bStocks-un B tərəfi: Daha yaxşı Nasdaq olmamaq, Perp ilə qiymət hüququ uğrunda mübarizə aparmaq

Başlıq: bStocks-un B tərəfi: Daha yaxşı Nasdaq olmamaq, Perp ilə qiymət hüququ uğrunda mübarizə aparmaq

Müəllif: danny

Lu Xun demişdir: "Daha yaxşı olmamaq, yalnız fərqli olmaq." Əgər son məqsəd hədəfin qiymət hüququnu ələ keçirməkdirsə, onda Nasdaq-ın ən güclü yerində sərt mübarizə aparmaq əvəzinə, döyüş meydanını özünün ən yaxşı olduğu Perp, 24/7, leveraj, zəncir üzərindəki inventar və mərkəzləşdirilməmiş vəhşi/qanuni MM-ə köçürmək lazımdır.

Perp ilə qiymət yüksəkliklərini ələ keçirmək, bStocks ilə inventar və düzəlişləri qəbul etmək ------ qiymət hüququnu ələ keçirmək.

1848-ci ildə Chicago Board of Trade (CBOT) yaradıldığında, o, sonradan o böyük futures bazarı (CBOE) deyildi. Çikaqo ABŞ-ın orta qərbində taxılın mərkəzi halına gəlirdi, dəmir yolları, kanallar bir gəmi, bir yük maşını ilə buğda və qarğıdalı şəhərə göndərirdi. Problem isə budur ki, buğda səhmlər deyil. Eyni adla anılan buğda, fərqli fermalar, fərqli illər, tamamilə eyni şey deyil. Alıcılar əgər nəyi aldığını belə bilmirsə, birləşdirilmiş bazar qiymətini formalaşdırmaq çətin olur. CBOT-un ilk işlərindən biri bu qarışıqlığı ticarət edilə bilən standartlara çevirmək idi. 1859-cu ildə İllinoys ştatından lisenziya aldıqdan sonra, CBOT taxıl dərəcələrini müəyyən edə bilərdi və keyfiyyəti müəyyən etmək üçün təyin olunmuş müfəttişlərdən istifadə edilirdi; 1865-ci ildə isə, depozit və təhvil qaydaları da sistemləşdirilməyə başladı.

Bu iş maliyyə innovasiyası kimi görünmür, daha çox anbar idarəçiliyi kimi görünür, amma bu anbar bazarın strukturunu dəyişdirdi.

Taxıl böyük elevatorlara daxil olduqdan sonra, artıq bu torbada olan buğdanın hansı fermadan gəldiyini soruşmağa ehtiyac qalmadı. Bazar standart dərəcələrə görə ticarət etməyə başladı, məsələn, müəyyən bir standart dərəcədəki buğda. ABŞ Federal Ehtiyatı bu tarixi nəzərdən keçirərkən, bu cür dərəcələndirmə və standartlaşdırılmış anbarların alıcılara nəyi aldığını bilməyə imkan verdiyini, ticarət xərclərini azaltdığını və likvid bazar yaratmaq üçün şərait yaratdığını qeyd etdi.

Sonra isə futures dövrü başladı.

Fermerlər gələcək məhsullarını əvvəlcədən sata bilirdilər, taxıl ticarətçiləri gələcək məhsulları ala bilirdilər, spekulyatorlar isə minlərlə buğda yükünü evə aparmadan, gələcək qiymətlər ətrafında bahis edə bilirdilər. CBOT, erkən forward, "to-arrive" ticarətindən standartlaşdırılmış futures-ə tədricən inkişaf etdi, 19-cu əsrin ikinci yarısında isə, Çikaqonun taxıl futures-ları qiymət aşkarlanması, risk idarəçiliyi və açıq qiymətlərin funksiyalarını yerinə yetirməyə başladı.

Burada asanlıqla unudula biləcək bir yer var.

Sonuncu sürətlə qaçan, ticarət həcmi ən böyük olan futures-dir, amma futures-in əsl əşyadan ayrılmış bir qumar halına gəlməməsini təmin edən isə arxasındakı anbarlardır.

Arxa plan

2026-cı ilin avqust ayının bir həftə sonu, Binance-da NVDA, TSLA, SNDK, SKHY dörd səhminin sonsuz ticarətinin ümumi həcmi təxminən 4.61 milyon ABŞ dolları oldu. Bazar günü, dörd Perp-in qiyməti əvvəlki nağd bazar bağlanma qiymətindən yüksək idi, lakin bazar ertəsi ABŞ nağd bazarı açıldıqda, dördü də aşağı açıldı. SNDK-ya baxdıqda, o həftə sonu Perp təxminən 3.38 milyon ABŞ dolları ticarət edildi, Cümə günü nağd bağlanma 1,212.21 ABŞ dolları idi, Bazar günü 1,223.98 ABŞ dollarına ticarət edildi, lakin Bazar ertəsi nağd açılış 1,203.41 ABŞ dollarında qaldı.

Bir ay əvvəl ABŞ-ın müstəqillik günü uzun həftə sonu, eyni SNDK başqa bir cavab verdi. Nağd bazar 1,745 ABŞ dollarında bağlandı, lakin Bazar günü Binance-da 1,841.88 ABŞ dollarına ticarət edildi, Bazar ertəsi nağd açılış 1,828.68 ABŞ dolları idi. Nağd bazar yenidən açıldıqdan sonra təxminən 4.8% boşluq meydana gəldi, Binance həftə sonu qiyməti bu artımın əksər hissəsini əvvəlcədən əhatə etdi, yalnız qiymət çox irəlilədikdə.

Eyni məhsul, bir dəfə Bazar ertəsi böyük boşluğu əvvəlcədən ticarət etdi, bir dəfə isə bir neçə yüz milyon dollar ticarət edildikdən sonra istiqaməti yanlış gördü. Bu, 24/7 səhmlərinin problemini "ticarət vaxtının uzadılması"-dan bazar strukturuna keçirdi: ticarət həcmi qiymət hüququ deyil.

Əgər Binance-in məqsədi yalnız istifadəçilərin şənbə günü də səhmləri ala bilməsini təmin etməkdirsə, ticarət vaxtını uzatmaq kifayət edərdi. Amma Direct Stock, TradFi Perp və bStocks-u bir arada görmək, fərqli bir strukturun olduğunu göstərir. Nağd bazar bağlandıqdan sonra, Perp əvvəlcə ticarət istiqamətini, leverajı və yüksək tezlikli ticarəti qəbul edir, bStocks isə saxlanıla, daşınabilən, girov verilə və hedgedilə bilən səhmlərin inventarını təqdim edir, zəncir üzərindəki protokollar mərkəzləşdirilmiş ticarət yerlərindən kənardakı kapitalı cəlb edir. Ənənəvi səhmlər bazarı yenidən açıldıqda, bu 24/7 bazarının formalaşdığı qiymətlərin ABŞ səhmlər bazarı tərəfindən qəbul olunub-olunmadığını görmək.

Bu məqalə bStocks-un başqa bir tokenized stock olub-olmadığını müzakirə etmir, əksinə başqa bir məsələdir: əgər Binance ənənəvi səhmlərin bağlanmasından sonrakı ilk qiyməti mübahisə etmək istəyirsə, niyə mühərrik Perp olmalıdır, bStocks isə niyə inventar və düzəliş qatına çevrilməlidir.

I. Binance-in mübahisə etdiyi yalnız iki ticarət günü deyil, səhmlərin bazar bağlandıqdan sonrakı qiymətidir

Səhmlər bazarında zamanla bir boşluq var. Nyu-Yorkda Cümə günü saat 4-də bağlandıqdan sonra, şirkətlər hələ də məlumat yayımlayır, makro siyasət dəyişir, istehsal zənciri yeni hadisələrə məruz qalır, müharibə və siyasət də Nasdaq işə başlamazdan əvvəl gözləməz. Kapital hələ də bu səhmləri yenidən qiymətləndirir, sadəcə bu qiymətləndirmələr ABŞ nağd səhmlərinin rəsmi sifariş kitabına daxil olmur.

Beləliklə, problem məlumatın olmaması deyil, məlumat çıxdıqdan sonra hansı bazara (pozisiya ilə) ifadə edilməsidir. Əgər bir bazar NYSE, Nasdaq, KRX, Honq Konq birjası bağlandıqda səhmlərin riskini qəbul edə bilirsə, o, növbəti dəfə əsas səhmlər bazarı açılmadan əvvəl qiymət aşkarlanması şansına malikdir.

Binance-in üç məhsulu tam olaraq üç rola bölünür. Direct Stock real qiymətli kağızlar, şirkət fəaliyyətləri və ənənəvi bazar interfeysi ilə məşğuldur; bStocks səhmləri saxlanıla, çevrilə, zəncir üzərində daşınabilən və girov verilə bilən bir aktiv halına gətirir; TradFi Perp isə uzun-qısa, leveraj və davamlı ticarət üçün məsuldur.

Əgər qiymət aşkarlanmasının mənbəyi olmaq istəyirsinizsə, ön planda olmaq üçün ən uyğun olan bStocks deyil, Perp-dir. Səbəb də sadədir: qiymət aşkarlanmasının ilk addımı fikirləri bazara daxil etməkdir, və törəmə məhsulların fikirləri ifadə etmə xərcləri spotdan aşağıdır.

II. Niyə Perp qiymət aşkarlanmasını daha asan edir?

NVDA-nı misal götürsək, 17-22 iyul tarixlərindəki bir nümunədə, NVDAB Spot nominal ticarət həcmi təxminən 4.21 milyon ABŞ dolları, eyni dövrdə NVDAUSDT Perp isə təxminən 418 milyon ABŞ dolları olub, fərq təxminən 99 dəfədir. Yalnız həftə sonuna baxdıqda, 18 iyulda Perp bStocks-un 37 dəfə, 19 iyulda isə 68 dəfə olub.

Burada müqayisə edilən Binance-in daxili iki məhsuludur, Binance Perp və Nasdaq NVDA əsas səhmi deyil. ABŞ nağd səhmlərinin ticarət həcmi hələ də Binance səhmləri Perp-dən daha yüksəkdir. Bu müqayisənin mənası, nağd bazar bağlandıqdan sonra yeni istiqamət sifarişlərinin daha asan axdığı yerdir.

Spot alındıqdan sonra bir neçə ay saxlanıla bilər, amma Perp daima açılış, bağlanma, geri dönmə, leverajın tənzimlənməsi, basis, funding toplayır, market maker-lar da daima hedgedir. Eyni bir dollar kapital, Perp-də bir neçə dəfə ümumi dövriyyəyə töhfə verə bilər. Qısa satmanın fərqi daha böyükdür: şənbə günü NVDA-nın mənfi xəbəri çıxdıqda, NVDAB-in inventarı olmayanlar spotda qısa satmaq istəyirsə, əvvəlcə borrow etməlidirlər; Perp isə yalnız Sell etməklə istiqaməti ifadə edə bilər.

Beləliklə, bağlanma sonrası ilk qiymət yolu belə yazıla bilər: Məlumat → Perp → Namizəd Qiymət. Perp-in rolu namizəd qiymət istehsal etməkdir, namizəd qiymətin düzgün olmasını təmin etmək deyil. Bu fərq bStocks-un mövcud olma mənasını müəyyən edir.

III. Araşdırma ölçüsü: 25 dəfə "bağlanma---yenidən açılma" məlumat müqayisəsi

Bu qiymətin necə formalaşdığını müşahidə etmək üçün NVDAUSDT, TSLAUSDT, SNDKUSDT, SPCXUSDT və SKHYUSDT-nin ticarət məlumatlarını topladıq və tərtib etdik. ABŞ bazarında növbəti Cash Open-a tam uyğun olan nümunələr 25 dəfədir, bunlardan NVDA, TSLA, SNDK, SPCX hər biri 6 dəfə, SKHY isə 1 dəfədir.

Bir nümunə əvvəlki Cash Close-dan başlayır, Pure Weekend, Bazar günü qiyməti, Bazar ertəsi Premarket, Açılış Auksiyonu vasitəsilə, növbəti Cash Open-a qədər davam edir. Bazar günü 19:59 ET, adi ABŞ səhmlərinin Premarket-ı başlamadan əvvəlki qiyməti müşahidə etmək üçün istifadə olunur, Bazar ertəsi 04:00-dan sonra Premarket geri dönür, 09:25-dən sonra Açılış Auksiyonu məlumatları daxil olur, sonunda rəsmi nağd açılış təsdiq nöqtəsi kimi götürülür.

Bu məlumatlar dörd sualı cavablandırır:

1. Qiymət hissəsi, həftə sonu qiymətinin növbəti nağd açılışdan nə qədər uzaqda olduğunu göstərir;

2. Likvidlik hissəsi, ekran qiymətinin nə qədər real sifarişləri qəbul edə biləcəyini göstərir;

3. Ticarət həcmi hissəsi, bazarın nə qədər pul döndüyünü göstərir;

4. Ticarət tezliyi hissəsi, bu ticarətlərin daha çox investorların müstəqil fikirləri, yoxsa proqramlaşdırılmış ticarət, market maker və HFT tərəfindən formalaşan yüksək dövriyyəli bazar olduğunu göstərir.

Bir bazarın qiyməti var, bu qiymətin icra ediləcəyini göstərmir; ticarət var, bu ticarətin müstəqil qərarlarla gəldiyini göstərmir; likvidlik var, bu da qiymət aşkarlanma qabiliyyətinə sahib olduğunu göstərmir.

IV. Qiymət araşdırması: 181.9bp-dən 11.3bp-ə sıxlaşma

Buradakı "xətalar" Binance Perp qiymətinin növbəti Cash Open-a olan mütləq məsafəsidir, hamısı basis points (bp) ilə birləşdirilir.

Bazar gününün nəticəsi 13/25-dir, yəni 52%. 25 nümunədən 13-də istiqamət eynidir, 12-də isə deyil, 50%-lik təsadüfi istiqamət mühakiməsi ilə fərqlənmir, buna görə də bu məlumatlar Binance-in sabit bir Həftə Sonu Aşkarlanması olduğunu sübut etmir.

09:29:59-da 11.3bp, Binance-in "bazar ertəsi açılışını proqnozlaşdırma" qabiliyyəti kimi sadəcə qəbul edilə bilməz. Bu vaxtda ABŞ Premarket artıq bir neçə saatdır ticarət edir, Açılış Auksionunun məlumatları da bazara daxil olub. Əgər Perp hələ də səhmlərin öncədən qiymət təklifindən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənirsə, bu, özlüyündə ticarət fürsəti yaradır.

Beləliklə, 181.9bp-dən 11.3bp-yə düşmək, Binance Perp-in ənənəvi bazarda yenidən fəaliyyətə başladığı müddətdə növbəti Cash Open-a yaxınlaşdığını göstərir, lakin bu, Binance-in pul bazarını irəlilədiyini göstərmir. Bu suala cavab vermək üçün Binance Perp, bStocks və eyni saniyədə ABŞ Premarket last, bid, ask-i bir araya gətirmək lazımdır.

Əgər Premarket əvvəlcə 100-dən 105-ə keçirsə, Perp daha sonra 105-ə çatırsa, bu, follow-dur; əgər Perp əvvəlcə 105-ə çatırsa, Premarket ona yaxınlaşırsa, bu, qiymət kəşfi və qiymət liderliyi mənası daşıyır.

Beş, açılışdan əvvəlki qiymət fərqi düz bir xətt deyil: SNDK 09:25-də yalnız 2bp fərqlənir, beş dəqiqə sonra isə əksinə fərqlənir.

2026-cı ilin müstəqillik günü uzun həftəsonu (3-5 iyul), NVDA, TSLA, SNDK üç Perp-in bazar günü ilə Açılış Kəsişməsi arasındakı yolu fərqlidir.

Belə görünür ki, bu vaxt NVDA daha çox düzəliş yolu kimi görünür. Bazar günü 198.35 ABŞ dolları, Cash Open isə 194.42 ABŞ dolları, fərq təxminən 202bp-dir; 09:25-də 194.97-yə qayıdır, 09:29:59-da 194.55-dir, səhv 6.7bp-ə qədər azalır.

TSLA-nın istiqaməti bazar günündən etibarən doğrudur. Cash Close 393.45, Bazar günü 399.40, Cash Open 397.50-dir. Bazar əvvəlcədən artım istiqamətini ticarət edir, sadəcə Bazar gününün miqdarı son Açılış Fərqini aşdı.

SNDK-nın yolu daha çox problemi göstərir. 09:25-də Perp 1,828.97 ABŞ dollarıdır, Cash Open isə 1,828.68 ABŞ dollarıdır, fərq 2bp-dən azdır; 09:29:59-da Perp 1,825 ABŞ dollarına düşür, səhv təxminən 20bp-ə qədər genişlənir.

Bu, Açılışdan əvvəlki qiymətlərin son açılış qiymətinə doğru düz bir xətt boyunca hərəkət etməyəcəyini göstərir. Premarket ticarəti, NOII, market maker-in anbarı və son dəqiqələrin sifarişləri qiyməti dəyişdirir. Qiymət hüququna kim sahibdir, yalnız Bazar günü və Bazar ertəsi 09:29:59 iki zaman dilimini deyil, bütün lead-lag yolunu nəzərə alaraq araşdırmaq lazımdır.

Altı, Perp mütləq bStocks-dan daha yaxın deyil növbəti Açılışa

Başqa bir aşağı tezlik nümunəsi NVDAB, TSLAB, MUB, COINB-nin UTC gün sonu qiymətlərini istifadə edir, növbəti ABŞ Cash Open ilə handoff müqayisəsi aparır və məlumatı olan obyektlərə Perp əlavə edir.

Səkkiz bStocks müşahidə dəyərinin handoff səhvinin medianı təxminən 117.2bp, altı müqayisəli Perp müşahidə dəyəri isə təxminən 118.9bp-dir.

23-24 iyul tarixlərindəki NVDA yaxşı bir nümunədir. NVDAB 207.97, Perp 207.99, növbəti Cash Open 207.45-dir, hər iki tərəf təxminən 25-26bp yüksəkdir. Burada bStocks-un dəyəri, Perp-dan daha yaxın bir qiymət təqdim etmək deyil, bağlanma dövründə formalaşan səhmlərin qiymətini saxlamaqdır ki, bu da saxlanıla, köçürülə, çevrilə və maliyyələşdirilə bilən bir spot anbarıdır.

Perp qiyməti hərəkət etdirmək üçün məsuliyyət daşıyır, bStocks isə qiyməti aktivə çevirmək üçün.

Yeddi, səhmlər ayrıldıqdan sonra: NVDA düzəlişdir, TSLA Overshoot, SNDK təzyiq testi, SPCX məhsul eksperimentidir

NVDA-nın məlumat nümunəsində, Bazar günü ilə növbəti Cash Open arasındakı orta mütləq fərq təxminən 113bp, istiqamət 3/6; TSLA-da təxminən 81bp, istiqamət 4/6; SPCX-də təxminən 149bp, istiqamət 3/6; SNDK-da isə təxminən 351bp, istiqamət 3/6. 09:29:59-da dördünün təsviri orta fərqi müvafiq olaraq 11.8bp, 8.6bp, 9.4bp və 16.0bp-ə qədər azalır.

NVDA, səhv qiymətlərin necə düzəldildiyini izləmək üçün daha uyğundur. Müstəqillik günü nümunəsində, Bazar günü 198.35, Cash Open 194.42, fərq 202bp-dir, sonra qiymət 194 ABŞ dolları ətrafında geri dönür.

TSLA Overshoot-u izləmək üçün daha uyğundur. Cash Close 393.45, Bazar günü 399.40, Cash Open 397.50-dir, istiqamət doğrudur, lakin miqdar aşır.

SNDK iki vəziyyəti eyni səhmdə birləşdirir. Müstəqillik günü uzun həftəsonunda, o, +4.8% Açılış Fərqinin əksər hissəsini əvvəlcədən ticarət edir; avqustun başqa bir həftəsonunda, Cümə Bağlanması 1,212.21, Bazar günü 1,223.98, Bazar ertəsi Cash Open isə 1,203.41-dir, istiqamət əksdir.

SPCX-nin yeri fərqlidir. Onun Bazar günü MAE təxminən 148.8bp-dir, istiqamət də 3/6-dır, lakin bu səhmlər Pre-IPO Perp-dən açıq səhmlərə, TradFi Perp və SPCXB-yə qədər gedir, eyni risk Binance-də "əvvəlcə törəmə qiymət, sonra nağd səhmlər" məhsul köçürməsini yaşayır. Bu, 24/7 qiymət sisteminin necə işlədiyini və sonradan yaranan nağd bazar ilə necə əlaqələndirildiyini izləmək üçün daha uyğundur.

Beləliklə, bağlanma qiyməti yalnız "doğru" və "yanlış" olaraq bölünməməlidir, daha da irəliləyərək: Direction Discovery, Magnitude Discovery, Correction Dependency olaraq bölünə bilər. (Sonrakı hissədə təqdim ediləcək)

Səkkiz, SPCX: Pre-IPO Perp-dən açıq səhmlərə, Perp-dan səhmin qiymətləndirilməsi eksperimentinə

SPCX, NVDA, TSLA, SNDK ilə struktur fərqinə malikdir. Binance Futures 2026-cı ilin mayında Pre-IPO Perpetual-ı təqdim etdikdə, ilk müqavilə SPCXUSDT oldu, SpaceX-in gələcək açıq bazar dəyərini ticarət etmək üçün. SpaceX açıldıqdan sonra, SPCXUSDT standart TradFi Perp-ə çevrildi; eyni zamanda SPCX Direct Stock və SPCXB də əlavə edildi. Yəni, bu səhmlər əvvəlcə törəmə qiymətə, sonra onu təsdiqləyən açıq nağd bazara, daha sonra isə saxlanıla bilən və blokçeynə əlavə edilə bilən bStocks-a sahibdir.

Bu, nadir bir eksperiment mühiti təqdim edir. NVDA və TSLA üçün Binance, yetkin bazarın xaricində əlavə 24/7 risk qatıdır; SPCX isə "Pre-IPO Perp → Açıq Səhmlər → TradFi Perp → bStocks" köçürməsini yaşadı. Nağd səhmlər meydana çıxdıqdan sonra, əvvəlcə ticarət edilən törəmə qiymət, ilk dəfə sabit bir Bazar ertəsi Cash Open-a sahib oldu ki, bu da təkrarlana bilən bir yoxlama üçün.

Altı tam həftəsonunun SPCXUSDT məlumatları aşağıdakılardır:

Altı dəfə Bazar günü qiymətinin istiqaməti 3/6-dır, növbəti Cash Open-a olan orta mütləq fərq təxminən 148.8bp, median isə təxminən 134.4bp-dir. Bazar ertəsi 04:00-da orta fərq 114.1bp-ə, 08:00-da 102.0bp-ə, 09:00-da 53.8bp-ə, 09:25-də 29.3bp-ə, 09:29:59-da isə 9.4bp-ə düşür. 08:00-dan sonra altı dəfə istiqamət son Açılış Fərqi ilə uyğun gəlir, lakin bu vaxt Premarket artıq geri dönmüşdür, buna görə bu xətt qiymət ötürülməsi və yığılma sübut edir, Binance-in tək başına qiymət kəşfini tamamlamadığını göstərir.

SPCX, Overshoot-u da çox mərkəzləşdirilmiş şəkildə göstərir. Bazar günü istiqamət doğrudur və eyni zamanda Açılış Fərqi 50bp-dən çox olan üç həftəsonunda, 20 iyul Bazar günü Hərəkəti son Fərqin 2.79 dəfə, 27 iyulda 1.60 dəfə, 10 avqustda isə 1.34 dəfədir. Beləliklə, bu, onlayn vaxtın çox az əlaqəsi olduğunu göstərir, hətta onlayn bazar da overshoot edə bilər.

10 avqust tarixli məlumatlar problemi daha da aydınlaşdırır. Cümə günü bağlanma qiyməti 133.11 ABŞ dolları, bazar günü 135.57-ə yüksəlib, bazar ertəsi açılış qiyməti isə 134.95-dir. Bu bazar günü qiyməti yalnız son açılışdan təxminən 46bp yüksəkdir, lakin bazar ertəsi saat 08:00-da SPCXUSDT bir anda 138.80-ə çatdı, son Cash Open-dan təxminən 285bp uzaqlaşdı; 09:29:59-da isə 134.86-ya geri döndü, yalnız 6.7bp fərq qaldı. Qiymət yaxınlaşa bilər, həmçinin Premarket-dən sonra yenidən uzaqlaşa bilər, sonra yenidən geri qayıda bilər.

Bundan əlavə, SPCX-in ticarət strukturu sakit bir spot bazar deyil. Altı həftə sonu SPCXUSDT üzrə ümumi ticarət həcmi təxminən 15.46 milyard ABŞ dollarıdır ki, bu da NVDA-nın eyni ölçüsünün 10 qatıdır; alt səviyyə ticarət əməliyyatları təxminən 3.58 milyon ədəd, orta hesabla 3.45 əməliyyat/saniyədir. Onun ölçüsü SNDK və NVDA arasında yerləşir, daha çox gün ərzində işləyən proqramlaşdırılmış risk maşınına bənzəyir. bStocks üçün bu halın əhəmiyyəti birbaşa: Perp nə qədər sürətli dövr edərsə, müştəri xalis sifariş axını olduğu müddətcə, market maker-lar SPCXB və SPCX kimi inventar ayaqlarına daha çox ehtiyac duyur.

Beləliklə, SPCX "Binance artıq həftə sonu qiymət hüququnu əldə etdi" sübutu deyil. Bu, daha çox tam məhsul yığınının bir simvoludur: Perp əvvəlcə namizəd qiymətləri istehsal edir, SPCXB qiymətləri aktiv kimi saxlayır, Stock nağd bazar çıxışı təmin edir, borrow və kross-bazar arbitrajı səhv qiymətlərin iki tərəfli hücuma məruz qalıb-qalmayacağını müəyyən edir. Bu, Binance-in bağlanma qiymət hüququnu ələ keçirmək istəsə, bu infrastrukturun necə görünə biləcəyini göstərir.

IX. Həftə sonu ticarət həcmi araşdırması

Altı həftə sonu məlumatlarına əsasən, NVDAUSDT üzrə ümumi ticarət həcmi təxminən 1.54 milyon ABŞ dolları, TSLAUSDT 1.07 milyon ABŞ dolları, SPCXUSDT 15.46 milyon ABŞ dolları, SNDKUSDT isə 29.22 milyon ABŞ dollarıdır.

Yuxarıdakı cədvəldən görünür ki, ticarət həcmi aydın bir pillə görünüşü göstərir: SNDK altı həftə sonunda 29.22 milyard ABŞ dolları, SPCX 15.46 milyard ABŞ dolları, NVDA 1.54 milyard ABŞ dolları, TSLA 1.07 milyard ABŞ dollarıdır. SPCX NVDA-nın təxminən 10 qatıdır, TSLA-nın 14 qatıdır, lakin yalnız SNDK-nın yarısıdır. Bu sıralama şirkətlərin bazar dəyəri və ənənəvi səhmlərin tanınması ilə xətti bir əlaqəyə malik deyil, buna görə də gross volume birbaşa təbii investisiya tələbinə çevrilə bilmir.

Başqa bir məlumat diqqətəlayiqdir: açılışdan əvvəlki son beş dəqiqədə, SNDK altı dəfə orta hesabla təxminən 26.64 milyon ABŞ dolları ticarət həcminə malikdir, SPCX təxminən 18.88 milyon ABŞ dolları, NVDA təxminən 2.49 milyon ABŞ dolları, TSLA isə təxminən 2.01 milyon ABŞ dollarıdır. Opening Cross-a yaxınlaşarkən, Perp orada dayanıb nəticəni gözləmir, əksinə qiymətləri yenidən ticarət etməyə davam edir.

Həcmin bu məlumatının mərkəzi: bu ticarət kim tərəfindən edilir, hansı tezliklə baş verir, hər əməliyyatın nə qədərdir.

X. Ticarət tezliyi araşdırması: SNDK hər saniyədə 7.3 əməliyyat, SPCX hər saniyədə 3.45 əməliyyat

SNDK-nın 29.22 milyard ABŞ dolları və SPCX-in 15.46 milyard ABŞ dollarını ayrı-ayrı əməliyyatlara ayırdıqda, bazar forması dəyişir.

SNDK altı həftə sonunda təxminən 7.57 milyon əməliyyatla, orta hesabla hər saniyədə təxminən 7.3 əməliyyat; SPCX təxminən 3.58 milyon əməliyyatla, orta hesabla hər saniyədə təxminən 3.45 əməliyyat; NVDA isə təxminən 640 min əməliyyatla, orta hesabla hər saniyədə təxminən 0.62 əməliyyat edir. Üç səhmin fərqi əvvəlcə ticarət tezliyində özünü göstərir.

Maraqlı olan odur ki, tək əməliyyatın məbləğindəki fərq ticarət tezliyi qədər böyük deyil. SNDK-nın orta raw fill məbləği təxminən 386 ABŞ dolları, SPCX-in təxminən 432 ABŞ dolları, NVDA-nın isə təxminən 241 ABŞ dollarıdır. SPCX-in median məbləği təxminən 171 ABŞ dollarıdır ki, bu da SNDK-nın 173 ABŞ dollarına yaxındır. SNDK və SPCX-in böyük dövriyyəsi az sayda super böyük əməliyyatlarla deyil, daha sıx ticarətlə formalaşır.

Biz ticarət hesablarının məlumatlarını bilmirik, bu əməliyyatların neçə müstəqil iştirakçıdan, institusiyalardan, market maker-lardan gəldiyini bilmirik, lakin ticarət həcmi və tezliyi müşahidə edərək, bu məqalə "bu onlarla milyard dollar ticarət eyni ölçüdə müstəqil investisiya fikrini təmsil etmir" tezisini dəstəkləyir. (yəni, bu, institusiyaların bahis etməsi deyil)

Biz hesab edirik ki, həm SNDK, həm də SPCX yüksək dövriyyəli səhmlərin törəmə bazarlarını formalaşdırır, sadəcə SNDK-nın dövriyyəsi daha yüksəkdir.

(SNDK analizi: https://substack.com/@agintender/note/c-311284509?utm_source=notes-share-action\&r=8gs9xi)

SPCX ticarət həcminin 24 saatlıq yayılması daha da təhlil edilə bilər:

ABŞ Şərq vaxtı 00:00--06:00 hələ də həftə sonu gross notional-un təxminən 20.8%-ni və raw fills-in təxminən 20.9%-ni təmin edir, bu dövrün dərin gecə vaxtı orta hesabla təxminən 2.9 fills/saniyədir. Altı həftə sonunun taker buy/sell notional imbalance təxminən -1.16%-dir, ümumilikdə iki tərəfli balansı yaxınlaşdırır. Bu forma daha çox market, proqramlaşdırılmış ticarət və kross-bazar arbitrajı tərəfindən formalaşan 24/7 bazarını xatırladır.

XI. Hər əməliyyatın ölçüsü də göstərir ki, Perp və bStocks iki növ sifarişi qəbul edə bilər

SNDK Perp-in orta raw fill məbləği təxminən 386 ABŞ dolları, SPCX-in təxminən 432 ABŞ dolları, NVDA-nın isə təxminən 241 ABŞ dollarıdır; SPCX və SNDK-nın aggTrade median məbləği müvafiq olaraq təxminən 171 ABŞ dolları və 173 ABŞ dollarıdır. Binance Research-in bStocks haqqında hesabatında bildirilir ki, bStocks ticarətinin təxminən 93%-i fractional trade-dir, median əməliyyat məbləği yalnız 18.81 ABŞ dollarıdır, təxminən 80%-i tokenized-stock ticarəti yeni bazar istifadəçilərindən gəlir.

(https://www.binance.com/en/research/analysis/opportunity-only-tokenized-stocks-unlock)

Qeyd etmək lazımdır ki, bu məqalədə Binance Research-in məlumat tərifi fərqlidir, buna görə də 386-nı 18.81-ə bölüb Perp istifadəçilərinin orta mövqeyinin bStocks istifadəçilərinin 20 qat olduğunu çıxarmaq olmaz. Lakin onları bir araya gətirdikdə, məhsul bölünməsi görünür: bStocks daha kiçik spot, uzunmüddətli inventar, kross-zamanlı pərakəndə və on-chain istifadəçiləri qəbul etməkdə daha asandır, Perp isə daha çox leveraj, basis, market, HFT və yüksək dövriyyə maliyyəsi cəmləşdirir.

Bir bazar saxlanıla bilən səhmlərin inventarını formalaşdırmağa, digər bazar isə eyni riskin sürətlə dəyişməsinə cavabdehdir. Yalnız market maker-lar və arbitrajçılar iki tərəfi birləşdirərək qiymət şəbəkəsini formalaşdıra bilərlər, lakin indiki iki fərqli məhsul hələ bir-biri ilə əlaqələndirilməyib, bu, inkişaf edə biləcək bir sahədir.

XII. Perp ticarəti nə qədər böyükdürsə, bStocks-in inventar rolu bir o qədər önəmlidir

Perp ticarət həcmi bStocks-un onlarla dəfə ola bilər, niyə Binance hələ də bStocks-a ehtiyac duyur? Cavab market maker-ların kitabında.

Müştəri və Market Maker-in Perp mövqeyi əks əlaqədir. Müştəri xalis Long olduqda, MM Short Perp-dir, müsbət delta olan bStocks və ya Stock almaq məcburiyyətindədir; müştəri xalis Short olduqda, MM Long Perp-dir, bStocks inventarını satmalı və ya bStocks-u borc alıb satmalıdır.

Perp ticarət sürətini, bStocks isə riskin hansı aktiv balansında yerləşdiyini həll edir. Müştəri xalis sifarişləri davamlı olaraq bir istiqamətə axırsa, MM-in delta yığılacaq, Perp-in içində sonsuza qədər dövr edə bilməz, mütləq bir inventar ayağı riskləri qəbul etməlidir.

Beləliklə, Perp-in yüksək ticarət həcmi bStocks-un uğursuzluğunun sübutu deyil, əksinə bStocks-un varlığının səbəblərindən biridir. Törəmə məhsulun dövriyyəsi nə qədər yüksəkdirsə, inventar, maliyyələşdirmə və borc tələbi bir o qədər çox olur, bu, pərakəndə investorlar üçün hiss edilməyə bilər, lakin market maker-lar üçün bu, zəruridir.

XIII. bStocks "dönmə nöqtəsi" deyil, 1:1 backing daha çox terminal məhduddur

Bu yerə gəldikdə, bStocks-u Perp-in spot bağlama nöqtəsi adlandırmaq asandır, onu USDT-nin ABŞ dolları ilə müqayisə etmək asandır. Lakin fərqli ssenarilərdə rolu fərqlidir, ən azından həftə sonu səhmlərdə belə deyil.

Şənbə günü NVDAB-nı NVDA Stock-a çevirmək, Nasdaq-da eyni anda nağd bazar olmadığı anlamına gəlmir ki, digər arbitraj ayağı tamamlanır. Sizə real səhmlərə geri dönə biləcək bir inventar verilir, dərhal tamamlanacaq bir Cash Arbitrage deyil.

Beləliklə, 1:1 backing daha çox terminal məhduddur. Bazar bilir ki, bStocks sonunda real səhmlərə geri dönə bilər, eyni zamanda Cash Market-in yenidən açılacağını bilir, buna görə də qiymət bağlanma zamanı kənara çıxa bilər, lakin maliyyə xərcləri, inventar xərcləri, hadisə riski və icra sürtünməsi aşdıqda, ənənəvi bazarın yenidən açılmasını gözləyərək qiymət fərqini bağlamaq üçün stimul yaranır.

Buna görə də bStocks-un işi Perp-ə "doğru qiymət nədir" demək deyil, Perp-in namizəd qiymətlərinə saxlanıla bilən, hedged və arbitraj edilə bilən bir inventar təqdim etməkdir.

Bu, bStocks-u "inventar təbəqəsi" və "düzəliş təbəqəsi" kimi görməyin daha dəqiq səbəbidir.

XIV. bStocks blokçeynə keçdikdən sonra, əsas məsələ inventarı döndərməkdir

Əgər NVDAB yalnız Binance Spot hesabında saxlanılırsa, bu, CEX daxilində bir səviyyə spot anbarıdır. bStocks blokçeynə keçdikdən sonra, DEX, Lending, Collateral və Margin sistemlərinə daxil ola bilər, bazar strukturu dəyişir.

PancakeSwap, TSLAB, NVDAB, MUB, SNDKB daxil olmaqla bStocks hovuzunu istifadəyə verdi; Lista, bəzi bStocks-ları Stablecoin üçün girov qoymağı dəstəkləyir; Aster, uyğun bStocks-ların Multi-Assets Moduna daxil olmasına icazə verir;

Youcanshortit.com istifadəçilərə bStocks-ları leverajla borc verməyə imkan tanıyır; Pundi X Basket istifadəçilərə öz investisiya portfellərini və indeks ETF-lərini sərbəst şəkildə tənzimləməyə imkan verir, digər kiçik investorlar isə onlara qoşula bilərlər.

Onlar eyni məsələni həll etmir, amma istiqamət eynidir: NVDAB, SNDKB, SPCXB yalnız cüzdanlarda yatmamalıdır, həm də ticarət, girov, maliyyələşdirmə, bazar yaratma və hedging üçün istifadə olunmalıdır.

Burada "istifadə artırmaq" və "likvidlik artırmaq" arasındakı fərqi ayırd etmək lazımdır. Bir NVDAB Lending Protocol-a girov qoyulduqda, istifadəsi artır, amma bu, bazara yeni alqı-satqı təklifləri əlavə etməyə bilər. Yalnız bu anbar bazar yaradıcıları, arbitrajçılar və ya qısa satıcılar tərəfindən borc alındıqda və CEX, DEX və ya Perp hedging-ə daxil olduqda, bazarda mövcud anbarı artırmağa başlayır.

Beləliklə, ideal zəncir üstü dövr "Binance → Wallet → DEX" deyil, bStocks → DEX / Lending / Credit Pool → Market Maker → Perp Hedge → CEX → Stock Conversion olmalıdır. Eyni bStocks müxtəlif hesablar tərəfindən təkrar istifadə edildikdə, anbar dövriyyəsi yaranır.

bStocks üçün TVL ən vacib göstərici deyil. Daha vacib olan, bir stok anbarının neçə dəfə istifadə oluna biləcəyidir. 1 milyon dollar NVDAB yalnız protokolda kilidli qalarsa, hələ də 1 milyon dollar statik aktivdir; əgər bunun bir hissəsi MM tərəfindən borc alınaraq qiymət təklif edilsə, sonra Perp hedging ilə, əməliyyatdan sonra yenidən anbar hovuzuna qayıdarsa, bazar infrastrukturu halına gəlməyə başlayır.

Binance öz tədqiqatında 2,806 istifadəçinin bStocks, Perp və Equity arasında oxşar arbitraj ticarətində iştirak etdiyini, təxminən 2.16 milyard dolları əhatə etdiyini, bStocks istifadəçilərinin təxminən 58.5%-nin eyni zamanda Perp və ya Equity istifadə etdiyini bildirmişdir. (Beləliklə, "vəhşi" kvant həmişə mövcuddur və biz onları bStocks-un toxum istifadəçiləri olmağa aktivləşdirməyi düşünməliyik)

Blokçeynə keçdikdən sonra, bir yol NVDAB girov qoyulub Stablecoin borc almaq, Stablecoin-in CEX-ə NVDAUSDT Perp üçün qayıtması ola bilər; digər yol isə NVDAB-ın DEX LP-yə daxil olması, sonra NVDAUSDT Perp ilə LP-nin stok delta-sını hedging etməkdir.

Beləliklə, bStocks CEX Perp, CEX Spot, real Stok, DEX, Lending və Stablecoin-i eyni risk şəbəkəsinə daxil edir.

Bu, bStocks ilə adi "stok tokenləri" arasındakı fərqdir.

On beş, bu sistemin çatışmazlığı daha çox ticker deyil, borcdur

NVDAB girov qoyulub USDT borc alındıqda, bu maliyyələşdirmədir. NVDAB borc alıb, sonra NVDAB-ı satmaq, stok borcu deməkdir. Hər iki işdə "borc" meydana gələ bilər, amma qiymət aşkarlanmasına təsiri fərqlidir.

Əgər Perp bahalıdırsa, bStocks ucuzdur, arbitrajçılar Long bStocks + Short Perp edə bilərlər. Bu ticarət nisbətən asandır, ucuz spot alıb, bahalı törəmə məhsulu satmaq, Perp premiumunu sıxışdıracaq.

Əgər bStocks bahalıdırsa, Perp ucuzdur, ticarət əksinə edilməlidir: Short bStocks + Long Perp. Problem ondadır ki, borc alınacaq anbar olmadıqda, bu ticarət həyata keçirilə bilmir. Endirim zamanı nağd pul varsa, alına bilər, amma qiymətləndirilmiş zaman hər kəsin satacaq malı olmur.

Beləliklə, bStocks-un yetkinliyi yalnız listing sayına baxılmamalıdır. Borc Dərinliyi, Borc Faizi, borc alınacaq anbar və hadisə həftə sonu borcunun sabit olub-olmaması, bu bazarın iki tərəfli düzəliş qabiliyyətini müəyyən edəcək.

Borc olmadıqda, bStocks yalnız bir aktiv təbəqəsidir, platformada öz üstünlüklərini ortaya qoya bilmir.

Borc tamamlandıqdan sonra, o, qiymətli kağız anbarı bazarına yaxınlaşır.

Bazar yaradıcı tələbi Borcu artırır → Borc tələbi faizlərin artmasına səbəb olur → Faizlərin artması daha çox depozit cəlb edir → bStocks-un ticarət həcmi və tələbi artır, beləliklə davam edir.

On altı, CEX-in bStocks dərin olmalıdır, əsas hələ də Borcun ekosistem əlaqəsidir

Binance CEX-ə qayıdanda, bStocks-un likvidlik boğulması daha aydındır. Müştərilər NVDAB-ı çox satdıqda, bazar yaradıcıları NVDAB-ı ala bilər, eyni zamanda NVDAUSDT ilə hedging edə bilər, Bid Side əsasən nağd pulu istehlak edir; müştərilər NVDAB-ı çox alanda, MM mütəmadi olaraq müştərilərə stok satmalıdır, anbar bitdikdə, əgər Borc yoxdursa, yalnız Ask Size-i kiçiltmək, qiyməti artırmaq və ya bazardan çıxmaq mümkündür.

Beləliklə, bStocks-un spot bazarının təbii olaraq bir anbar problemi var. Borc olmadıqda, bazar yaradıcılarının əlində nə qədər stok varsa, yalnız o qədər stok ətrafında qiymət təklif edə bilərlər; Borc olduqda, anbar bir sərt üst həddən qiymətli bir resursa çevrilir. MM NVDAB-ı müştərilərə borc verə bilər, eyni zamanda Long Perp və ya Stok ilə hedging edə bilər. Borc tələbi artdıqca, Borc Faizi artır, daha çox bStocks-u anbar hovuzuna qoymaq üçün sahibləri cəlb edə bilər.

Borc, əvvəlki tərifdəki əks bazis problemini də həll edir. Perp bahalı, bStocks ucuz olduqda, Long bStocks + Short Perp hər kəs edə bilər; bStocks bahalı, Perp ucuz olduqda, Short bStocks + Long Perp tələb olunur, əgər bu vaxt borc alınacaq anbar yoxdursa, bu arbitraj zənciri fəaliyyət göstərə bilmir.

Təbii ki, Borc tək başına işləməz. CEX likvidliyini dərinləşdirmək üçün, Stok ↔ bStocks Konversiyası anbarı artırmaq, Portfolio Margin bStocks ilə Perp hedging-in kapital istifadəsini azaltmaq, Market Maker Proqramı bu anbarları Bid və Ask-a çevirmək üçün lazımdır. Maker Rebate bazar yaradıcıları və Pundi X Basket kimi protokolların robot açmaq istəməsini təmin edə bilər, amma Borc robotların əlində mal olub-olmamasını müəyyən edir.

Beləliklə, yekunlaşdırsaq:

Perp sifarişləri yaradır, bStocks stok anbarı təmin edir, Borc anbarın axıcılığını təmin edir.

Borc həyata keçirildikdə, bStocks "ticarət edilə bilən stok tokenləri"-dən "bazar yaradılması, maliyyələşdirilməsi və iki tərəfli arbitraj edilə bilən qiymətli kağız anbarı"na bir addım irəliləyir.

Wall Street-dən fərqli olaraq, kripto dünyasının ən böyük silahı mərkəzləşdirilməmişdir. Borc vasitəsilə bütün "mərkəzləşdirilməmiş" qanuni/vəhşi bazar yaradıcılarını bu həftə sonu mübarizəyə cəlb etməkdir.

On yeddi, son nəticə bStocks-un Perp-a qarşı deyil, dörd bazarın bir-biri ilə əlaqələndirilməsidir

Gələcəkdə borc, konversiya və zəncir dərinliyi inkişaf etdikdə, eyni NVIDIA riski eyni anda dörd qiymətə sahib ola bilər.

Bu zaman cross-venue trader-in ilk maraqlandığı NVIDIA-nın gələn ilki EPS-i deyil, hansı bazarın bahalı, hansı bazarın ucuz olduğudur.

DEX NVDAB 201-də, Perp 199.60-da, bahalı olanı satmaq, ucuz olanı almaq mümkündür; bStocks anbarı olmadıqda borc yoxdur, nağd pul olmadıqda aktivləri girov qoymaq mümkün deyil, NVDA-nın ümumi istiqamətini götürmək istəmirsinizsə, digər ayaqda delta-nı kilidləmək mümkündür. Nağd bazar yenidən açıldıqdan sonra, Stok, bStocks və Perp-in bazisinə əsasən anbarı tənzimləmək mümkündür.

Bu zaman bStocks artıq müstəqil ticarət məhsulu deyil, Stok ⇄ CEX Spot ⇄ DEX ⇄ Perp ⇄ Kredit arasında riskləri köçürməyə imkan verən aktiv formatıdır.

Qiymət də yalnız bir ticarət platformasında deyil, müxtəlif bazar arbitrajçıları aktivlər və öhdəliklər balansını sıxışdıraraq formalaşır.

On səkkiz, bStocks-un yetkinliyini qiymətləndirmək üçün yalnız Həcmi, likvidliyi və siyahı sayını nəzərə almaq olmaz

Əgər yalnız AUM, 24 saatlıq Həcmi və ticker sayını bStocks-u qiymətləndirmək üçün istifadə etsəniz, bu, onun bazar strukturundakı rolunu tamamilə gözardı edir ------ bu, üç aləmdən kənar bir sehrli top olmalı idi, nəticədə siz onu yalnız bir ədviyyat kimi istifadə edirsiniz?!

Həcmi və likvidlik yalnız bir göstəricidir, üstəlik, ümumi həcmi proqramlaşdırılmış dövriyyə və yüksək tezlikli ticarət təsir edə bilər.

Əgər Binance bStocks-u həftə sonu səhmlər bazarının anbar qatına çevirmək istəyirsə, Borrow Depth, icra edilə bilən spot dərinliyi, Conversion Capacity və Perp-bStocks bazasının sabitliyi, bu, yüzlərlə yeni ticker əlavə etməkdən və tək bir spotun dərinliyindən daha vacib ola bilər.

1 milyon alqı/satqı 1 və 10 milyon alqı/satqı 1 arasında əslində heç bir fərq yoxdur, üstəlik, dərinlikdən danışırıqsa, niyə Nasdaq-a getməyək? Dərinlikdən daha vacib olan, hansı qiymətin "doğru" olduğudur.

Niyə belədir? Çünki "yanlış" likvidlik əslində arbitrajın yanacağıdır.

Bu məqalə müvafiq qabiliyyətləri və onların müvafiq göstəricilərini topladı:

Nəticə: Perp qiymət hüququnu ələ keçirir, bStocks bu qiymətin bazar qiymətinə çevrilib çevrilməyəcəyini müəyyən edir

Əgər biz qiymət, ticarət həcmi, ticarət tezliyi, bazar və səhmlər kimi məlumatları bir araya gətirib müqayisə etsək, bStocks-un mövqeyi "tokenized stock"-dan çox daha irəlidə olacaq.

Perp gələcəkdə yeni törəmə məhsulun sevimlisi olacaq, ticarət həcmi, tənzimləmə, vergi, əməliyyatlardan başqa, Wall Street-in OI > səhmlərin mənasını anlayacağına görə. OI pul deməkdir, üstəlik, bu, nəzarət hüququnu seyreltilmədən, xarici açıqlama olmadan, vergi tənzimləməsi olmadan pul deməkdir.

Binance əgər ənənəvi səhmlərin bağlanmasından sonra qiymət hüququnu ələ keçirmək istəyirsə, öncə Perp irəliləyir. NVDA-nın bir nümunəsində, Perp ticarət həcmi bStocks-un 99 dəfə artıb; SNDK altı tam həftə sonu 2.922 milyard dollar ticarət etdi; SPCX altı tam həftə sonu 1.546 milyard dollar ticarət etdi; SKHYNIX altı UTC həftə sonu pəncərəsində 2.4 milyard dolları keçdi. Bu rəqəmlər göstərir ki, ənənəvi səhmlər bağlandıqdan sonra, bir hissə riskli ticarət 24/7 törəmə məhsul bazarına köçür.

Eyni məlumatlar da göstərir ki, Həcmi və Qiymət Kəşfi eyni şey deyil. SNDK bir həftə sonu bir neçə yüz milyon dollarla istiqaməti dəyişə bilər, dörd səhmin cəmi 461 milyon dollar da eyni zamanda səhv edə bilər. SPCX daxil olduqdan sonra, 25 ABŞ bağlanma---yenidən açılma nümunəsinin Bazar günü istiqaməti 13/25-dir, hələ də yalnız 52%-dir. SNDK-nın 2.922 milyard dolları açıldıqdan sonra hər saniyə təxminən 7.3 dolum, SPCX-in 1.546 milyard dolları isə hər saniyə təxminən 3.45 dolumdur; bu yüksək dövriyyə rəqəmləri eyni ölçüdə müstəqil investisiya fikirləri kimi birbaşa izah edilə bilməz.

Perp "bazarın qiymət verməyə davam edə biləcəyi" problemini həll etdi, lakin bir qiymətin etibarlılığını qazanması üçün "kim düzəldəcək" problemini də həll etməlidir.

bStocks bu cavabdır. O, Perp-in anbar ayağı olan market maker ola bilər, basis trader-in spot ayağı, uzunmüddətli investorların əsas bazası, Lending-in təminatı, DEX LP-nin səhmləri, həmçinin Stock Conversion vasitəsilə zamanlararası inventar idarə edə bilər. Əgər borrow tamamlanarsa, o, eyni zamanda shortların istifadə edə biləcəyi qiymətli kağız anbarı olacaq, beləliklə, yüksək qiymətləndirilən tərəf də arbitraj edilə bilər.

Beləliklə, Perp və bStocks arasındakı əlaqə belə olmalıdır:

Perp birinci versiya qiymətini istehsal edir, bStocks birinci versiya qiymətini saxlanıla bilən, maliyyələşdirilə bilən, daşınan və təsdiq edilə bilən bir aktivə çevirir.

Bir gün, əgər şənbə günü NVIDIA-da əhəmiyyətli bir xəbər olarsa, NVDAUSDT-nin qiyməti əvvəlcə hərəkət edər, NVDAB yenidən qiymətləndirilər, Perp-bStocks bazası açılar, borrow dərəcəsi dəyişər, DEX LP-nin daşınması başlayar, market maker anbarı tənzimləyər, arbitrajçılar qiymət fərqini sıxar; sonra ABŞ Premarket-də başlayar, 09:30 Açılış Kəsişməsinə qədər, o zaman izlənməyə dəyər olan yalnız Binance-in həftə sonu doğru proqnozlaşdırıb-proqnozlaşdırmadığı deyil,

Kimlərin qiymətləri bir-birinə yaxınlaşır.

Əgər Binance həmişə Premarket-də ənənəvi bazarı izləyirsə, o, 24/7 səhmlər birjasıdır. Əgər Cash Market yenidən açıldıqdan sonra, son bir neçə saat ərzində Perp, bStocks, DEX, Lending və inventar bazarlarında təkrar-təkrar ticarət olunan qiymətlərə yaxınlaşmağa başlayırsa, üstəlik, xarici OTC, risk idarəetməsi və bazar sistemləri də bu qiymətləri istinad etməyə başlayırsa, o zaman Binance yalnız bir neçə ticarət saatı deyil,

Səhmlər bazarının qiymət hüququnu əldə edir.

Bu, 30 milyon istifadəçiyə doğru atılan addımın gücüdür.

Son söz

Əgər Binance-da bStocks-u market etmək, arbitraj etmək üçün daha çox məlumat əldə etmək istəyirsinizsə, substack-a keçid etməyə dəvət edirəm, https://agintender.substack.com/p/bstocks-b-nasdaq-perp?r=8gs9xi\&utm_campaign=post\&utm_medium=web, burada mən öz praktiki təcrübələrimi, bStocks-un hazırkı çatışmazlıqları, qüsurları və ticarət imkanlarını paylaşacağam.

Son olaraq

Bu yazını uşaqlığımda mənimlə olan yaşlılara həsr edirəm.

Ölümə qarşı durmaq çətin deyil, çətin olan isə hələ də yaşayanların necə davam etməsidir.

Yolda çiçəklər açsın, yolda yaxşı olsun.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.