Alphabet: Lợi nhuận kỷ lục và tình hình tài chính tồi tệ nhất trong lịch sử cùng lúc

Tiền gọi tiền. Có những quý mà chúng ta kiếm tiền từ công việc, và những quý khác mà chúng ta chỉ kiếm được nhờ vào sự nhạy bén vài năm trước. Alphabet vừa trải qua trường hợp thứ hai. Công ty con SpaceX của họ, cũng như Anthropic, đã chứng kiến giá trị tăng vọt trong quý này, kéo theo lợi nhuận ròng của Alphabet đạt mức cao chưa từng có: 112,1 tỷ USD, tăng 298% so với năm trước.
Các điểm chính của bài viết này:

• Alphabet đã ghi nhận lợi nhuận ròng 112,1 tỷ USD, tăng 298%, nhờ vào các khoản đầu tư vào Anthropic và SpaceX.
• Những khoản lợi này chủ yếu đến từ việc đánh giá lại kế toán các khoản đầu tư, mà không có giao dịch thực tế, minh họa một logic tài chính phức tạp nhưng thú vị.

Chi tiết đáng để chú ý. Alphabet nắm giữ khoảng 14% vốn của Anthropic, công ty đã tăng gấp ba lần giá trị trong quý hai: từ 380 tỷ lên 965 tỷ USD, sau một vòng gọi vốn 65 tỷ USD được công ty xác nhận.
Thêm vào đó là khoảng 6% cổ phần trong SpaceX, công ty đã niêm yết vào tháng trước với giá trị 1.770 tỷ USD, và bạn có một phương trình đơn giản: hai mục này trong bảng cân đối kế toán đã tạo ra 98 tỷ USD lợi nhuận ròng cho Alphabet trong quý này.
Theo dữ liệu được công bố vào ngày 22 tháng 7 và được Fortune trích dẫn, Alphabet cho biết trong thông cáo của mình rằng << các khoản thu nhập khác phản ánh một khoản lợi nhuận ròng chưa thực hiện 98 tỷ USD, chủ yếu đến từ các khoản đầu tư vốn của chúng tôi >>. Một cách diễn đạt thận trọng để nói lên điều cốt yếu: không có đồng đô la nào thực sự được chuyển giao.
Các quy tắc kế toán đơn giản yêu cầu Alphabet phải đánh giá lại các khoản đầu tư thiểu số không niêm yết theo giá trị thị trường mỗi quý. Và lần này, con số đã vượt qua trần.
Bảng cân đối thực sự, khi loại bỏ hiệu ứng phóng đại
Khi loại bỏ khoản lợi nhuận đặc biệt này, câu chuyện trở nên bình thường hơn nhiều -- không tệ, chỉ là ít ấn tượng hơn. Lợi nhuận hoạt động, phản ánh thực sự hoạt động của Google, tăng 30% lên khoảng 40,8 tỷ USD. Một kết quả đáng ghi nhận, nhưng rõ ràng không liên quan gì đến mức tăng 298% được hiển thị trên đầu bảng cân đối.
Câu hỏi cần được đặt ra một cách thẳng thắn: liệu có thể thực sự nói về << quý tốt nhất trong lịch sử >> của một công ty khi phần lớn lợi nhuận đến từ một ghi chép kế toán chứ không phải từ một giao dịch thực tế? Câu trả lời nằm ở một sắc thái. Alphabet không bán gì, sẽ không nhận được một xu nào từ khoản lợi nhuận này cho đến khi thực hiện việc chuyển nhượng cổ phần của mình, và vẫn phải đối mặt với rủi ro ngược nếu giá trị của Anthropic hoặc SpaceX giảm. Hiệu suất là có thật trên giấy tờ, nhưng giả định trong thực tế.
Và đó chính là nghịch lý của quý này: trong cùng một thông cáo, Alphabet vừa công bố lợi nhuận ròng lớn nhất trong lịch sử vừa có dòng tiền khả dụng âm đầu tiên, bị ảnh hưởng bởi chi phí đầu tư vào AI đã tăng gấp đôi. Hai con số này không mâu thuẫn với nhau, chúng chỉ đo lường hai điều khác nhau. Lợi nhuận ròng bao gồm khoản lợi nhuận kế toán từ Anthropic và SpaceX; trong khi dòng tiền khả dụng chỉ xem xét tiền thực tế đã thu và chi -- và trên lĩnh vực này, không có khoản lợi nhuận giấy nào có thể bù đắp cho lỗ hổng do các trung tâm dữ liệu gây ra.
Chuỗi sự kiện này minh họa một hiện tượng lớn hơn: các gã khổng lồ công nghệ đã tạo ra một mạng lưới đầu tư chéo giữa họ, làm tăng kết quả của họ một cách cơ học khi giá trị của AI tăng vọt. Microsoft tại OpenAI, Amazon tại Anthropic, Alphabet tại cả hai: ranh giới giữa hiệu suất hoạt động và trò chơi định giá tài chính ngày càng mờ nhạt hơn mỗi quý.
Ngày mà những định giá này dừng lại -- và lịch sử thị trường cho thấy chúng luôn kết thúc như vậy -- thì một phần lớn lợi nhuận được công bố bởi những gã khổng lồ này có thể tan biến nhanh chóng như nó đã xuất hiện, giống như những gì đang chờ đợi Anthropic trên con đường niêm yết của mình.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.