تجارة.xyz: تسعير العالم؟ تبدأ الأسواق على السلسلة في أن تصبح السوق

العنوان الأصلي: trade[xyz]: ثورة في المالية العالمية.
المؤلف الأصلي: @kelxyz_
الترجمة: بيغي، بلوك بيتس

ملاحظة المحرر: منذ بداية عام 2026، اكتسبت تجارة.xyz زخمًا سريعًا. في منتصف مارس، تعاونت مع مؤشرات S&P داو جونز لإطلاق عقود مستقبلية دائمة مرخصة رسميًا لمؤشر S&P 500، والتي تُعتبر المرة الأولى التي تدخل فيها الأصول المالية التقليدية نظام التداول على السلسلة بتنسيق 7x24. مع استمرار النمو في حجم التداول وحجم الفائدة المفتوحة، أصبحت تجارة واحدة من أكثر المشاريع مراقبة في نظام هايبرليكيد، وتُعتبر مثالًا رئيسيًا على "أصول TradFi على السلسلة الدائمة."

يعتقد المؤلف أنه مع بدء العقود المستقبلية الدائمة على السلسلة في تغطية الأصول المالية التقليدية، تتحول تجارة.xyz من "أداة تنفيذ" إلى "مركز تسعير." منذ إطلاقها في عام 2025، بنت تجارة ميزة المتقدم الأول من خلال السيولة، وتوسيع المنتجات، والشراكات العلامة التجارية. من الأصول المشفرة الأصلية إلى S&P 500، والسلع، وغيرها من الأصول التقليدية، لا يلبي سوقها فقط متطلبات التداول ولكن يشارك أيضًا في اكتشاف الأسعار. أكبر تغيير يكمن في الإيقاع - السوق يتحول من "رد الفعل على الأخبار" إلى "توقع الأخبار" وفي بعض السيناريوهات، يقود تغييرات الأسعار مسبقًا.

في رأي المؤلف، تأتي القدرة التنافسية الأساسية لتجارة من "العجلة الطائرة" للسيولة، وتجربة المستخدم، وكفاءة رأس المال، وتكوين العلامة التجارية، مما يظهر خصائص مبكرة لقائد "لعبة الغوريلا" ومن المتوقع أن تتصدر سباق العقود المستقبلية TradFi.

ومع ذلك، فإن هذه الريادة ليست ثابتة بعد. قد تعيد المنافسة المتجانسة، وآليات الحوافز، والاختلافات الإقليمية والعلامة التجارية، والمسارات التقنية، بالإضافة إلى مشاركة المؤسسات التقليدية والتنظيم، تشكيل المشهد. القضية الرئيسية ليست سرعة النمو ولكن ما إذا كانت مزاياها الهيكلية يمكن تعزيزها باستمرار.

استنادًا إلى ذلك، يشير المؤلف أيضًا إلى أنه مع تشكيل السوق على السلسلة الذي تمثله Trade تدريجيًا، تظهر سلسلة من الفرص - من التحكيم، وسعر الفائدة، وتداول سعر التمويل إلى أبحاث الهيكل الدقيق، والمنتجات ذات العائد المرتفع، والأسواق المشروطة، وأنظمة التداول الذكية. تحدد هذه المقالة أيضًا عدة اتجاهات يجب أن يركز عليها المطورون والمستثمرون والمتداولون والباحثون. تشير هذه المسارات مجتمعة إلى بيئة سوق أسرع وأكثر استمرارية وأكثر تفاعلية.

فهل من الممكن أن تتطور Trade.xyz من منصة تداول ذات نمو مرتفع إلى بنية تحتية رئيسية في الجيل الجديد من السوق المالية؟

النص الأصلي هو كما يلي:

أولئك الذين يمكنهم تحديد واغتنام "ثورة التكنولوجيا التفاعلية" غالبًا ما يقفون للاستفادة أكثر في سوق مهيمن عالميًا.

ستركز هذه المقالة على ثورة السوق التكنولوجية التي تقودها Trade. في هذه الثورة، مع استمرار توسيع العقود الآجلة الدائمة عبر أصول متنوعة، سيتقاطع الرفع المالي غير المصرح به مع سرعة تشبه الإنترنت ونظام تكنولوجي مستقل.

بعض التوقعات للسنوات القليلة القادمة: ستتحول العقود الآجلة الدائمة على السلسلة تدريجيًا من "التفاعل مع الأخبار" إلى "توقع الأخبار"، ثم إلى "التقدم على الأخبار"، وأخيرًا حتى إلى "خلق الأخبار". ستولد العقود الآجلة الدائمة التي تغطي الأصول المالية التقليدية أكثر من 10 مليارات دولار من الإيرادات لمنصات التداول سنويًا.

ستسمح العجلة الدوارة للسيولة، والوصول إلى السوق، والشراكات التجارية، وتجربة المستخدم، وكفاءة رأس المال التي أنشأتها trade.xyz لها بالتقاط أقصى حصة من القيمة في هذا السوق.

سنرى عدة صناديق تحوط ماكرو بقيمة مليارات الدولارات يتم تسويتها على السلسلة في الوقت الحقيقي. التصفية البارزة لملايين الدولارات لجاريت بوليش هي مجرد البداية.

سيحقق "روارينغ كاتي" التالي ربحًا في ضغط قصير عبر الولايات القضائية، ولن تتمكن الأطراف المقابلة من الضغط بشكل مصطنع على "زر الإيقاف المؤقت".

مع استمرار الذكاء المستقل في التوسع من حيث المدة والقدرة، ستستخدم الكيانات الذكية الحساسة للغاية للقوة الحاسوبية الرفع المالي غير المصرح به الذي تقدمه Trade، جنبًا إلى جنب مع "قدرات الإقناع" الآلية، لإنشاء وتوليد تقلبات السوق.

أنا. "الفعل الثاني" للعقود الآجلة الدائمة.

بين عامي 1997 و2008، أنشأت بلاك بيري حوالي 80 مليار دولار من القيمة لمساهميها، حيث بلغت إيرادات الشركة ذروتها عند 20 مليار دولار في عام 2008. خلال هذه السنوات الـ 11، حقق هاتفها الذكي تأثيرًا ثقافيًا غير مسبوق. بمعنى ما، غير الهاتف الذكي العالم.

لكن ذلك كان مجرد الفصل الأول.

بحلول عام 2025، بلغت إيرادات شركة آبل 416 مليار دولار، حيث ساهم خط إنتاج الآيفون الواحد بمبلغ 209 مليار دولار.

إذا كان الفصل الأول هو توسيع حجم السوق، فإن الفصل الثاني هو إعادة تشكيل "علاقة الإنسان بالمعلومات"، وهو تغيير كان شبه غير قابل للتصور في ذلك الوقت. كان نوم بيونسيه مع بلاك بيري في أقصى حد نموذجًا ثقافيًا بعيدًا؛ فيما بعد، تنافست نتفليكس، مستفيدة من الهواتف الذكية، مباشرة مع "النوم نفسه" ونمت لتصبح شركة تقدر بمئات المليارات من الدولارات.

تتواجد العقود الآجلة الدائمة عند نقطة تحول مماثلة.

شهد الفصل الأول صعود تداول العقود الآجلة حول الأصول المشفرة الأصلية، مما أدى إلى توليد تريليونات الدولارات في حجم التداول وولادة مجموعة من الشركات التي تقدر بمليارات الدولارات، بما في ذلك هايبرليكويد.

قد تبدو العقود الآجلة الدائمة بسيطة للوهلة الأولى: عقد بدون تاريخ انتهاء، مرتبط بسعر أصل أساسي. بينما يمكن أن تكون آلية التسعير معقدة، فإن هيكلها على مستوى عالٍ هو ذلك. ومع بدء تطبيق هذه العقود على الأصول المالية التقليدية، بدأت في جذب الانتباه، حتى أنها "سعرت الأخبار" بشكل استباقي. في غضون بضعة أشهر، شهدنا بالفعل آثارها الناشئة من تأثيرها من الدرجة الثانية.

II. رأس المال في حركة بسرعة المعلومات

استجابة السوق للأخبار في التجارة تتسارع، كما يتضح من حدث الهجوم الصاروخي الإيراني قبل شهر.

المصدر: ينود

في هذه "اللعبة السريعة" التي ظهرت حديثًا على مدار الساعة، تتنافس التجارة بشكل أساسي مع أسواق التنبؤ، متنافسة على سلطة التسعير "الأسرع في العالم". المشهد الحالي هو كما يلي:

· حساب أخبار مجهول ينشر الأخبار أولاً على وسائل التواصل الاجتماعي.

· يتفاعل المتداولون المحترفون (الخبراء) في بوليماركت أولاً

· استجابة سوق التجارة أبطأ نسبيًا ولكن مع سيولة أكبر بشكل ملحوظ

المصدر: ينود

ستكون نهاية اللعبة مختلفة تمامًا. لن تدوم مرحلة "الأخبار التي تسبق تحركات السوق" طويلاً، حيث سيبدأ السوق في التقدم على الأخبار.

نتوقع أن تتفوق التجارة على بوليماركت في "لعبة السرعة"، وذلك لثلاثة أسباب رئيسية:

أولاً، مقارنةً ببوليماركت، تمتلك التجارة القدرة على زيادة هوامش الربح بشكل كبير بسبب السيولة الأعلى.

ثانيًا، تأتي ميزة السرعة الحالية لبوليماركت بشكل كبير من الاهتمام السياسي المتراكم بعد انتخابات 2024، بينما دخلت التجارة دائرة الضوء الرئيسية في غضون بضعة أسابيع فقط.

ثالثًا، كانت سوق التجارة مقيدة في البداية بتصميم Discovery Bounds v1 في المراحل المبكرة - وهو آلية لإدارة المخاطر للحفاظ على "أسعار السوق غير الطبيعية" ضمن نطاق معقول. مع إطلاق Discovery Bounds v2، سيكون للنظام مرونة أكبر في الأسعار خلال ساعات عدم التداول مع الحفاظ على رقابة قوية على المخاطر.

المصدر: ستيفن × بيت وايز

أظهرت التجارة علامات على انتقال تسعير السوق من "استجابة سلبية" إلى "إرشاد نشط." في المستقبل، ستتحرك هذه الأسواق نحو "الاتجاه الذي ستحدث فيه الأخبار" قبل أن تحدث الأخبار فعليًا.

الهيكل الدقيق

كانت التحليلات من شون ديديفنز (بلوك وركس) دائمًا واحدة من أكثر المحتويات قيمة في مجال هيكل السوق الدقيق. تركز أبحاثه الأخيرة على "اكتشاف الأسعار في عطلة نهاية الأسبوع."

خلال عطلة عيد الفصح الأخيرة، تسبب تداخل المشاعر المدفوعة بوسائل التواصل الاجتماعي وسلوك التداول في أن تشهد السوق مرة أخرى تقلبات شديدة، خاصة في الأصول المتعلقة بالنفط.

النقاط الرئيسية هي كما يلي:

التقلب الناتج جذاب للغاية للمتداولين. خلال عطلة نهاية الأسبوع، ارتفع متوسط حجم التداول في أسواق السلع التي تقودها trade.xyz من حوالي 150 مليون دولار إلى أكثر من مليار دولار، بزيادة سبعة أضعاف.

في البداية، يبدو أن السيولة في عطلة نهاية الأسبوع قد انخفضت بشكل كبير - حيث انخفضت السيولة المتوسطة العامة في السوق بنحو 66.1%. ومع ذلك، في الوقت نفسه، ظلت سيولة تلك الأسواق الكبرى التي تساهم في الغالب في حجم التداول عند مستويات قريبة من أيام الأسبوع.

تحليلُه لهياكل سوق الفضة يستحق القراءة أيضًا (كان هذا هو التركيز الأصلي لهذا القسم). تشير هذه الدراسات جميعها إلى استنتاج أساسي: "أظهرت Hyperliquid و Trade.xyz أن الأسواق المتاحة على مدار الساعة تلعب دورًا متزايد الأهمية في عملية اكتشاف الأسعار للأصول التقليدية."

III. لعبة الغوريلا: الخندق والمنافسة

يوفر "لعبة الغوريلا" لجيفري مور إطارًا كلاسيكيًا لتحليل صناعات التكنولوجيا ذات النمو العالي. المنطق الأساسي بسيط: الشركات التي تهيمن في المراحل المبكرة غالبًا ما تنمو لتصبح "غوريلا" ورائدة في السوق على المدى الطويل حتى تبدأ الابتكارات التكنولوجية الجديدة الجولة التالية من المنافسة.

يأخذ هذا الإطار في الاعتبار أن الاستثمار وتحديد "الفائز" يركزان على مرحلتين:

· طبقة التطبيق: قدرة الاختراق في الأسواق المتخصصة في المراحل المبكرة

· طبقة البنية التحتية: قدرة التوسع بعد دخول مرحلة النمو العالي

ومع ذلك، حاليًا، يظهر عدد متزايد من الشركات والبروتوكولات (بما في ذلك Trade) درجة معينة من خصائص التكامل الرأسي، مما يblur الحدود بين "التطبيق" و"البنية التحتية" - مما يجعل التمييز بين "اختراق مستوى البنية التحتية" و"نمو مستوى التطبيق" غير واضح بعد الآن.

كيفية تعريف هذه المواقع بدقة ستكون مفتاحًا لفهم المشهد التنافسي، واتخاذ قرارات الاستثمار، وتحديد الفائز النهائي.

منذ إطلاقها في أكتوبر 2025، حققت Trade نموًا قياسيًا (مع رسوم سنوية تقترب من 100 مليون دولار)، وأقامت شراكة رسمية مع S&P 500، وتصدرت في مؤشرات السوق المختلفة. من منظور المنتج، تتطور Trade تدريجيًا لتصبح "غوريلا" في مجال العقود الآجلة المالية التقليدية الدائمة.

وفقًا لإطار جيفري مور، يعتمد أن تصبح "غوريلا" عادةً على أربع مزايا تنافسية أساسية:

1. ميزة مقياس العملاء (مدفوعة بالتعرض الإعلامي والشراكات)
اكتساب المزيد من المستخدمين من خلال تغطية إعلامية واسعة وشراكات رئيسية. تمت الإشارة إلى Trade عدة مرات في بلومبرغ، وول ستريت جورنال، وتعاونت مع مؤشرات S&P داو جونز (SPDJI)، مما يجعلها تتفوق بوضوح على نظرائها في هذا البعد.

2. حواجز دخول أعلى (رفع تكاليف التحويل من خلال الفروق التقنية)
تعزيز تكاليف انتقال المستخدمين من خلال سلسلة من التحسينات التقنية "المخفية". هذا الجزء ضعيف نسبيًا حاليًا، لكن آليات مثل هامش المحفظة، والأسواق الفورية الأصلية، وتقليل الرسوم من خلال نموذج نمو بدأت تظهر آثارًا أولية.

3. اقتصاديات الحجم (خفض التكاليف من خلال السيولة والسمعة)
تجذب السيولة نفسها المزيد من السيولة، ويعزز تأثير العلامة التجارية الميزة بشكل أكبر. المنافس الأصلي لـ Trade - HIP-3 - الذي يستفيد نظريًا من تأييد علامة Hyperliquid التجارية، لا يزال يتخلف في المنافسة على السيولة في الأسواق المماثلة. على سبيل المثال، في سوق S&P 500، خلال أقل من يوم من إطلاق Trade، تجاوز حجم التداول حجم الأسواق المماثلة الأخرى التي كانت تعمل لفترة أطول.

4. قوة التسعير المميزة (قوة التسعير بسبب موقع المعايير الصناعية)
لا يزال هذا النقطة قابلة للنقاش، لكن إشارة محتملة هي: حتى في وجود منافسين بدون رسوم (مثل Lighter)، شهد سعر سوق Trade تداولات مميزة بشكل متكرر.

تمتلك هذه المزايا بشكل فردي بالفعل قوة كبيرة، وعندما تتجمع، قد تحدد الشكل النهائي للسوق بأكمله.

على الرغم من أن منطق "التعزيز الذاتي، دائمًا في المقدمة" واضح تمامًا، لا يزال لدى المنافسين مسارات متعددة للتنافس على لقب "ملك العقود الآجلة الدائمة". على الأقل سيظهر فائز ثانٍ، وقد يكون هناك حتى منافس حقيقي لمزايا Trade المبكرة. تشمل المسارات الرئيسية:

1. تحويل المنتج
قد يستخدم المنافسون الأثرياء والموارد استراتيجية "تحويل المنتج" للقضاء على الفروقات. إذا تم إضعاف مزايا التجارة في اكتساب السيولة والعلامة التجارية، ستعود المنافسة إلى نفس نقطة البداية - خاصة في سيناريو حيث لم يتم تأسيس "قوة التسعير المتميز" و"تكاليف تبديل المستخدم" بعد بشكل راسخ. هذا النمط ليس نادرًا في العديد من الصناعات المدعومة من قبل رأس المال الاستثماري: يمكن للوافدين الجدد، رغم أنهم لا يحلّون محل الرواد تمامًا، أن يحققوا حصة سوقية كبيرة.

تتبنى مشاريع مثل Lighter هذه الاستراتيجية - باستخدام دعم رأس المال من الدرجة الأولى و"صفر رسوم" لجذب تدفق التجزئة. على الرغم من أن استجابة السوق كانت فاترة حتى الآن (فقد كان أداء رمزه ضعيفًا منذ الإطلاق)، لا تزال هناك صناديق تتطلع إلى الأمام تراهن على إمكانية تحوله.

2. تحفيز
لقد تم استخدام "تعدين الإيداع الجوي" التقليدي بشكل واسع في صناعة العملات المشفرة، ومن الصعب الاعتماد فقط على حوافز الرموز لتأسيس مزايا تنافسية على المدى الطويل. تاريخيًا، كانت هناك بعض الحالات الناجحة، مثل Uniswap مقابل. SushiSwap وCompound مقابل. Aave، حيث تم دمج الحوافز مع مزايا المنتج أو عناصر تنافسية أخرى. خاصة Aave، من خلال دمج "الحوافز + قيادة المنتج"، فازت في النهاية بلعبة الغوريلا في سباق الإقراض.

بالنسبة لمنتجات tradfi الدائمة، لا يمكن فتح الوضع من خلال الحوافز وحدها؛ يجب دمجها مع وسائل تمييز أخرى.

3. تمييز العلامة التجارية والإقليمي
حالة غالبًا ما يتم تجاهلها هي PancakeSwap - مقارنة بـ SushiSwap، حققت نجاحًا أكثر استدامة من خلال دمج الحوافز، ودعم الموارد، و"العلامة التجارية + التموقع الإقليمي."

مثال أكثر تقليدية يأتي من البورصات المركزية: مثل Bybit وUpbit، التي حققت نموًا كبيرًا من خلال التركيز على مجموعات المستخدمين والمجتمعات المختلفة.

تشمل المسارات المحتملة:

· الفروقات الإقليمية (مثل edgeX الذي يستهدف المستخدمين الآسيويين)

· تقسيم نوع المستخدم (مثل Architect الذي يستهدف المؤسسات، edgeX الذي يركز على الهواتف المحمولة)

· شراكات القنوات (مثل تعاون Lighter مع محفظة Telegram)

السؤال الرئيسي في المنافسة هو: في سياق القادة الذين يواصلون التوسع أفقيًا (تغطية المناطق، العلامات التجارية، قنوات التوزيع)، ما إذا كانت هذه "الأوتاد" المتميزة يمكن أن تكون قوية بما يكفي، وتطور إلى حواجز تنافسية أعمق.

4. التمايز الفني
حاليًا، تعتمد تجارة البنية التحتية على Hyperliquid، وهي في طليعة الأداء. ومع ذلك، فإن سباق الأداء ليس له نهاية.

قد تبني مسارات التوسع الجديدة (مثل LayerZero، Fogo) أو آليات السيولة (مثل Ostium، Variational، Extended) أبعادًا تنافسية جديدة. في سوق حساس للغاية لـ "الكمون"، فإن الاختراقات التكنولوجية نظريًا لديها القدرة على إحداث اضطراب.

ومع ذلك، يبقى السؤال: ما إذا كانت تحسينات الأداء هذه التي لا تزال في المرحلة النظرية كافية لترجمتها إلى نمو في السيولة وحصة السوق في الواقع، لا يزال يتعين رؤيته.

5. المنافسة بين الشركات القائمة + التنظيم
وفقًا لإطار عمل جيفري مور، في المراحل المبكرة من السوق، غالبًا ما تتنافس الشركات القائمة بينما تدفع في الوقت نفسه لرفع حواجز دخول الصناعة.

لقد ظهرت هذه الاتجاهات بالفعل. أعربت الهيئات التنظيمية من جمعية صناعة العقود الآجلة عن مخاوف واضحة بشأن السوق المستمر على مدار الساعة بناءً على بنية Hyperliquid وTrade وأصدرت رسائل عامة قوية اللهجة.

بشكل عام، المنافسة ليست غائبة، ولكن الحواجز ترتفع بسرعة. المسألة الحقيقية لم تعد تتعلق بمن يمكنه "دخول هذا السوق"، ولكن بمن، بعد الدخول، يمكنه الاستمرار في بناء ميزة هيكلية قوية بما يكفي.

المصدر: Blockworks

قد تسعى المؤسسات التقليدية ذات الموارد المالية العميقة والموارد التنظيمية إلى إبطاء تطوير السوق على السلسلة بينما تسرع من طرح "حلول الامتثال البديلة" الخاصة بها.

هذا هو حاليًا أحد المخاطر التنافسية الأكثر ذكرًا - المشاركون ذوو القيمة السوقية العالية، والقدرات التوزيعية القوية، والسيولة الوفيرة، والنفوذ السياسي العميق، مثل النظام التقليدي للوساطة، Robinhood، وما إلى ذلك، قد يدخلون السوق الذي تعمل فيه Trade.

ومع ذلك، فإن "الميزة التنظيمية" التي يحاولون الاستفادة منها هي سيف ذو حدين. يمكن أن يكون لها تأثير كبير بالفعل، لكنها أشبه بسيف عريض - قوي للغاية ولكن بطيء في الاستخدام. حتى لو قدمت ضربة مدمرة بمجرد أن تضرب، فإن القدرة على الضرب في الوقت المناسب تظل غير مؤكدة. الوقت سيخبرنا.

الرابع. النظر إلى المستقبل: الترفيه المضارب، الفقاعات الذاتية في الوقت الحقيقي، ومستقبل المالية

تميل المناقشات حول الأنظمة الذاتية غالبًا إلى الانحراف نحو طرفين متطرفين في النقاشات عبر الإنترنت: إما أن يكون الأمر متعلقًا بالأنثروبولوجيا التي ست "تخلق آلهة من الحجارة"، أو أن السرد بأكمله ليس سوى فقاعة مغلفة ببيانات انتقائية.

غالبًا ما تكمن الحقيقة في مكان ما بينهما.

عندما يتم دمج "قدرة التفكير" مع "مدة المهمة"، تظهر فئة من الوكلاء الأكثر ذكاءً مع قدرات تنفيذية أقوى - وكلاء تكون "دورة حياتهم" طويلة بما يكفي لالتقاط وتوليد وحتى خلق الفرص بشكل استباقي في تقلبات السوق.

مختلفة عن المتداولين ذوي التردد العالي في الماضي (الأولاد اللامعين)، لم تعد هذه القدرة محصورة في مقاييس زمنية على مستوى المللي ثانية ولكن يمكن أن تتكشف عبر أي بعد زمني. نعتقد أن مثل هذه الأنشطة السوقية ستتدفق في النهاية إلى الأسواق ذات القيود الأقل والسيولة الأقوى.

في هذه المرحلة، تعتبر trade.xyz في وضع فريد من نوعه.

منذ عام 2021، تعمق الترابط بين المالية و"الترفيه" فقط. يمكن الآن للسرد الاستفزازي من العلامات التجارية الأصلية على تويتر الاستفادة من تقلبات السوق على نطاق مليارات الدولارات. سلوك التداول العام نفسه يجلب أيضًا السيولة، وقيمة العلامة التجارية، والانعكاسية المالية، مما يعزز بشكل أكبر شرعية "المراكز الكبيرة على السلسلة".

سواء كانت كيانات ذكية، أو متنبئين مجهولين، أو حيتان غريبة الأطوار، أو متداولين تجزئة "أبطال" في الليل - ستستمر دراما السوق في التصاعد. وسيرتفع أيضًا موقع Trade كـ "مكان تداول عالمي" بالتوازي.

الملحق: فرص في الحدود

لقد حددنا عدة اتجاهات يجب على المطورين والمستثمرين والمتداولين والباحثين إيلاء اهتمام خاص لها:

1. التحكيم
تشير ظهور أماكن تداول جديدة إلى فرص تحكيم جديدة. تداول التحكيم عبر البورصات (بما في ذلك بين DEXs، وكذلك بين DEXs والبورصات المالية التقليدية) لا يزال في مراحله الأولى ويصبح أكثر تعقيدًا. فهم عميق للتفاصيل مثل آليات الأوراق المالية، وهياكل معدلات التمويل، وتوقيت تجديد عقود المستقبل، وما إلى ذلك، قد يؤدي إلى فرص ربح كبيرة وقيمة بحثية.

2. تداول المعدلات
على وجه الخصوص، إجراء تداول المعدلات من خلال العقود الدائمة (مثل مسار Nunchi) وتداول معدلات التمويل المشابهة لـ Boros أو Jetty.

مع بدء العقود الدائمة على السلسلة في ربط مجموعة أكثر تنوعًا من الأصول المالية التقليدية، ستكون هيكلية معدلات التمويل الخاصة بها مختلفة بشكل كبير عن أسواق العملات المشفرة السابقة، مما يظهر خصائص أكثر لامركزية وأقل ارتباطًا. قد تحقق صناديق العائد المستقبلية عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر من خلال فهم هذه الهياكل السوقية أولاً.

3. تحليلات الهيكل الدقيق المتداول

كشف تحليل شون ديديفنز للهيكل الدقيق لأسواق الفضة والنفط بدقة عن مسار النمو والاختناقات الحالية في السوق. إجراء مثل هذا البحث القائم على بيانات العمق بشكل مستمر لتصوير تطور هذه الأسواق ديناميكيًا سيصبح تقريبًا محتوى عالي القيمة ونقطة بحث ساخنة.

4. منتجات المستهلك عالية العائد

البروتوكولات التي يمكن أن تحول "معدلات التمويل المتغيرة + الطلب القابل للتوسع على الاقتراض" إلى عوائد من جانب المستخدم (مثل Liminal) تستعد للنمو السريع وتصبح "إيثينا الجيل التالي" التي تستهدف هذا السوق الجديد. تحاول إيثينا نفسها أيضًا دمج تداول الأساس للأسهم والسلع في مجموعة منتجاتها.

5. التجميع

على الرغم من أن Trade تمتلك حوالي 90% من حصة السوق في معظم أزواج التداول، إذا كانت تحسينات التنفيذ التي جلبها التجميع عبر الأسواق يمكن أن تغطي تكاليفها الإضافية، فإن "طبقة التجميع" قد تظل نقطة دخول للمستخدم.

6. الأسواق الشرطية

"سوق الحقيقة" بلا حدود. تنبأنا ذات مرة أن عقود المستقبل الدائمة قد تصبح أول انعكاس للأخبار. ومع ذلك، لا تزال هذه المعلومات "تعبير غير مباشر": على سبيل المثال، ارتفاع أسعار النفط هو لأن السوق يعتقد أن الارتباط "زيادة احتمال غزو إيران → ارتفاع أسعار النفط" صحيح.

هذا التعبير فعال ولكنه غير دقيق. تحاول بروتوكولات مثل Lightcone إزالة هذه الغموض من خلال السماح للمستخدمين بالتعبير عن آرائهم مباشرة من خلال "أسواق شرطية": ما سيكون سعر النفط إذا غزت الولايات المتحدة إيران في الأسبوع المقبل؟

بمجرد أن تنجح مثل هذه البروتوكولات، ستصبح هذه الأنواع من الأسئلة أشياء يمكن تسعيرها مباشرة من قبل السوق.

7. هندسة نظام الوكيل

على مدار السنوات القليلة الماضية، ظهرت محاولات مختلفة حول البنية التحتية لوكيل "العمليات المستمرة" - لكن معظمها مصمم بشكل سيء، وصعب التنفيذ، وحتى احتيالي. ومع ذلك، يمكن توقع أن شخصًا ما (أو الوكيل نفسه) سيجد طريقة: للحفاظ على تشغيل الوكيل بشكل مستمر، والبحث تلقائيًا عن أرخص قوة حوسبة، واستخدام هذه القدرة لتحقيق الأرباح في السوق.

لقد ظهرت بالفعل أكثر التجارب جذرية في أنظمة الشبكات الفرعية مثل Bittensor. على الرغم من أن جدوى هذا المسار لا تزال غير مؤكدة، يمكن للمرء أن يتخيل نظامًا مركبًا:

Synth (تنبؤ)

Hippius (تخزين)

Targon (تفكير الخصوصية)

تعمل هذه الوحدات معًا لبناء وكيل سوق يمكنه "حصاد التقلبات" بنشاط.

8. استثمار

يمكن لـ Hyperliquid تقسيم 50% من الإيرادات الناتجة عن Trade. لقد عززت هذه الآلية بشكل كبير سعر رمزها HYPE مؤخرًا. مع توسع Trade بسرعة، بدأ السوق في تشكيل توافق تدريجي: قد تتطور Hyperliquid إلى شكل من الأصول "الفائز يأخذ كل شيء" (PR News Wire)

يفتح هذا التوافق نفسه أيضًا نافذة عالية المخاطر وعالية المكافآت للمستثمرين والبنائين: إذا كان أي من المسارات التنافسية المذكورة أعلاه يمكن أن يشكل "فجوة" فعالة ضد Trade، فقد يؤدي التمركز المبكر إلى عوائد غير متكافئة.

[رابط المقال الأصلي]