Центри обробки даних Galaxy AI принесли 79 мільйонів доларів доходу від оренди та невеликий чистий збиток

Перший повний квартал оренди центрів обробки даних AI компанії Galaxy Digital приніс 69 мільйонів доларів скоригованого EBITDA, але сегмент центрів обробки даних все ще показав чистий збиток у 435 тисяч доларів. Результати компанії за 27 жовтня вказали на новий потік доходів та фінансовий тягар, пов'язаний з її розширенням.

Для бізнесу, який все ще піддається коливанням цифрових активів та інвестицій, операційний внесок є суттєвим. Значно більша група Galaxy отримала основний дохід через казначейство та корпоративний сектор.

Квартал, що закінчився 30 вересня, став першим з повним періодом доходів від операцій під орендою Helios I, Фаза I, компанії CoreWeave. До кінця другого кварталу було доставлено всі 133 мегавати критичного навантаження IT. Доходи від оренди центрів обробки даних досягли 79 мільйонів доларів.

У серпневому огляді CryptoSlate приблизно 80 мільйонів доларів квартальних доходів від оренди все ще були прогнозом. Третій квартал надає перші результати за повний квартал, поряд із витратами, які визначають, скільки доходів дійде до чистого прибутку.

Що впливає на чистий прибуток Galaxy

Скоригований EBITDA виключає фінансові витрати та кілька бухгалтерських статей, що робить його корисним для аналізу операційної діяльності. Він не вимірює вільний грошовий потік або остаточний прибуток, доступний після цих витрат.

Розрахунок центрів обробки даних Galaxy показує, чому це розмежування важливе. Починаючи з чистого збитку сегмента, компанія вносить такі корективи для досягнення скоригованого EBITDA:

Найбільша корекція - це 75 мільйонів доларів, позначених як "відсотки за нотами та інші витрати". Це бухгалтерська корекція, а не розкритий грошовий платіж за відсотками. Амортизація та самі акційні винагороди є некешовими бухгалтерськими статтями.

Негативна корекція в 24 мільйони доларів також має значення. Примітка Galaxy групує неопераційні доходи та витрати з окремими статтями, що виходять за межі поточної операційної діяльності, не ізолюючи складові центрів обробки даних. Тому збиток сегмента не можна пояснити лише відніманням відсотків від загальної суми EBITDA.

Galaxy повідомила про 323 мільйони доларів консолідованого чистого доходу за третій квартал. Казначейство та корпоративний сектор принесли 348 мільйонів доларів, тоді як цифрові активи зазнали збитків у 25 мільйонів доларів, а центри обробки даних - 435 тисяч доларів.

Скориговані показники розповідають подібну історію. Казначейство та корпоративний сектор генерували 395 мільйонів доларів з 455 мільйонів доларів скоригованого EBITDA групи. Центри обробки даних внесли 69 мільйонів доларів, а операційний сегмент цифрових активів зафіксував негативні 9 мільйонів доларів.

У другому кварталі казначейство та корпоративний сектор показали негативні 78 мільйонів доларів скоригованого EBITDA. Центри обробки даних заробили 11 мільйонів доларів, а цифрові активи зафіксували негативні 11 мільйонів доларів. Порівняння показує найбільші коливання в казначействі та корпоративному секторі, навіть якщо оренда за повний квартал суттєво збільшила внесок центрів обробки даних.

Це розмежування важливе, оскільки казначейство та корпоративний сектор несе ризики цифрових активів та інвестицій Galaxy. Його позиції охоплюють спотові активи, деривативи, ETF, акції та приватні інвестиції. Чисті цифрові активи та інвестиції досягли приблизно 1,7 мільярда доларів на кінець третього кварталу, проти 1,2 мільярда доларів у другому кварталі.

Дохід від AI додає нове джерело доходів. Масштаб результатів казначейства та залишкові інвестиційні ризики показують, чому сильний квартал групи ще не можна вважати доказом захисту від волатильності криптовалют.

Розширення додає будівельні та орендні ризики

Операційна оренда потужністю 133 МВт супроводжується значно більшим будівельним проектом. Galaxy повідомила про капітальні витрати на центри обробки даних у розмірі 757 мільйонів доларів США у третьому кварталі та зазначила, що Helios I, Фаза II повністю профінансована та знаходиться на стадії будівництва. Перші поставки дата-центрів заплановані на другий квартал 2027 року.

Оголошення про фінансування 23 липня оцінювало 3,507 мільярда доларів США старших забезпечених облігацій з відсотковою ставкою 9,875% через Galaxy Helios Data Centers II LLC, непряму дочірню компанію. У жовтневих результатах було повідомлено про завершення пропозиції.

Заплановані надходження фінансують частину двох будівель, що містять вісім дата-центрів, з потужністю 400 МВт та 260 МВт критичної ІТ-потужності, а також резервами для обслуговування боргу. Ці цифри описують пізнішу потужність, окремо від вже поставлених 133 МВт.

Як пояснював аналіз фінансування CryptoSlate у липні, борг вводить зобов'язання до того, як прибуток від розширення почне надходити. Грошові відсотки підлягають виплаті раз на півроку, починаючи з 1 лютого 2027 року. Амортизація основної суми встановлена на рівні 4% від початкової суми щорічно, з можливістю коригування, з першим платежем не раніше ніж через десять місяців після завершення проекту. Облігації погашаються 1 серпня 2031 року.

Galaxy Helios II LLC, безпосередня дочірня компанія емітента, гарантує облігації. Перші застави покривають практично всі активи емітента та гаранта, за винятком виключень, а також весь капітал емітента, що належить його безпосередньому батьку. У розкритті цінового формування ці проектні суб'єкти називаються боржниками, а Galaxy Digital Inc. не вказується як гарант облігацій.

Оскільки існуючі операції та розширення перебувають на різних стадіях, комбінований результат сегмента залишає економіку Фази I невирішеною.

Зростання CoreWeave підтримує комерційний випадок для кампусу, тоді як його баланс залишається актуальним для стійкості орендного доходу Galaxy.

Результати орендаря за другий квартал повідомили про 2,575 мільярда доларів США доходу, 626 мільйонів доларів США чистого збитку та 640 мільйонів доларів США чистих відсоткових витрат. Його баланс на 30 червня також повідомив про 25,170 мільярда доларів США неконвертованого боргу та 2,385 мільярда доларів США неконвертованого боргу без права регресу.

CoreWeave повідомила про приблизно 104 мільярди доларів США залишку доходу на 30 червня. Його визначення включає залишкові зобов'язання за виконанням та інші оцінені майбутні доходи за укладеними контрактами, умовно на основі доставки та доступності послуг.

Його оновлення 17 вересня підтвердило, що більше 25 мільярдів доларів США нових зобов'язань було додано на початку третього кварталу та не включено в той червневий залишок. Воно також описало контракти на обчислення терміном від трьох до шести місяців, ціна яких становить приблизно 40 мільйонів доларів США за МВт, розрахована як річний дохід, поділений на потужність, необхідну для кластерів. Це ціна обчислень CoreWeave, а не дохід від оренди Galaxy.

Для Galaxy наступні випробування полягають у тому, чи може орендний дохід підвищити чистий прибуток сегмента після витрат на фінансування та чи почне Фаза II поставки за вказаним графіком на другий квартал 2027 року.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.