Bẫy trí tuệ của Bittensor: Vốn chỉ đầu cơ token, AI chất lượng không ai mua

Phố Wall đang đua nhau đầu tư vào quỹ ETF Bittensor, ẩn chứa nguy cơ mất cân bằng sinh thái lớn.

Tác giả: Thejaswini M A

Biên dịch: Chopper, Foresight News

Tập trung phát triển sản phẩm chất lượng, có tính ứng dụng lâu dài, nhưng vốn thường đến muộn; trong khi đó, những dự án hoành tráng nhưng rỗng tuếch lại thu hút vốn ồ ạt. Đây là quy luật bất biến của thị trường, từ bong bóng hoa tulip, bong bóng Internet, cổ phiếu kênh đào, cho đến làn sóng NFT, lặp đi lặp lại.

Hiện nay, trí tuệ nhân tạo được coi là bong bóng khổng lồ tiếp theo. Đặc điểm điển hình của bong bóng là các nhà đầu tư tham gia đua nhau vay nợ, toàn bộ mô hình kinh doanh được xây dựng trên những tòa nhà không có nền móng vững chắc, phớt lờ những lỗ hổng trong hệ thống, cuối cùng sụp đổ, nhưng mọi người lại đổ lỗi cho "thị trường bong bóng".

Bài viết này tập trung vào mạng lưới Bittensor, nơi khuyến khích công chúng phát triển AI thông qua token, với ý tưởng khá sáng tạo. Toàn bộ mạng lưới được chia thành hàng trăm đơn vị sinh thái độc lập, gọi là subnet. Các nhà phát triển xây dựng dịch vụ liên quan đến AI, hệ thống sẽ chấm điểm kết quả, và các nhà phát triển có thể nhận được token mã hóa TAO ngay lập tức như phần thưởng.

Hiện tại, Phố Wall đã đua nhau phát triển sản phẩm ETF Bittensor, Bitwise và Grayscale đã nộp đơn xin ETF Bittensor lên SEC, những lỗ hổng tiềm ẩn trong hệ thống này rõ ràng hiện ra trước mắt mọi người.

Bittensor xây dựng mạng lưới AI phi tập trung dựa trên logic khuyến khích cạnh tranh của Bitcoin: sử dụng token để khuyến khích các bên tham gia cạnh tranh với nhau, dựa vào sự cạnh tranh trên thị trường để chọn lọc kết quả chất lượng và các dự án kém chất lượng. Toàn bộ mạng lưới được chia thành khoảng 128 subnet, mỗi subnet tương ứng với một loại dịch vụ AI cụ thể, chẳng hạn như suy diễn mô hình, đào tạo mô hình lớn, thu thập dữ liệu web, v.v.

Thợ mỏ chịu trách nhiệm khai thác, người xác thực chịu trách nhiệm chấm điểm. TAO được trả thưởng cho thợ mỏ dựa trên chất lượng được đánh giá bởi người xác thực. Phần thưởng của người xác thực được xác định dựa trên mức độ khớp giữa điểm số của họ và điểm số của các người xác thực khác, và được điều chỉnh theo quyền lợi mà họ nắm giữ. Do đó, thu nhập của người xác thực phụ thuộc vào việc điểm số của họ có nhất quán với các người xác thực khác hay không, chứ không phải điểm số của họ có chính xác hay không.

Mỗi subnet có thể nhận được bao nhiêu TAO mới chỉ phụ thuộc vào giá của token Alpha bản địa của subnet đó, không liên quan đến chất lượng kết quả AI. Ngoài ra, bên điều hành subnet sẽ trước tiên trích 18% lợi nhuận, phần còn lại sẽ được phân phối cho các bên tham gia khác.

TAO là một loại token có giá trị khoảng 2 tỷ USD, trong đó khoảng 690 triệu USD đã được thế chấp vào các subnet, những subnet này quyết định dự án AI nào nhận được vốn.

Bảng xếp hạng giá trị vốn hóa thị trường token subnet Bittensor, nguồn: coingecko.com

Mỗi subnet phát hành token bản địa độc lập, gọi là Alpha. Người dùng thế chấp TAO vào một subnet nào đó, về bản chất là mua token Alpha của subnet đó, đẩy giá của nó lên cao. Tỷ lệ mà subnet nhận được TAO mới được quyết định bởi giá trung bình của token Alpha trong một khoảng thời gian.

Chỉ dựa vào việc kéo giá trong ngắn hạn không thể nâng cao phần thưởng lâu dài, mà cần phải liên tục mua vào để giữ giá token, từ đó hình thành một chu trình tự củng cố: Mua Alpha → Giá token tăng → Subnet nhận được nhiều TAO mới hơn → Token mới được phát trực tiếp cho người nắm giữ token Alpha → Người nắm giữ nhận được vốn bổ sung, tiếp tục mua vào. Vốn bổ sung từ bên ngoài đẩy giá token lên, và xu hướng tăng lại thu hút thêm vốn vào.

Yếu tố duy nhất hạn chế chu trình này là mạng lưới sẽ liên tục phát hành token Alpha, thợ mỏ và người xác thực để thực hiện lợi nhuận chỉ có thể liên tục bán ra, gây áp lực bán lên giá token. Một subnet muốn tiếp tục nhận được hỗ trợ tài chính, phải có liên tục những người mua mới để hấp thụ áp lực bán. Và đây chính là logic vận hành mà cơ chế này cố ý thiết kế.

Lợi thế của cơ chế này là, dựa vào token subnet độc lập, nhà đầu tư có thể đặt cược riêng vào từng lĩnh vực AI. Ví dụ, chỉ đầu tư vào subnet suy diễn, không tham gia vào lĩnh vực đào tạo mô hình, và ngược lại. Vốn có thể chính xác tham gia vào từng khâu trong chuỗi giá trị AI, điều mà thị trường chứng khoán truyền thống không thể thực hiện.

Nhưng hệ thống trên chuỗi chỉ có thể nhận diện hành vi chuyển token, không thể thống kê lượng sử dụng thực tế của sản phẩm AI, không có sổ sách doanh thu thương mại rõ ràng và có thể truy xuất. Giá token hoàn toàn bị chi phối bởi dòng tiền, không bị ràng buộc bởi doanh thu thực tế. Giá của cổ phiếu truyền thống có sự hỗ trợ từ doanh thu thực tế, chẳng hạn như giá cổ phiếu của Nvidia có doanh thu từ bán sản phẩm có thể kiểm chứng; trong khi giá token của subnet chỉ có sự hỗ trợ từ hành vi mua bán trên thị trường thứ cấp. Khi dòng tiền trở thành tiêu chí duy nhất để đánh giá, giá token hoàn toàn được định nghĩa bởi độ nóng của dòng tiền.

Mục đích thiết kế của cơ chế này là yêu cầu người xác thực chấm điểm cho thợ mỏ một cách khách quan và công bằng, giao thức đồng thuận cơ sở Yuma cũng đã thiết lập quy tắc chống gian lận: nếu điểm số lệch quá lớn so với trung bình của nhóm, điểm số tương ứng sẽ bị hủy bỏ, người xác thực không thể kiếm lợi bằng cách nâng điểm số của các dự án quen biết. Thiết kế này rất tinh vi.

Nhưng mô hình toán học chống gian lận này có ngưỡng giới hạn, chỉ có hiệu lực khi lượng thế chấp của bên gian lận thấp hơn một nửa tổng lượng thế chấp xác thực của subnet. Một khi nút gian lận kiểm soát hơn một nửa sức mạnh tính toán thế chấp, thợ mỏ và người xác thực có thể thông đồng với nhau, tự nâng điểm số để chia sẻ phần thưởng TAO, và mạng lưới sẽ tự động phát hành lợi nhuận.

Một lỗ hổng lớn khác là "sao chép điểm số": một số người xác thực hoàn toàn không kiểm tra kết quả AI, mà chỉ sao chép điểm số của các người xác thực khác từ sổ cái công khai, không cần bỏ ra bất kỳ công sức nào vẫn có thể nhận thưởng. Để khắc phục lỗ hổng này, bên dự án đã đưa ra cơ chế "nộp - công bố": mã hóa và lưu trữ điểm số trong một khoảng thời gian, ngăn chặn hành vi sao chép ngay lập tức. Nhưng giải pháp này chỉ áp dụng cho các tình huống mà chất lượng kết quả AI liên tục biến động; nếu hoạt động của subnet ổn định và sản phẩm đồng nhất, việc sao chép điểm số vẫn có lợi nhuận.

Nguồn dữ liệu: RaoFoundation subnet

Bây giờ, hãy xem ngưỡng gian lận là bao nhiêu, và ai đang nắm giữ quyền lực. Nhóm Rayon Labs điều hành ba subnet hàng đầu, chiếm tổng cộng một phần tư lượng TAO mới hàng ngày của toàn mạng; khoảng hai phần ba TAO trong toàn mạng đang trong trạng thái thế chấp, với một lượng lớn cổ phần tập trung trong tay một số ít chủ thể.

Đối với điều này, thị trường có hai cách giải thích hoàn toàn đối lập: Quan điểm một: Bittensor là một cơ chế thị trường hiệu quả. Không cần ủy ban kín quyết định đủ điều kiện tài trợ cho các dự án AI, hàng triệu người tham gia thị trường công khai đặt cược vào từng lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, vốn tự nhiên chảy về hướng mà thị trường tin tưởng. Vốn đổ vào thường là tín hiệu tiên phong cho thấy lĩnh vực đó có tiềm năng. Quan điểm hai: Giá token phải gắn liền với nhu cầu thương mại thực tế mới có ý nghĩa thực sự, chẳng hạn như khách hàng trả phí, doanh thu bán hàng có thể thực hiện. Trong khi đó, điểm giá trị của Bittensor cực kỳ yếu.

Subnet có lợi nhuận cao nhất toàn mạng, lợi nhuận từ việc phát hành token vượt xa doanh thu từ khách hàng thực tế; số lượng chủ thể điều hành cốt lõi có khả năng điều chỉnh quy tắc phân phối phần thưởng rất ít. Vào mùa xuân năm nay, bên dự án đã điều chỉnh quy tắc phát hành token và bán tháo một lượng lớn token nắm giữ, gây ra mâu thuẫn nội bộ, nhà điều hành lớn nhất toàn mạng Covenant AI đã trực tiếp rút lui khỏi mạng.

Mặc dù các lỗ hổng trong cơ chế ban đầu có thể được sửa chữa nhanh chóng, mạng lưới này cũng đã từng thông qua hard fork để sửa chữa các vấn đề nghiêm trọng. Ngược lại, hệ sinh thái Optimism, các quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa bản địa đã chán ngấy với mô hình tài trợ trước không có kiểm soát, đã đưa ra cơ chế tài trợ truy xuất: vốn chỉ được phát cho các dự án đã được xác thực có giá trị thực tế, chứ không phải chỉ đơn thuần đặt cược vào tiềm năng tương lai; việc phát thưởng được xây dựng trên cơ sở xác thực kết quả thực tế, chứ không phải là trợ cấp trước khi phát hành token. Gitcoin, Filecoin cũng đã thực hiện các phương án biến thể tương tự.

Cốt lõi của hệ thống Bittensor nằm ở việc sử dụng lợi nhuận từ lưu thông token làm tiêu chuẩn khuyến khích, thay vì tiêu chuẩn xác thực dựa trên thực tế có độ tin cậy hơn, dựa trên việc thực hiện kinh doanh thực tế.

Mạng lưới này hai lần trong một năm sửa đổi quy tắc phân phối phần thưởng cho subnet. Ban đầu dựa trên giá token subnet, vào tháng 11 năm ngoái đã chuyển sang dòng vốn thế chấp ròng (dòng vốn thế chấp vào trừ đi dòng vốn ra); vào tháng 6 năm nay, do các quy tắc dòng vốn bộc lộ nhiều thiếu sót, lại chuyển về cơ chế giá token. Cả hai quy tắc đều chỉ là các chỉ số thay thế, không thể đo lường dữ liệu cốt lõi nhất - liệu có người dùng thực sự trả phí để sử dụng dịch vụ AI tương ứng hay không.

Một mạng lưới sẵn sàng hai lần trong thời gian ngắn lật đổ các quy tắc cơ bản của chính mình, từ đó làm lung lay nền tảng sinh tồn của mình, có thể cho thấy khả năng cải cách của nó có thể mạnh mẽ hơn nhiều so với hầu hết các mạng lưới khác. Nhưng khi bình tĩnh xem xét hai lần hard fork và điều chỉnh quy tắc, cả ba bộ tiêu chí đánh giá đều bỏ qua chỉ số quan trọng: ý chí trả phí của người dùng thực tế bên ngoài subnet. Tất cả các quy tắc đều dẫn dắt "tiền theo tiền", chứ không phải "giá trị theo nhu cầu thị trường".

Ngay cả khi hệ thống này tồn tại nhiều lãng phí do dòng tiền, khách quan mà nói cũng đang xây dựng cơ sở hạ tầng cơ bản. Giống như bong bóng Internet đã tạo ra mạng lưới cáp quang toàn cầu, cơn sốt Bittensor đã tạo ra phần cứng tính toán và tài nguyên đào tạo AI, ngay cả khi độ nóng giảm đi cũng vẫn có giá trị lâu dài.

Lĩnh vực AI phân tán tự nó có lợi nhuận ngành khổng lồ, giải pháp mã nguồn mở là con đường duy nhất để phá vỡ sự độc quyền của các ông lớn chip, giống như Linux đã lật đổ cấu trúc hệ điều hành, Wikipedia đã tái cấu trúc hệ sinh thái nội dung bách khoa. Mạng lưới này đang diễn ra những đổi mới mang tính cách mạng tương tự: Nhóm Covexus dựa vào 70 thiết bị phân tán để đào tạo mô hình lớn, hiệu suất vượt qua Meta Llama 2, và còn nhận được sự công nhận công khai từ CEO Nvidia, Huang Renxun, nhưng lại bị chôn vùi trong tiếng ồn của việc đầu cơ token ồ ạt.

Đó cũng là lý do tại sao ETF này không chỉ là một dấu hiệu. Grayscale và Bitwise đều dự đoán Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ đưa ra phản hồi vào khoảng tháng 8 năm nay. Một khi được phê duyệt, hệ thống này với những thiếu sót bẩm sinh sẽ trực tiếp kết nối với danh mục đầu tư hưu trí của người dân Mỹ. Các nhà đầu tư vào thị trường một cách mù quáng sẽ phải đối mặt với rủi ro lớn, nhưng việc ETF ra mắt cũng đại diện cho hai sự thay đổi tích cực trong hệ sinh thái mới nổi: hàng triệu vốn truyền thống đổ vào, đồng thời ngành công nghiệp hoàn toàn chấp nhận sự giám sát công khai. Sự bảo đảm từ cơ quan quản lý và hàng triệu cổ đông mới giám sát toàn bộ quá trình phân phối lợi nhuận là cách hiệu quả nhất để thúc đẩy mạng lưới tối ưu hóa cơ chế khuyến khích. Và sự kiểm tra nghiêm ngặt đi kèm sẽ cuối cùng thúc đẩy toàn bộ hệ sinh thái trưởng thành.

Với sự lạc quan này, tôi muốn nói rằng bạn nên chú ý đến những điều thực sự quan trọng. Giống như tất cả các hệ thống trẻ và có lỗ hổng, hệ thống này vẫn còn mới, và các lỗ hổng cần được sửa chữa. Tôi muốn nhấn mạnh tiềm năng đứng sau nó: AI mở, tham gia từ nhiều bên, không phải là những hệ sinh thái đóng mà các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn nhất thế giới xây dựng với cụm máy chủ lớn nhất toàn cầu.

Tôi hy vọng rằng trong tương lai, các subnet có thể tự đứng vững mà không cần trợ cấp từ quỹ, điều này sẽ chứng minh rằng công nghệ mạnh mẽ nhất của thời đại chúng ta không nhất thiết phải được kiểm soát bởi một số ít thực thể.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.