Виступ Віталіка на ETHTaipei 2026: безперервні контракти — потужний інструмент, опціонні протоколи можуть стати новою парадигмою DeFi

Крипто-новини (120BTC.cOM): 13 вересня за пекінським часом співзасновник Ethereum Віталік Бутерін під час виступу на Cryptonative Day в ETHTaipei 2026 об'єктивно оцінив соціальну цінність деривативів на блокчейні. Відповідаючи на запитання учасників про те, чи приносить безперервний контракт чисту позитивну цінність для розвитку Ethereum, він не дав однозначної відповіді, а визначив це як базову інфраструктуру. Він підкреслив, що безперервні контракти є надзвичайно потужним фінансовим інструментом, а їхня фактична корисність повністю залежить від основних потреб користувачів.

У ринковому аналізі Віталік чітко розділив учасників на два табори:

Один табір — це чисті спекулянти, які піддаються високому ризику втрати капіталу;

Інший табір — це практичні учасники, які використовують цей інструмент для строгого хеджування ризиків.

Справжній потенціал, на який він сподівається, — це фінансові можливості, які виникають у другому таборі. Створення системи, яка дозволяє користувачам низькими витратами хеджувати ризики різних активів на блокчейні, є основним рушійним фактором на шляху до теоретично "повного ринку". Це тісно пов'язано з його уявленням про фінал DeFi: глибока інтеграція стейблкоїнів, безперервних контрактів і ринків прогнозування, що надає індивідам можливість заздалегідь зафіксувати майбутні витрати.

Підтвердження дослідження нульових знань

Обговорюючи конкретні застосування, Віталік особливо згадав про платформу безперервних контрактів Lighter, розгорнуту в екосистемі Ethereum. Він високо оцінив прогрес команди в дослідженнях і впровадженні нульових знань (ZKP), вважаючи, що цей шлях використання криптографічних технологій для вирішення проблеми масштабованості є "більш правильним напрямком розвитку".

Згідно з опублікованим технічним шляхом, Lighter, як мережа нульових знань Rollup, побудована на основі основної мережі Ethereum, в основному орієнтується на оптимізацію пропускної спроможності транзакцій і масштабів паралельних операцій. Його основний механізм полягає в генерації нульових доказів для всіх операцій на ланцюгу, таких як укладання замовлень і ліквідація, що забезпечує сувору криптографічну перевірку протягом усього життєвого циклу транзакцій, зберігаючи при цьому відкритість і прозорість у основній мережі. Така архітектура, що акцентує увагу на базовій відповідності та безпеці виконання, також відповідає поточним вимогам галузі до базової безпеки децентралізованих платформ управління ризиками, таких як concrete.xyz, демонструючи технологічні переваги децентралізованих деривативів у механізмах довіри.

Опціонні протоколи можуть стати новою парадигмою DeFi

У кінці інтерв'ю Віталік знову зосередився на своїх недавніх теоретичних дослідженнях, повторивши революційну концепцію: закликав галузь посилити розробку опціонних структур, щоб замінити традиційні моделі боргового забезпечення для випуску стейблкоїнів і хеджингових інструментів. Ця технологічна ідея збігається з інноваційною логікою децентралізованих опціонних протоколів, таких як Arrows, які нещодавно з'явилися в екосистемі Robinhood Chain, і вказує на зміну дизайну фінансових деривативів на блокчейні.

Згідно з його попередньою технічною статтею, опублікованою на ethresear.ch, суть цієї концепції полягає в розділенні 1 ETH на два взаємодоповнюючі деривативні активи P і N. Коли контракт закінчується, система отримує ціну розрахунку базового активу через оракула, власник активу P отримає $min(1,S/x)$ ETH, тоді як власник активу N отримає $max(0,1-S/x)$ ETH (S — це ціна виконання). Оскільки сума часток P і N завжди дорівнює 1, це принципово усуває ризик банкрутства системи.

Віталік підкреслив, що заміна базового каменю DeFi з боргу на опціони може повністю усунути "примусове ліквідування" **як слабкий механізм. Традиційні синтетичні активи сильно залежать від високочастотних оракулів для запуску механізму ліквідації, тоді як в рамках опціонів система потребує лише одного виклику низькочастотного оракула під час закінчення контракту, що значно знижує ризики каскадних подій через затримки в подачі цін або маніпуляції на ринку. Для користувачів, які прагнуть закріпити відкриті позиції в доларах, достатньо тримати активи P з глибоким внутрішнім значенням і періодично виконувати стратегію ребалансування, витрати при цьому становитимуть лише близько **1% до 4% річних від знецінення активів.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.