UnitedHealth gây bất ngờ cho Phố Wall và báo hiệu sự chuyển mình

UnitedHealth đã công bố kết quả quý II mà ít người ở Phố Wall mong đợi. Nhà điều hành chăm sóc sức khỏe lớn nhất của Hoa Kỳ đã báo cáo lợi nhuận ròng 5,48 tỷ USD, tương đương 6,04 USD mỗi cổ phiếu. Sự đồng thuận của các nhà phân tích dự đoán là 4,91 USD mỗi cổ phiếu. Sự khác biệt này là đáng kể: cao hơn hơn 23% so với kỳ vọng.

Tuy nhiên, con số được thị trường chú ý nhiều hơn lại là một chỉ số khác. Tỷ lệ tổn thất y tế, chỉ số đo lường tỷ lệ tổn thất của hoạt động, đã ở mức 86,7% trong quý. Các nhà phân tích dự đoán là 88,4%. Đối với một công ty đang bị áp lực bởi sự gia tăng chi phí chăm sóc, sự cải thiện 1,7 điểm phần trăm này đại diện cho một sự thay đổi đáng kể trong xu hướng.

Công ty, hiện có giá trị 392 tỷ USD, đã điều chỉnh hướng dẫn hàng năm của mình. Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã tăng từ 18,25 USD lên khoảng 19,50 đến 20 USD. Cổ phiếu đã mở cửa tăng hơn 10% vào ngày công bố kết quả, nhưng đã trả lại một phần lợi nhuận trong suốt phiên giao dịch.

Sự chuyển mình bắt đầu hình thành khoảng một năm trước, khi Stephen Hemsley trở lại vị trí CEO. Hemsley, người đã từng lãnh đạo công ty trước đây và giữ chức vụ chủ tịch, đã trở lại vị trí này sau khi người tiền nhiệm của ông, Andrew Witty, từ chức giữa những kết quả yếu kém và sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu.

Vấn đề chính là Medicare Advantage, chương trình chăm sóc sức khỏe của chính phủ Mỹ chủ yếu dành cho người cao tuổi. UnitedHealth là một trong những nhà điều hành lớn nhất của chương trình này và đã bị thua lỗ với nó. Các người thụ hưởng đã sử dụng nhiều cuộc hẹn, xét nghiệm và thủ tục hơn so với những gì công ty đã dự đoán trong các dự báo của mình. Đồng thời, chính phủ Mỹ đã siết chặt việc kiểm tra các khoản thanh toán cho các nhà điều hành và giảm tốc độ tăng trưởng của các khoản chuyển giao.

Sự kết hợp giữa chi phí tăng và doanh thu bị áp lực đã tạo ra một bối cảnh khủng hoảng dẫn đến việc thay đổi lãnh đạo. Như chúng ta đã theo dõi trong các tin tức tài chính, các công ty chăm sóc sức khỏe ở Mỹ đã phải đối mặt với một chu kỳ khó khăn với tỷ lệ tổn thất cao trong những quý gần đây.

Kể từ khi nhậm chức, Hemsley đã thực hiện một cuộc tái cấu trúc rộng rãi. Ông đã thay đổi phần lớn ban lãnh đạo cấp cao, giảm mạng lưới bác sĩ của Optum, bộ phận dịch vụ chăm sóc sức khỏe của công ty, và giảm số lượng người thụ hưởng trong các kế hoạch Medicare Advantage chính. Sau nhiều năm tăng trưởng mạnh mẽ, công ty đã chọn thu hẹp để cải thiện tình hình tài chính.

CFO Wayne DeVeydt đã giải thích với các nhà đầu tư rằng những dấu hiệu đầu tiên của sự phục hồi đã xuất hiện trong quý I, nhưng đã trở nên nhất quán trong những tháng tiếp theo. Theo ông, hiệu suất của quý II phản ánh sự kết hợp của ba yếu tố: thiết kế lại các kế hoạch chăm sóc sức khỏe, tăng phí bảo hiểm và làm việc mạnh mẽ về chi phí y tế.

Một trong những thay đổi quan trọng nhất trong thiết kế các kế hoạch là việc thay thế các khoản đồng thanh toán cố định bằng các mô hình đồng bảo hiểm. Trên thực tế, các người thụ hưởng đã phải chịu một tỷ lệ phần trăm của chi phí các thủ tục thay vì trả một khoản tiền cố định. Điều này có xu hướng giảm việc sử dụng quá mức các dịch vụ, một trong những nguyên nhân chính gây tổn thất. Sự chuyển đổi số trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe cũng đóng vai trò trung tâm trong phương trình này.

Một trụ cột khác của sự chuyển mình là việc sử dụng trí tuệ nhân tạo. UnitedHealth đang đầu tư hơn 1,5 tỷ USD trong năm nay vào các công cụ AI với hai mục tiêu chính: cắt giảm chi phí hoạt động và phát hiện các khoản thanh toán không phù hợp.

CFO đã nhấn mạnh rằng công ty đã có thể sử dụng AI để xác định các bất thường trong việc lập hóa đơn chi phí y tế. Chi tiết thú vị là một phần của vấn đề đến từ phía bên kia: các công ty chịu trách nhiệm lập hóa đơn y tế cũng đã bắt đầu sử dụng AI để tối ưu hóa việc thu tiền, thường là theo cách đáng nghi ngờ. UnitedHealth đang sử dụng cùng một công nghệ để chống lại thực tiễn này.

Phong trào này phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn trong việc áp dụng AI trong lĩnh vực doanh nghiệp, nơi công nghệ không còn chỉ là lời hứa mà bắt đầu xuất hiện trong các dòng cụ thể của báo cáo tài chính. Khi một công ty có thể chỉ ra 1,5 tỷ USD đầu tư vào AI và đồng thời cho thấy sự cải thiện trong tỷ lệ tổn thất, thị trường sẽ chú ý.

Thuyết mà các con số đưa ra là một sự chuyển mình nhanh hơn so với những gì đồng thuận dự đoán. David Wagner, quản lý của Aptus Capital và cổ đông của UnitedHealth, đã phân loại các kết quả là "một lời nhắc nhở rằng đây có thể là một câu chuyện phục hồi nhanh hơn nhiều so với hầu hết mọi người nghĩ."

Tuy nhiên, vẫn cần cân nhắc. Medicare Advantage vẫn là một chương trình phụ thuộc vào các quyết định quy định của chính phủ Mỹ. Việc giảm các khoản chuyển giao và tăng cường kiểm tra là những rủi ro cấu trúc không biến mất chỉ với một quý tốt. Công ty đã thu hẹp cơ sở người thụ hưởng của mình để cải thiện khả năng sinh lời, điều này có nghĩa là doanh thu tương lai phụ thuộc vào việc có thể phát triển trở lại, nhưng với sự kỷ luật.

Đối với những ai theo dõi lĩnh vực chăm sóc sức khỏe Mỹ, kết quả của UnitedHealth hoạt động như một nhiệt kế. Công ty là nhà điều hành lớn nhất trên thị trường và các con số của nó ảnh hưởng đến nhận thức về các đối thủ như Humana, Elevance và CVS Health. Nếu tỷ lệ tổn thất đang giảm đối với nhà lãnh đạo, có khả năng điều tương tự sẽ xảy ra trong phần còn lại của ngành, điều này có thể điều chỉnh lại kỳ vọng của toàn bộ lĩnh vực trên Phố Wall.

Quý II của UnitedHealth không giải quyết tất cả các vấn đề. Nhưng nó cung cấp điều mà thị trường không thấy trong nhiều quý: bằng chứng cụ thể rằng các quyết định được đưa ra trong quá trình tái cấu trúc đang tạo ra kết quả. Và, trong các cuộc chuyển mình doanh nghiệp, khoảng cách giữa "các dấu hiệu đang xuất hiện" và "thuyết đã được xác nhận" thường nhỏ hơn những gì nó có vẻ.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.