Долар: уряд підтримує валютний бар'єр, а місто прогнозує помірне зростання до кінця року

Долар на міжбанківському ринку знову віддалився від $1,500, рівня, який останніми тижнями став центральною референцією для ринку і який місто ідентифікує як своєрідний короткостроковий бар'єр. Водночас, зворотний бік цієї валютної стабільності починає проявлятися з більшою ясністю у відсоткових ставках у песо, які знову показали напруженість.

У п'ятницю, курс міжбанківського долара знизився на $4,50 до $1,487,50 для продажу, що є його найнижчим рівнем з кінця липня, після того, як він накопичив два дні підвищення. Таким чином, він залишився на 24,9% нижче верхньої межі валютного коридору, яка становить $1,858,35.

У Banco Nación, купюра знизилася на $5 до $1,510 для продажу, тоді як долар за карткою залишився на рівні $1,963. Середнє роздрібне значення, повідомлене Центральним банком, закрилося на $1,512,59. Серед паралельних курсів, blue зріс на $5 до $1,545, тоді як курс з розрахунком на готівку торгувався близько $1,583, а MEP знаходився близько $1,521.

Зниження долара має зворотний бік: знову зростають ставки.

Поки курс залишався під контролем, ліквідність у песо знову подорожчала. "Ліквідність подорожчала, і це вже відображається як у заставних, так і в репо, так і в термінових депозитах для установ, які досягли ТНА близько 25%", - пояснив джерело з ринку. У такому сценарії, додав він, "TAMAR повинна продовжувати підвищуватися в найближчі дні".

Динаміка відображає складність, з якою стикається економічна команда, щоб одночасно підтримувати три цілі: утримувати долар під контролем, управляти відсотковими ставками та продовжувати накопичувати резерви.

Останніми тижнями Центральний банк і Казначейство збільшили свою участь у різних сегментах ринку з метою уникнення більшої валютної волатильності.

Найочевиднішим сигналом стала уповільненість темпу купівлі доларів з боку BCRA. Після того, як було придбано в середньому $103 мільйони щодня протягом липня, монетарна влада зменшила цю цифру до близько $33 мільйонів на день протягом серпня.

Менша офіційна потреба в іноземній валюті прагне уникнути додаткового тиску на ринку валют і сприяти тому, щоб міжбанківський курс залишався нижче $1,500.

Консультанти 1816 зазначили, що рішення встановити цей рівень як короткострокову референцію також мало наслідки для інших сегментів ринку. Як пояснили, стратегія вплинула на результати аргентинського боргу в доларах, який відстав від інших ринків, що розвиваються.

Центральний банк не обмежується поміркованістю у своїх закупівлях резервів. Паралельно, він працює з контрактами на майбутній долар і облігаціями, прив'язаними до валютного курсу, намагаючись підтримувати певний рівень короткострокових ставок на ринку репо. Мета - уникнути того, щоб надмірна ліквідність призвела до збільшення попиту на долари.

До цієї стратегії останніми тижнями приєдналася більш активна участь Казначейства, як на валютному ринку, так і в щоденному управлінні песо.

Згідно з Outlier, Міністерство економіки цілеспрямовано втручається на ринок готівки, управляє аукціонами боргу і почало використовувати депозити Казначейства в банках як інструмент для регулювання ліквідності. Прикладом цього стало останнє розміщення боргу в липні. Казначейство залучило близько $4 трильйонів понад погашення, але не відразу внесло ці кошти до Центрального банку.

Натомість, воно зберегло значну частину песо в банківській системі, уникаючи негайного вилучення всієї цієї ліквідності з грошової бази.

Схема прагне знайти баланс: якщо вилучити занадто багато песо, ставки можуть різко зрости; якщо залишити занадто багато ліквідності, зростає ризик того, що ці кошти шукатимуть захист у доларі.

З Outlier попередили, що складність механізму також викликає невизначеність серед операторів, які намагаються визначити, який з цілей --- ліквідність, ставки чи валютний курс --- має пріоритет у кожен момент.

Незважаючи на напруженість, яку викликає управління ліквідністю, валютні очікування залишаються відносно закріпленими. Останнє видання LatinFocus Consensus Forecast, яке об'єднує оцінки більше 50 банків і міжнародних консалтингових компаній, прогнозує міжбанківський долар на рівні $1,648.10 до кінця 2026 року.

Якщо взяти за відправну точку закриття в п'ятницю на $1,487.50, оцінка передбачає зростання приблизно на 10,8% протягом залишку року.

Практично ідентичний прогноз з'являється в останньому Огляд очікувань ринку (REM) Центрального банку. Консенсус аналітиків розмістив номінальний валютний курс на рівні $1,652 до грудня.

В річному вимірі, оцінка передбачає зростання долара на 14,1% протягом 2026 року. Співпадіння між обома оглядами відображає, що, поки що, ринок не очікує різкого стрибка валютного курсу протягом найближчих місяців.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.