Tổng Hợp Mới Nhất: IPO Anthropic so với OpenAI, Khám Phá ROI Thực Sự của AI, Hạn Chế Xuất Khẩu Mô Hình của Trung Quốc, và Cổ Phần Toàn Cầu

Biên soạn bởi: Deep Tide TechFlow

Khách mời: Chamath Palihapitiya (Người sáng lập Social Capital), Brad Gerstner (Người sáng lập và CEO của Altimeter Capital), David Sacks (Đối tác tại Craft Ventures)

Người dẫn chương trình: Jason Calacanis, Podcast All-In

Nguồn Podcast: Podcast All-In

Tiêu đề gốc: OpenAI vs Anthropic IPOs, Anthropic $3T, Cuộc Chiến Giá của Zuck, Trung Quốc Kết Thúc Mã Nguồn Mở?, Tài Khoản Trump

Ngày phát sóng: 11 tháng 7, 2026

Tóm tắt các điểm chính

Trong tập này của All-In, Tập 280, Friedberg đang trong kỳ nghỉ, và Brad Gerstner đang thay thế. Chương trình bắt đầu với cuộc đua IPO trị giá một triệu tỷ đô la: SpaceX đã thành công trong việc niêm yết với định giá 1,75 triệu tỷ đô la, và Anthropic đã bí mật nộp đơn vào ngày 1 tháng 6, ngay sau đó là OpenAI. Gavin Baker dự đoán rằng doanh thu của Anthropic có thể vượt quá 100 tỷ đô la trong năm nay, với định giá IPO tiềm năng là 3 triệu tỷ đô la. Brad tự tin tuyên bố rằng Altimeter sẽ tích cực đầu tư vào IPO của cả hai công ty.

Tuy nhiên, Chamath đã làm nguội đi sự phấn khích. Ông lưu ý rằng chi phí token của công ty ông tăng gấp đôi mỗi 45 ngày, trong khi năng suất hạ nguồn chỉ tăng tối đa 5%. Ông đã hỏi Claude 5 một câu hỏi: Tăng trưởng EPS mà AI mang lại cho S&P 500 là bao nhiêu? Câu trả lời là 50%. Nhưng nếu loại trừ phần từ việc Nvidia bán chip cho Amazon, tăng trưởng EPS thực tế cho S&P 493 chỉ là 9%, phần lớn đến từ sức mạnh định giá trên lạm phát và việc mua lại, với ROI thực sự của AI nằm giữa 0% và 2%. Phán đoán của Chamath là: Nếu họ có thể niêm yết ngay bây giờ, họ nên làm vậy, trong khi những con số này chưa thấm vào nhận thức của thị trường.

Phần sau của cuộc thảo luận chuyển sang Trung Quốc. Reuters báo cáo rằng Đảng Cộng sản Trung Quốc đang xem xét việc hạn chế quyền truy cập ra nước ngoài vào các mô hình AI hàng đầu của Trung Quốc, phân loại việc rò rỉ nghiên cứu AI là tội phạm an ninh quốc gia. Sacks đã thảo luận về chủ đề này với những người ở Washington, bao gồm cả Nhà Trắng và Bộ Tài chính, và phán đoán của ông là chiến lược của Trung Quốc tương tự như cách tiếp cận của Sam Altman nhiều năm trước: mã nguồn mở trong khi bắt kịp, sau đó đóng mã nguồn khi đã bắt kịp. Ông cũng tiết lộ rằng GLM-5.2 chứa các dấu hiệu nước tinh khiết từ các mô hình tiên tiến của Mỹ, và chính phủ Mỹ có khả năng sẽ hành động chống lại việc tinh chế. Cuối chương trình, Brad đã dành gần một giờ để thảo luận về Tài Khoản Trump, một kế hoạch mà mỗi trẻ sơ sinh ở Mỹ nhận được 1.000 đô la và đầu tư vào S&P 500, với 1,5 triệu tài khoản được mở trong vòng 24 giờ sau khi ứng dụng ra mắt, thu hút hơn 1 tỷ đô la tiền gửi.

Những điểm nổi bật về ý kiến

Về Thời Gian IPO

• Chamath: "Nếu họ có thể niêm yết ngay bây giờ, họ nên làm vậy, trong khi những con số này chưa thấm vào nhận thức. Bởi vì tôi nghĩ đó là khoảng thời gian mà bạn có thể bán với giá cao và huy động được nhiều tiền."
• Brad: "Hôm nay, Altimeter sẽ đầu tư vào hai IPO này với quy mô và khối lượng lớn."
• Brad: "Doanh thu hàng năm của Anthropic có thể vượt quá 100 tỷ đô la, trong khi doanh thu dự kiến của SpaceX chỉ là 35 tỷ đô la. Dựa trên thành công của SpaceX, đây sẽ là một IPO tuyệt vời."

Về ROI của AI

• Chamath: "Chi phí token của tôi tăng gấp đôi mỗi 45 ngày, trong khi năng suất hạ nguồn có thể chỉ tăng tối đa 5%. Chi phí của tôi đang tăng gấp đôi, và lợi nhuận của tôi hầu như không thay đổi."
• Chamath: "Tăng trưởng EPS cho S&P 493 là 9%, phần lớn đến từ sức mạnh định giá trên lạm phát, và 3% còn lại từ việc mua lại. ROI thực sự của AI nằm giữa 0% và 2%."
• Brad: "Chúng tôi chưa bao giờ thấy tăng trưởng doanh thu như thế này vì chúng tôi chưa bao giờ thấy một TAM lớn như vậy. Trí tuệ là thị trường có thể tiếp cận lớn nhất trong lịch sử nhân loại."

Về Mã Nguồn Mở so với Mã Nguồn Đóng

• Sacks: "Tinh thần của các doanh nghiệp là sẵn sàng, nhưng khả năng của họ thì yếu. Họ muốn chuyển từ các mô hình mã nguồn đóng nhưng không thể."
• Sacks: "Tỷ lệ mã nguồn mở trong chi tiêu của doanh nghiệp thực sự đang giảm, từ 19% năm ngoái xuống 11% năm nay."
• Brad: "Dù bạn sử dụng mô hình rẻ 3 đô la hay mô hình tiên tiến 15 đô la để thay thế một cố vấn 200 đô la mỗi giờ, sự chênh lệch giá là không đáng kể."

Về Sự Chuyển Đổi của Trung Quốc từ Mã Nguồn Mở

• Sacks: "Chiến lược của Trung Quốc là: bạn mã nguồn mở trong khi bắt kịp, và khi bạn đã bắt kịp, bạn đóng mã nguồn. Sam Altman đã làm điều này cách đây ba năm."
• Sacks: "GLM-5.2 chứa các dấu hiệu nước tinh khiết từ Mythos. Chính phủ Mỹ sẽ hành động chống lại việc tinh chế, và đó là điều nên làm."
• Chamath: "Điều tốt nhất cho Mỹ sẽ là Trung Quốc cũng có một cộng đồng thờ cúng ngày tận thế xuất hiện."

Về Tài Khoản Trump

• Brad: "Nếu bạn nhận được 1.000 đô la khi sinh ra, và ai đó khớp một phần, và bạn tiết kiệm 10 đô la mỗi tuần, đến tuổi 18, bạn sẽ có 50.000 đô la. Tất cả đều được đầu tư vào S&P 500."
• Sacks: "Nếu các tài khoản Trump được tài trợ đầy đủ từ đầu, dựa trên tỷ suất sinh lợi của thị trường trong 30 năm qua, đến tuổi 28, đứa trẻ đó sẽ là triệu phú."
• Jason: "Điều này có thể thay thế An sinh xã hội. Nó thay thế lời hứa cho đi."

Nội dung chính

Chương Một: Cuộc Đua IPO Trị Giá Một Triệu Tỷ Đô La: SpaceX Làm Gương, OpenAI và Anthropic Chuẩn Bị Ra Mắt

Jason: Hãy bắt đầu với các cập nhật IPO. Một cuộc đua IPO trị giá một triệu tỷ đô la đang diễn ra, với SpaceX đã được niêm yết, và giá giao dịch gần với giá phát hành. Giá cả hoàn hảo, và lý thuyết, còn hai cái nữa sẽ đến: OpenAI và Anthropic. Giá cổ phiếu của SpaceX từng tăng vọt lên 200 đô la nhưng giờ đã giảm xuống còn 150 đô la, ngay tại giá phát hành. Giá trị thị trường hiện tại của nó là 2 triệu tỷ đô la, khiến nó trở thành công ty lớn thứ bảy trên toàn cầu. Anthropic đã bí mật nộp đơn vào ngày 1 tháng 6, và Polymarket đưa ra xác suất 65% rằng họ sẽ niêm yết trong năm nay. Gavin Baker đã nói cách đây hai tuần rằng ông tin rằng doanh thu của Anthropic sẽ vượt quá 100 tỷ đô la và có thể có lãi vào cuối năm nay, với định giá tiềm năng là 3 triệu tỷ đô la nếu họ niêm yết ngay bây giờ. Chamath, bạn đã từng nói rằng Elon ra công chúng trước là một động thái tốt; khả năng nào cho hai công ty này ra mắt trong năm nay hoặc quý đầu tiên của năm sau?

Chamath tin rằng cả hai công ty đều là những doanh nghiệp xuất sắc, nhưng vấn đề cốt lõi là giá thị trường là ở đâu. Điều này phụ thuộc nhiều hơn vào sự thèm muốn của thị trường đối với các đợt phát hành cổ phiếu mới và ở mức giá nào chúng có thể được tiêu hóa.

OpenAI và Anthropic đang ở các giai đoạn khác nhau. Thông tin cuối cùng được công bố bởi OpenAI cho thấy việc tiêu thụ tiền mặt vẫn còn cao do mô hình kinh doanh đa dạng hơn, phụ thuộc nhiều hơn vào phía người tiêu dùng. Brad đã từng đề cập rằng Anthropic có thể đã bất ngờ có lãi. Chamath đã chia sẻ một chi tiết: ông đã hỏi CTO của mình về việc chi tiêu token, và câu trả lời là, "Hiện tại tăng gấp đôi mỗi 45 ngày." Ông đã hỏi tiếp rằng năng suất hạ nguồn đã tăng bao nhiêu, và CTO đã nói, "Tối đa 5%." Chi phí đang tăng gấp đôi, và lợi nhuận hầu như không thay đổi. CTO giải thích rằng để đạt được phiên bản tiếp theo, cần tiêu thụ nhiều token hơn vì hiệu ứng đang bắt đầu giảm.

Phán đoán của Chamath là: nếu họ có thể niêm yết ngay bây giờ, họ nên làm vậy, trong khi những con số này chưa thấm vào nhận thức của thị trường. Đây có thể là khoảng thời gian để huy động số tiền lớn với giá cao.

Brad, với tư cách là một nhà đầu tư vào cả hai công ty, đã đưa ra một đánh giá lạc quan hơn. IPO của SpaceX là một trường hợp điển hình: huy động 75 tỷ đô la, với định giá 1,75 triệu tỷ đô la và doanh thu dự kiến khoảng 35 tỷ đô la, với giá cổ phiếu đã tăng 25%. Doanh thu của Anthropic được cho là có thể vượt quá 100 tỷ đô la trong năm nay, và nếu đúng, doanh thu GAAP của năm tới có thể vượt xa con số này. Dựa trên tiền lệ thành công của SpaceX, Brad tin rằng đây sẽ là một IPO tuyệt vời. SpaceX đã thực hiện những công việc tiên phong trong khối lượng IPO, định giá, thanh khoản, sự tham gia vào chỉ số và các thỏa thuận khóa, và cả Anthropic và OpenAI đang học hỏi từ điều đó.

Về cuộc tranh cãi xung quanh sự tham gia vào chỉ số, Brad giải thích rằng các quy tắc trước đây có lý do vì hầu hết các công ty mới niêm yết đều trẻ hơn, có doanh thu ít hơn và lợi nhuận yếu hơn. Tuy nhiên, SpaceX quá lớn và quan trọng để không được đưa vào chỉ số. Các sàn giao dịch và các công ty chỉ số đã thực hiện điều chỉnh để tránh việc đưa nó vào ở đỉnh điểm, do đó ngăn chặn vấn đề phổ biến về việc giảm 30% sau IPO ảnh hưởng đến các nhà đầu tư thụ động.

Brad cũng tiết lộ những phát triển mới nhất tại OpenAI: doanh thu đã phục hồi lên khoảng 70 tỷ đô la trong năm nay, và GPT-6 có thể được phát hành trong vòng 30 ngày. Mặc dù chỉ gấp đôi doanh thu của SpaceX và ít hơn con số 100 tỷ đô la được đồn đại của Anthropic, với tư cách là một trong hai phòng thí nghiệm hàng đầu, việc niêm yết với tỷ lệ tăng trưởng này vượt quá một triệu là hợp lý. Ông không tin rằng có một cuộc đua giữa hai bên; cả hai sẽ hành động khi thời điểm thích hợp. Cấu trúc lại của OpenAI phức tạp hơn, vì vậy có thể họ sẽ niêm yết sau Anthropic.

Chương Hai: Chi Phí Token Tăng Gấp Đôi Mỗi 45 Ngày, ROI của AI Gần Như Bằng Không?

Jason: Chúng tôi đã thảo luận về vấn đề ROI của việc chi tiêu token trong vài tuần qua. Các CTO và CEO trong ngành đã bắt đầu phản hồi công khai trên X. CTO của Uber, Pinen, đã chia sẻ cách tiếp cận của họ: 99% kỹ sư đang sử dụng công cụ AI, với hơn 70% yêu cầu pull đến từ các tác nhân địa phương hoặc đám mây, và các kỹ sư đã xây dựng 200 kỹ năng tác nhân. Họ đã triển khai các kỹ sư đến các phòng ban khác nhau như "kỹ sư triển khai tuyến đầu" để làm việc với các trưởng phòng ban nhằm tối ưu hóa quy trình. Brad, bạn nghĩ gì về cách tiếp cận của Uber?

Brad tin rằng Chamath là đúng, nhưng vấn đề chỉ là khoảng thời gian. Thực sự có rất nhiều tiền đang được chi tiêu trong các lĩnh vực thử nghiệm mà có thể không có ROI trực tiếp. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để các công ty áp dụng AI. Thị trường có thể tiếp cận là chưa từng có, bao gồm mọi công ty trên Trái Đất. Phân phối doanh thu cũng không tập trung, với hàng triệu khách hàng đưa ra quyết định hợp lý một cách độc lập mỗi ngày.

Brad đã đưa ra một dự đoán táo bạo: Nếu doanh thu của Anthropic vượt quá 100 tỷ đô la vào cuối năm, doanh thu của họ có thể tăng gấp 3 đến 5 lần vào năm tới. Một sự tăng trưởng từ 100 tỷ đô la lên 300 tỷ đô la, một doanh thu tăng thêm 200 tỷ đô la, là điều không thể tưởng tượng trong lịch sử Silicon Valley.

Sự hoài nghi của Chamath tập trung vào tính bền vững của ROI. Ông đã đặt ra hai câu hỏi cho Claude 5. Câu hỏi đầu tiên: Tăng trưởng EPS mà AI mang lại cho S&P 500 là bao nhiêu? Câu trả lời là 50%. Tuy nhiên, ông nhận thấy rằng con số này bao gồm doanh số bán chip của Nvidia cho Amazon. Vì vậy, ông đã hỏi câu hỏi thứ hai: Tăng trưởng EPS cho S&P 493 (không bao gồm Mag7) là bao nhiêu? Câu trả lời là 9%. Phân tích ra, phần lớn đến từ sức mạnh định giá trên lạm phát, với 3% còn lại từ việc mua lại. ROI thực tế do AI mang lại nằm giữa 0% và 2%.

Chamath tin rằng trong khi phía doanh nghiệp trông có vẻ hào nhoáng, vấn đề là các nhà đầu tư thông minh như Brad và Gavin cuối cùng sẽ hỏi các công ty: ROI của bạn là gì? Cải thiện EPS thực tế ở đâu? Nếu câu trả lời là "Tôi không chắc," và bạn thiếu sức mạnh định giá bền vững, phía doanh nghiệp sẽ trở nên dễ bị tổn thương. Mặt khác, phía người tiêu dùng đã trở thành một nơi trú ẩn an toàn vì bạn có hàng chục triệu người mua, với mức giá thấp hơn nhiều, và sự khác biệt hai bậc về số lượng người mua miễn cho bạn khỏi sự giám sát ROI.

Jason đã thêm một góc nhìn khác: Sự độc đáo của công nghệ này là nó chạm đến mọi người trong tổ chức. Khi Excel ra mắt, bộ phận kế toán rất phấn khích, nhưng bộ phận nhân sự và tiếp thị cảm thấy ít tác động. AI thì khác; trong một tổ chức có một nghìn người, mọi người đều đang sử dụng nó, chi 200 đô la mỗi tháng mỗi người, tăng gấp đôi lên 400 đô la, chỉ làm tăng mức lương hàng năm 150.000 đô la của họ lên 3 đến 4%. Câu hỏi chính là: Nó có cải thiện hiệu suất của người này lên 3 đến 5 lần không? Nếu có, điều đó giải thích tại sao việc chi tiêu token đang tăng vọt.

Chương Ba: Mã Nguồn Mở so với Mã Nguồn Đóng: Doanh Thu Tập Trung Tại Biên Giới, Nhưng Doanh Nghiệp Muốn Thoát Khỏi

Jason: Sacks, các CTO đang bắt đầu thảo luận về việc định tuyến thông minh trên X, trước tiên gửi các nhiệm vụ đến các mô hình mã nguồn mở, và nếu điều đó thất bại, quay lại với Claude. Bạn nghĩ gì về xu hướng này? Nếu bạn là một nhà đầu tư và CFO của một mô hình biên giới bắt đầu hỏi, "Có thể rẻ hơn không?" bạn sẽ nhìn nhận sự phát triển của các mô hình biên giới như thế nào?

Sacks tin rằng các CTO doanh nghiệp thực sự muốn chuyển việc tiêu thụ token sang các mô hình rẻ hơn. Họ đang theo dõi chi phí token tăng vọt và đang tìm kiếm cách để phanh lại hoặc ít nhất là kiểm soát nó. Kết hợp với cuộc thảo luận tuần trước về chủ quyền AI, các doanh nghiệp đang lo ngại về việc giao quyền alpha cốt lõi cho một phòng thí nghiệm biên giới có thể trở thành đối thủ trong tương lai.

Phán đoán cốt lõi của Sacks là: Các doanh nghiệp muốn chuyển từ các mô hình mã nguồn đóng, nhưng hầu hết thiếu khả năng kỹ thuật để làm điều đó. Tinh thần thì sẵn sàng, nhưng thể xác thì yếu.

Coinbase và DoorDash đã thành công; họ đã xây dựng phần mềm trung gian định tuyến token gửi các nhiệm vụ biên giới đến các mô hình biên giới và các nhiệm vụ không biên giới đến các mô hình thông thường. Nhưng hầu hết các doanh nghiệp thiếu khả năng này. Đây là lý do tại sao tỷ lệ sử dụng của các mô hình mã nguồn đóng thực sự đang tăng lên. Tỷ lệ mã nguồn mở trong chi tiêu của doanh nghiệp đã giảm từ 19% năm ngoái xuống 11% năm nay. Tất nhiên, điều này không có nghĩa là việc sử dụng đang giảm; có thể đơn giản là việc sử dụng các mô hình mã nguồn mở chỉ phát sinh phí lưu trữ, không phải thanh toán cho các phòng thí nghiệm, khiến việc theo dõi trở nên khó khăn.

Sacks cũng đã trích dẫn quan điểm của người sáng lập Decagon: Khi bạn biết chính xác những gì bạn muốn làm, việc sử dụng các mô hình mã nguồn mở nhỏ và rẻ là đúng, nhưng bạn cần dữ liệu và sau khi đào tạo. Nếu bạn vẫn không biết phải làm gì, bạn muốn có trí tuệ tổng quát mạnh mẽ nhất. Các trường hợp sử dụng trưởng thành sử dụng mã nguồn mở, trong khi các trường hợp sử dụng chưa trưởng thành sử dụng các mô hình biên giới.

Jason đã đề cập đến một phát hiện của người sáng lập Databricks, Ali: Với cùng một mô hình, việc thay đổi dây đai (khung điều phối nhiệm vụ) có thể giảm chi phí xuống một nửa. GLM-5.2 hoạt động xuất sắc với một dây đai cụ thể, trực tiếp giảm một nửa khối lượng nhiệm vụ. Jason tự mình đã trải nghiệm điều này: ông đã xây dựng một tác nhân phát hiện xu hướng chạy hàng giờ, và sau khi tối ưu hóa, việc tiêu thụ token đã giảm 80%. Khi token trở nên rẻ hơn, ông đã thay đổi tác nhân từ chạy hàng ngày sang hàng giờ và chia một tác nhân duy nhất thành ba nhiệm vụ song song. Ông đã thức dậy và thấy 14 nhiệm vụ đã hoàn thành, cảm thấy hoàn toàn khác biệt.

Quan điểm của Brad về điều này là: Cuộc tranh luận cốt lõi là liệu trí tuệ có hội tụ hay không. Mười tám tháng trước, khi khoảnh khắc DeepSeek xảy ra, thị trường đã giảm 40%. Nhiều người tin rằng các mô hình biên giới đã kết thúc, và mã nguồn mở sẽ giết chết chúng. Nhưng 18 tháng sau, điều ngược lại là đúng. Tweet của Jesse Zang chỉ ra rằng tỷ lệ sử dụng của các phòng thí nghiệm biên giới thực sự đang tăng lên, mặc dù việc sử dụng token đang tăng lên ở cả hai bên.

Brad đã đề xuất một giả thuyết ngược đời: Có thể trí tuệ sẽ không hội tụ chút nào. Nếu siêu trí tuệ trở nên tự tái diễn, thì mô hình càng thông minh, càng kiếm được nhiều tiền; càng kiếm được nhiều tiền, càng mua được nhiều sức mạnh tính toán; càng mua được nhiều sức mạnh tính toán, càng xây dựng được những mô hình tốt hơn. Khoảng cách có thể không thu hẹp trong 2 đến 3 năm tới, mà thực sự sẽ mở rộng.

Jason cũng đã đề cập rằng ông đã phỏng vấn CEO của Lovable, Anton, sản phẩm của ông đã trực tuyến khoảng 30 tháng, với doanh thu tăng từ không đến 600 triệu đô la. Ông cũng đã hỏi CEO của 11Labs, Matti: Bạn là một khách hàng lớn của các mô hình biên giới, chi hàng chục triệu đô la mỗi năm; bạn có lo lắng về việc rò rỉ dữ liệu và cạnh tranh không? Cả hai đều nói rằng họ đang phát triển các mô hình riêng của mình. Đây là những khách hàng lớn có doanh thu tám con số và chín con số, và nếu tất cả họ bắt đầu xây dựng các mô hình dọc, các phòng thí nghiệm biên giới sẽ cảm thấy áp lực. Nhưng Chamath đã phản bác: 11Labs muốn tạo ra tác nhân giọng nói tốt nhất thế giới; nếu những khả năng giọng nói tốt nhất đến từ các phòng thí nghiệm biên giới, liệu ông có thể đủ khả năng sử dụng một mô hình tự xây dựng không tối ưu trong một thị trường cạnh tranh?

Chương Bốn: Zuck Khởi Động Cuộc Chiến Giá: Chất Lượng Giống Nhau, Chi Phí Một Phần Trăm

Jason: Meta đã phát hành Spark 1.1 trong tuần này, một mô hình mã hóa tác nhân mạnh mẽ với giá rất thấp. Zuck đã hoạt động bất thường trên X, tweet nhiều hơn bao giờ hết. Ông cơ bản đang nói: Tôi cung cấp cho bạn cùng một chất lượng, nhưng chỉ với một phần trăm chi phí. Brad, bạn nghĩ gì về chiến lược của Zuck?

Brad tin rằng Meta trước đây đã mắc sai lầm trong chiến lược mã nguồn mở của họ, nhưng giờ Zuck đã rõ ràng chọn hướng đi của một cuộc chiến giá. Meta cũng đã phát hành một API mô hình mới, không chỉ tạo ra các mô hình mà còn cung cấp token. Cạnh tranh là tốt cho nước Mỹ.

Brad đã sử dụng một phép ẩn dụ để giải thích tại sao các mô hình biên giới sẽ không dễ dàng bị thay thế: Nếu tác nhân AI của bạn thay thế một cố vấn 200 đô la mỗi giờ, dù bạn sử dụng mô hình rẻ 3 đô la hay mô hình tiên tiến 15 đô la, sự chênh lệch giá không đáng kể. Điều quan trọng là liệu mô hình 15 đô la có thể hoàn thành nhiệm vụ mà không gặp lỗi hay không. Nếu nhiệm vụ bị sập giữa chừng, bạn sẽ mất cả token và thời gian.

Chamath có quan điểm khác. Ông tin rằng cũng giống như khi iPhone lần đầu ra mắt, mọi người liên tục nâng cấp vì giá mới là xứng đáng. Nhưng một ngày nào đó, mọi người sẽ nói, "Chiếc điện thoại cũ đủ tốt rồi." Khi ông thử Claude 5, ông nhận thấy rằng một số hướng nghiên cứu bị hạn chế và không có câu trả lời. Mọi người sẽ đạt đến điểm quan trọng của "đủ tốt" vào những thời điểm khác nhau.

Chamath cũng đã chia sẻ kinh nghiệm của mình trong Ủy ban AI của Liên Hợp Quốc. Ông đã tham gia vào Ủy ban AI của Liên Hợp Quốc do Benioff đồng chủ trì, cùng với Benioff, Jensen và Brad Smith. Quan sát của ông là không có một quốc gia nào trên thế giới không xây dựng chiến lược AI chủ quyền của riêng mình, và không quốc gia nào sẵn sàng sử dụng các mô hình mã nguồn đóng của Mỹ như một câu trả lời. Nhiều quốc gia thà chọn một mô hình mã nguồn mở, như của Nvidia, và tự xây dựng một bộ hạ tầng hoàn chỉnh.

Các ví dụ về AI chủ quyền bao gồm: mô hình Falcon của UAE, LLM tiếng Ả Rập của Ả Rập Saudi, và khoản đầu tư 6 tỷ đô la của Nhật Bản vào liên minh Neoterra, trực tiếp nhảy vào AI vật lý và robot. Chamath tin rằng khi các mô hình đạt 95% đến 99% mức biên giới, nhiều quốc gia sẽ nói, "Đủ tốt rồi." Mặt khác, một số công ty không có đủ tăng trưởng lợi nhuận để hỗ trợ cho việc chi tiêu như vậy và thiếu can đảm để thực hiện cắt giảm chi phí quy mô lớn. Giống như bức thư nổi tiếng mà ông đã viết cho Zuck, Zuck cuối cùng đã bị áp lực để thực hiện. Hầu hết các công ty sẽ chỉ để các vấn đề tích tụ.

Chương Năm: Trung Quốc Cân Nhắc Hạn Chế Xuất Khẩu Mô Hình AI: Đóng Cửa Sau Khi Bắt Kịp

Jason: Reuters báo cáo rằng Đảng Cộng sản Trung Quốc đang xem xét việc hạn chế quyền truy cập ra nước ngoài vào các mô hình AI hàng đầu của Trung Quốc. Hai cơ quan quản lý đã phỏng vấn Alibaba, ByteDance và Z.AI (công ty làm GLM-5.2), thảo luận về việc hạn chế quyền truy cập ra nước ngoài vào các mô hình mã nguồn mở và mã nguồn đóng hàng đầu. Họ đang phân loại việc rò rỉ nghiên cứu AI là tội phạm an ninh quốc gia và muốn kiểm soát ai có thể đầu tư vào các phòng thí nghiệm AI của Trung Quốc. Sacks, tuần trước tôi đã đặt câu hỏi ngược lại: Liệu Mỹ có nên cấm các mô hình của Trung Quốc không? Giờ đây, tình hình đã đảo ngược; Trung Quốc nói rằng họ muốn hạn chế. Bạn nghĩ gì về ván cờ này?

Sacks tin rằng tin tức này có thể hơi phóng đại. Mô hình hàng đầu của Trung Quốc là của ByteDance, vốn luôn là mã nguồn đóng. Qwen của Alibaba trước đây là mã nguồn mở nhưng có thể giờ đang chuyển sang mã nguồn đóng. GLM-5.2 của Z.AI trước đây là mã nguồn mở nhưng cũng đang chuyển sang mã nguồn đóng.

Phán đoán của Sacks là: Chiến lược rõ ràng; bạn mã nguồn mở trong khi bắt kịp, và khi bạn gần đến biên giới, bạn đóng mã nguồn. Sam Altman đã làm chính xác điều này với OpenAI cách đây ba năm, chuyển từ phi lợi nhuận sang lợi nhuận, từ mã nguồn mở sang mã nguồn đóng.

Lợi ích của mã nguồn mở là thu hút cộng đồng phát triển, và trong lĩnh vực AI, nó cũng mang lại cho bạn một vòng dữ liệu học tăng cường. Nhưng khi bạn đã bắt kịp, mã nguồn đóng có thể thu hút toàn bộ giá trị.

Sacks đã thảo luận về chủ đề này với Nhà Trắng và Bộ Tài chính ở Washington trong tuần này. Ông cho biết có sự đồng thuận tuyệt đối giữa tất cả các tranh chấp quy định: duy trì vị thế dẫn đầu so với Trung Quốc bằng mọi giá. Từ tổng thống trở xuống, mọi người đều hỏi, "Chúng ta còn cách bao xa?" và "Chúng ta cần làm gì để giữ vững vị thế?" Ý tưởng để các phòng thí nghiệm biên giới của Mỹ lùi lại trong khi cho phép các mô hình mã nguồn mở của Trung Quốc chảy tự do không tồn tại ở Washington. Ông cũng tiết lộ rằng GLM-5.2 chứa dấu hiệu nước tinh khiết của Mythos, và chính phủ Mỹ có khả năng sẽ hành động chống lại việc tinh chế.

Sacks tin rằng các hành động của Trung Quốc thực sự sẽ có ít tác động đến Mỹ. Mỹ có khả năng tạo ra các mô hình mã nguồn mở; Nvidia đang làm điều đó, và Reflection cũng đang làm điều đó. Ông đã nói chuyện với các phòng thí nghiệm biên giới về lý do tại sao họ không làm mã nguồn mở, và câu trả lời là, "Không có nhiều nhu cầu; nếu có, chúng tôi sẽ làm điều đó." Đối với Trung Quốc, việc hạn chế xuất khẩu có thể tự làm tổn thương nhiều hơn.

Chamath đã đùa: điều tốt nhất cho Mỹ sẽ là Trung Quốc cũng có một cộng đồng thờ cúng ngày tận thế, lo lắng cả ngày về việc mất việc làm do AI và các rủi ro tồn tại. Nếu các phòng thí nghiệm của Trung Quốc cũng bắt đầu bị ràng buộc bởi các quy định, đó sẽ là điều tốt nhất cho Mỹ.

Chương Sáu: Tài Khoản Trump: Mở Tài Khoản S&P 500 cho Mỗi Trẻ Em Mỹ Khi Sinh Ra

Jason: Brad đã đến Washington trong tuần này. Ứng dụng Tài Khoản Trump đã trở thành ứng dụng được tải xuống nhiều nhất trên toàn cầu. Chúc mừng, Brad, đây là thành quả của bốn năm làm việc chăm chỉ của bạn. Hãy cho chúng tôi biết điều gì đã xảy ra.

Brad đã giới thiệu đây là một hành trình bốn năm. Năm ngoái, Đạo luật Đầu tư Mỹ đã được ký thành luật như một phần của một dự luật, và ứng dụng chính thức ra mắt vào ngày 4 tháng 7 năm nay. Mỗi trẻ sơ sinh người Mỹ nhận được 1.000 đô la được gửi vào một tài khoản đầu tư tư nhân, tất cả đều được đầu tư vào S&P 500. Tài khoản này miễn phí suốt đời. Trong vòng 24 giờ sau khi ra mắt, 1,5 triệu tài khoản đã được mở, thu hút hơn 1 tỷ đô la tiền gửi. Họ đã tổ chức buổi lễ rung chuông chung đầu tiên trong lịch sử giữa NYSE và NASDAQ tại Nhà Trắng, với sự tham dự của hàng trăm CEO. Tổng thống đã đề xuất tự động tạo tài khoản cho 50 đến 70 triệu trẻ em dưới 18 tuổi.

Sacks đã phân tích sự xuất sắc của cơ chế này từ góc độ lập kế hoạch tài chính. Mỗi năm, 5.000 đô la có thể được gửi vào tài khoản của đứa trẻ (từ người thân và bạn bè), và các nhà tuyển dụng có thể đóng góp 2.500 đô la miễn thuế. Lãi suất kép miễn thuế được hưởng cho đến khi 18 tuổi. Sau khi tròn 18 tuổi, tối đa 25% có thể được rút ra để mua nhà, khởi nghiệp hoặc đi học đại học, với số tiền còn lại chuyển vào IRA. Nếu họ chờ đến khi đứa trẻ không còn là người phụ thuộc (ví dụ, vừa tốt nghiệp và trong mức thuế 0%) để chuyển IRA thành Roth IRA, họ có thể biến số tiền thành một khoản đầu tư miễn thuế suốt đời với gần như không có chi phí thuế.

Sacks đã tính toán: nếu tài khoản Trump được tài trợ đầy đủ từ đầu, dựa trên tỷ suất sinh lợi của thị trường trong 30 năm qua, đến tuổi 28, đứa trẻ đó sẽ là triệu phú. Nếu họ có 200.000 đến 300.000 đô la khi 18 tuổi, nó có thể tăng lên hơn 10 triệu đô la khi 60 tuổi.

Cũng có một loạt thông báo từ thiện quan trọng. Michael và Susan Dell đã quyên góp hơn 6 tỷ đô la, cung cấp 250 đô la cho mỗi trẻ em từ 25 triệu gia đình có thu nhập thấp đến trung bình. Tổng thống SpaceX, Gwen Shotwell, đã quyên góp 350 triệu đô la cổ phiếu SpaceX, hướng đến trẻ em trong các cộng đồng có thu nhập thấp. Micron đã quyên góp 250 triệu đô la, với tối đa 1.000 đô la cho mỗi đứa trẻ của nhân viên. Chính Brad cũng đã quyên góp 100 triệu đô la, bao gồm tất cả trẻ em ở Indiana.

Brad cho biết họ đã nói với tổng thống rằng họ kỳ vọng sẽ huy động được 100 tỷ đô la trong vòng 12 tháng. Điều này sẽ trở thành nền tảng từ thiện trực tiếp lớn nhất trong lịch sử Mỹ, không có trung gian, đi trực tiếp vào tài khoản của trẻ em, không thể rút ra cho đến khi chúng tròn 18 tuổi. Trên con đường này, sẽ có hơn 100 triệu tài khoản đầu tư tư nhân trong thập kỷ tới, và trong 15 năm tới, 2 đến 4 triệu tỷ đô la có thể chảy vào các tài khoản trước đây không có gì.

Jason đã tóm tắt từ một góc nhìn rộng hơn. Ông nói rằng dự án này có thể thay thế an sinh xã hội và lời hứa cho đi. Hiện tại, chỉ 50% người Mỹ sở hữu cổ phiếu, nhưng nếu tài khoản Trump được quảng bá thành công, con số này có thể tăng lên 70% đến 75%. Úc là một trong những quốc gia hạnh phúc nhất trên thế giới vì hệ thống siêuannuation của họ yêu cầu mọi người tiết kiệm 12% đến 14% thu nhập của họ vào một tài khoản tương tự như 401k. Những gì tài khoản Trump làm là điều gì đó tương tự, nhưng ở một cấp độ cơ bản hơn.

Jason cũng đã đặc biệt cảm ơn Joe Gebbia (người đồng sáng lập Airbnb) vì đã tham gia chính phủ để giám sát thiết kế phần mềm cho dự án này. Ông nói rằng chính phủ Mỹ đã sản xuất phần mềm tiêu dùng xuất sắc, điều này rất hiếm trong lịch sử. Brad đã thêm rằng đội ngũ bao gồm Michael Dell, Vlad Tenev (CEO của Robinhood), Joe Gebbia và Luke Pettit từ Bộ Tài chính, nhằm tạo ra không chỉ sản phẩm chính phủ tốt nhất mà còn là một trong những sản phẩm tiêu dùng tốt nhất.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.