كندا تقترح سحب النقود المستقرة مباشرة للمستثمرين الصغار مع حد أقصى للرسوم بنسبة 1%

قواعد كندا المقترحة للنقود المستقرة ستمنح حاملي التجزئة المغطاة وسيلة لطلب استرداد أموالهم من المُصدر دون الحاجة إلى تحقيق حد أدنى من مبلغ الاسترداد، مما يفتح إمكانية أخرى للخروج بجانب بيع الرموز من خلال البورصة.

الاقتراح المنشور في 24 أكتوبر سيتطلب عادةً الاسترداد خلال ثلاثة أيام عمل ويحدد حدًا أقصى لرسوم الاسترداد للمُصدر بنسبة 1%. كما سيسمح للمُصدرين بتحديد حدود يومية للاستردادات عندما تمنعهم نقص السيولة في أسواق الأصول الاحتياطية من تلبية جميع الطلبات.

ستعتمد التغطية على معايير موقع المشتري الكندي، والكيان المُصدر، وأي استثناءات أو إعفاءات قابلة للتطبيق. تبقى معاملة Circle بموجب الإطار المستقبلي سؤالًا منفصلًا عن شروطها الحالية، التي لا تسمح لكل حامل USDC باسترداد مباشر.

هذه هي شروط التشغيل المقترحة. قانون النقود المستقرة، الذي حصل على الموافقة الملكية في 26 مارس، يحتوي على أحكام أساسية لم تدخل حيز التنفيذ، ويحدد بيان تأثير الحكومة خريف 2027 كنافذة التنفيذ المقصودة.

ستتطلب واجب الاسترداد بموجب القانون الدفع بالقيمة الاسمية، أو القيمة الاسمية، بالعملة التي تتبعها النقود المستقرة. يوفر القسم 15 المقترح حجم وتوقيت وشروط الرسوم لهذه العملية.

لن يكون الرصيد الصغير سببًا مقبولًا لرفض طلب استرداد مغطى بخلاف ذلك.

تعتبر العملة المرجعية أيضًا مهمة. بالنسبة لحاملي USDC، يعني الاسترداد بالقيمة الاسمية دولارات أمريكية. سيظل حامل كندي يسعى للحصول على دولارات كندية بحاجة إلى ترتيب مناسب لتحويل العملة أو الدفع.

سيكون حد الرسوم بنسبة 1% هو الحد الأقصى. ستحدد الرسوم الفعلية للمُصدر وطريقة مصرف حامل البطاقة تكلفة الاسترداد المباشر.

سيتعين على المُصدرين إعطاء إشعار على الموقع الإلكتروني لمدة لا تقل عن سبعة أيام قبل بدء أو زيادة رسوم الاسترداد. كما يجب أن تصف سياسات الاسترداد طرق الدفع والمواقف التي يمكن أن تنطبق فيها الحدود اليومية. ستساعد تلك الإفصاحات حامل البطاقة في تقييم المسار قبل الاعتماد عليه.

ركزت تغطية CryptoSlate في 9 مايو على توقيت تنظيم كندا وتجارب التسوية المؤسسية. يضيف الاقتراح في أكتوبر شروط التشغيل التي يمكن أن يستخدمها الحاملون والمُصدرون لتقييم عملية استرداد التجزئة المستقبلية.

Circle توضح فجوة الوصول

تحدد شروط USDC الخاصة بـ Circle لحامليها خارج المنطقة الاقتصادية الأوروبية، المحدثة في 15 أكتوبر، Circle Internet Financial، LLC كمُصدر وتجعل الاسترداد المباشر مشروطًا بوجود حساب Circle Mint في حالة جيدة. لا يمكن لحامل ليس لديه حساب مسجل مؤهل ببساطة إرسال الرموز إلى Circle والمطالبة بدفع مصرفي بموجب تلك الشروط.

توضح صفحة منتج Mint حدود الأهلية بشكل صريح. يخدم Mint المؤسسات والموزعين المسجلين في المناطق المدعومة ويستبعد الأفراد الذين يستخدمونه لأغراض شخصية. يواجه المتقدمون فحوصات خلفية، هوية، اعرف عميلك، وفحوصات عقوبات.

تحتاج المؤسسة المؤهلة بعد ذلك إلى اتصال مصرفي. يتطلب اتفاق مستخدم Mint وجود حساب مصرفي مرتبط ومحقق باسم العميل، يتطابق مع حساب Mint المحقق.

تقدم Circle خدمات التحويل السريع والاسترداد، بينما تعتمد التحويلات عبر SEPA والشبكات المصرفية على البنوك المشاركة في مناطق محدودة. كما يعتمد التسوية الفورية المعلن عنها على برامج البنوك المشاركة.

بالنسبة للمُصدرين المغطين، تعني صياغة الاقتراح "أي حامل" وصولًا أوسع إلى خدمة الاسترداد.

تعتبر نطاق الإطار الكندي مهمًا قبل الوصول إلى استنتاج حول USDC. سيشمل القانون المُصدرين المحليين والأجانب الذين ينشئون نقودًا مستقرة ويجعلونها متاحة للشراء، بشكل مباشر أو غير مباشر، من قبل شخص في كندا، حيث تكون للنقود المستقرة تطبيقات بين المقاطعات أو دوليًا متوقعة بشكل معقول.

بالنسبة لتعريف النقود المستقرة المعلقة، ينظر القسم 3 المقترح إلى مكان إقامة المشتري المعتاد، أو المكتب الرئيسي، أو مكان العمل الرئيسي في كندا. لن تحدد الجنسية وحدها التغطية.

يستبعد القانون الجهات المصدرة للبنك المركزي ويجعل استثناءاته للمؤسسات المالية والدورات المغلقة خاضعة للوائح. كما يسمح لمحافظ بنك كندا بإصدار استثناءات، ربما بشروط، حيث تكون المتطلبات الإقليمية أو الأجنبية متشابهة بشكل كبير.

تتطلب هذه الأحكام الانتباه إلى الكيان المصدّر. تقول صفحة Mint الخاصة بـ Circle إن Circle National Trust توفر الحفظ ولا تصدر USDC. لذلك، فإن ميثاق بنك الحفظ وحده لا يحدد ما إذا كان الجهة المصدرة المسماة لـ USDC ستقع خارج إطار كندا. ستكون أي تسجيل أو قرار استثناء كندي مستقبلي أكثر أهمية من اعتبار كل كيان من كيانات Circle قابلاً للتبادل.

ساعة الدفع وحدود سوق الاحتياطي

سيتطلب النص المقترح من المصدّرين إكمال الاسترداد في غضون ثلاثة أيام عمل. تقول بيان الأثر المرافق إن النافذة تستوعب دورات تسوية الأوراق المالية الاحتياطية ومعالجة العمليات.

لا يحدد الاقتراح بشكل منفصل متى يجب على البنك الخارجي للمستلم جعل العائدات متاحة.

كما تتناول اتفاقية Circle التأخيرات الناجمة عن بنك خارجي أو شبكة دفع، وهي قضية منفصلة عن معالجة المصدّر.

استثناء الضغط المقترح أضيق من إذن عام للتأخير كلما أصبحت الأسواق غير مريحة. سيسمح القسم 15(2) بحدود يومية عندما لا يستطيع المصدّر تلبية جميع طلبات الاسترداد بسبب نقص السيولة في الأسواق التي تتداول فيها أصوله الاحتياطية.

ستتجاوز هذه الأحكام متطلبات القيمة العادية والتوقيت. ستبقى سقف الرسوم البالغ 1% ساريًا. يجب أن تنشأ عدم القدرة على تلبية الطلبات من نقص السيولة المحدد في سوق الاحتياطي.

ستدعم قواعد الاحتياطي مطالبة الاسترداد دون القضاء على تلك المشكلة المتعلقة بالسيولة. بمجرد دخول القانون حيز التنفيذ، سيتطلب الاحتياطيات على الأقل ما يعادل القيمة الاسمية المستحقة، بالعملة المرجعية أو الأصول السائلة المؤهلة، مفصولة عن مطالبات المصدّر ودائني الحفظ باستثناء مطالبات استرداد الحائزين.

يسمح الاقتراح بالودائع تحت الطلب، والديون الحكومية قصيرة الأجل، وصناديق سوق المال المؤهلة، واتفاقيات إعادة الشراء الليلية المحددة. كما يسمح باتفاقيات إعادة الشراء الليلية فقط للحصول على العملة المرجعية اللازمة للاستردادات.

ستحمي تقسيم الاحتياطي مطالبات الحائزين؛ لن تحول الرمز إلى إيداع مصرفي مؤمن. سيحظر القانون على المصدّرين المشمولين تقديم هذا التمثيل.

التنفيذ سيحدد مدى قابلية استخدام المسار

بالنسبة لحائز التجزئة، فإن المكسب المحتمل هو مطالبة بديلة على جهة إصدار مشمولة عندما يكون البيع لمشارك آخر في السوق غير جذاب. تفصل شروط Circle بوضوح التزامها بالاسترداد القائم على القيمة الاسمية عن الأسعار المقتبسة على المنصات الخارجية، التي لا تتحكم فيها.

ينضم المسار المقترح في كندا إلى النقاش الأوسع حول الاسترداد.

تستمر الاستشارة لمدة 60 يومًا من النشر، مع نافذة بدء مقصودة في خريف 2027. بموجب الإغاثة الانتقالية المقترحة، يمكن للمصدّرين السابقين الذين يتقدمون خلال 30 يومًا من البدء الاستمرار في الإصدار حتى إشعار التسجيل أو الرفض؛ دون تقديم طلب، تنتهي الإغاثة في اليوم 31. يتعلق هذا بالتسجيل ولن يعلق واجبات الاسترداد.

ستحدد القواعد النهائية، والقرارات بشأن الكيانات المصدرة الفردية، والترتيبات المدفوعة المنشورة ما إذا كان المسار القانوني الأوسع يصبح مخرجًا قابلاً للاستخدام لحائزي التغطية، بما في ذلك عندما تكون سيولة سوق الاحتياطي تحت الضغط.