улюблених Додайте нас
9 вересня 2026Ремі Ренкюрель

Небачене падіння складності видобутку біткоїнів

Складність видобутку в мережі біткоїн досягла історичного максимуму майже 156 Т (трильйонів) наприкінці жовтня 2025 року, перш ніж почати безперервне зниження. Станом на 1 вересня 2026 року ця складність знизилася до приблизно 125,8 Т після десяти місяців поспіль зниження (див. графік нижче).

Таке поєднання подій практично безпрецедентне в історії мережі BTC. Складність лише один раз зазнавала порівнянного річного зниження в 2021 році, коли Китай намагався заборонити видобуток біткоїнів.

Під час цього поточного падіння складності курс біткоїна впав з максимуму близько 126 000 доларів у жовтні 2025 року до майже 58 500 доларів наприкінці червня 2026 року. Однак за останні кілька тижнів ціна BTC відновилася і становила близько 79 000 доларів на момент написання цього тексту.

Складність видобутку на блокчейні біткоїна загалом зменшувалася протягом року. (Hashrate Index)

SwissBorg
★ 4,2 · +1000 криптовалют
Отримуйте винагороди з кодом CRYPTOAST
Скористатися Посилання на партнерство -- Реклама

Більше BTC видобуто за той же hashrate, але менше доходів

Результати другого кварталу 2026 року криптовалютних компаній, що займаються видобутком, дуже показові. Насправді, MARA видобув на 3% більше, ніж рік тому, але його виручка впала на 27%. Riot виробив на 11% більше BTC, але доходи від видобутку зменшилися на 19%, згідно з нещодавнім звітом аналітиків Four Pillars.

Слід зазначити, що << hashprice >> (досвід доходу на день на PH/s hashrate) досяг мінімуму в 28,30 доларів у червні минулого року і залишався нижче порогу рентабельності для багатьох операторів протягом більше двох місяців (див. графік нижче).

Hashprice для видобувачів біткоїнів переживає важкі часи з жовтня 2025 року. (Blockcahin.com через Four Pillars)

Гірше того, витрати для видобувачів криптовалют зростають, оскільки собівартість виробництва одного BTC у Riot, без амортизації, становить 49 912 доларів, що приблизно 70% від середньої ціни продажу 71 667 доларів. Рік тому цей показник становив лише 50%. А якщо врахувати амортизацію видобувних машин (ASIC) та інфраструктури, ситуація стає катастрофічною, оскільки собівартість виробництва зростає до 90 631 долара, що означає видобуток зі збитками!

Собівартість виробництва біткоїнів стає проблемою для деяких видобувачів.

Перехід до ШІ прискорюється через цю втрату рентабельності видобутку

Щоб фінансувати свою трансформацію, публічні видобувачі продали понад 32 000 BTC у першому кварталі 2026 року, що стало найбільшим квартальним продажем в їхній історії, згідно з тим же звітом Four Pillars. Ці кошти фінансують придбання електростанцій, довгострокові оренди для центрів обробки даних ШІ або повні переходи до хмари.

Приклади переорієнтації на штучний інтелект (ШІ) з боку майнерів BTC множаться з великою швидкістю. TeraWulf підписала 20-річний контракт з Anthropic на суму близько 19 мільярдів доларів. Cipher уклала контракт на 5,5 мільярдів доларів з AWS на 15 років. Riot оголосила про угоду на суму близько 9,1 мільярда доларів з провідною лабораторією ШІ.

Найрадикальніший випадок - це Keel Infrastructure, колишній Bitfarms. У другому кварталі 2026 року компанія ліквідувала всі свої операції з майнінгу в США, змінила назву та оголосила про намір продати всі свої 1861 BTC, що залишилися, до кінця року. Компанія наразі веде переговори з орендарями на трьох майданчиках для переобладнання своїх інфраструктур, але жоден контракт ще не підписано. Повний перехід, який ілюструє, наскільки далеко може зайти розрив між майнінгом і хостингом ШІ.
SwissBorg
★ 4,2 · +1000 криптовалют
Заробляйте винагороди з кодом CRYPTOAST
Скористатися партнерським посиланням -- Реклама

Відновлення крипторинку, яке поки що недостатньо

Ралі серпня на курсах Bitcoin висвітлило показову розбіжність на фондовому ринку серед майнерів. З 17 по 28 серпня, коли Bitcoin зріс на 21%, MARA та Bitdeer зросли на 10% кожен, а American Bitcoin на 8%, тоді як IREN впала на 21%, Cipher та Core Scientific на 18%, а TeraWulf на 13%.

Отже, лише компанії, які ще зосереджені на майнінгу, побачили зростання своїх акцій. Ті, хто завершив або значно просунувся у своїй трансформації до ШІ, знизилися. Нещодавнє відновлення BTC допомогло тим, хто залишився вірним, піднявши hashprice більш ніж на 40% з його мінімуму червня 2026 року. Наразі він становить трохи менше 40 доларів.

До речі, вперше за більше ніж десятиліття hashrate більше не слідує за зростанням цін на BTC. Слід зазначити, що обладнання та електрика, вже виділені для ШІ, не повертаються до криптомайнингу. Це структурний розрив, який нагадує перший << ведмежий ринок >> hashrate, як нещодавно згадувалося Twenty One Capital.

👉 На цю ж тему -- Bitcoin: hashrate проходить свій перший << ведмежий ринок >> перед ШІ, за даними Twenty One Capital

SwissBorg
★ 4,2 · +1000 криптовалют
Заробляйте винагороди з кодом CRYPTOAST
Скористатися партнерським посиланням -- Реклама

Halving 2028 року, наступне випробування для економічної рівноваги майнерів

До цього поточного погіршення додається термін, запланований у коді Bitcoin. У 2028 році винагорода за блок знову буде поділена навпіл через явище halving (вона зменшиться з 3,125 до 1,5625 BTC), механічно зменшуючи основний дохід майнерів.

Оскільки комісії за транзакції, які в кінцевому підсумку повинні взяти на себе роль винагороди за блок, залишаються маргінальними. Наприклад, за тиждень на середину серпня 2026 року вони становили лише 22 BTC з 3178 BTC винагороди за блоки, що розподіляються, тобто лише 0,69% від останніх.

Halving 2028 року може таким чином зробити значну частину майнерів BTC збитковими, якщо курс криптовалюти не зросте суттєво до того часу. У будь-якому випадку, всі ці елементи підсилюють причину переходу до ШІ, де передбачуваність витрат і доходів є кращою.

SwissBorg
★ 4,2 · +1000 криптовалют
Заробляйте винагороди з кодом CRYPTOAST
Скористатися партнерським посиланням -- Реклама

Джерело: Four Pillars
Крипто-розсилка №1

Приєднуйтесь до понад 50 000 підписників
Ваша електронна адресаПідписатися
Так, я погоджуюсь отримувати ваш інформаційний бюлетень відповідно до вашої політики конфіденційності

Ремі Ренкюрель53 статті
Вже з 2013 року мене цікавить Bitcoin та технології блокчейнів, і з 2018 року я професійно займаюся цією сферою, ставши спеціалізованим автором новин про криптовалюти. Я стежив за криптосферою через її цикли, від аматорського майнінгу на початку до поступової структуризації сектора. Сьогодні я працюю незалежно, висвітлюючи новини криптовалют, фінансові ринки та регулювання.