Таїланд просуває правила для спотових ETF на Bitcoin та Ether з мінімальним рівнем експозиції 80%

Таїланд перейшов до стадії розробки регуляцій для спотових ETF на Bitcoin та Ether, встановивши мінімальну вимогу експозиції на рівні 80%, при цьому залишаючи місцевих зберігачів цифрових активів основним варіантом зберігання.

Резюме

• Таїланд просунув свою структуру ETF на Bitcoin та Ether до стадії проекту регуляцій.
• Локально зареєстровані ETF повинні підтримувати принаймні 80% експозиції до своїх базових криптоактивів.
• Bitcoin та Ether будуть єдиними допустимими активами на початковому етапі.
• Місцеві зберігачі цифрових активів залишаться основним варіантом зберігання.
• Громадські коментарі щодо обох пропозицій залишаться відкритими до 20 вересня.

Комісія з цінних паперів та бірж Таїланду повідомила 24 серпня, що відкрила два громадських консультації, що охоплюють проект правил для локально створених крипто ETF та переглянуті кваліфікаційні стандарти для іноземних зберігачів цифрових активів, які обслуговують пайові та приватні фонди.

Остання пропозиція просуває структуру, вперше винесену на громадське обговорення в квітні, коли регулятор шукав думки щодо основних принципів, що регулюють крипто ETF, управління інвестиціями та зберігання. Більшість респондентів підтримали план, згідно з SEC, хоча відгуки щодо угод зберігання призвели до перегляду частини початкового підходу.

На першій стадії компаніям з управління активами буде дозволено створювати пасивні ETF, що відстежують лише Bitcoin або Ether. Кожен фонд буде слідувати за єдиною криптовалютою, обмежуючи початкову структуру до двох активів, які регулятор наразі вважає достатньо ліквідними та широко прийнятими для продукту.

SEC прийматиме коментарі щодо обох консультаційних документів до 20 вересня перед тим, як перейти до регуляторного процесу.

Крипто ETF Таїланду повинні мати принаймні 80% експозиції

Згідно з проектом правил, локально створені крипто ETF торгуватимуться виключно на Фондовій біржі Таїланду, надаючи інвесторам експозицію до Bitcoin або Ether через рахунки цінних паперів без необхідності безпосереднього управління криптовалютними гаманцями.

Кожен ETF повинен підтримувати середню чисту експозицію не менше 80% від його чистої вартості активів до його базової криптовалюти протягом кожного облікового року. Керуючі фондами також повинні продемонструвати достатню готовність до роботи, включаючи кваліфікований персонал, відповідні системи та доступ до постачальників послуг, здатних обробляти продукти.
Вам також може бути цікаво: SEC Таїланду прагне спростити правила для крипто деривативів.

Таїландські регулятори розробляли структуру протягом 2026 року. У січні crypto.news повідомив про плани завершити правила, що підтримують місцеві крипто ETF, після того, як заступник генерального секретаря SEC Джомкван Конгсакул заявив, що продукти вже отримали принципову згоду. На той час регулятори працювали над детальними вимогами до інвестицій та операцій і розглядали маркет-мейкерів для вирішення потенційних потреб у ліквідності.

Конгсакул також зазначив, що регулятори розглядають структуру ETF як спосіб забезпечити інвесторам легший доступ до криптовалют, зменшуючи операційні проблеми, пов'язані з прямим володінням, включаючи безпеку гаманців та ризики хакерських атак.

Згідно з проектом серпня, компанії з управління активами залишаться відповідальними за створення та управління фондами, тоді як інвестиційна діяльність, що стосується цифрових активів, може бути делегована лише ліцензованому керуючому фондом цифрових активів.

Правила також розширять інвестиційні можливості, доступні для існуючих пайових фондів та приватних фондів. Такі фонди вже можуть інвестувати в іноземні крипто ETF відповідно до застосовних інвестиційних обмежень, а зміни дозволять їм інвестувати в крипто ETF, зареєстровані в Таїланді, в рамках тієї ж інвестиційної контрольної структури.

Альтернативні інструменти, що посилаються на закордонні крипто-ETF, залишаться недоступними на першому етапі. SEC заявила, що продукти, включаючи депозитарні розписки, пов'язані з іноземними крипто-ETF, спочатку не будуть дозволені, залишаючи місцево створені фонди основною структурою для внутрішніх інвесторів, які шукають такий тип експозиції.

Внутрішні кастодіани залишаться основним варіантом

Кастодія стала однією з основних проблем під час консультацій SEC у квітні, що призвело регулятора до коригування свого початкового пропозиції, зберігаючи ліцензованих тайських постачальників як основний варіант.

"Згідно з переглянутим підходом, крипто-ETF продовжуватимуть в основному вимагати використання внутрішніх DA кастодіанів, тоді як SEC може дозволити використання кваліфікованих іноземних DA кастодіанів, коли це необхідно та доцільно з огляду на поточні обставини," - заявив регулятор.

Переглянута модель надає SEC дискрецію для затвердження іноземних кастодіанів, не усуваючи перевагу для внутрішніх постачальників.

Для пайових фондів та приватних фондів, що інвестують у цифрові активи, іноземні кастодіани повинні працювати під наглядом регулятора з юридичною владою над їхньою діяльністю. Їхня юрисдикція також повинна мати регуляторні стандарти та правила захисту активів інвесторів, які тайська SEC вважає адекватними.

Ця структура також дозволяє кваліфікованим кастодіанам цифрових активів та іншим належним чином підготовленим бізнесам цифрових активів виконувати функції довірчих управителів для крипто-ETF. Постачальники повинні мати достатні фінансові ресурси, персонал та операційні системи і повинні продовжувати відповідати цим вимогам під час виконання обов'язків довірчого управителя.

Таїланд вже працював над збільшенням місцевої потужності кастодії. У травні SEC окремо запропонувала зміни до правил чистого капіталу та кастодії цифрових активів, спрямовані на підтримку більшої внутрішньої торгівлі та активності з кастодії активів клієнтів та зменшення залежності від закордонних постачальників послуг.

Правила ETF слідують за розширенням регульованих крипто-продуктів у Таїланді

Структура ETF розвивається паралельно зі змінами на ринку деривативів Таїланду. У лютому уряд визнав криптовалюти як базові активи відповідно до Закону про торгівлю деривативами, що дозволяє таким активам, як Bitcoin, служити основою для регульованих ф'ючерсних та опціонних контрактів.

Генеральний секретар SEC Порнанонг Будсаратагон заявив у той час, що криптовалюти будуть розглядатися як дозволені товари та змінні в рамках деривативів, поки регулятори готували вимоги до контрактів та ліцензування для компаній, що пропонують ці продукти.

Два місяці потому регулятори запропонували спростити доступ до деривативів, дозволивши ліцензованим компаніям цифрових активів подавати заявки на ліцензії деривативів без створення окремих корпоративних структур. Існуючі правила вимагали від бізнесу створити іншу структуру для операцій з деривативами, що збільшувало витрати та операційні вимоги.

Лютийський каркас також закликав до співпраці з Таїландською біржею ф'ючерсів щодо продуктів, пов'язаних з криптовалютами, включаючи ф'ючерси на Bitcoin, поки вимоги до брокерів та клірингових палат переглядалися.

Робота Таїланду над місцевими крипто-ETF також слідує за раніше схваленим інвестиційним продуктом для вужчої групи інвесторів. У червні 2024 року регулятори схвалили перший фонд Bitcoin ETF країни для інституційних та надвисоких інвесторів.

One Asset Management отримала схвалення для фонду ONE Bitcoin ETF Fund of Funds Unhedged, не призначеного для роздрібних інвесторів, або ONE-BTCETFOF-UI. Продукт був структурований як фонд фондів і не пропонувався звичайним роздрібним інвесторам.

Bitcoin та Ether очолять першу фазу

Новий проект йде далі, створюючи правила для крипто-ETF, заснованих у Таїланді та безпосередньо зареєстрованих на Фондовій біржі Таїланду, хоча початковий список допустимих активів залишається обмеженим.

Біткойн та Ефір були обрані, оскільки SEC вимагає, щоб допустимі криптовалюти мали високу ліквідність та широке визнання на ринку. Додаткові цифрові активи не включені в першу стадію пропозиції.

Раніше регуляторні обговорення вже вказували на те, що Таїланд розглядає можливість розширення асортименту регульованих інвестиційних продуктів у цифрових активах в рамках планів розвитку країни як інституційного крипто-ринку.

Плани SEC щодо ETF у січні стали частиною регуляторної програми, яка також включала крипто-деривативи та токенізацію. Регулятори працювали з Банком Таїланду над пісочницею токенізації, при цьому токени облігацій були серед активів, які розглядалися для участі.

Вимоги до захисту інвесторів залишаються частиною проекту ETF. Пропозиція SEC у квітні закликала до розкриття інформації, що пояснює структуру та ризики кожного фонду, а також до заходів з освіти інвесторів, спрямованих на забезпечення розуміння покупцями ризиків, пов'язаних з криптовалютою, перед торгівлею.

Керуючі активами, які створюють фонди, також повинні мати системи та персонал, придатні для операцій з цифровими активами, тоді як зберігання повинно відповідати внутрішнім вимогам, якщо SEC спеціально не дозволить кваліфікованому закордонному постачальнику.

Громадське обговорення проекту регуляцій щодо крипто-ETF розпочалося 21 серпня, тоді як SEC оголосила про рамки публічно 24 серпня. Коментарі щодо правил ETF та окремої пропозиції щодо іноземних зберігачів залишатимуться відкритими до 20 вересня.

Читати далі: USDC забезпечує 99,3% платежів агентів x402 AI

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.