Milyardlarla dollar dəyərində kripto aktivlər risk altındadır, kim sığorta edəcək?

Tək bir fondan çoxpilləli sığortaya, ilk ziyanı kim ödəyəcək.

Müəllif: @blocmates

Tərcümə: AididiaoJP, Foresight News

Kripto sahəsində sığorta məsələlərinin həllinə maraq uzun müddətdir ki, azdır. Bu, sahənin çətin problemlərlə üzləşdiyi zaman tipik reaksiyalarından görünür. Sığorta, hazırda kripto üçün ən vacib bir hissədir, sahə mövcud vəziyyətdən əhəmiyyətli irəliləyiş əldə etmək üçün yeni göstəricilərə ehtiyac duyur.

Bir az geriyə dönsək, kripto sahəsində sonuncu dəfə iki ay ard-arda protokol xəzinələrinin hədəf almadığı zaman nə vaxt olub - heç vaxt.

DeFi protokolları və müxtəlif ağıllı müqavilələr hələ də asanlıqla hədəf alınır, etibar yavaş-yavaş itirilir.

Sadəcə 2026-cı ilin yanvarından may ayına qədər 50-dən çox hadisə baş verib, ümumi ziyan 840 milyon dollardan çoxdur ki, bu da 2025-ci ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 70% artım deməkdir. Əgər son dövrlərə baxsaq, bu rəqəm artıq 2.68 milyard dollardan çoxdur.

Problemin aydınlığı: zəncir üstü maliyyə sisteminin mövcud təhlükəsizlik infrastrukturu zəifdir, istifadəçilər isə həssas vəziyyətdədir. Lakin haker hadisələri artıq o qədər də diqqət çəkmir, sahə onları normallaşdırmış kimi görünür. Həqiqətən diqqət çəkən, hadisədən sonra nə baş verdiyidir.

Sığorta tərəfi necədir?

18 aprel tarixində, hücumçular KelpDAO-nun LayerZero körpüsü vasitəsilə 116,500 ədəd rsETH oğurlayaraq, təxminən 292 milyon dollar dəyərində olan bu, ilin ən böyük DeFi hücumlarından biridir.

Bu dəstəksiz tokenlər Aave-ə girov olaraq köçürüldü və təxminən 190 milyon dollar dəyərində pis borc açıldı, bu da infeksiyaya səbəb oldu.

Cavab olaraq, Aave müvafiq bazarı dondurdu, TVL bir neçə gün ərzində 26 milyard dollardan 14 milyard dolların altına düşdü. Hazırda Aave-nin TVL-i təxminən 18.8 milyard dollardır, bu da vəziyyətin bərpa olunduğunu göstərir.

Bu cür hücumlar bir çox protokola və istifadəçiyə təsir edə bilər; KelpDAO hadisəsində ən azı 9 protokol təsirləndi.

Hətta rsETH tam bərpa olunsa da, həqiqətən diqqət çəkən, hücum baş verdikdən sonra sahənin reaksiyasıdır.

Hər hansı bir ənənəvi maliyyə müşahidəçisi dərhal sığortanın harada olduğunu soruşacaq, sonra anlayacaq ki, sahənin cavabı daha çox müvəqqəti pul toplamağa bənzəyir: o protokollar bir-birinə dəstək verirlər ki, bu da DeFi United adlanan, yuxarıda qeyd olunan rsETH hadisəsindən sonra Aave xidmət təminatçısı tərəfindən rəhbərlik edilən koordinasiya xilasetmə əməliyyatıdır.

Amma bu, gözlənilən bir şeydir. Kripto sığorta sahəsi həmişə daralmışdır. Zəncir üstü sığorta protokollarının ümumi kilid dəyəri hazırda 126 milyon dollardır, 2021-ci ilin noyabrında isə tarixi zirvə 1.9 milyard dollar olub.

Daralmanın bir səbəbi, bir çox erkən zəncir üstü sığorta protokollarının tək bir qarşılıqlı yardım modeli ilə qurulmasıdır - bir paylaşılmış fond geniş riskləri əhatə edir, lakin idarəetmə, sığorta, ziyan qiymətləndirməsi və kapital idarəçiliyi eyni sistemdə birləşdirilir.

Bu struktur koordinasiyanı asanlaşdırsa da, eyni zamanda açığı mərkəzləşdirir, protokolu tək nöqtə uğursuzluğuna çevirir.

Kapital təminatçıları bütün portfelin ziyanını çəkirlər, aydın şəkildə bölünmüş seqment ziyanları deyil, buna görə də quyruq hadisələrini izolyasiya etmək, açığı dəqiq qiymətləndirmək və ya hər hansı bir dəqiqliklə kapitalı konfiqurasiya etmək çətindir; bir mövqe partladıqda, hovuzdakı hər kəs qanaxır, onların əvvəlcə nəyi sığorta etdiklərini düşünmələrindən asılı olmayaraq.

Cavab olaraq, köhnə və yeni risk təminat protokolları ənənəvi sığorta, yenidən sığorta və struktur maliyyə anlayışlarını öyrənməyə başlayıblar.

Fikir daha kəskin bir sualdan başlayır: kim ilk ziyanı ödəyir? Sonra risk xüsusiyyətlərinə görə kapitalı bölməyə, xüsusi hovuzlar və ya xəzinələr yaratmağa yönəlir, təminatçının həqiqətən istədiyi açığı seçməsinə imkan tanıyır.

Protokol sığorta xəritəsi

Ənənəvi sığortada, səhmlər və ya xüsusi yenidən sığorta qatları adətən ilkin ziyanı qəbul edir. Erkən DeFi sığortasında, girov kapital təminatçıları (sığortaçılar) adətən paylaşılmış hovuzda ilk ziyanı çəkirdilər.

Amma qeyd edildiyi kimi, bu dəyişir. İndi təminatçılar daha mühafizəkar bir zəmanət qatını seçə bilərlər, ya da daha yüksək gəlir, daha yüksək riskli pillələr, eyni zamanda ümumi kapital səmərəliliyini və tutumunu artırırlar.

Aşağıda bu kateqoriyadakı bəzi protokollar var.

Nexus Mutual

Nexus Mutual hələ də zəncir üstü sığorta sahəsində köhnə protokoldur, lakin daha incə risk profili sistemi ilə inkişaf edib ki, bu da onun fəaliyyətini pilləli sığorta təqdim etməyə imkan tanıyır.

İş prinsipi, istifadəçilərin müəyyən protokollar, mühafizəçilər, gəlir tokenləri və ya devalvasiyaya qarşı "cover" (sığorta) almaqdır.

Kapital təminatçıları NXM (və ya paket versiyası) girov qoyaraq sığorta edirlər; onlar sığorta haqqı qazanırlar, lakin ziyan zamanı ilk ziyanı çəkirlər. Ziyanlar üzv səsverməsi və ya strukturlaşdırılmış proses vasitəsilə qiymətləndirilir.

Nexus-un risk məhsulları yalnız ağıllı müqavilə riskindən kənara çıxmışdır, mühafizə, müsadirə və hətta qarışıq məhsullara genişlənmişdir, məsələn, kripto qaçırma və fidyə sığortası (ənənəvi tərəfdaşlarla birgə cavab vermə və fidyə ödənişi).

Nexus Mutual hazırda kapitalı 70-dən çox spesifik sığortaya bölür, tək bir fond əvəzinə. Girov qoyanlar ilk ziyanı çəkirlər, lakin müxtəliflik və səmərəlilik alətləri sistematik təzyiqi azaldır.

Nexus Mutual həmçinin OpenCover kimi distribyutorlarla əməkdaşlıq edir ki, məhsulları daha asan əldə etsin və paketləşdirsin (məsələn, Base üzərində çox protokol sığortası üçün "Base DeFi Pass").

OpenCover

OpenCover zəncir üstü sığortanın distribyutor və strukturlaşdırma qatını təmin edir, bir neçə sığorta təminatçısından sığorta almaq üçün yolu sadələşdirir, hazırda əksər tutum Nexus Mutual tərəfindən təmin edilir.

Toplanmadan əlavə, bu platforma mövcud sığorta infrastrukturunun üzərində yeni risk idarəetmə məhsulları inkişaf etdirir.

Onun bayraqlı məhsulu Covered Vaults Nexus Mutual, Morpho, Kiln və Symbiotic ilə əməkdaşlıqla təqdim olunur.

İstifadəçilər dəstəklənən xəzinələrə pul yatırıb, girov qoyulmuş xəzinə hissələrini aktivləşdirərək, müəyyən texniki və iqtisadi ziyan hadisələrini əhatə edə bilərlər, eyni zamanda əsas strategiyadan ayrılmadan.

OpenCover-in "Covered Vaults" yanaşması, DeFi sığortasını müstəqil sığorta polislərindən inteqrasiya olunmuş, portfel səviyyəsində risk idarəetməsinə yönəldir.

Firelight Protocol

Diqqətəlayiq digər bir protokol XRP ekosistemindən - Firelight.

Firelight, kimlərin ilk ziyanı ödəyəcəyini aydın şəkildə cavablandırır, eyni zamanda kapital bölməsini irəlilədərək, ənənəvi sığorta və struktur maliyyə anlayışlarını öyrənir.

Bu protokol, ilk ziyanı ödəyənləri sığorta xəzinəsindəki girovçulara təyin edir. Onlar əsas riski çəkirlər. Onun kapitalı, effektiv ziyan ödənişini dəstəkləyir, ənənəvi qarşılıqlı yardım və ya hovuz sığortası modellərinə bənzər bir maraq bağlayır.

Kapital bölməsi və xüsusi strukturlar baxımından, Firelight xüsusi qeyri-mühafizə olunan xəzinələr və sığorta hovuzları istifadə edir, tək bir fond əvəzinə.

Bu, daha incə risk açığı və kapital konfiqurasiyasına imkan tanıyır, girov qoyulan aktivlər (xüsusilə böyük bazar dəyəri olan, aşağı korrelyasiyalı aktivlər, məsələn, XRP) xüsusi seçilir ki, bu da kapital səmərəliliyini və dayanıqlığını artırır.

İçindəki qoruma

Bir neçə protokol sığorta riskini öz üzərinə götürür, lakin əksər kripto və ya DeFi protokolları içindəki yanaşmanı qəbul edir.

Bu kateqoriyadakı platformalar avtomatik ziyan dayandırma, likvidlik tamponları və aşağı sərhəd kimi risk idarəetmə mexanizmlərini, leveraj tokenləri və gəlir xəzinələrinin əsas mexanizminə daxil edirlər.

Bu, ilk ziyan qorumasının yükünü xarici sığorta təminatçılarından məhsul strukturuna köçürür, istifadəçilərə daha yüksək gəlir əldə edərkən, proqram qaydaları ilə quyruq açığını məhdudlaşdırır.

Bəzi nümunələr

Gearbox Protocol leveraj əkinçiliyi və strategiyalar üçün kredit hesabları təqdim edir, hər bir hesabda likvidlik qoruması və izolyasiya edilmiş risk qatını daxil edir.

Dolomite strukturlaşdırılmış kredit funksiyaları və özelleştirilebilir risk parametrləri ilə pul bazarı təqdim edir ki, bu da həddindən artıq açığı məhdudlaşdırır.

Toros Finance, insan müdaxiləsi olmadan ziyanı məhdudlaşdıran leveraj tokenlərinə daxil edilmiş ziyan dayandırma məntiqi və bərpa mexanizmləri təqdim edir.

Bu inteqrasiya yanaşması, struktur maliyyə anlayışını öyrənərək, qoruma tədbirlərini birbaşa alətlərin özünə daxil edir.

Bu, qoruma axtaran istifadəçilərin ayrıca sığorta polisləri almaq ehtiyacını azaldır, həmçinin protokolların geniş qarşılıqlı yardım modellərindən daha səmərəli şəkildə adi məhsul səviyyəsində riskləri idarə etməsinə imkan tanıyır.

Nəticə

Reallıqda, zəncir üstü risk təminat iqtisadiyyatının inkişaf sürəti, hücumların baş vermə sürətindən hələ də çox geri qalır.

Fərq çox böyükdür, lakin bu müzakirələr aparılmağa dəyər. Zəncir üstü sığorta inkişaf etməlidir, sahə zəncir üstü kilid dəyərinə (TVL) olan obsesiyadan qurtulmalı, daha vacib göstəriciləri - ümumi sığorta dəyəri - tələb edən səslərə diqqət yetirməlidir.

Hal-hazırda, DeFi kilid dəyərinin aydın şəkildə sığortalanmış nisbəti 2%-dən azdır. DeFi-nin etibarını yenidən canlandırmaq üçün TVC-yə diqqət yetirilməlidir, kilid dəyəri ilə sığortalanmış arasında olan fərq, kripto sığorta böhranını tam həll edə biləcək hər kəs üçün böyük bir fürsətdir.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.