البنك المركزي الروسي يقدم قواعد: التداول بالهامش في العملات المشفرة للمستثمرين

حصل التداول بالهامش في العملات المشفرة في روسيا على مشروع قواعد من البنك المركزي الروسي: وصف المنظم كيف يمكن للوسطاء فتح مراكز للعملاء باستخدام الرافعة المالية على الأصول المشفرة والحقوق الرقمية. سيكون هذا النوع من الصفقات متاحًا ليس فقط للمستثمرين المؤهلين، ولكن أيضًا لبعض المشاركين غير المؤهلين في السوق.

ظهر الوثيقة قبل إطلاق السوق المنظم للعملات المشفرة في روسيا. وفقًا للخطة، من المقرر أن يبدأ العمل في 1 سبتمبر 2026. بالنسبة للمستثمرين، هذه خطوة مهمة: العملات المشفرة تخرج تدريجياً من المنطقة الرمادية للتنظيم، وتكتسب العمليات ذات الرافعة المالية إطارًا رسميًا ومتطلبات لإدارة المخاطر.

النقاط الرئيسية في المشروع:

• نشر البنك المركزي الروسي مشروع قواعد للصفقات ذات الرافعة المالية على العملات المشفرة والحقوق الرقمية.
• سيتمكن المستثمرون المؤهلون وغير المؤهلين من الوصول إلى هذه العمليات.
• من المقرر أن يبدأ السوق المنظم للأصول المشفرة في روسيا العمل اعتبارًا من 1 سبتمبر 2026.

كيف يقترح البنك المركزي الروسي التحكم في الصفقات ذات الرافعة المالية

وفقًا لمصادر "كوميرسانت"، يمكن للوسيط فتح مركز هامشي للعميل فقط عند استيفاء شرط رئيسي: يجب على منظم التداول نشر سعر المخاطر الرسمي للأصل المحدد. بدون هذا السعر، لن تمر الصفقة ذات الرافعة المالية.

كما يحد المشروع من إمكانية دمج الأصول المشفرة والحقوق الرقمية في مركز واحد. هذا غير مسموح به دائمًا: يجب أن تتداول الأصول داخل منصة تكنولوجية واحدة أو نظام معلومات واحد. خلاف ذلك، لا يمكن اعتبارها مركزًا هامشيًا موحدًا.

يقدم الوثيقة معيارين لتغطية المخاطر. الأول يُطبق عند تنفيذ أوامر العميل، والثاني عند تغيير قيمة محفظته. بعبارة أخرى، يجب على الوسيط مراقبة باستمرار لضمان عدم ظهور مراكز غير مضمونة للمستثمر تتجاوز الحدود المحددة.

في الصفقات ذات الرافعة المالية، إدارة المخاطر أكثر أهمية من التوقعات: الرافعة المالية تعزز ليس فقط الأرباح، ولكن أيضًا الخسائر، لذلك يجب على الوسيط النظر في القيمة الحقيقية للمحفظة وكفاية الضمانات.

من سيسمح له بالقيام بعمليات الهامش

يقسم المشروع العملاء حسب مستوى المخاطر. يمكن تلخيص شروط القبول في ثلاث نقاط:

• فئة العميل: مستوى خطر قياسي أو مرتفع.
• متطلبات الأصول: من 3 مليون روبل لدى الوسيط.
• شروط إضافية: عتبة بديلة - 600 ألف روبل مع وجود خبرة تجارية معينة.

تظهر هذه المقاربة أن المنظم لا يريد إغلاق الوصول إلى سوق العملات المشفرة تمامًا أمام المشاركين الأفراد. بدلاً من الحظر الصارم، يقترح نظام تصفية: حجم الأصول، خبرة التداول، معايير المخاطر، ومراقبة من قبل الوسيط.

هذا مهم بشكل خاص للمستثمرين غير المؤهلين. سيتمكنون من شراء العملات الأكثر سيولة بعد الاختبار. ومع ذلك، ستختلف الاستثمارات في الأصول المشفرة ذات الرافعة المالية عن الشراء العادي للأصل: حتى لو كان المستثمر معتادًا على الأدوات التقليدية، مثل الأسهم في سوق الأوراق المالية، فإن الصفقات بالعملات المشفرة تحمل مستوى مختلفًا من التقلبات وتتطلب تقييمًا أكثر دقة للمخاطر.

يقبل البنك المركزي الروسي الملاحظات على المشروع حتى 12 أغسطس. سيدخل الأمر حيز التنفيذ بعد 10 أيام من النشر الرسمي.

ما هو التداول بالهامش في العملات المشفرة

التداول بالهامش في العملات المشفرة ببساطة هو صفقة حيث يستخدم المستثمر ليس فقط أمواله، ولكن أيضًا الأموال المقترضة من الوسيط أو المنصة. تمثل الأموال الخاصة الهامش: وهو الضمان الذي يوضح أي جزء من المركز يغطيه المستثمر بنفسه.

تظهر الرافعة المالية كم مرة يكون حجم المركز أكبر من الأموال الخاصة. إذا قام المستثمر بإيداع الهامش وفتح صفقة بالرافعة المالية، يمكنه شراء أو بيع حجم أكبر من الأصول المشفرة مقارنةً بالشراء العادي. مع ارتفاع السعر، تزداد الأرباح بشكل أسرع، ولكن عند تحرك السوق ضد المركز، تزداد الخسائر أيضًا بشكل أسرع.

مثال: يقوم المستثمر بإيداع الهامش، ويأخذ أموالاً مقترضة ويفتح صفقة شراء على العملات المشفرة. إذا ارتفع السعر، بعد إغلاق الصفقة، يعيد الجزء المقترض، وتبقى الفارق له. إذا انخفض السعر، يتم تغطية الخسارة من الهامش، ويمكن للوسيط أن يطلب زيادة الضمان أو إغلاق الصفقة.

كيف يختلف التداول بالهامش عن التداول الفوري والعقود الآجلة

التداول الفوري هو عملية شراء أو بيع عادية لأصل مشفر بسعره الحالي. يشتري المستثمر العملة ويمتلكها دون أموال مقترضة.

التداول بالعقود الآجلة يعتمد على عقد: يتداول المشاركون ليس بالأصل نفسه، بل بالتزام شراء أو بيع الأصل وفق شروط معينة في المستقبل.

التداول بالهامش يحتل مكانة وسطى: يمكن أن تكون الصفقة مرتبطة بالأصل نفسه، ولكن تفتح باستخدام أموال مقترضة. لذلك، هو أقرب إلى الشراء العادي من حيث منطق الأصل، ولكن من حيث مستوى المخاطر يشبه تداول الأدوات المشتقة.

المخاطر، الخطوات الأولى والمصطلحات الأساسية

الميزة الرئيسية للتداول بالهامش هي إمكانية فتح مركز أكبر دون دفع كامل تكلفته. يساعد ذلك على استخدام رأس المال بشكل أكثر مرونة وكسب المال سواء عند ارتفاع أو انخفاض السعر من خلال الشراء والبيع.

العيب الرئيسي هو خطر فقدان الهامش بسرعة. العملات المشفرة متقلبة، والرافعة المالية تعزز أي حركة سعر: الأرباح تنمو بسرعة أكبر، ولكن الخسائر كذلك.

لتقليل المخاطر، من الأفضل وضع قواعد واضحة مسبقًا قبل الصفقة:

• استخدام رافعة مالية صغيرة، خاصة في الصفقات الأولى.
• وضع أمر وقف خسارة مسبقًا لتحديد الخسارة.
• تأمين الأرباح من خلال أمر جني الأرباح، وليس انتظار السعر المثالي.
• تحديد حجم الصفقة وعدم وضع كل رأس المال في صفقة واحدة.
• تنويع المحفظة وعدم فتح عدة صفقات بنفس المخاطر.
• متابعة مستوى الهامش ومتطلبات الوسيط باستمرار.

طلب الهامش والإغلاق القسري

يحدث طلب الهامش عندما يصبح الضمان غير كافٍ للمركز المفتوح. في هذه الحالة، يمكن للوسيط أن يطلب زيادة الرصيد أو تقليل المركز.

الإغلاق القسري هو إغلاق الصفقة قسريًا إذا اقتربت الخسارة من مستوى حرج. على سبيل المثال، عند انخفاض حاد في السعر في صفقة شراء، قد ينفد الهامش تقريبًا، وسيتم إغلاق الصفقة تلقائيًا لتجنب المزيد من الديون.

كيفية بدء التداول بالهامش

• اختيار وسيط أو منصة حيث تكون صفقات الهامش متاحة وفقًا لقواعد المنظم.
• اجتياز اختبار الحالة، واختبار وتقييم المخاطر.
• إيداع مبلغ وتحديد حد الخسارة المحتملة مسبقًا.
• اختيار الأصل، وحجم الهامش، والرافعة المالية، وأمر وقف الخسارة وأمر جني الأرباح.
• فتح أول صفقة صغيرة ومتابعة مستوى الهامش.

المصطلحات الرئيسية

• الهامش: الضمان الذاتي للصفقة بالرافعة المالية.
• الرافعة المالية: الأموال المقترضة التي تزيد من حجم المركز.
• الإغلاق القسري: الإغلاق القسري للمركز عند انخفاض الضمان بشكل حرج.
• طلب الهامش: طلب زيادة الضمان أو تقليل المركز.
• الشراء: صفقة تتوقع ارتفاع السعر.
• البيع: صفقة تتوقع انخفاض السعر.
• وقف الخسارة: أمر يساعد على تحديد الخسارة.
• جني الأرباح: أمر لتأمين الأرباح.

كيف تغيرت النهج نحو تنظيم العملات المشفرة

تظل موقف بنك روسيا تجاه العملات المشفرة حذرًا، لكنه أصبح أكثر مرونة مع مرور الوقت. في البداية، تم مناقشة خيار يسمح فقط للمستثمرين "ذوي المؤهلات الفائقة" الذين يمتلكون أصولًا تزيد عن 100 مليون روبل بالمشاركة في التداول.

تخلت روسيا والبنك المركزي عن هذه الفكرة في نهاية عام 2025. ونتيجة لذلك، سيسمح لجميع المستثمرين المؤهلين بالمشاركة في العمليات، وسيفتح الوصول إلى العملات الأكثر سيولة للمشاركين غير المؤهلين بعد اجتياز الاختبار.

في السابق، ناقشت السلطات حدًا سنويًا للمستثمرين المبتدئين. تم النظر في حد يصل إلى 300 ألف روبل سنويًا من خلال وسيط واحد.

تشكّل الإطار القانوني لسوق العملات المشفرة تدريجياً. تم اعتماد قانون "الأنشطة المالية الرقمية" في صيف عام 2020. في عام 2024، تم تقنين التعدين. ولم يتم إعداد مفهوم كامل للتنظيم من قبل البنك المركزي الروسي إلا في نهاية عام 2025.

أصبح القانون "العملات الرقمية والحقوق الرقمية" هو الأساس الرئيسي. يعترف هذا القانون بالعملات المشفرة كملكية ويضمن حماية حقوقها من خلال القضاء. وفي الوقت نفسه، يتولى البنك المركزي الروسي دور المنظم المسؤول عن سجلات تبادل العملات المشفرة والودائع الرقمية.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.