索尼系公鏈Soneium發幣背後，Layer2要在娛樂業講出新故事

作者：Zen，PANews

成立兩年後，索尼系以太坊Layer2網絡Soneium終於要發幣了。

10月26日，由索尼集團與Startale Group合資企業推出的Soneium，公布了原生生態代幣SONEIUM的發行計劃。而除了發幣本身，同樣值得關注的是隨之公布的一整套娛樂經濟規劃。

Soneium表示，將圍繞Tokenized IP（IP代幣化）建立新的業務體系。這是Soneium自2025年1月主網上線以來一次重要的戰略調整：這條Sony系公鏈過去更多圍繞遊戲、動漫、音樂及消費級Web3應用發展生態，如今娛樂內容背後的知識產權、商業收入與融資需求，開始成為其重點方向。

按照Soneium的構想，這些業務將與計劃發行的SONEIUM代幣連接，形成覆蓋創作者、版權持有者、粉絲、開發者和投資者的經濟網絡。由此，新的商業機會與挑戰也隨之出現。

鏈上寒冬中尋找新引擎

Soneium最初的定位，是一條連接Web3應用與大眾消費者的區塊鏈。但在如今的鏈上寒冬中，Soneium調轉船頭，指向了自己最擅長的IP業務。

在2024年8月正式亮相的Soneium由索尼集團與Startale Group的合資公司Sony Block Solutions Labs運營，並於2025年1月開放主網。索尼集團在那一時期指出，Web3技術仍面臨使用複雜、缺少能夠吸引普通用戶的殺手級應用等問題。而Soneium希望通過區塊鏈基礎設施與應用服務的整合，為創作者提供新的變現渠道，並加強其與粉絲社群的聯繫。

2025年12月26日，Soneium發布了主網上線後的首份年度總結，並給出了一份頗為亮眼的業績單：累計處理4.55億筆交易，擁有530萬個活躍過的錢包地址，部署超過340萬個智能合約，生態應用數量超過250個。

然而，隨著今年行業進入寒冬，鏈上數據開始呈現出另一面。

截至10月26日，Soneium單日僅有約16萬筆交易和4000多個活躍地址。與歷史積累的數百萬個錢包地址相比，日常使用規模相對有限。另據DefiLlama數據，Soneium的DeFi TVL從2025年5月約2.03億美元的歷史高點，回落至2026年10月26日的約940萬美元，縮水幅度超過95%。同期，其鏈上穩定幣供應量約672萬美元，24小時去中心化交易所成交額僅約16萬美元。

Soneium生態增長乏力，從公告中的一處小細節也可見一斑：Soneium在2025年底就已宣布擁有超過250個應用，而在2026年10月最新戰略公告中，官方依然沿用這一口徑，卻未披露更細緻的活躍應用、付費用戶或生態收入增長情況。

面對發展困境，Soneium給出的答案是將業務重心進一步推進至IP代幣化、娛樂融資和版稅資產。此次Soneium規劃的產品主要分為三類：

• 第一類是IP Token，面向單個創作者、工作室或具體作品發行，可以採用數字藏品或代幣等形式，用於粉絲參與、社群活動及IP商業拓展。
• 第二類是IP Vault，主要面向音樂版權基金等娛樂投資機會。投資者通過資金存入獲得相應權益，其價值與底層版稅或娛樂資產表現相關。
• 第三類是IP Bond，即由娛樂業務支持的代幣化債券，為演唱會、音樂製作及其他娛樂項目提供新的融資方式。

其中，IP Vault已率先取得實質性進展。10月27日，Soneium宣布將於次日推出IP Vault及穩定幣ipUSD，允許符合條件的用戶參與由Partners Group管理、Asseto提供代幣化基礎設施的一只規模5.49億美元的版稅基金。底層資產涵蓋The Weeknd音樂作品、Discovery電視內容庫等逾10萬條版稅收入來源，預計年化收益率為7%至9%。

三類產品覆蓋了不同階段和類型的IP資產。相較於此前圍繞數字收藏品、遊戲活動和社區任務展開的業務，這次規劃更強調IP的長期商業開發，以及版稅和娛樂收入所形成的實際現金流。

Soneium的IP資產化路徑

一套圍繞IP的商業模式能否運轉，首先取決於IP本身的商業價值。

Soneium選擇的首個IP Token項目為Moriusa（もりうさ），Moriusa是一隻紫色兔子，出自日本娛樂公司STPR。早在2023年，Moriusa就已開始獨立運營角色業務，推出LINE貼圖、表情包及原創音樂，隨後又陸續拓展音樂視頻、漫畫及周邊商品等內容。

借助STPR既有的娛樂製作能力和粉絲傳播渠道，Moriusa逐步發展為具有成熟商品體系的IP。2025年，運營團隊開始嘗試將Moriusa推向國際Web3市場。當年4月24日，Moriusa在以太坊主網發行了首套NFT合集，共計2,222枚，單枚發行價格為0.05 ETH，並在發行當天全部售罄。

該系列在二級市場反應一度相當熱烈，其地板價在發行次日達到0.338 ETH。4月27日，地板價更是升至0.44 ETH，相當於初始發行價格的8.8倍。STPR披露，Moriusa NFT推出約一個月的累計二級交易量超過1,400 ETH。

在Soneium宣布與Moriusa的合作後，MoriusaNFT地板價又出現明顯上漲。10月27日的OpenSea行情快照顯示，其地板價約為0.48 ETH，24小時漲幅曾達到約43%。

如果說Moriusa代表了從角色經營向鏈上經濟延伸的嘗試，那麼今年Soneium與韓國娛樂公司DayOneDream的合作，則更接近傳統金融意義上的資產代幣化。

9月28日，Soneium與DayOneDream建立合作關係，後者涉及BTOB、LEE CHAE YEON、MEMI和2F等藝人及相關娛樂業務，並擁有IP代幣化平台WAVIST。雙方下一步計劃將K-pop演唱會業務產生的版稅等相關收益引入Soneium，並通過Tokenized IP Bond等產品，為符合條件的參與者提供娛樂資產投資機會。

這一合作體現了娛樂IP代幣化的另一種商業邏輯。

演唱會與音樂版權等資產可能已經擁有相對成熟的收入來源，包括票務、授權、版權使用費及商業贊助。與依靠未來市場熱度支持的早期角色IP相比，這類資產更容易圍繞歷史收入、合同期限和預期現金流建立融資結構。對於娛樂公司而言，這提供了一種傳統銀行貸款、股權融資和版權預售之外的融資選擇。

另一個值得關注的變化，是其正在建立統一的產品入口Soneium Portal。

Portal將從IP資產一級銷售起步，逐漸拓展至粉絲參與、收益分配及其他投資服務。Startale App則承擔更廣泛的用戶資產管理和生態應用入口角色。這套安排試圖將內容發現、金融產品認購、持倉管理與收益分配連接起來，減少用戶在不同應用間切換的成本。

IP上鏈的舊難題，Soneium需要找到新解法

在這次戰略佈局中，Soneium生態原生代幣SONEIUM的定位將至關重要。

根據官方表述，這枚代幣將用於連接創作者、IP持有者、開發者、粉絲及投資者，為不同應用建立共享的經濟激勵體系。不過，Soneium未披露代幣總量、初始流通比例、分配結構及TGE時間，具體價值捕獲機制也沒有完整公開。因此，現在去猜測SONEIUM代幣的實用性，還為時尚早，缺乏實際意義。

實際上，更值得探討的問題是，圍繞IP建立區塊鏈經濟生態，究竟可不可行？

過去數年，從NFT、音樂版稅代幣化到IPFi協議，行業已經進行過多輪探索。其中，Story Protocol是具代表性的項目之一。Story曾提出構建互聯網知識產權基礎設施，希望通過鏈上登記、可編程授權及收益分配，讓內容作品能夠更自由地被使用和交易。

但這一模式在實際推廣中遭遇了商業阻力。今年6月，Story宣布更名為DATA Foundation，原生代幣IP也更名為DATA，並將業務重心從廣泛的IP授權轉向AI訓練數據基礎設施。而在Story宣布轉型的公告中，項目方直接承認了此前面臨的困難。

他們表示，在2025年的業務探索中，音樂、娛樂、遊戲及創作者工具等領域都曾出現一定需求。然而，大部分方向的發展難度超過預期。因為擁有高價值音樂、遊戲和品牌IP的企業，往往十分重視對核心知識產權的控制，而開放式、無需許可的授權理念，與企業維護版權及商業權益的需求存在衝突。

這揭示了IP上鏈的一項核心矛盾。區塊鏈強調開放、可組合及無需許可的資產使用，但成熟娛樂IP的商業價值，很大程度上來自版權方對授權範圍、品牌形象、合作對象和衍生作品的嚴格管理。

從這個角度看，Soneium此次探索存在幾個值得觀察的差異。

首先，它試圖從具體娛樂資產和商業需求出發，而不是完全依賴開放式協議吸引內容方自行接入。Moriusa及DayOneDream都對應現實中的娛樂內容和商業主體，後者還具備此前完成IP債券發行及兌付流程的經驗。

其次，Soneium在願景文件中明確強調，IP的著作權及創作控制權繼續由原權利人保留，鏈上發行的是與作品未來經濟價值相關的參與權益。這種安排更加接近傳統版權融資和收益權證券化的邏輯：版權方可以獲得資金，同時繼續控制作品開發、授權和品牌使用。

第三，Soneium擁有與娛樂產業聯繫更加緊密的股東背景和合作網絡。索尼集團長期經營音樂、影視、遊戲等業務，使Soneium在接觸娛樂行業資源、理解版權商業模式及建立企業合作關係方面具備一定基礎。

不過，Sony系背景與索尼旗下IP實際進入Soneium生態歸根結底還是兩回事。索尼音樂、PlayStation及影視業務擁有各自的商業和版權管理體系，也不一定會將這些核心資產直接開放給SONEIUM或Tokenized IP項目。

更重要的是，娛樂資產代幣化本身仍存在需要解決的商業難題。

對於成熟IP而言，版權方通常已經擁有發行、授權、貸款及股權融資等渠道。鏈上融資要吸引這些企業，就必須在資金成本、發行效率、全球投資者觸達或收益結算等方面創造實際優勢。

而對於投資者來說，娛樂資產比國債等標準化金融資產更複雜。代幣化可以改善資產記錄和分配效率，卻無法消除各種經營風險。

與此同時，將粉絲轉變為投資者，也涉及兩種不同的參與邏輯。粉絲可能出於情感認同支持作品，專業投資者則更關注現金流、估值和退出機制。如何在社群文化和金融投資之間建立合理邊界，將直接影響IP Token與IP Bond的市場接受程度。

因此，對於Soneium而言，原生代幣發行計劃能夠帶來新的市場關注，但這場鏈上娛樂經濟實驗的真正價值，還是要看它能否讓娛樂產業已有的商業收入與鏈上資本建立長期聯繫。這條依託既有產業資源、又涉及複雜金融結構的差異化道路，能否真正走通，仍有待市場檢驗。

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