11 Stimmen für Freeze, 10 für Erhöhung: August-Prognosen der Geldpolitik gespalten

Die Prognosen für den Leitzins der Bank of Korea vor der Sitzung des Geldpolitik-Ausschusses im August zeigen, dass 11 Mitglieder für eine Beibehaltung und 10 für eine Erhöhung plädieren. Nach der Zinserhöhung im Juli wird die Frage, ob es zu zwei aufeinanderfolgenden Erhöhungen kommt, zum zentralen Thema der Sitzung am 27. werden.

Laut einer Umfrage von Yonhap Infomax unter 21 in- und ausländischen Finanzinstituten am 21. haben 11 Befragte prognostiziert, dass der Leitzins in diesem Monat bei 2,75 % bleiben wird. Die restlichen 10 erwarten eine Erhöhung um 0,25 Prozentpunkte auf 3,00 %.

Die Bank of Korea hat den Leitzins am 16. Juli von 2,50 % auf 2,75 % erhöht. Daher wird die Sitzung im August nicht nur eine Entscheidung über das Zinsniveau sein, sondern auch darüber, ob es zu einer weiteren Erhöhung kommt.

Zuvor berichtete die Zeitung, dass der Markt für Staatsanleihen in Seoul die Möglichkeit einer zweiten aufeinanderfolgenden Erhöhung abwägt. Obwohl die Prognosen für eine aufeinanderfolgende Erhöhung unter den Marktteilnehmern etwas an Gewicht gewonnen haben, war die Meinung der Analysten in dieser Umfrage leicht auf der Seite der Beibehaltung.

Der Geldpolitik-Ausschuss ist ein Gremium der Bank of Korea, das die wesentlichen Aspekte der Geld- und Kreditpolitik, einschließlich des Leitzinses, prüft und beschließt. Der Leitzins hat eine Kettenreaktion auf den kurzfristigen Geldhandel zwischen Banken, Anleihezinsen, Kreditzinsen, Wechselkurse und die Bedingungen auf den Vermögensmärkten.

Die Befürworter einer Beibehaltung erkennen an, dass die Prognosen für Inflation und Wachstum steigen könnten, sind jedoch der Meinung, dass der Inflationsdruck auf der Nachfrageseite nicht stark genug ist, um eine aufeinanderfolgende Erhöhung zu rechtfertigen. Jang Hyun-sang, ein Forscher der KB Kookmin Bank, sagte: "Obwohl wir erwarten, dass die Wachstumsprognosen erheblich nach oben korrigiert werden, zeigt die jüngste Datenlage, dass kein Inflationsdruck auf der Nachfrageseite festgestellt werden kann."

Jangs Einschätzung bedeutet, dass es schwierig ist, die Erhöhung des Leitzinses direkt mit einer positiven Wachstumsprognose zu verknüpfen. Selbst wenn die Wachstumsprognosen steigen, muss der Inflationsdruck auf der Nachfrageseite in Bereichen wie Konsum und Dienstleistungen ausreichend nachgewiesen werden, um die Argumentation für eine aufeinanderfolgende Straffung zu stärken.

An Yea-ha, eine Forscherin bei Kiwoom Securities, erklärte: "Die Bank of Korea wird den Zinserhöhungszyklus fortsetzen, aber angesichts des jüngsten Rückgangs des Wechselkurses und des Rückgangs der Aktienkurse ist die Situation nicht so dringend, dass eine aufeinanderfolgende Zinserhöhung erforderlich ist." Sie stellte fest, dass das Wachstum im zweiten Quartal stärker als erwartet war, aber der Inflationsdruck nicht stark ansteigt.

Moon Hong-cheol, ein Forscher bei DB Securities, sagte: "Der Boom in der Halbleiterindustrie und die Immobilienregulierungen sind Faktoren, die für eine Fortsetzung der Zinserhöhungen sprechen. Dennoch bleibt die Inlandsnachfrage schwach, was die Geschwindigkeit und das endgültige Niveau der Zinserhöhungen beeinflussen wird." Kim Sung-soo, ein Forscher bei Hanwha Securities, erklärte: "Die Daten zur Haushaltsverschuldung sind seit der Zinserhöhung nicht mehr aktualisiert worden, und der Devisenmarkt hat sich im Vergleich zu früher stabilisiert. Jetzt ist es an der Zeit, die Auswirkungen der Zinserhöhung im Juli zu überprüfen, anstatt eine aufeinanderfolgende Erhöhung vorzunehmen."

Die Prognosen für eine Erhöhung waren ebenfalls umstritten. Gong Dong-rak, ein Forscher bei Daishin Securities, sagte: "Die Bedingungen der Realwirtschaft verbessern sich so schnell, dass eine erhebliche Erhöhung der Wachstumsrate zu erwarten ist, sodass wir den Zeitpunkt einer zusätzlichen Erhöhung vorziehen müssen." Er fügte hinzu: "Insbesondere die Exportwachstumsrate übertrifft konstant die Erwartungen und die Inlandsindikatoren verbessern sich ebenfalls schrittweise."

Choi Ji-wook, ein Forscher bei State Street Bank, sagte: "Der stellvertretende Gouverneur Yoo Sang-deok erwähnte in seiner Rücktritts-Pressekonferenz, dass die Geldpolitik proaktiv und präventiv in Bezug auf Wachstums- und Inflationsprognosen durchgeführt wird. Wenn wir unsere Erwartungen erfüllen und sowohl die Wachstums- als auch die Kerninflationsprognosen nach oben korrigieren, halte ich es für richtig, eine Zinserhöhung in Betracht zu ziehen." Die State Street Bank erwartet, dass die Bank of Korea die Wachstumsprognose für dieses Jahr von 2,6 % auf etwa 3,2-3,3 % anheben könnte.

Die Sichtweise auf die Kerninflationsprognosen wurde ebenfalls als Grundlage für die Erhöhung angeführt. Die State Street Bank prognostiziert, dass die Kerninflationsrate von 2,4 % auf 2,5-2,6 % steigen wird.

Es gibt auch die Einschätzung, dass der endgültige Leitzins über die aufeinanderfolgenden Erhöhungen hinaus höher sein könnte. Park Seok-gil, ein Forscher bei JP Morgan, prognostizierte: "Wir erwarten, dass der Zinssatz im August erhöht wird und durch vierteljährliche Erhöhungen bis zum zweiten Quartal des nächsten Jahres 3,75 % erreichen könnte. Angesichts der Aufwärtsrisiken von Inflation und potenzieller Wachstumsrate halten wir es für riskant, den endgültigen Zinssatz im Voraus festzulegen."

Die Unterschiede in den Prognosen hängen davon ab, auf welches Signal die Bank of Korea mehr Gewicht legt: Wachstum, Inflation oder Finanzstabilität. Die Verbesserung der Halbleiterindustrie und der Exporte unterstützt die Argumentation für eine Erhöhung, während die schwache Inlandsnachfrage, die Stabilität des Wechselkurses und die Notwendigkeit, die Auswirkungen der Zinserhöhung im Juli zu überprüfen, als Argumente für eine Beibehaltung angeführt werden.

Der Fluss des Won wird ebenfalls als Variable vor der Sitzung betrachtet. Die Zeitung berichtete zuvor, dass die Stärke des Won als Variable für die Geldpolitik-Sitzung der Bank of Korea im August genannt wurde.

Die Zinspolitik hat auch indirekte Auswirkungen auf risikobehaftete Anlagen, einschließlich Bitcoin (BTC). Der Leitzins und die Preisbewegungen in den USA beeinflussen die Liquidität des Won, die Dollarzinssituation und die Bewegungen der Anleihezinsen, was wiederum die Preisbedingungen für risikobehaftete Anlagen beeinflusst. Diese Umfrage erfasst jedoch die Zinserwartungen von Makroökonomen und ist kein Dokument, das die Richtung bestimmter Vermögenspreise angibt.

Die Bank of Korea wird am 27. eine Sitzung zur Geldpolitik abhalten und den Leitzins festlegen. Am selben Tag wird auch die Anpassung der Wachstums- und Kerninflationsprognosen veröffentlicht.

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