纽约金·债券·美元：利率·美元上涨势头放缓，油价下跌导致韩元·金价反弹

[墨西哥=沈英才特派员] 25日（当地时间）纽约金融市场上，本周主导的“利率上升·美元强势”趋势暂时停歇。美国国债收益率在前一天飙升至19年来的高点后，经历了波动而下跌，美元也因国际油价下跌和短期获利了结而表现疲软。美元疲软和长期利率下跌支撑了金价。美元-韩元汇率大幅下跌，韩元强势明显。

然而，今天的走势并不能被视为美国紧缩担忧缓解的信号。因为美联储（Fed）上周首次在三年内将基准利率上调25个基点，随后美联储官员对通胀表现出警惕，市场已将进一步加息的可能性反映在价格中。实际上，10年期和30年期国债收益率本周分别上升至2007年和2004年以来的最高水平。美联储在16日将基准利率上调至3.75~4.00%，增加了25个基点。

10年期5.167%...19年来的高点后暂时喘息

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美国国债市场的到期收益率各不相同。根据TradingView的数据显示，美国10年期国债收益率为5.167%，较前日下降4.1个基点。盘中一度超过5.22%，但随后迅速回落，全部回吐了涨幅。

利率的绝对水平仍然很高。近期中东冲突导致的能源价格上涨、通胀担忧以及美联储进一步紧缩的可能性对长期债券形成了强大的卖出压力。美国住房抵押贷款利率也受到10年期国债收益率上升的影响，截止24日的周度30年固定抵押贷款利率已上升至平均7.03%。

美联储官员的鹰派言论也给债券市场带来了压力。美联储理事迈克尔·巴表示，为了将物价恢复到目标水平，可能会预计进一步的政策调整。加上油价上涨和四年来最高的采购经理人指数（PMI），市场反映了进一步加息的风险。

根据CME FedWatch，10月加息的可能性已上升至约64~66%。

ING美洲研究总监帕德雷格·加比和ING高级利率策略师本杰明·施罗德分析认为，目前市场价格已反映出相当程度的加息担忧和通胀风险。然而，仅从美国政府的债务动态来看，国债收益率可能会继续承受压力，尤其是在10年期区间，互换利差可能会再次扩大。

经济指标也加剧了美联储的担忧。8月美国耐用品订单的结果强于市场预期的0.3%的下降。路透社报道的另一项资本品订单指标显示，企业设备投资表现出比预期更为坚挺的趋势，表明美国经济的投资需求仍在持续，受益于人工智能基础设施投资。

美元指数100.682，下降0.22%...油价下跌使四个交易日的强势减弱

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债券收益率的喘息使得美元也出现下跌。

根据TradingView的数据显示，美元指数（DXY）为100.682，下降0.227点（0.22%）。该指数在盘中以100.90以上开盘，但持续下滑，一度跌至100.60附近。虽然随后部分回升，但未能恢复到前日收盘价100.909。

路透社的统计也显示，美元指数在盘中约下降0.3%，记录在100.95附近，创下近三周以来最大的日跌幅。美元在连续四个交易日上涨后，今天转向，但按周计算，仍有很大可能连续两周上涨。

美元疲软的直接背景之一是国际油价下跌。美国与伊朗之间的停火可能性缓解了供应中断的担忧，国际油价下跌超过2%。然而，油价仍然维持在每桶100美元以上的高位，因此能源价格引发的通胀压力并未完全消失。

尤金·埃普斯坦Moneycorp交易与结构产品主管指出，最近几天美元的上涨相当迅猛，认为今天的走势更接近短期的喘息，而非真正的美元疲软转变。加息可能性上升，加上国债收益率本身维持在高位，是最近美元强势的核心背景。

外汇市场上，日元的波动也很大。日元对美元上涨1.06%，报每美元157.13日元，创下自7日以来最大的单日涨幅。这是由于日本当局提高了对日元疲软的警惕。

欧元上涨0.15%，报1.1396美元，但按周计算仍有三周连续下跌的趋势。英镑上涨0.23%，报1.3246美元，但未能大幅脱离前日创下的三个月低点。

美元-韩元1355.23元，下降9.99元...美元疲软导致韩元反弹

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美元疲软在韩元市场上也明显体现。

根据TradingView的数据显示，美元-韩元汇率为1355.23元，较前日下降9.99元（0.73%）。汇率下跌意味着韩元相对于美元的价值上升。

从盘中走势来看，韩元强势的幅度更加明显。美元-韩元汇率在前日约为1365.22元交易，一度接近1368元，但随后迅速转向。在1360元线被击穿后，汇率降至1350元中间，并在盘中一度降至1352元附近。

虽然随后有所反弹，但仍在1355元附近波动，保持了近10元的跌幅。

当天韩元强势的原因被解读为美元指数下跌和美国长期利率的盘中下跌同时影响。国际油价下跌也可能在贸易条件和物价压力方面对依赖进口原油的韩国形成有利因素。

然而，美元指数按周计算仍保持上涨趋势，且美国进一步加息的可能性也在上升，因此仅凭当天美元-韩元汇率的急剧下跌来判断趋势性的美元疲软还为时尚早。

黄金4284.755美元，上涨0.20%...按周计算下降2%多

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黄金市场因美元和国债收益率的共同下跌而反弹。

根据TradingView的数据显示，黄金价格为每盎司4284.755美元，上涨8.605美元（0.20%）。盘中价格波动较大，一度超过4310美元，但随后迅速下跌至4260美元以下。之后再次上涨至4290美元左右，最后在盘后维持在4280美元中间。

路透社报道称，美国黄金期货上涨0.5%，收于4321.20美元。

按日计算上涨，但按周表现不佳。现货黄金本周约下降2.1%，创下最近五周中的第四个周下跌。

主要压力依然来自美国国债收益率。黄金作为不支付利息的资产，当国债收益率上升时，持有黄金的机会成本增加。尤其是10年期收益率升至19年来的最高水平，地缘政治风险导致的避险需求受到的负面影响强烈。

一位Bybit首席市场分析师分析认为，持续的国债收益率上升导致黄金在最近五周中第四次周下跌。他表示，持续的通胀上升风险、急剧上升的国债收益率以及鹰派的美联储同时对无收益资产黄金施加了压力。

黄金在美国与伊朗之间的地缘政治不确定性中可能得到避险资产需求的支持，但在这一阶段，高利率正在抵消这一点。与2月27日的高点相比，黄金价格已下降约19%。

油价当天方向改变，但紧缩担忧依然存在...10月美联储将是下一个转折点

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综合当天纽约金融市场的走势，国际油价下跌使得美元和国债收益率的短期上涨趋势得到平息，为黄金和韩元提供了反弹的机会。

然而，市场的中期价格决定因素仍然围绕美联储。美联储在16日将基准利率上调25个基点至3.75~4.00%，这是2023年以来的首次加息。市场已在相当程度上反映了10月进一步加息的可能性。

因此，10年期国债收益率在5%附近停留的时间长短，将成为影响美元、黄金以及全球风险资产的重要变量。如果油价进一步下跌，将同时降低通胀担忧和利率上升压力，但如果中东局势再次恶化，能源价格反弹，则可能出现相反的走势。