Ethena-nın USDe dəstəyi 51.2% kreditləşməyə ayrılıb

Ethena-nın $1 hədəfləyən sintetik dolları olan USDe, risk qiymətləndiricisi LlamaRisk-in 12 oktyabr tarixli qiymətləndirməsinə görə, dəstəyinin 51.2%-ni DeFi və institusional kreditləşməyə ayırmışdır. Ayrılan məbləğ, faktiki borcalanların istifadə etdiyi vəsaitləri və dərhal çıxarılması üçün mövcud olan nağd pulu ölçmür. Sahiblər üçün, istifadə edilə bilən ehtiyat aktivləri və peg yaxınlığında çıxışa giriş ayrı testlərdir.

Uyğun tərəfdaşlar, Ethena ilə birbaşa USDe-ni geri ala bilərlər, bunun üçün onun şərtlərinə riayət edilməlidir. Digər sahiblər çıxış üçün ikincil bazarlara etibar edirlər. sUSDe-dən, onun staking vault hissəsindən USDe çıxarmaq ayrıca unstaking prosesi tələb edir. Kredit mövqeyi artıq təminat ola bilər, eyni zamanda təmin edilmiş stabilcoin-lar borcda qalır. Bu aktivlərin bərpası, mövcud hovuz likvidliyinə və ya müvafiq kredit müqaviləsinin geri çağırma və yenidən çatdırma müddəalarına bağlıdır.

Qlobal görüntü, 4.76 milyard USDe-yə qarşı 4.76 milyard dəstək olduğunu bildirir. Onun kreditləşmə ayrılmaları 36.9% DeFi və 14.3% institusionaldır, eyni zamanda 24.9% likvid stabilcoin-lar, 17.6% kripto əsasları və 6.0% real dünya aktivləri ilə birlikdədir.

LlamaRisk, qismən Aave DAO maliyyələşdirməsini və müstəqil Ethena ehtiyatlarının təsdiqi rolunu açıqlayır. Bu qiymətləndirmə üçün heç bir protokol və ya əlaqəli təşkilat tərəfindən kompensasiya almadığını bildirir.

Diversifikasiya özü bu görüntüdən əvvəl baş vermişdir. Ethena-nın mart ayındakı idarəetmə müzakirələri artıq kredit yerləşdirmələrini təsvir etmişdir və CryptoSlate avqust ayında daha geniş dəstək dəyişimini əhatə etmişdir.

Kredit aktivləri geri qaytarma aktivlərinə çevrildikdə

Ethena-nın DeFi kreditləşmə siyasəti, artıq borcalan təminatları olan, mühafizəkar kredit-dəyər parametrləri və idarəetmə və Risk Komitəsinin iclasına tabe olan məhdudiyyətlər ilə nəzərdən keçirilmiş bazarları təsvir edir. Bu təhlükəsizlik tədbirləri itkiləri məhdudlaşdırmağa yönəlib. Aave və Morpho-nun geri çəkilmə mexanizmləri, əsas aktivlərin bərpa olunub-olunmadığını müəyyən edir.

Aave-nin geri çəkilmə qaydalarına əsasən, bir təminatçı yalnız borc alınmamış hovuzda mövcud olan məbləği çıxara bilər. Morpho-nun bazar dizaynı da geri çəkilmə üçün kifayət qədər likvidliyi bir şərt kimi qoyur.

Institusional kreditləşmə üçün, Ethena, borc alınan məbləğdən daha çox dəyəri olan təminatla dəstəklənən stabil aktiv kreditlərini təsvir edir, bunlara likvid BTC və ETH daxildir. Müstəqil agentin təminatı saxladığı və idarə etdiyi üç tərəfli razılaşmalar, protokolun iddiasını qorumaq üçün nəzərdə tutulmuşdur. Tərəfdaşların uyğunluğu və ümumi məruz qalma limitləri komitənin nəzarətinə tabe edilir.

LlamaRisk-in aprel ayındakı qiymətləndirmə çərçivəsi təminat nisbətlərini, mühafizə ayrılmasını, icra edilə bilən təhlükəsizlik maraqlarını, likvidasiya hüquqlarını, geri çağırma bildirişi və yenidən çatdırma müddətlərini araşdırır. Ethena İdarəetməsi, mart ayında Maple və Anchorage razılaşmalarını nəzərdən keçirərək heç bir əhəmiyyətli müqavilə çatışmazlığı aşkar etməmişdir. Fərdi şərtlər və kommersiya hədləri gizli qalır.

Mart ayında nəzərdən keçirilən Anchorage razılaşması A1, Ltd. ilə olub, bu, OCC tərəfindən lisenziyalı Anchorage Digital Bank-dan fərqli olan Cayman Adaları qrupunun bir hissəsidir. Maple-in razılaşması isə Delaware-də yerləşən Protocol Pool Operations Alpha LLC vasitəsilə həyata keçirilmişdir.

Təminat, mühafizə və hüquqi təhlükəsizlik tədbirləri kredit riskini azaltmaq məqsədini güdür. Onların ictimai təsvirləri, nəzərdən keçirilmiş institusional razılaşmalar çərçivəsində verilmiş aktivlərin bərpa olunması üçün dəqiq vaxt cədvəlini müəyyən etmir. Sahiblərin çıxışı üçün, bərpa dəyərinin qorunması və çatdırılma vaxtı birlikdə qiymətləndirilməlidir.

USDe geri qaytarma və sUSDe geri çəkilmələri

USDe saxlamaq, Ethena'nın əsas geri ödəmə imkanına avtomatik giriş təmin etmir. Yayımda olan şərtlər, müştəri tanıma və pul yuyulmasının qarşısını alma yoxlamalarını, digər onboarding prosedurlarını və ağ siyahıya alınmanı tamamlayan uyğun Mint İstifadəçiləri üçün bu xidməti ayırır. Adi bir sahib, birbaşa geri ödəmək üçün uyğun Mint İstifadəçisi olmalı və ya ikinci dərəcəli bazar çıxışından istifadə etməlidir.

Şərtlər, dəstəklənən rəqəmsal aktivlərə şərti geri ödəməyi təsvir edir ki, bu da rezervlərin pro-rata hissəsini əks etdirir, hər USDe üçün nominal dəyərdə 1 dollarla məhdudlaşır və ödənişlər və digər şərtlərə tabedir. Dəstək aktivini almaq, bank hesabında dollar almaqdan fərqli bir addımdır. Ethena'nın sifariş prosesi imzalanmış qiymətlər və əməliyyat qəbul yoxlamaları istifadə edir, buna görə də nominal geri ödəmə çərçivəsi, tələb olunan hər sifarişi icra edilə bilən etmir.

LlamaRisk'in 12 oktyabr tarixli Ethereum müqaviləsi qiymətləndirməsi PYUSD, USDC, USDG, USDT, USDm və USDtb-nı aktiv stabilcoinlər kimi sıralayır, daha kiçik limitlərlə DAI də daxil olmaqla. Hər blok üçün 20 milyon USDe geri ödəmə tavanı, minting üçün 200 milyon və DAI üçün hər istiqamətdə 2 milyon olduğunu bildirir. Bunlar müqavilə tavanlarıdır, mövcud nağd pul deyildir. İstehsalçı minting və geri ödəməni 24 saatlıq gözləmə olmadan dayandıra bilər.

Bu giriş, Ethena'nın peg-arbitraj mexanizminin mərkəzidir. Səlahiyyətli iştirakçı, xarici bazarda USDe-ni endirimlə ala bilər və onu dəstək aktivlərinə geri ödəyə bilər. Bu boşluğu bağlamaq üçün təşviq, istifadə edilə bilən bir qiymət almaq və aktivləri almaq qabiliyyətinə bağlıdır. İkinci dərəcəli bazar satıcıları, bu arbitraj kanalına və satış etdikləri yerin likvidliyinə güvənirlər.

sUSDe başqa bir mərhələ əlavə edir. Bu, ERC-4626 anbar hissəsidir, staking müqaviləsində USDe-yə nisbətən mütənasibli iddia edir. Mükafatlar, hər hissə ilə təmsil olunan USDe-ni artırır. Onun müvafiq mübadilə dərəcəsi, sUSDe üçün sabit 1 dollar hədəfi deyil, hissə başına USDe-dir.

Ethena'nın cari staking rəhbərliyi, bir ilə yeddi gün arasında idarəetmə tərəfindən təyin olunan dinamik soyumağı təsvir edir. Texniki sənədi, çıxarılmadan əvvəl gözlənilən unstaked USDe-ni USDeSilo-da yerləşdirir. Rəhbər, aktiv 12 oktyabr ayarını müəyyən etmədən bir sıra təqdim edir. Bu prosesi tamamlamaq USDe təqdim edir; bu USDe-ni satmaq və ya geri ödəmək, öz likvidlik və uyğunluq şərtləri ilə daha bir addımdır.

Rezerv tamponu və əhəmiyyətli yoxlamalar

Ethena'nın rezerv fondu, mənfi protokol gəlirini və dəstək qıtlıqlarını udmaq üçün nəzərdə tutulmuşdur. LlamaRisk'in sentyabr qiymətləndirməsi bunu təxminən 62.1 milyon dollar olaraq qiymətləndirmişdir. Ziyan tamponu, dərhal ödəniş üçün hazır olan aktivlərdən fərqli bir məqsəd daşıyır.

Ethena'nın rezerv-fond siyasəti, protokol gəlirinin davamlı ayrılmasının 0% olduğunu bildirir, gəlir əvəzinə təşviq və reklam paylamalarına yönəldilir. Bu ayrılma yeni gəlirə aiddir; fondun mövcud balansı ayrı bir ölçüdür.

Sentyabrın mövqeyi, Aave, Morpho, Jupiter Lend və Kamino ekspozisiyalarını, Maple, FalconX, Kraken, CBAM və Anchorage institusional mövqeləri ilə birgə müəyyən etdi. Bu detallı venue çəkiləri tarixi olaraq qalır.

Blockworks Advisory'nin mart soyuma analizi likvidlik-hesablaması fərqini açıq şəkildə göstərir. O, geri çəkilə bilən kredit mövqelərini istifadəyə görə məhdudlaşdırılanlardan ayırır və USDtb-nın artıq USDe dəstəyi kimi saxlanılmasının minting və geri ödəmə vasitəsilə heç bir net likvidlik yaratmadığını izah edir.

Ethena'nın institusional-kredit siyasəti, komitə tərəfindən nəzərdən keçirilən limitləri təsvir edir, lakin ədədi tavan və ya döşəmə müəyyən etmir.

Sahiblər üçün müşahidə olunan kredit testi, hər bazara təmin edilən məbləğlə yanaşı, borc götürülməmiş likvidliyi də təqdim edir. İnstitusional xatırlatma və yenidən təqdimat açıqlamaları təminat keyfiyyəti ilə yanaşı olmalıdır. Təminatlı mövqe və tələb olunduqda hesablaşma aktivlərini təqdim edə bilən mövqe fərqli suallara cavab verir.

Geri ödəmə uyğunluğu, qəbul edilən sifarişlər və aktiv sUSDe cooldown çıxış testini tamamlayır.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.