Державні облігації на максимумі за 18 років: Федеральна резервна система готується до нових підвищень ставок

У середу Уолл-стріт закрилася в червоній зоні, охоплена хвилею продажів державних облігацій, що призвело до зростання доходності до максимуму за майже вісімнадцять років. За падінням стоїть чіткий страх: нові підвищення ставок Федеральної резервної системи в найближчі місяці, підштовхнуті інфляцією, яка не зменшується.

Основні моменти

• Американський фондовий ринок знижується, поки доходність облігацій зростає
• Доходність державних облігацій досягає максимуму за 18 років
• ФРС відкриває двері для нових підвищень ставок
• Ціни на нафту зростають на тлі геополітичних напружень та торгового перемир'я
• Питання та відповіді
  • Що спричинило нещодавнє падіння американських фондових ринків?
  • Наскільки зросла доходність державних облігацій і чому це важливо?
  • Які очікування ринку щодо змін ставок Федеральної резервної системи?
  • Які нещодавні геополітичні події можуть вплинути на ринки?

Основні моменти

• S&P 500 втратив 0,75%, закрившись на рівні 7.706,03 пунктів, Nasdaq Composite знизився на 1,13% до 26.936,04
• Dow Jones Industrial Average втратив 352,10 пунктів (-0,68%), закрившись на рівні 51.511,59
• Доходність 10-річних державних облігацій зросла до 5,135%, найвищого рівня з липня 2007 року
• CME FedWatch оцінює ймовірність підвищення ставок на 25 базисних пунктів у жовтні більше 66%
• Ціна на нафту Brent зросла на 3,9% до 103,08 доларів за барель, тоді як WTI піднялася на 1,8% до 92,16 доларів

Американський фондовий ринок знижується, поки доходність облігацій зростає

Сесія в середу закінчилася з загальними втратами на всіх основних індексах Уолл-стріт, викликаними зростанням доходності облігацій. S&P 500 втратив 0,75%, закрившись на рівні 7.706,03 пунктів, тоді як Nasdaq Composite, більш чутливий до технологічних акцій, зазнав більш значного падіння на 1,13% до 26.936,04. Dow Jones Industrial Average втратив 352,10 пунктів, що еквівалентно зниженню на 0,68%, закрившись на рівні 51.511,59.

Не всі сектори зазнали однакових втрат. Комунальні послуги та споживчі товари були найбільш постраждалими, обидва з втратами понад 1% протягом дня. Це сегменти, традиційно чутливі до вартості грошей, і їхня слабкість добре ілюструє, наскільки ринок вже враховує ймовірність вищих ставок на тривалий термін.

Доходність державних облігацій досягає максимуму за 18 років

Доходність 10-річних державних облігацій стрибнула до 5,135%, рівня, якого не було з липня 2007 року. Це також найбільше зростання за одну сесію для десятирічних облігацій з квітня 2025 року. Доходність 2-річних облігацій, більш чутлива до короткострокових рішень ФРС, досягла 4,947%, найвищого рівня з травня 2024 року.

Поштовх прийшов після публікації даних про індекси менеджерів з закупівель, які перевищили очікування аналітиків, що є сигналом того, що інфляційні тиски залишаються поширеними в економіці. Максимо Сантічча, керівник акцій США компанії Procyon, зазначив, що, хоча корпоративні прибутки залишаються стабільними, інфляція викликає невизначеність на ринку, поширюючись за межі енергетики до сфери послуг.

За словами Сантіччі, пауза Федеральної резервної системи на цьому етапі виглядає малоймовірною: найбільш реалістичний сценарій - це ще два або три підвищення ставок у найближчі місяці.

ФРС відкриває двері для нових підвищень ставок

Слова Сантіччі знайшли підтвердження в офіційних заявах центрального банку. Губернатор Федеральної резервної системи Майкл Барр підкріпив у середу це тлумачення, заявивши, що подальші коригування монетарної політики, ймовірно, будуть необхідні для повернення інфляції до цільового рівня ФРС.

Барр визнав, що економічне зростання триває здоровими темпами, а умови на ринку праці залишаються стабільними. Проте він підкреслив, що інфляція залишається вище цільового рівня в 2%, встановленого ФРС, не демонструючи швидкої конвергенції до цього рівня. Це питання вплине на наступні рішення щодо монетарної політики.

Він додав, що ризики, пов'язані з перспективами інфляції, посилилися, тоді як ризики, пов'язані з ринком праці, зменшилися. Це важливе розрізнення: коли ризики на ринку праці зменшуються, ФРС має менше вагань щодо підвищення ставок.

Ринок вже зайняв позицію. Згідно з інструментом CME FedWatch, ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів у жовтні зросла до понад 66%, у порівнянні з 55,4% за попередній день і лише 8,8% місяць тому. Цей швидкий перепризинг добре пояснює, чому доходності різко зросли: інвестори намагаються встигнути за очікуваннями, які змінюються щодня.

Чому важливо це зростання ймовірностей? Тому що воно сигналізує, що ринок більше не ставить на паузу ФРС, а на цикл монетарного звуження, який може тривати ще кілька місяців, з безпосередніми наслідками для витрат на фінансування для підприємств і домогосподарств, а також для оцінок акцій, зокрема акцій зростання, які найбільш чутливі до ставок.

Ціни на нафту зростають на тлі геополітичних напружень і торгового перемир'я

Поки доходності зростали, нафта також здобула позиції. Brent, з ф'ючерсами на поставку в листопаді, піднявся на 3,9%, закрившись на 103,08 долара за барель. WTI зафіксував більш помірне зростання на 1,8%, досягнувши 92,16 долара за барель.

На дипломатичному фронті президент Трамп повідомив, що американські та іранські чиновники провели трьохгодинну зустріч на полях Генеральної асамблеї ООН у Нью-Йорку, назвавши її "дуже позитивною". Раніше він заявив в ООН, що стоїть перед "великим рішенням" щодо того, як діяти з Іраном: зосередитися на дипломатичній угоді чи прийняти більш жорсткий підхід.

На торговому фронті міністр фінансів Скотт Бессент оголосив про двомісячне продовження торгового перемир'я між США та Китаєм, яке діятиме до 10 січня. Ця новина з'являється на фоні наближення зустрічі між Трампом і китайським лідером Сі Цзіньпіном, яку учасники ринку вважають одним з основних каталізаторів для ринків у найближчі дні.

Ф'ючерси на індекси вказували на подальші втрати вранці в четвер, оскільки занепокоєння щодо доходностей облігацій залишаються домінуючою темою. Комбінація між постійною інфляцією, все більш агресивною риторикою ФРС та численними геополітичними напруженнями створює контекст, у якому кожен новий макроекономічний показник ризикує різко зрушити як ринок облігацій, так і фондовий ринок.

FAQ

Що спричинило нещодавнє падіння фондових ринків США?

Падіння було викликане, в основному, різким зростанням доходностей казначейських облігацій, які досягли найвищих рівнів за майже вісімнадцять років, підживленим постійною інфляцією та очікуваннями нових підвищень ставок з боку Федеральної резервної системи.

Наскільки зросли доходності казначейських облігацій і чому це важливо?

Доходність 10-річних казначейських облігацій зросла до 5,135%, найвищого рівня з липня 2007 року, що є сигналом про більш обмежувальні фінансові умови та зростаючі витрати на фінансування, які турбують інвесторів.

Які очікування ринку щодо змін ставок Федеральної резервної системи?

Учасники ринку очікують, що Федеральна резервна система підвищить ставки ще два або три рази, з ймовірністю понад 66% згідно з інструментом CME FedWatch щодо підвищення на 25 базисних пунктів вже в жовтні.

Які нещодавні геополітичні події можуть вплинути на ринки?

Президент Трамп зустрівся з іранськими чиновниками під час Генеральної асамблеї ООН, а торгове перемир'я між США та Китаєм було продовжено на два місяці до 10 січня: обидва ці розробки сприяють невизначеності на ринках.

Контент створено за допомогою штучного інтелекту та з редакційною перевіркою людини.