Інвестори в криптовалюти повинні віддавати перевагу системним стратегіям, а не прогнозам ФРС, стверджує Moon Pursuit Capital

Moon Pursuit Capital закликала професійних інвесторів у криптовалюти використовувати системні стратегії замість того, щоб покладатися на прогнози Федеральної резервної системи, після того як біткойн зріс на 22,1% за сім днів і наблизився до 80 000 доларів.

Резюме

• Біткойн зріс на 22,1% під час свого найсильнішого тижня з березня 2024 року.
• Кевін Уорш виступить з першим ключовим виступом на Джексон Хоул як голова ФРС 28 серпня.
• Moon Pursuit Capital стверджує, що обмежена ліквідність може посилити капітальні потоки в будь-якому напрямку.
• Стратегії, що не залежать від ринку, зменшують напрямкову експозицію, але можуть пропустити значну частину зростання біткойна.

Принципал Moon Pursuit Capital Кортні Олуйобі повідомила crypto.news, що Джексон Хоул залишається важливим для цифрових активів, оскільки очікування щодо монетарної політики США продовжують впливати на ліквідність і готовність інвесторів ризикувати.

"Джексон Хоул важливий для цифрових активів, оскільки очікування ФРС продовжують впливати на ліквідність і апетит до ризику на ринках," - сказала Олуйобі.

Більш сприятливий сигнал від ФРС може підтримати біткойн та інші ризикові активи, тоді як обмежувальне повідомлення може швидко відновити волатильність, додала вона. Замість того, щоб намагатися передбачити, яке повідомлення Уорш оголосить, Олуйобі сказала, що установи повинні формувати портфелі, здатні працювати в різних економічних умовах.

Ви також можете зацікавитися: Інвестори в криптовалюти не повинні оцінювати стартапи за повторюваними доходами, стверджує генеральний директор Truth Ventures

Ліквідність біткойна може посилити зміну очікувань ФРС

Біткойн розпочав тиждень поблизу 77 364 доларів після зростання на 22,1% за сім днів, згідно з даними ринку, наведеними в попередньому звіті crypto.news про наступні каталізатори біткойна. Актив піднявся з приблизно 64 000 доларів і короткочасно протестував 80 000 доларів під час свого найсильнішого тижневого зростання з березня 2024 року.

Голова Федеральної резервної системи Кевін Уорш запланував свій перший ключовий виступ на Джексон Хоул о 10:00 за східним часом 28 серпня. Федеральний резервний банк Канзас-Сіті проведе симпозіум з 27 по 29 серпня на тему "Фінансові інновації: наслідки для платежів і політики."

Олуйобі зазначила, що ціни на криптовалюти реагують не лише на розмір політичного рішення. Кількість доступної ліквідності та обмежена пропозиція активів, що пропонуються на продаж, можуть визначити, наскільки сильно ціни реагують, коли новий капітал входить або виходить з ринку.

"Те, на чому ми б наголошували, це те, що цифрові активи не реагують на розмір політичного кроку, а скоріше на те, скільки ліквідності стоїть на заваді."

Запаси стейблкоїнів становлять близько 308 мільярдів доларів, що на приблизно 14% більше, ніж рік тому, але нижче свого піку в травні, згідно з даними, наведеними Олуйобі. Вона описала частину запасу як капітал, який інвестори можуть використовувати через біржі, хоча загальний ринок стейблкоїнів також включає токени, що використовуються для платежів, заощаджень, кредитування та децентралізованих фінансів.

Водночас Олуйобі оцінила, що лише близько 13% обігового біткойна активно доступні для торгівлі на публічних ринках. Цю цифру слід вважати оцінкою Moon Pursuit Capital, оскільки публічно звітувані залишки на біржах не охоплюють всі джерела торгованого біткойна, включаючи спотові біржові фонди, інституційних зберігачів та позабіржові столи.

З меншою кількістю біткойна, доступного для негайного продажу, Олуйобі сказала, що вхідний капітал може швидко змінювати ціни. Така ж структура може прискорити збитки, коли інвестори зменшують позиції або починають закривати позикові угоди.

"Ця комбінація означає, що капітальні потоки швидко передаються в ціну, в обох напрямках," - сказала вона.

Викуплення казначейства показали, як швидко може змінюватися біткойн

Оголошення Міністерства фінансів США 19 серпня надало нещодавній приклад описаного Олуйобі процесу передачі. Міністерство заявило, що збільшить максимальний розмір своїх викупів ліквідності для довгострокових державних цінних паперів з 2 мільярдів до принаймні 4 мільярдів доларів за операцію.

Покриваючи сектори з термінами погашення від 10 до 20 років та від 20 до 30 років, розширені операції почнуться 9 вересня і триватимуть до 4 листопада. Міністерство фінансів планує надати оновлення на наступному квартальному викупі.

Ця програма є операцією з управління боргом, а не кількісним пом'якшенням або рішенням Федеральної резервної системи. Жодних покупок за новим лімітом не відбулося, коли Bitcoin почав зростати, оскільки новий розмір не набуде чинності до вересня.

Ринки, натомість, відреагували на оголошення та його можливий вплив на ліквідність довгострокових облігацій. Протягом першої частини руху Bitcoin піднявся з внутрішньоденного мінімуму близько 64,100 доларів до приблизно 69,500 доларів менш ніж за 12 годин.

Як вже згадувалося в аналізі викупу Міністерства фінансів, короткі ліквідації досягли близько 1.44 мільярда доларів на основних біржах протягом 24 годин. Приблизно 1.29 мільярда доларів ведучих позицій закрилися протягом однієї години, тоді як більше 110,000 трейдерів були ліквідовані.

Примусові ліквідації можуть додати тиску на купівлю, оскільки біржі повинні закривати ведучі позиції, коли ціни зростають. Bitcoin продовжував зростати протягом наступних сесій, зрештою перетнувши 80,000 доларів 25 серпня та досягнувши внутрішньоденного максимуму понад 81,000 доларів.

Олуйобі сказав, що крипторинок додав приблизно 280 мільярдів доларів протягом одного 24-годинного періоду, коли розвивався ралі. Повний зріст Bitcoin з нижче 65,000 доларів до майже 80,000 доларів, однак, відбувся протягом кількох днів, а не в межах одного 24-годинного вікна.

"Та сама ринкова структура працює в зворотному напрямку, і історично вона працює швидше," - сказав він.

Систематичні стратегії зменшують залежність від напрямку Bitcoin

Для професійних інвесторів, Олуйобі сказав, що основне питання не в тому, чи можуть вони точно передбачити наступне рішення ФРС. Конструкція портфеля визначає, як інвестори будуть діяти, коли змінюються економічні умови, ліквідність або волатильність.

"З точки зору інституційного інвестора, більше питання не в тому, чи можете ви правильно передбачити наступний крок ФРС. Це в тому, чи ваш портфель побудований так, щоб працювати, коли макроекономічне середовище змінюється."

Стратегії, що не залежать від ринку, прагнуть обмежити вплив на напрямок загального ринку. Залежно від їхнього дизайну, менеджери можуть утримувати довгу позицію в одному активі, одночасно займаючи компенсуючу коротку позицію в іншому, торгувати різницями між спотовими та ф'ючерсними цінами або використовувати кількісні сигнали для виявлення можливостей відносного ціноутворення.

Систематичні стратегії слідують заздалегідь визначеним правилам для вибору угод, встановлення розмірів позицій та контролю ризиків. Олуйобі сказав, що такі методи можуть надати інституційним інвесторам доступ до можливостей, створених волатильністю та ринковою структурою, не вимагаючи, щоб Bitcoin продовжував зростати.

Замість того, щоб повністю залежати від бичачої позиції Bitcoin, інвестори можуть торгувати відносними цінами, зберігаючи встановлені розміри позицій та обмеження ризиків, додав він. Фонди, що не залежать від ринку, все ще стикаються з ризиками торгівлі, моделювання, контрагентів, ліквідності та виконання, а їхні хеджі можуть обмежувати прибутки під час сильного ринкового зростання.

"Компроміс варто чітко зазначити: ринок нейтральна книга відмовляється від значної частини зростання в тиждень, як той, що ми щойно мали," - сказав Олуйобі.

CoinShares пропонує один приклад підходу в інституційних крипторинках. Цей активний менеджер описує свою ринково-нейтральну стратегію як таку, що прагне позитивних прибутків незалежно від напрямку ринку через кількісні сигнали, застосовані до портфеля основних криптовалют.

Потоки ETF у США забезпечили прямий спотовий попит

Для американських інвесторів, ETF на спотовий Bitcoin, зареєстровані в США, додали регульоване джерело експозиції та видимий показник інституційного попиту. Фонди отримали приблизно 1.9 мільярда доларів протягом тижня, що закінчився 21 серпня, їхній найсильніший тижневий прийом з жовтня 2025 року.

П'ять послідовних сесій закінчилися з чистими вливаннями, включаючи близько 606 мільйонів доларів 20 серпня. iShares Bitcoin Trust від BlackRock склав значну частину покупок, тоді як попит на ETF допоміг поглинути доступну пропозицію, оскільки Bitcoin подолав кілька рівнів опору.

Аналізатори раніше зазначали, що постійний попит на спот стане більш важливим, коли примусове закриття коротких позицій сповільниться. Під час першої стадії прориву Bitcoin зріс на 10-11%, тоді як загальний відкритий інтерес зріс приблизно на 4%, згідно з аналітиками Bitfinex, на яких посилається звіт.

Обмежене зростання відкритого інтересу вказувало на те, що ралі включало покупки спот і закриття коротких позицій, а не було в основному зумовлене новими позиціями з важелем, зазначили аналітики. Лейсі Чжан, аналітик досліджень у Bitget Wallet, також пов'язала підтримку з покупками ETF, макроекономічними умовами та прогресом у політиці криптовалют у США, попередивши, що швидкість зростання вимагала продовження покупок на грошовому ринку.

Виступ Ворша в Джексон-Хоулі відбудеться після того, як ФРС проголосувала 9-3 у липні за збереження цільової ставки на рівні 3,50% до 3,75%. Троє чиновників віддали перевагу підвищенню на чверть пункту, тоді як Ворш відмовився зобов'язатися до фіксованого політичного курсу під час своїх виступів після засідання.

Інвестори США також отримають звіт про інфляцію особистих споживчих витрат за липень та переглянуті дані про валовий внутрішній продукт за другий квартал перед промовою. Улюблена міра основної PCE ФРС становила 3,3% у червні, перевищуючи її ціль у 2%, тоді як первісна оцінка зростання економіки за другий квартал становила 1,5%.
Читати далі: Обсяги торгівлі ф'ючерсами акцій MEXC в Азії зросли більше ніж на 3300% у другому кварталі