Ripple được quản lý ở châu Âu trước khi được phân loại ở Mỹ: bên trong giấy phép Luxembourg

Vào ngày 6 tháng 7, cơ quan quản lý tài chính của Luxembourg, Ủy ban Giám sát Khu vực Tài chính, đã nâng cấp giấy phép sơ bộ của Ripple về Dịch vụ Tài sản Tiền điện tử thành giấy phép đầy đủ theo khuôn khổ Thị trường Tài sản Tiền điện tử của Liên minh Châu Âu. Sự chấp thuận này có nghĩa là Ripple có thể cung cấp dịch vụ tiền điện tử được quản lý trên toàn bộ 30 quốc gia của Khu vực Kinh tế Châu Âu, từ Lisbon đến Helsinki, dưới một giấy phép quốc gia duy nhất. Cassie Craddock, giám đốc điều hành của Ripple tại Vương quốc Anh và châu Âu, đã mô tả khoảnh khắc này một cách rõ ràng: công ty đã bước vào kỷ nguyên MiCA sau chuyển tiếp hoàn toàn tuân thủ và sẵn sàng mở rộng.

Tóm tắt

• Ripple đã nhận được giấy phép MiCA đầy đủ tại Luxembourg, cho phép công ty cung cấp dịch vụ tiền điện tử được quản lý trên toàn Khu vực Kinh tế Châu Âu.
• Trong khi châu Âu đã mang lại sự chắc chắn về quy định cho Ripple, việc phân loại pháp lý của XRP tại Mỹ vẫn phụ thuộc vào Đạo luật CLARITY.
• Bài viết khám phá liệu việc mở rộng quy định của Ripple có thể cuối cùng chuyển thành nhu cầu XRP mạnh mẽ hơn hay không.

Năm ngày sau, ở phía bên kia Đại Tây Dương, luật pháp sẽ cuối cùng cho các nhà quản lý Mỹ biết XRP thực sự là gì vẫn bị mắc kẹt trong Thượng viện. Một bản dự thảo hợp nhất của Đạo luật CLARITY dự kiến sẽ được công bố vào tuần từ ngày 13 tháng 7, hành động trên sàn được dự kiến vào tuần từ ngày 20 tháng 7, và toàn bộ nỗ lực vẫn cần khoảng 7 phiếu bầu của Đảng Dân chủ mà hiện tại không có. Galaxy Research đã giảm khả năng thông qua vào năm 2026 xuống còn một đồng xu lật.

Đó là vị trí kỳ lạ mà Ripple đang chiếm giữ vào mùa hè năm 2026. Một công ty được thành lập tại San Francisco, đã trải qua cuộc chiến kéo dài 4 năm với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, và vận động hành lang mạnh mẽ hơn hầu hết mọi người cho luật pháp tiền điện tử của Mỹ, giờ đây được quản lý toàn diện hơn ở châu Âu so với ở quê nhà. Giấy phép Luxembourg không chỉ là một cột mốc tuân thủ. Nó là một thước đo cho sự khác biệt giữa hai thị trường phương Tây lớn nhất, và là một thí nghiệm thực tế về việc liệu sự chắc chắn về quy định có thực sự chuyển thành kinh doanh, và cuối cùng là nhu cầu về token hay không.

Những gì Ripple thực sự giành được ở Luxembourg

Sự chấp thuận vào ngày 6 tháng 7 là nửa sau của một quy trình quy định hai phần mà Ripple đã xây dựng tại Grand Duchy trong suốt một năm qua. Nửa đầu tiên đã đến vào ngày 2 tháng 2, khi CSSF cấp cho Ripple sự chấp thuận đầy đủ với tư cách là một Tổ chức Tiền điện tử. Giấy phép EMI cho phép công ty phát hành tiền điện tử và điều hành các dịch vụ thanh toán fiat được quản lý trên toàn Liên minh Châu Âu. Nó đã theo sau một sự chấp thuận sơ bộ EMI một tháng trước đó và đến ngay sau khi Ripple nhận được giấy phép EMI và đăng ký tài sản tiền điện tử từ Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh, mở rộng cùng một tư thế được quản lý sang Anh.

Giấy phép CASP hoàn thiện bức tranh về phía tiền điện tử. Theo MiCA, giấy phép Dịch vụ Tài sản Tiền điện tử bao gồm lưu ký, trao đổi, chuyển nhượng và các dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử. Ripple đã nhận được sự chấp thuận sơ bộ CASP từ CSSF vào ngày 23 tháng 6, sau đó đã đáp ứng các điều kiện còn lại trong chưa đầy 2 tuần, chuyển đổi sự đồng ý nguyên tắc thành giấy phép đầy đủ ngay sau khi thời gian chuyển tiếp của MiCA kết thúc vào ngày 1 tháng 7. Như crypto.news đã báo cáo, thời điểm này đã đưa Ripple vào khu vực được cấp phép ngay tại thời điểm mà khu vực này trở thành một bức tường cứng.

Sự kết hợp quan trọng hơn bất kỳ giấy phép nào riêng lẻ. Với sự chấp thuận của EMI, các ngân hàng, fintech và doanh nghiệp châu Âu có thể chuyển tiền pháp định và tiền điện tử được quản lý thông qua Ripple. Với sự chấp thuận của CASP, các khách hàng tương tự có thể chuyển tài sản tiền điện tử và dòng stablecoin thông qua cùng một nhà cung cấp theo cùng một bộ quy tắc. Ripple Payments, sản phẩm thanh toán xuyên biên giới của công ty, đã xử lý hơn 100 tỷ USD trên hơn 60 thị trường toàn cầu. Hệ thống Luxembourg mang lại cho sản phẩm đó một khung pháp lý sạch sẽ trong một khối khoảng 450 triệu người, với một cơ quan quản lý để trả lời và 30 quốc gia để bán vào.

Ripple cho biết số lượng giấy phép toàn cầu của họ hiện đã vượt quá 75 giấy phép, đăng ký và chấp thuận, một danh mục trải dài từ Singapore, Dubai, chế độ BitLicense của New York và giờ đây là trung tâm của EU. Ít công ty tiền điện tử nào có thể so sánh được. Đó là một chiến lược có chủ đích từ lâu trước khi MiCA tồn tại: bán cho các ngân hàng, và bạn phải trông giống như một cái gì đó mà bộ phận tuân thủ của ngân hàng có thể chấp thuận.

Bạn cũng có thể thích: Giá XRP tăng khi SWIFT liên hệ với các ngân hàng liên kết với Ripple để thanh toán blockchain

Nghĩa địa ở phía bên kia thời hạn

Giá trị của giấy phép MiCA dễ dàng nhận thấy nhất trong những gì đã xảy ra với các công ty không có giấy phép. Thời gian chuyển tiếp của quy định kết thúc vào ngày 1 tháng 7 năm 2026. Từ ngày đó, bất kỳ công ty nào cung cấp dịch vụ tiền điện tử được bảo hiểm trong EEA mà không có sự chấp thuận của CASP phải hạn chế hoặc ngừng các dịch vụ đó. Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu đã thêm 57 công ty mới được chấp thuận vào danh sách của mình ngay sau thời hạn, đưa tổng số lên khoảng 300 nhà cung cấp được ủy quyền. Đặt điều đó so với hơn 1.200 công ty đã hoạt động ở châu Âu dưới chế độ quốc gia cũ, quy mô của việc cắt giảm trở nên rõ ràng. Theo một số thống kê, chỉ khoảng 210 trong số các công ty hiện tại đã hoàn thành quy trình cấp giấy phép đúng hạn.

Danh sách thương vong bao gồm những cái tên mà cách đây 2 năm có vẻ không thể chạm tới. Binance, sàn giao dịch lớn nhất thế giới theo khối lượng, đã không kịp thời gian để có được sự chấp thuận thông qua đơn xin của mình tại Hy Lạp và đã thông báo cho khách hàng ở một số thị trường châu Âu rằng các dịch vụ đã bị tạm ngừng trong khi họ tìm kiếm sự chấp thuận ở nơi khác. Tether đã chọn không nộp đơn, viện dẫn những phản đối đối với yêu cầu stablecoin của MiCA, và USDT đã bị gỡ bỏ khỏi các sàn giao dịch châu Âu như một hệ quả. Hàng trăm công ty nhỏ hơn hiện phải đối mặt với sự lựa chọn giữa việc hợp nhất với các đối thủ có giấy phép, thu hẹp hoạt động không được bảo hiểm, hoặc rời khỏi khu vực hoàn toàn.

Cơ chế cấp phép là điều làm cho một giấy phép quốc gia đơn lẻ trở nên có giá trị. Theo MiCA, một công ty được ủy quyền ở một quốc gia thành viên có thể cung cấp dịch vụ tiền điện tử được bảo hiểm trên toàn EU và EEA mà không cần tìm kiếm sự chấp thuận quốc gia riêng biệt, cùng một logic thị trường đơn lẻ đã chi phối các dịch vụ ngân hàng và đầu tư châu Âu trong nhiều thập kỷ.

Trước MiCA, một công ty tiền điện tử muốn có sự bảo hiểm trên toàn lục địa cần một mớ hỗn độn các đăng ký quốc gia, mỗi cái có quy tắc, thời gian và đặc điểm giám sát riêng, và mỗi cái có thể bị thu hồi theo lịch trình riêng. Sau MiCA, việc chọn cơ quan quản lý quê hương trở thành một quyết định chiến lược, vì một người giám sát giờ đây đứng sau toàn bộ sự hiện diện của công ty ở châu Âu. Sự tập trung đó có thể có cả hai mặt.

Một công ty có giấy phép Luxembourg phải trả lời một cơ quan quản lý có bề dày kinh nghiệm trong tài chính thể chế và danh tiếng về sự nghiêm ngặt, điều này làm yên tâm các đối tác ngân hàng. Nó cũng có nghĩa là một tranh chấp giám sát đơn lẻ có thể, về lý thuyết, gây nguy hiểm cho quyền truy cập vào 30 thị trường cùng một lúc. Các công ty chấp nhận giao dịch đó vì sự thay thế, 30 mối quan hệ riêng biệt, tồi tệ hơn.

Trong khi đó, Luxembourg đã trở thành một trong những cổng chính cho các công ty đã vượt qua. Coinbase đã giành được giấy phép MiCA từ CSSF vào tháng 6 năm 2025, mở một trung tâm vật lý tại quốc gia này và di chuyển các hoạt động EU của mình vào một thực thể Luxembourg chuyên dụng.

Standard Chartered đã nhận được sự ủy quyền thông qua cùng một cơ quan quản lý. B2C2 đã chọn con đường Luxembourg cho hoạt động giao dịch châu Âu của mình. Ripple giờ đây gia nhập nhóm đó, biến Đại Công quốc thành một loại thủ đô crypto thể chế của EU, một khu vực pháp lý đã thu hút ngành công nghiệp với luật pháp blockchain chuyên biệt và một cơ quan quản lý sẵn sàng xử lý nhanh chóng các đơn xin nghiêm túc.

Đối với Ripple cụ thể, toán học cạnh tranh là rất đơn giản. Mỗi khách hàng thanh toán mà họ tiếp cận ở châu Âu giờ đây phải đối mặt với một menu thu hẹp của các nhà cung cấp đã được cấp phép hoàn toàn. Công ty đã dành nhiều năm và một khoản tiền đáng kể để xây dựng một tư thế tuân thủ mà hầu hết các đối thủ coi là tùy chọn. MiCA vừa làm cho điều đó trở thành bắt buộc, và Ripple đã vượt qua ranh giới trong khi nhiều đối thủ khác thì không.

JUST IN: Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse tuyên bố "Những gì chúng tôi đang làm... là tiếp quản SWIFT" https://t.co/DTxV5QPDod pic.twitter.com/icZUO24Af4 --- crypto.news (@cryptodotnews) Ngày 5 tháng 4 năm 2026

Giấy phép này nằm trên đỉnh một sự phát triển thể chế

Sự chấp thuận từ Luxembourg không đến một cách đơn lẻ. Nó đánh dấu 12 tháng mà Ripple đã lắp ráp nhiều cơ sở hạ tầng thể chế hơn trong một thập kỷ trước đó, điều này khiến sự thờ ơ của token trở nên nổi bật và giấy phép trở nên chiến lược hơn.

Bắt đầu với môi giới chính. Ripple đã hoàn tất việc mua lại Hidden Road trị giá 1,25 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025, kết hợp một nhà môi giới đa tài sản vào công ty và đổi tên hoạt động thành Ripple Prime. Vào ngày 2 tháng 3 năm 2026, Ripple Prime đã xuất hiện trong danh bạ người tham gia của National Securities Clearing Corporation, công ty con của DTCC xử lý phần lớn các giao dịch chứng khoán của Mỹ.

Công ty Tín thác và Thanh toán Bảo đảm xử lý các giao dịch được đo bằng hàng triệu triệu đô la hàng năm và bảo vệ khoảng 100 triệu tỷ USD tài sản. Việc có cơ sở hạ tầng liên kết XRP bên trong cỗ máy đó là loại vị trí mà mất nhiều năm để sắp xếp và không thể được cải biên sau này. DTCC đã kể từ đó chỉ định Ripple Prime vào nhóm làm việc ngành công nghiệp gồm hơn 50 công ty đang định hình dịch vụ token hóa của nó cho các cổ phiếu Russell 1000, các quỹ ETF lớn và trái phiếu chính phủ Mỹ, dự kiến ra mắt vào tháng 10 năm 2026.

Sau đó là sổ cái. Các tài sản thực tế được token hóa trên XRP Ledger đã tăng từ 991 triệu USD vào đầu năm 2026 lên khoảng 3,5 tỷ USD vào giữa mùa hè. Vào đầu tháng 5, JPMorgan, Mastercard, Ondo Finance và Ripple đã hoàn thành việc thanh toán trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa xuyên biên giới đầu tiên trên XRPL, hoàn tất trong chưa đầy 5 giây.

Các giao dịch hàng ngày trên sổ cái đã đạt 3 triệu vào ngày 15 tháng 3, gấp ba lần mức trung bình của giữa năm 2025. RLUSD, stablecoin ở trung tâm chiến lược thanh toán của Ripple, đã đạt vốn hóa thị trường 1,72 tỷ USD trong chưa đầy một năm, với hơn 18 tỷ USD khối lượng chuyển nhượng chỉ trong quý đầu tiên của năm 2026. Và vào tháng 7, Ripple đã tham gia Open USD, stablecoin đô la do Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock và hơn 140 công ty khác hỗ trợ, bảo vệ cược stablecoin của mình với một ghế tại bàn ngành công nghiệp.

Mỗi mục trong danh sách đó là loại phát triển mà, trong một thị trường thân thiện hơn, sẽ có một cuộc tăng giá riêng. Thay vào đó, mỗi mục đã hạ cánh trên một biểu đồ đang giảm, điều này nhắc nhở chúng ta rằng giá crypto trong năm 2026 chủ yếu bị ảnh hưởng bởi yếu tố vĩ mô và rất ít là các yếu tố cơ bản cụ thể của dự án. Sự liên quan đến câu chuyện Luxembourg là: giấy phép không phải là một giải thưởng độc lập. Nó là lớp quy định của một chồng mà giờ đây bao gồm quyền truy cập thanh toán, đường ray token hóa, một stablecoin và một nhà môi giới chính. Châu Âu là nơi mà toàn bộ chồng đó có thể hoạt động hợp pháp ngày hôm nay. Bạn cũng có thể thích: XRP Ledger đạt 1 triệu thanh toán AI khi t54.ai được Ripple hỗ trợ ra mắt trung tâm

Trong khi đó ở Washington: một dự luật, một thời hạn, và bảy phiếu bầu còn thiếu

Sự tương phản với Hoa Kỳ không hề tinh tế. Đạo luật CLARITY, dự luật về cấu trúc thị trường sẽ phân loại tài sản kỹ thuật số thành hàng hóa và chứng khoán, đồng thời giao quyền giám sát thị trường giao ngay của hàng hóa kỹ thuật số cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, đã đi xa hơn bất kỳ luật crypto nào trong lịch sử Mỹ. Hạ viện đã thông qua với tỷ lệ 294 so với 134 vào tháng 7 năm 2025. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã tiến hành phiên bản của mình với tỷ lệ 15 so với 9 vào ngày 14 tháng 5 năm 2026, với các đảng viên Dân chủ Ruben Gallego và Angela Alsobrooks đã vượt qua. Dự luật hiện đang nằm trong Lịch trình Lập pháp của Thượng viện, đủ điều kiện cho một cuộc bỏ phiếu trên sàn bất cứ khi nào lãnh đạo lên lịch.

CẬP NHẬT MỚI NHẤT: Ripple quảng bá Đạo luật Clarity qua xe tải ở Washington khi Quốc hội tiến hành các quy tắc https://t.co/NFsjGXWGUB pic.twitter.com/RJ7IT4BXD9 --- crypto.news (@cryptodotnews) Ngày 26 tháng 6 năm 2026

Và nó vẫn đang ở đó. Một dự thảo thống nhất kết hợp các văn bản của Ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp, được cho là dài hơn 70 trang so với các phiên bản trước và nặng hơn về bảo vệ người tiêu dùng, dự kiến sẽ được công bố sớm nhất vào tuần từ ngày 13 tháng 7, với hành động trên sàn được nhắm đến vào tuần từ ngày 20 tháng 7. Thượng viện sẽ nghỉ vào ngày 7 tháng 8.

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã cảnh báo rằng nếu không thành công trong khoảng thời gian này, có khả năng sẽ không có luật về cấu trúc thị trường trước năm 2030. Galaxy Research đã hạ thấp tỷ lệ thông qua của nó cho năm 2026 xuống còn 50%, giảm từ 75% ngay sau cuộc bỏ phiếu của ủy ban, và chiến lược gia Washington của Stifel đã viết rằng triển vọng của dự luật sẽ xấu đi nếu nó bỏ lỡ thời hạn nghỉ.

Sự cản trở này không chủ yếu liên quan đến crypto. Nó liên quan đến đạo đức. Các đảng viên Dân chủ Thượng viện đã yêu cầu ngôn ngữ cấm các quan chức chính phủ cấp cao, bao gồm cả tổng thống, nắm giữ lợi ích kinh doanh trong ngành crypto, một yêu cầu nhằm vào ước tính 2,3 tỷ USD của gia đình Trump trong việc đầu tư vào các đồng memecoin, World Liberty Financial và các dự án khai thác.

Nhà Trắng đã cho biết họ sẽ chấp nhận các quy tắc áp dụng chung nhưng không chấp nhận ngôn ngữ chỉ định một người giữ chức vụ. Một thỏa hiệp tạm thời liên quan đến việc thực thi của tổng chưởng lý tiểu bang đã sụp đổ. Ngay cả Gallego và Alsobrooks cũng đã nói rằng các phiếu bầu của họ trên sàn phụ thuộc vào việc sửa đổi đạo đức. Như crypto.news đã đưa tin, các tranh chấp về các ghế ủy viên SEC và CFTC còn trống đã tạo ra một cuộc đối đầu thứ hai bên cạnh cuộc đối đầu đầu tiên.

Hai đường ranh giới nữa làm phức tạp việc đếm phiếu. Thượng nghị sĩ Amy Klobuchar đã đề xuất một sửa đổi sẽ chặn các quy tắc CFTC mới có hiệu lực cho đến khi ít nhất bốn ủy viên được xác nhận, biến tranh chấp về nhân sự của cơ quan thành một công tắc pháp lý trên toàn bộ khuôn khổ quy định mà dự luật sẽ tạo ra. Chủ tịch CFTC Selig đã phản đối, lập luận vào ngày 9 tháng 7 rằng dự luật đang bị chệch hướng bởi các vấn đề không liên quan đến nội dung của nó và rằng cơ quan không cần một số lượng tối thiểu để viết quy tắc.

Và các nhóm thực thi pháp luật đã nêu ra những phản đối đối với Điều 604, ngôn ngữ bảo vệ nhà phát triển được rút ra từ Đạo luật Đảm bảo Quy định Blockchain, lo ngại rằng nó có thể làm phức tạp các vụ án tài chính bất hợp pháp. Thượng nghị sĩ Ron Wyden đã phản bác vào ngày 8 tháng 7 bằng một bức thư gửi lãnh đạo Thượng viện kêu gọi bảo tồn các điều khoản BRCA, mang lại cho ngành DeFi chiến thắng rõ ràng duy nhất trong tháng. Lummis, về phần mình, đã trả lời chỉ trích tài chính bất hợp pháp bằng cách chỉ ra hơn 16 biện pháp bảo vệ trong văn bản và 150 triệu USD trong quỹ thực thi dành riêng.

Gộp lại, và phép toán là không khoan nhượng. Còn ba tuần làm việc trong tháng 7, một dự luật chi tiêu quốc phòng cạnh tranh cho thời gian trên sàn, và mọi tranh chấp chưa được giải quyết cần phải đóng lại đồng thời để 7 đảng viên Dân chủ có thể tiến hành. Cuộc bỏ phiếu của ủy ban vào ngày 14 tháng 5 đã cung cấp một cái nhìn trước về giá trị của việc thông qua: trong vòng một giờ sau kết quả 15-9, Bitcoin đã tăng lên 81,449 USD, và XRP đã tăng 4.5% trong ngày. Citi có mục tiêu Bitcoin là 143,000 USD và Standard Chartered có mục tiêu 150,000 USD tùy thuộc vào việc dự luật trở thành luật. Thị trường, nói cách khác, đã định giá sự rõ ràng quy định như một tài sản thực. Thượng viện đơn giản là chưa cung cấp điều đó.

Vậy câu hỏi quan trọng nhất đối với Ripple, liệu XRP có phải là hàng hóa kỹ thuật số dưới sự giám sát của CFTC hay là điều mà SEC vẫn có thể can thiệp, vẫn chưa có câu trả lời chính thức. Quyết định của tòa án năm 2023 trong vụ kiện của SEC chống lại Ripple đã xác định rằng việc bán XRP theo chương trình trên các sàn giao dịch không phải là giao dịch chứng khoán, và vụ kiện của SEC đã kết thúc bằng một thỏa thuận vào năm 2025. Nhưng một phán quyết của tòa án ở một quận và một hành động thực thi bị hủy bỏ không phải là một đạo luật. Chúng là những tiền lệ mà một chính quyền tương lai, một ủy ban tương lai, hoặc một thẩm phán tương lai có thể thu hẹp. Đó chính xác là sự không chắc chắn mà Đạo luật CLARITY tồn tại để loại bỏ, và chính xác là sự không chắc chắn mà châu Âu đã loại bỏ cho doanh nghiệp thanh toán của Ripple.

Giấy phép có làm thay đổi một token không?
Đây là nơi mà trường hợp tăng giá và trường hợp giảm giá phân tách, và cả hai đều xứng đáng được nghe một cách công bằng.

Trường hợp giảm giá rất thẳng thắn: giấy phép Luxembourg là một cột mốc của công ty, không phải là một chất xúc tác cho token. Thông báo của Ripple gần như không đề cập đến XRP. Sự chấp thuận này bao gồm các dịch vụ thanh toán được quản lý của Ripple, không phải là các token của nó, và MiCA có một lộ trình cấp phép riêng cho stablecoin mà RLUSD chưa được thông qua. Cho đến khi điều đó xảy ra, token đô la của Ripple không thể được cung cấp cho công chúng châu Âu, một khoảng trống mà các đối thủ như USDC của Circle không gặp phải.

Hầu hết khối lượng thanh toán của Ripple hiện nay được thanh toán bằng RLUSD hoặc tiền pháp định, không phải XRP, và nơi XRP thực hiện thanh toán qua XRP Ledger, phí giao dịch chỉ là một phần nhỏ của xu. Khi sự chấp thuận CASP sơ bộ được công bố vào tháng Sáu, XRP đã giảm khoảng 3% trong tuần đó cùng với thị trường rộng lớn hơn. Thị trường đã nhìn vào tin tức và, một cách hợp lý, không coi đó là tín hiệu mua.

Hành động giá của token trong suốt năm 2026 hỗ trợ cho cách đọc đó. XRP đạt đỉnh gần 3,65 USD vào tháng 7 năm 2025, đóng cửa năm ngoái quanh mức 1,90 USD, và đã dành mùa hè này để bảo vệ mức 1 USD, giao dịch gần đây trong khoảng 1,05 USD đến 1,13 USD. Không có chiến thắng nào của Ripple trong việc quản lý đã ngăn chặn sự giảm giá, vì sự giảm giá không bao giờ liên quan đến Ripple. Nó theo dõi một sự sụt giảm trên toàn thị trường đã kéo Bitcoin xuống dưới 60.000 USD và cắt giảm altcoin sâu hơn.

Trường hợp tăng giá yêu cầu một khoảng thời gian dài hơn. Các rào cản quy định tích lũy chậm. Ripple hiện có thể bán các khoản thanh toán tiền điện tử được quản lý cho các ngân hàng và doanh nghiệp châu Âu vào thời điểm mà phần lớn đối thủ của nó về mặt pháp lý không thể, và các chu kỳ mua sắm doanh nghiệp bắt đầu vào năm 2026 sẽ tạo ra khối lượng vào năm 2027 và 2028. Nếu khối lượng đó ngày càng liên quan đến XRP Ledger, cho dù thông qua các hành lang Thanh khoản theo yêu cầu, các dòng RLUSD được thanh toán trên XRPL, hoặc hoạt động tài sản được mã hóa, token tích lũy được sử dụng tồn tại độc lập với tâm lý đầu cơ.

Các kênh cầu từ các tổ chức cũng đã mở ra theo cách mà chúng không có một năm trước: các ETF XRP giao ngay đã ghi nhận khoảng 1,49 tỷ USD trong dòng tiền ròng tích lũy kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2025, và như crypto.news đã lưu ý, chuỗi này gần đây đã kéo dài đến 8 tuần liên tiếp ngay cả khi giá vẫn trì trệ. Standard Chartered và JPMorgan đều dự đoán dòng tiền ETF năm đầu tiên từ 4 đến 8,4 tỷ USD nếu Đạo luật CLARITY được thông qua và mở khóa các nhà phân bổ không thể chạm vào tài sản chưa được phân loại.

Sự tổng hợp trung thực là giấy phép thay đổi quỹ doanh thu của Ripple với độ tin cậy cao và quỹ cầu của XRP với độ tin cậy thấp. Mối liên hệ giữa hai điều này chạy qua việc sử dụng sổ cái thực tế, và đó là một chỉ số cần theo dõi, không phải là một tiêu đề để giao dịch.

Mô hình sâu hơn: Hai hệ thống, hai cược
Lùi lại từ Ripple và khoảng cách xuyên Đại Tây Dương trông giống như hai lý thuyết khác nhau về cách điều chỉnh một ngành công nghiệp.

Châu Âu đã chọn sự toàn diện trước tiên. MiCA là một bộ quy tắc duy nhất, được viết một lần, áp dụng trên 30 quốc gia, với thời hạn cứng và thực sự loại trừ cho những ai không tuân thủ. Những người chỉ trích có lý do: các quy tắc stablecoin của chế độ này, bao gồm lệnh cấm lãi suất và yêu cầu dự trữ tiền gửi ngân hàng nặng nề, đã đẩy nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới ra khỏi thị trường, và Ủy ban Châu Âu đã mở một cuộc tham vấn về việc liệu một số phần của khung pháp lý có cần sửa chữa hay không. Một bộ quy tắc loại trừ Tether và làm chậm RLUSD rõ ràng không được tối ưu hóa cho sự phát triển. Nhưng nó tồn tại, nó có thể thi hành, và một công ty đáp ứng được nó biết chính xác vị trí của mình.

Hoa Kỳ đã chọn kiện tụng trước và có thể là lập pháp sau. Chiến dịch thực thi của SEC đã xác định các quy tắc thông qua vụ kiện, với vụ Ripple là ví dụ điển hình, và Quốc hội hiện tại đang cố gắng thay thế chế độ đó bằng luật dưới áp lực thời gian mạnh mẽ và xung đột lợi ích tổng thống mà không dự luật tài chính nào từng mang. Kế hoạch dự phòng nếu CLARITY thất bại là khung hành chính của SEC được gọi là Quy định Crypto, mà Chủ tịch Paul Atkins đã mô tả như một cây cầu đến lập pháp. Một cây cầu được xây dựng bởi một ủy ban có thể bị tháo dỡ bởi ủy ban tiếp theo, điều này chính xác là vấn đề mà các đạo luật tồn tại để giải quyết. Những động lực tương tự đã diễn ra trong cuộc chiến stablecoin trước đó, nơi mà, như crypto.news đã báo cáo, thậm chí một dự luật cuối cùng đã thông qua cũng đã phải trải qua nhiều tháng bị giữ làm con tin trong các cuộc tranh cãi về quyền hạn giữa bang và liên bang.

Đối với một công ty như Ripple, công ty bán cho những người mua bảo thủ nhất trong tài chính, cược Châu Âu ngay lập tức mang lại lợi ích, và cược Mỹ chỉ có lợi nếu Quốc hội hành động. Thanh toán xuyên biên giới cũng là một lĩnh vực kinh doanh mà hiệu ứng mạng theo sau quyền truy cập quy định. Nhật Bản đã cho thấy sự tích hợp thể chế sâu sắc như thế nào, với SBI điều hành các hành lang chuyển tiền dựa trên XRP mà không có tương đương thực sự nào ở Mỹ, một câu chuyện mà crypto.news đã xem xét sâu sắc. Châu Âu hiện là khối lớn thứ hai mà Ripple có thể thử nghiệm kế hoạch đó với sự bảo vệ quy định đầy đủ. Hoa Kỳ, thị trường quê hương của công ty, là nơi mà nó vẫn không thể.

Còn một khía cạnh nữa đáng được nhắc đến. Nếu Đạo luật CLARITY được thông qua trước kỳ nghỉ tháng Tám, khoảng cách xuyên Đại Tây Dương sẽ nhanh chóng thu hẹp, và nó sẽ thu hẹp theo cách có lợi cho các tài sản có cơ sở thể chế hiện có. XRP sẽ vào quyền tài phán của CFTC như một hàng hóa kỹ thuật số với các ETF đã giao dịch, một nhánh môi giới chính đã có trong hệ sinh thái thanh toán của DTCC, và một danh mục giấy phép Châu Âu đã tạo ra khối lượng được quy định. Các phần sẽ kết nối. Nếu dự luật chết, khoảng cách sẽ trở thành câu chuyện trong ít nhất một năm nữa, và trọng tâm thương mại của Ripple tiếp tục dịch chuyển về phía các khu vực pháp lý đã cho nó một câu trả lời.

Những điều cần theo dõi từ đây

Ba dấu hiệu sẽ kể câu chuyện nhanh hơn bất kỳ thông cáo báo chí nào.

Đầu tiên, sự ủy quyền stablecoin của RLUSD ở Châu Âu. Giấy phép EMI cung cấp cho Ripple nền tảng doanh nghiệp để tìm kiếm sự chấp thuận cho stablecoin của mình theo các quy tắc token tiền điện tử riêng biệt của MiCA. Cho đến khi điều đó được thông qua, tài sản thanh toán tự nhiên nhất trong bộ sản phẩm Châu Âu của Ripple vẫn không có sẵn cho việc chào bán công khai, và câu chuyện giấy phép vẫn còn nửa chừng.

Thứ hai, các chiến thắng khách hàng Châu Âu được công bố. Giấy phép là sự cho phép, không phải là nhu cầu. Bằng chứng cho thấy sự chắc chắn quy định chuyển đổi thành kinh doanh sẽ đến khi các ngân hàng, nhà cung cấp thanh toán và doanh nghiệp được nêu tên chuyển khối lượng thông qua Ripple Payments trong EEA. Hãy theo dõi xem những thông báo đó có chỉ định thanh toán XRPL hay lặng lẽ thanh toán bằng fiat và RLUSD, vì sự phân biệt đó là toàn bộ trường hợp đầu tư XRP trong hình thức thu nhỏ.

Thứ ba, sàn Thượng viện trong 2 tuần cuối tháng 7. Dự thảo CLARITY đã được hợp nhất, sự thỏa hiệp về đạo đức hoặc sự vắng mặt của nó, và toán học 7-Democrat sẽ quyết định liệu Hoa Kỳ có tham gia cùng châu Âu trong việc cung cấp cho Ripple một bộ quy tắc hay sẽ trao cho công ty này thêm một năm không đối xứng. Cả hai kết quả đều mang tính thông tin. Một trong số đó cũng có thể giao dịch.

Giấy phép Luxembourg sẽ không làm biến động XRP trong tuần này, và bất kỳ ai tuyên bố ngược lại đang bán một cái gì đó. Điều mà nó làm là lặng lẽ giải quyết một cuộc tranh luận cũ. Trong nhiều năm, những người hoài nghi đã nói rằng chiến lược tuân thủ nặng nề của Ripple là một vở kịch tốn kém trong một ngành công nghiệp mà tốc độ được thưởng hơn là sự cho phép.

Tại châu Âu, vào tháng 7 năm 2026, sự cho phép đã trở thành sản phẩm. Những công ty bỏ qua vở kịch đã bị khóa ra khỏi một thị trường 450 triệu người, và công ty đã chịu đựng 4 năm kiện tụng từ chính phủ của mình hiện tại đang được chào đón hơn ở Brussels so với Washington. Sự đảo ngược đó ít nói về Ripple hơn là về hai hệ thống đã sản sinh ra nó, và tháng tới sẽ tiết lộ liệu phần câu chuyện của Mỹ cuối cùng có theo kịp hay không. Đọc thêm: Ba tuần đến năm 2030: toán học 7-Democrat quyết định Đạo luật CLARITY