HPC пропонує SEC та CFTC: вимога уніфікації регуляторної структури для торгівлі ф'ючерсами на акції та безстроковими облігаціями

HPC (Hyperliquid Policy Center) 24 серпня 2026 року подало заяву до основних регуляторних органів США, SEC (Комісія з цінних паперів і бірж) та CFTC (Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами).

Переклад з японської:
Безстрокові контракти, які мають обсяги торгівлі в сотні мільярдів доларів, досі не мають чіткої відповіді на основне питання американського законодавства: чи є це ф'ючерсами чи свопами. Один федеральний суддя зазначив, що безстрокові ф'ючерси на акції, які відповідають певним вимогам, повинні бути класифіковані як "ф'ючерси на цінні папери", і закликав до створення чітких уніфікованих правил.

Згідно з чинним федеральним законодавством США, деривативи поділяються на "ф'ючерси" та "свопи". Проте безстрокові ф'ючерси, які коригують розбіжності в цінах з базовим активом через передачу фінансування, мають характеристики обох, тому їх правова класифікація залишається невизначеною.

У відповідь на це HPC стверджує, що критерії оцінки контрактів повинні базуватися не на типі базового активу, а на "стандартизованих умовах контракту" та "можливості розрахунків через зворотні угоди". Якщо застосувати вже існуючу категорію "ф'ючерсів на цінні папери", яку обидва органи мають у своїй юрисдикції, це відкриє шлях для миттєвого лістингу на внутрішніх біржах через інтерпретаційні вказівки та політичні заяви, навіть без формальної зміни законодавства.

Швидке зростання ринку та поглиблення дискусій регуляторів

На фоні цієї пропозиції стоїть вибухове зростання безстрокових угод, що стосуються криптоактивів та традиційних активів.

На ринку "HIP-3" в протоколі Hyperliquid (Хайперлікід) обсяги угод з базовими активами, такими як фондові індекси, окремі акції та товари, перевищили 480 мільярдів доларів (приблизно 76,3 трильйона єн) всього за 10 місяців з моменту запуску послуги, а відкриті позиції досягли приблизно 4 мільярдів доларів (близько 636,07 мільярда єн). Однак через недостатню правову структуру в США більшість цієї ліквідності формується на закордонних ринках (офшор).

У США також почалися пошуки регуляцій. CFTC у травні вперше затвердила безстрокові ф'ючерси на біткоїн (BTCPERP), які надає Kalshi, як "ф'ючерси". Водночас CME Group оскаржує це затвердження в суді, що свідчить про продовження конфлікту на ринку щодо класифікації ф'ючерсів чи свопів.

Крім того, з політичної точки зору, президент Трамп згадував про розгляд заходів для входження Hyperliquid на ринок США під керівництвом голови CFTC Майкла Селіга (Michael Selig), що свідчить про зростаючий інтерес до інтеграції на внутрішньому ринку. Якщо буде встановлено спільні критерії класифікації, це значно підвищить прозорість та ліквідність ринку.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.