Phán quyết của Tòa án Tối cao mở rộng quyền lực của Trump đối với các cơ quan liên bang đặt ra câu hỏi cho SEC, CFTC khi quy định về tiền điện tử tiến triển

Tóm tắt nhanh

• Một phán quyết của Tòa án Tối cao diễn ra khi các cơ quan quản lý như SEC và CFTC đang ở giữa một kỷ nguyên mới của quy định về tiền điện tử với kế hoạch thực hiện các thay đổi quy tắc, điều chỉnh các quy tắc của họ và cấp miễn trừ.
• Một cựu quan chức của cơ quan cho biết số lượng ủy viên ít hơn có thể cản trở hiệu quả của một cơ quan quản lý, gọi phán quyết của Tòa án Tối cao là "đáng tiếc."

Một phán quyết gần đây của Tòa án Tối cao mở rộng quyền lực của Tổng thống Donald Trump trong việc sa thải các lãnh đạo của nhiều cơ quan liên bang độc lập có thể có những tác động rộng hơn khi các cơ quan quản lý tài chính chủ chốt tiến hành quy định, bao gồm các quy tắc ảnh hưởng đến tài sản kỹ thuật số.

Vụ án bắt đầu vào năm 2025 khi Tổng thống Trump sa thải Rebecca Slaughter, một ủy viên Đảng Dân chủ tại Ủy ban Thương mại Liên bang. Tuần trước, Tòa án Tối cao đã phán quyết 6-3 có lợi cho Trump, mở rộng quyền lực của tổng thống trong việc sa thải các lãnh đạo của các cơ quan liên bang độc lập, ngoại trừ Cục Dự trữ Liên bang.

Phán quyết này diễn ra khi các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đang ở giữa một kỷ nguyên mới của quy định về tiền điện tử với kế hoạch thực hiện các thay đổi quy tắc, điều chỉnh các quy tắc của họ và cấp miễn trừ.

Cả hai cơ quan khi hoạt động đầy đủ đều được thiết kế để hoạt động với các ủy viên đứng đầu, không có quá ba người thuộc cùng một đảng chính trị. Tuy nhiên, SEC hiện có ba ủy viên Đảng Cộng hòa, trong khi Chủ tịch CFTC Michael Selig là ủy viên duy nhất tại cơ quan này.

Một số người cho rằng một hội đồng ủy viên đầy đủ là cần thiết cho cuộc tranh luận lành mạnh và tạo ra các quy tắc bền vững hơn qua các chính quyền. Những người khác lập luận rằng tác động thực tiễn có thể hạn chế hơn. Một cựu quan chức CFTC cho biết các hành động của cơ quan vẫn bị ràng buộc bởi các yêu cầu pháp lý và Đạo luật Thủ tục Hành chính, bất kể có bao nhiêu ủy viên đang phục vụ.

Một cựu quan chức của cơ quan cho biết số lượng ủy viên ít hơn có thể cản trở hiệu quả của một cơ quan quản lý, gọi phán quyết của Tòa án Tối cao là "đáng tiếc."

"Tôi là người tin tưởng mạnh mẽ rằng nhiều ý kiến và nhiều cuộc tranh luận và nhiều sự va chạm của các ý tưởng sẽ dẫn đến những kết quả tốt hơn," họ nói trong một cuộc phỏng vấn với The Block tuần này. "Vì vậy, khi họ đang trải qua điều này, có thể chúng ta sẽ có một kết quả không tối ưu vì bạn có ít người hơn ở bàn để suy nghĩ về các vấn đề."

Các quy tắc được thông qua bởi các ủy ban lưỡng đảng cũng bền vững hơn, và các chủ tịch luôn cố gắng đảm bảo các phiếu bầu lưỡng đảng. Nếu không có điều đó, có thể dễ dàng hơn cho những người phản đối để lật ngược các quy tắc, họ nói.

"Nó trở thành một mục tiêu dễ dàng cho một người theo chủ nghĩa lý tưởng hoặc một đối thủ để nói, ồ, điều này thực sự không được tranh luận kỹ lưỡng nên chúng ta nên quay lại bàn vẽ," cựu quan chức của cơ quan nói.

Điều gì sẽ xảy ra dưới một chính quyền mới?

Mối quan tâm mở rộng ra ngoài chính quyền hiện tại. Các quy tắc được thông qua bởi một ủy ban giảm sút có thể dễ dàng hơn cho các chính quyền tương lai xem xét lại hoặc lật ngược.

"Bạn sẽ có chính sách, thị trường sẽ điều chỉnh và sau đó bạn phải lo lắng về một ngày mà ai đó hoặc một nhóm người trong một chính quyền mới có thể nói, ồ, điều đó thực sự không được tranh luận dưới cấu trúc mà Quốc hội đã dự định, tức là một ủy ban đầy đủ, và vì lý do đó chúng tôi sẽ thay đổi hoặc lật ngược nó và điều đó thật đáng tiếc," họ nói.

Các vị trí trống đã thu hút sự chú ý thêm khi Quốc hội xem xét luật pháp mang tính bước ngoặt sẽ chia sẻ giám sát tài sản kỹ thuật số giữa SEC và CFTC, trao cho cơ quan sau quyền lực lớn hơn đáng kể. Các nhà lập pháp đã thúc giục Trump bổ nhiệm các ủy viên CFTC để thúc đẩy dự luật tiền điện tử rộng hơn đó.

Phán quyết của vụ án Tòa án Tối cao cũng đã đặt ra câu hỏi trong số một số người, do mối quan hệ gần gũi của Trump với lĩnh vực tiền điện tử. Tuần trước, Văn phòng Đạo đức Chính phủ đã công bố báo cáo tiết lộ tài chính của Trump, tiết lộ hàng trăm tỷ đô la bitcoin và ether liên quan đến công ty tiền điện tử của gia đình ông có tên là World Liberty Financial.

"Tổng thống đã rất rõ ràng về lập trường của mình đối với tiền điện tử và các thị trường dự đoán, cho dù thông qua các sắc lệnh hành pháp, tuyên bố, đàm phán với Quốc hội, hay các hoạt động kinh doanh cá nhân của ông, vì vậy có thể khá an toàn khi giả định rằng các nhà quản lý sẽ theo đó," Tyler Gellasch, chủ tịch và CEO của Hiệp hội Thị trường Lành mạnh tập trung vào nhà đầu tư cho biết. Ông trước đây là cố vấn cho Ủy viên SEC Đảng Dân chủ Kara Stein.

Trong những năm qua, Quốc hội đã cố gắng tạo ra các rào cản giữa Nhà Trắng và các nhà quản lý, điều này giờ đây không còn nữa, ông nói. Khi được hỏi về những gì xảy ra khi các chính quyền tổng thống mới nhậm chức, Gellasch cho biết điều đó làm tăng tính biến động.

"Chính trị, giống như các thị trường, là chu kỳ," ông nói. "Và càng nhiều gió chính trị ủng hộ tiền điện tử hôm nay, ngành công nghiệp càng có khả năng phải đối mặt với những cơn bão chính trị trong tương lai."

'Toàn bộ sức mạnh của pháp luật'

Một cựu quan chức CFTC đã phản ánh một số mối quan tâm đó, nhưng cũng cho biết phán quyết của Tòa án Tối cao khẳng định quyền lực của tổng thống.

"Với việc Tòa án Tối cao khẳng định rằng tổng thống có quyền định hình, sa thải nhân sự ở tất cả các cấp của chính quyền, tôi nghĩ rằng các thách thức tư pháp đối với hành động của một cơ quan đơn thành viên trở nên ít thực tế hơn nhiều," họ nói với The Block.

Khi soạn thảo quy tắc, các cơ quan liên bang cũng phải tuân theo Đạo luật Thủ tục Hành chính, hay APA, quy định cách các cơ quan liên bang phát triển và ban hành quy tắc, bao gồm các quy trình thông báo và bình luận.

Nếu quy trình lập quy tuân theo APA, thì không quan trọng có bao nhiêu ủy viên đã bỏ phiếu ủng hộ nó, cựu quan chức CFTC cho biết.

"Miễn là các ủy ban tuân theo các điều lệ của họ, điều có thể hoặc không yêu cầu một số ủy viên nhất định để đạt được số lượng tối thiểu, và miễn là họ tuân theo APA, thì bất cứ điều gì họ đang làm là hợp pháp và có toàn bộ sức mạnh của pháp luật," họ nói.

Tuy nhiên, các ủy ban đơn thành viên có thể gây hại, mặc dù có lợi ích của việc có thể hành động nhanh chóng với chỉ một người dẫn dắt, họ nói.

"Nếu có nhiều ví dụ về các cơ quan ủy viên đơn trong tương lai, việc thiếu nhu cầu thỏa hiệp có nghĩa là nhiều sai lầm hơn sẽ được thực hiện trong việc công bố quy tắc và đó có phải là những điều mà chúng ta sẽ phải sống chung, có phải là những điều sẽ kích thích nhiều cuộc xem xét hơn, nhiều bản sửa đổi quy tắc cũ hơn không?" họ nói.

Cựu quan chức CFTC cũng nói về cách vụ án Tòa án Tối cao có thể đã có ảnh hưởng nếu cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler vẫn đang lãnh đạo cơ quan. Gensler được coi là người chỉ trích ngành công nghiệp tiền điện tử và đã theo đuổi các hành động thực thi chống lại một số công ty tiền điện tử lớn, và duy trì rằng nhiều loại tiền điện tử đủ điều kiện là chứng khoán.

Ủy viên SEC Đảng Cộng hòa Hester Peirce, người đã dẫn đầu trong việc làm rõ các quy tắc cho tiền điện tử, có thể đã không có mặt tại cơ quan, cựu quan chức CFTC cho biết.

"Hãy tưởng tượng sự mất mát về trí tuệ, phản hồi và trách nhiệm nếu Hester không có tiếng nói," họ nói.

"Trong một chính quyền Dân chủ trong tương lai lại chống đối tiền điện tử, [phán quyết này] có thể là một điều tiêu cực lớn vì nó có thể loại bỏ những tiếng nói sẽ đưa ra quan điểm khác và giúp công chúng giữ các cơ quan chịu trách nhiệm về việc vượt quá pháp luật và nhiệm vụ theo quy định của họ," họ thêm vào.

Nhưng vào cuối ngày, phán quyết vẫn còn mới.

"Còn sớm," cựu quan chức CFTC nói.