PPI США та Oracle: чого очікувати від ринку в цей четвер

Ф'ючерси на Уолл-стріт в основному зростають у цей четвер, але сесія далека від тривіальної. Два події зосереджують увагу інвесторів: публікація індексу цін виробників (PPI) за серпень у США та квартальний звіт Oracle, який очікується після закриття. Разом вони можуть перезавантажити ставки на американські відсоткові ставки та цикл інвестицій в штучний інтелект.

PPI є останніми важливими даними про інфляцію перед наступним засіданням Федеральної резервної системи. Дані про споживчі ціни (CPI) вже оприлюднені. Тепер ринок хоче дізнатися, чи підтверджує тиск на витрати виробництва тенденцію до уповільнення інфляції, чи є якісь приховані сплески в виробничому ланцюзі.

Чому PPI важливіший, ніж здається

Індекс цін виробників вимірює зміни витрат на промисловому та сервісному рівнях до того, як вони досягнуть кінцевого споживача. Коли PPI зростає, це свідчить про формування інфляційного тиску. Коли він знижується або сповільнюється, ФРС отримує комфорт для збереження або зниження відсоткових ставок.

Останніми місяцями PPI демонструє добру траєкторію, підкріплюючи сценарій про те, що цикл монетарного посилення залишився позаду. Але будь-який несподіваний сплеск може швидко змінити настрій, особливо в момент, коли ф'ючерсні контракти на відсоткові ставки вже враховують зниження в короткостроковій перспективі. Як ми аналізували в покритті монетарної політики порталу, різниця в очікуваннях між тим, що ринок очікує, і тим, що ФРС сигналізує, є постійним джерелом волатильності.

Окрім PPI, сьогодні вранці виходять два інших показники: тижневі заявки на допомогу по безробіттю та продажі вживаних будинків за серпень. Перший є майже в реальному часі термометром американського ринку праці. Другий відображає вплив високих іпотечних ставок на ринок нерухомості, один з найбільш чутливих до відсоткових ставок у США.

Oracle та тест реальності для ШІ

З корпоративного боку, Oracle оприлюднить свої квартальні результати після дзвінка закриття. Компанія стала центральною фігурою в інфраструктурі хмарних обчислень, орієнтованих на штучний інтелект, конкуруючи з Amazon Web Services, Microsoft Azure та Google Cloud.

Звіт Oracle слугує своєрідною перевіркою. Теза про те, що попит на інфраструктуру ШІ продовжує зростати швидкими темпами, залежить від конкретних цифр. Доходи від хмари, операційна маржа та, головне, прогнози на наступні квартали – це ті моменти, які ринок буде детально аналізувати.

Якщо цифри будуть сильними, це підкріпить наратив про те, що цикл інвестицій у ШІ далеко не сповільнюється. Якщо вони розчарують, це може вплинути на весь сектор технологій, який вже має завищені оцінки. Результати великих технологічних компаній та апетит до ШІ були постійними темами в технологічному розділі BlockTrends, і результати Oracle надають ще один шар даних для цього аналізу.

Європа чекає на ЄЦБ, а Азія без чіткої спрямованості

В Європі ринки працюють без чіткої спрямованості перед рішенням про відсоткові ставки Європейського центрального банку. Зростання вже враховане, тому справжня увага зосереджена на сигналах щодо наступних кроків. Зона євро стикається з дилемою: інфляція послуг залишається стійкою, але економічна активність, особливо в Німеччині, демонструє ознаки слабкості. Будь-який більш м'який тон з боку ЄЦБ може послабити євро та вплинути на потоки до країн, що розвиваються.

В Азії сесія завершилася без консенсусу. У Японії Nikkei 225 зріс на 0,2%, закрившись на рівні 65 270 пунктів, тоді як індекс Topix також підвищився на аналогічну величину. У Південній Кореї Kospi знизився на 0,25%, але Kosdaq, який об'єднує компанії з меншою капіталізацією, зріс на 0,79%.

Негативна увага була прикута до Китаю. Гонконгський Hang Seng впав на 1,23% в останню годину торгів, а континентальний CSI 300 знизився на 0,53%, до 4 548 пунктів. Ціна на залізну руду в Китаї знизилася вдруге поспіль сесію, досягнувши найнижчого рівня за майже тиждень. Причина: маржі прибутку китайського сталеливарного сектора продовжують зменшуватися, що знижує попит на сировину. Для тих, хто стежить за сировинними товарами та їх впливом на Бразилію, ця динаміка є актуальною. Покриття сировин порталу вже підкреслило, як результати залізної руди в Китаї безпосередньо впливають на бразильську біржу.

Ціни на нафту зростають на тлі напруженості на Близькому Сході

Ціни на нафту зростають після того, як Іран оголосив, що готовий до військової ескалації на тлі зростання ворожнечі на Близькому Сході. Страхи ринку є очевидними: будь-яке порушення в Ормузькій протоці, через яку проходить близько 20% світової споживаної нафти, може викликати шок в пропозиції.

Комбінація геополітичної напруженості з даними про інфляцію створює високий рівень невизначеності. Якщо ціни на нафту продовжать зростати, це може тиснути на CPI та PPI в наступні місяці, ускладнюючи роботу ФРС, навіть якщо дані за серпень будуть позитивними.

За чим інвестору слід стежити

Порядок денний цього четверга є одним з тих, що визначають наративи на наступні тижні. PPI калібрує очікування щодо ФРС. Oracle тестує стійкість циклу ШІ. ЄЦБ сигналізує про монетарний напрямок Європи. А нафта додає шар геополітичного ризику, який не можна ігнорувати.

Для бразильського інвестора наслідки є прямими. ФРС, більш схильний до зниження відсоткових ставок, має тенденцію послаблювати долар і вигідно впливати на ризикові активи на ринках, що розвиваються. Сильні результати Oracle можуть підтримати ралі в технологіях. А дорожча нафта тисне на внутрішню інфляцію, але вигідно впливає на Petrobras та доходи від роялті. Питання, як завжди, полягає в комбінації цих векторів та величині кожного з них.