Arthur Hayes: Warten auf Signale der Fed, um den Krypto-Bullenmarkt neu zu laden

Autor: Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX
Zusammengefasst von: Golem, Odaily Planet Daily

Hinweis des Herausgebers: In seinem neuesten Artikel "Yen-quake" glaubt Arthur Hayes, dass der Yen gegenüber dem Dollar an Wert gewinnen wird, wobei der wahrscheinlichste Weg darin besteht, dass die japanische Regierung den FIMA-Mechanismus nutzt, um ihre gehaltenen Staatsanleihen der Federal Reserve zur Rückkauf-Finanzierung zu verpfänden, Dollar zu leihen und diese Dollar dann zu verwenden, um Yen zu kaufen. Hayes erklärt auch, dass dies zu einem Anstieg der Dollarliquidität führen wird, was wiederum die Preise von Vermögenswerten wie Bitcoin und physischem Gold in die Höhe treiben wird. Er ist der Meinung, dass neben Bitcoin und Ethereum, die in dieser Phase unterbewertet sind, auch ENA in den kommenden Monaten um das 5- bis 10-fache steigen wird.

Arthur Hayes enthüllt, dass seine "Munition" noch nicht vollständig verschossen ist und dass er jetzt darauf warten muss, dass Waller das Unterkomitee einberuft und die FIMA-Regeln ändert, um Japan den Einsatz des FIMA-Mechanismus zur Förderung der Yen-Aufwertung zu ermöglichen. Odaily Planet Daily fasst den Kerninhalt des gesamten Textes wie folgt zusammen, viel Spaß!

In den letzten zehn Jahren hat der Yen erheblich an Wert verloren, was zu einem kontinuierlichen Anstieg der globalen Vermögensmärkte geführt hat. Aber wie bei allen guten Dingen, die wohlhabenden Inhabern finanzieller Vermögenswerte zugutekommen, wird diese Situation schließlich zu Ende gehen. Der Yen ist die weltweit am stärksten unterbewertete Währung und ist ein zentraler Streitpunkt zwischen den USA, China und gewöhnlichen japanischen Wählern. Es gibt drei Möglichkeiten, das Yen-Dilemma zu lösen, aber das US-Finanzministerium und japanische Politiker bevorzugen nur eine.

Ich werde erklären, wie jede Methode zur Förderung der Yen-Aufwertung funktioniert und zusammenfassen, warum die letzte die bevorzugte Option ist. Dann werde ich erörtern, wie diese dritte Option politisch umgesetzt werden kann. Schließlich werde ich erläutern, warum Bitcoin und Kryptowährungen einen Anstieg erleben werden, während die Dollarliquidität zunimmt (ich weiß, dass dies auch der Grund ist, warum Sie meine "menschlichen Nonsense" lesen).

Die drei Optionen sind wie folgt:

1. Die Bank von Japan (BOJ) erhöht die Zinssätze erheblich, um den Zinsunterschied zwischen Dollar und Yen zu beseitigen (zumindest in Bezug auf kurzfristige Zinssätze);

2. Die Regierung lobbyiert bei inländischen Institutionen und öffentlichen Einrichtungen (wie dem Government Pension Investment Fund, GPIF), um die Anlagestrategien zu ändern, indem sie ausländische Vermögenswerte verkauft und inländische Vermögenswerte kauft;

3. [Bevorzugte Option] Das Finanzministerium (MOF) verpfändet seine US-Staatsanleihen bei der Federal Reserve durch Rückkauf (Repo), um Dollar zu erhalten, verkauft dann Dollar auf dem Devisenmarkt und kauft Yen.

Bevor wir in die Details eintauchen, sollten sich alle "Krypto-Enthusiasten" (Degens) fragen: Warum jetzt über die Yen-Aufwertung diskutieren? Seit Jahrzehnten behaupten unzählige Menschen, dass der Yen kurz davor steht, an Wert zu gewinnen und den globalen Carry Trade zu beenden. Vor zwei Wochen führten hochrangige Geldpolitikbeamte sowohl aus den USA als auch aus Japan eine gemeinsame Währungsmanipulation durch, die die Beamten natürlich euphemistisch als "Intervention" bezeichneten. Dasselbe Verhalten, wenn es von gewöhnlichen Menschen ausgeführt wird, würde als "Verschwörung" und "Absprachen" bezeichnet; aber wenn die Manipulatoren Staaten sind, ändert sich die Terminologie völlig.

US-Finanzministerin Yellen erklärte, dass sie hofft, dass die Federal Reserve das Handelsgegenparteigrenze für das FIMA-Repo-Tool erhöhen wird, damit das japanische Finanzministerium seine umfangreichen Vermögensreserven nutzen kann, um den Wechselkurs des Yen zu verteidigen. Das japanische Finanzministerium gab ebenfalls bekannt, dass es mit der US-Seite zusammenarbeitet, um den Dollar-Yen-Wechselkurs zu senken. Die Behörden haben klar erklärt, dass sie die globale Geldlandschaft verändern werden, also müssen wir das ernst nehmen.

Drei Optionen zur Stärkung des Yen

Die Optionen eins und zwei sind grundsätzlich nicht umsetzbar, da die beteiligten Parteien die politischen und wirtschaftlichen Konsequenzen einer Abweichung von den seit den 2010er Jahren etablierten Politiken nicht tragen können.

Option Eins: BOJ erhöht die Zinssätze

Der Devisenhandel beruht oft auf Zinsdifferenzen, und die Rendite des Dollars liegt 2,75 % über der des Yens. Yen zu leihen, in Dollar umzuwandeln und US-Staatsanleihen zu kaufen, kann positive Zinsdifferenzrenditen erzielen. Daher muss gemäß dem No-Arbitrage-Prinzip der Dollar-Yen-Wechselkurs steigen (d.h. der Yen wertet gegenüber dem Dollar ab), um diese Zinsdifferenz auszugleichen. Der direkteste Weg, den Yen gegenüber dem Dollar aufzuwerten, besteht darin, dass die BOJ die Zinssätze erhöht, um ihr Zinsniveau mit anderen Zentralbanken, die die Zinsen nach COVID erhöht haben, in Einklang zu bringen.

Um die Herausforderungen zu verstehen, vor denen die BOJ bei der Erhöhung der Zinssätze steht, ist es wichtig zu beachten, dass die BOJ aufgrund der Umsetzung der Politik zur Kontrolle der Zinsstrukturkurve (YCC) im letzten Jahrzehnt, die die Rendite von 10-jährigen japanischen Staatsanleihen durch Geldschöpfung zur Anleihekäufe begrenzt, der größte Inhaber dieser "Schrott"-japanischen Staatsanleihen geworden ist.

Sobald die Zinssätze steigen, werden die Anleihepreise fallen; je niedriger die Anleihepreise fallen, desto größer sind die nicht realisierten Verluste für die BOJ. Im Gegensatz zu gewöhnlichen Investoren kann die BOJ unbegrenzte Yen-Verluste ertragen, da sie unbegrenzt Geld drucken kann. Wenn jedoch die massive Geldschöpfung der BOJ zu einem Verlust des globalen Vertrauens in den Yen führt, sodass der Yen nicht mehr für Transaktionen in Öl, Lebensmitteln, Medikamenten usw. akzeptiert wird, könnte die Situation kritisch werden.

Obwohl wir diesen Punkt noch nicht erreicht haben, muss sich die BOJ mit diesem potenziell katastrophalen Szenario auseinandersetzen. Es ist genau die Angst, Verluste in ihrer Bilanz zu sehen, die die BOJ zögern lässt und nur geringe Zinserhöhungen wagt, während sie zusieht, wie der Markt langfristige japanische Staatsanleihen verkauft. Das Ergebnis ist, dass der Yen weiterhin abwertet, während die durch importierte Energie getriebenen Inflation die Grundlage der japanischen Gesellschaft schwer belastet.

Politiker wollen nicht, dass die BOJ die Zinssätze erhöht, da sie japanische Staatsanleihen ausgeben müssen, um Haushaltsdefizite zu decken. Wenn die Renditen steigen, steigen auch die Kosten für die Schuldendienst, was ihre Fähigkeit schwächt, gewöhnliche Bürger durch verschiedene staatliche Subventionen (in der Regel Verbrauchsteuererleichterungen) "zu kaufen".

Wenn die BOJ die Zinssätze schnell erhöht, was zu einer Yen-Aufwertung und einer erhöhten Volatilität des Dollar-Yen-Wechselkurses führt, werden alle Investoren, die globale Aktien oder Anleihen mit Yen finanziert haben, gezwungen sein, ihre Positionen zu schließen.

Erinnern Sie sich an Juli 2024? Zu diesem Zeitpunkt stieg der Yen-Wechselkurs in nur wenigen Handelstagen von 160 auf 140. Ich schrieb zwei Artikel, die dies eingehend analysierten, aber kurz gesagt, der neue BOJ-Gouverneur Ueda kündigte unerwartet eine Zinserhöhung an und versprach weitere Erhöhungen in der Zukunft. Der Markt geriet in Panik, und diejenigen, die auf den Yen gesetzt hatten und auf andere Finanzanlagen gesetzt hatten, wurden gezwungen, ihre Positionen zu schließen. Es gab Gerüchte, dass mehrere Hedgefonds-Manager aufgrund dessen gezwungen waren, zu gehen, so wie Kenny G den AI-Aktien-Gott Leopold beendete.

Zu diesem Zeitpunkt erreichte der Yen-Wechselkurs 140, und sowohl der Nasdaq 100 Index als auch der Nikkei Index fielen um mehr als 10 %. Die BOJ geriet in Panik und kündigte am 12. August an, dass sie "Marktbedingungen" berücksichtigen würde, wenn sie zukünftige Zinspfad bewertet, was effektiv bedeutete, dass zukünftige Zinserhöhungen auf Eis gelegt wurden. Sobald die Nachricht bekannt wurde, schwächte sich der Yen, und der Aktienmarkt erholte sich und gewann wieder an Aufwärtsmomentum.

Im Vergleich zu anderen Zentralbanken bewegt sich die BOJ im Prozess der Normalisierung der Zinssätze zu schnell und kann den schweren Marktpressuren, die daraus resultieren, nicht standhalten.

Option Zwei: "Japan Inc." verkauft ausländische Vermögenswerte, um Yen zurückzuführen

Ich definiere "Japan Inc." als die Unternehmen und öffentlichen Sektoren, die finanzielle Vermögenswerte halten.

Albert J. Alletzhauser erzählt in seinem Buch "Nomura Empire: Inside Japan's Legendary Financial Dynasty" eine interessante Anekdote: Nach dem Börsencrash von 1987 wies das japanische Finanzministerium Nomura Securities an, US-Aktien zu kaufen, um den Markt zu unterstützen. Als privates Unternehmen war Nomura nicht verpflichtet, dieser Anweisung zu folgen, aber Japan ist eine Gesellschaft, die Konformität und kollektives Handeln schätzt, und letztendlich kam Nomura dieser Anweisung nach.

Oft ist das höchste Ziel von Unternehmen nicht die Rendite für die Aktionäre, sondern die Schaffung von Vollbeschäftigung und die Wahrung der "nationalen Ehre" (was auch immer diese Definition sein mag). Wenn die Regierung vorschlägt, dass private Unternehmen und Einzelpersonen ausländische Vermögenswerte (hauptsächlich US-Aktien und -Anleihen) verkaufen, Dollar verkaufen, um Yen zu kaufen und Mittel zurückzuführen, wird "Japan Inc." dem nachkommen müssen.

Der bedeutendste Indikator, der "Rückführung japanischer Mittel" signalisiert, ist die Bewegung des größten Pensionsfonds Japans - des Government Pension Investment Fund (GPIF). Der GPIF wird von einem bürokratischen Ausschuss verwaltet, dessen Mitglieder von verschiedenen Regierungsabteilungen ernannt werden.

Im Jahr 2014, um sich mit der großangelegten Geldschöpfungspolitik unter "Abenomics" in Einklang zu bringen, verbrachte der damalige Premierminister Jahre damit, den Leiter des GPIF zu ersetzen, was dazu führte, dass er abstimmte, um die Zuteilung von ausländischen Aktien und Anleihen in seinem Anlageportfolio zu erhöhen. Dies war entscheidend, da der GPIF ein Anlageportfolio im Wert von zwischen 1 Billion und 2 Billionen Dollar verwaltet. Als sich ihre Anlagestrategie im Oktober 2014 änderte, löste dies eine unaufhaltsame Welle aus, da sie begannen, Yen gegen Dollar zu verkaufen und US-Aktien und -Anleihen zu kaufen.

Dieser Schritt schuf einen strukturellen Yen-Verkäufer und beruhigte Spekulanten, dass sie verschiedene Finanzanlagen mit billigem Yen finanzieren konnten, ohne sich Sorgen über die Yen-Aufwertung beim Umschuldung oder der Rückzahlung machen zu müssen.

Ich erwähne den GPIF, weil der Leiter des japanischen Finanzministeriums, Herr Kitayama, kürzlich erklärte, dass er glaubt, es sei an der Zeit, die Anlagestrategie des GPIF zugunsten inländischer Wertpapiere gegenüber ausländischen Wertpapieren anzupassen. Die Bürokraten innerhalb des GPIF kaufen das jedoch nicht und haben öffentlich erklärt, dass sie sich an den besten Interessen der Policeninhaber orientieren werden. Offensichtlich werden sie, da sie Unterstützer von "Abenomics" sind, niemals eine Verschiebung des Anlagefokus auf inländische Wertpapiere unterstützen.

So wie Abe die Situation zwischen 2012 und 2014 durch Personalentscheidungen kontrollierte, muss Premierminister Kishida ähnliche Maßnahmen ergreifen. Für uns Investoren ist das Signal klar: Die Anlagestrategie des GPIF wird sich schließlich ändern, was ihn zwingen wird, ausländische Wertpapiere im Wert von Hunderten von Milliarden Dollar zu verkaufen, und die Rückführung von Mitteln wird den Yen-Wechselkurs in die Höhe treiben.

Dieser Prozess wird Jahre in Anspruch nehmen, aber es reicht aus, um Yellen nervös zu machen, da dies bedeutet, dass "Japan Inc.", als einer der größten Inhaber von US-Wertpapieren, von einer Käufer- zu einer Verkäuferposition wechseln wird. Dies wird die Aktien- und Anleihemärkte zerstören, auf die "Onkel Sam" angewiesen ist, um sein extravagantes Imperium zu unterstützen. Da "Onkel Sam" jedoch Japans nationale Sicherheit garantiert, kann "Japan Inc." seine US-Vermögenswerte tatsächlich nicht verkaufen.

Was oben gesagt wurde, ist keine neue Information. Jeder glaubt, dass der Yen-Wechselkurs auf einem niedrigen Niveau ist, und sowohl die USA als auch Japan hoffen, dass der Dollar gegenüber dem Yen an Wert gewinnt. Aber wenn der Dollar-Yen-Wechselkurs von 160 auf 90 fällt (der faire Wert, der durch Kaufkraftparität berechnet wird), kann keine Seite die Verluste tragen, die daraus resultieren würden.

Und seit dem Moment, als Trumps Freund, "Wiesel" Waller (der tatsächlich wie ein Wiesel aussieht und ebenso hinterhältig und heimtückisch handelt), als Vorsitzender der Federal Reserve ins Amt trat, wurde die dritte Option genehmigt, um zu starten.

Die "Treasury-Fed-Vereinbarung" von 2026 bleibt solide und wirksam; zusätzlich zur Nutzung von Reverse-Repo-Tools und Politikzinsen unter dem nominalen Wachstumsrate, um die kurzfristigen Anleihen, die von Yellen ausgegeben werden, direkt zu finanzieren, hat Waller auch die Befugnis, "Option Drei" umzusetzen und damit den Dollar-Yen-Wechselkurs auf das Niveau anzupassen, das erforderlich ist, um das globale Wirtschaftssystem ein für alle Mal ins Gleichgewicht zu bringen.

Option Drei: Aus den USA leihen

Yellen macht deutlich, dass das japanische Finanzministerium und japanische Unternehmen die benötigten Mittel zur Stärkung des Yen nicht durch den Verkauf von US-Wertpapieren aufbringen sollten, sondern den FIMA-Mechanismus nutzen sollten, um ihre gehaltenen Staatsanleihen der Federal Reserve zur Rückkauf-Finanzierung zu verpfänden, Dollar zu leihen und diese Dollar dann zu verwenden, um Yen zu kaufen. Es gibt einen kleinen Fehler in seinem Plan, den ich später besprechen werde, aber das "Box- und Pfeildiagramm" oben veranschaulicht diesen Prozess. Lassen Sie uns diesen Prozess noch einmal durchgehen:

1. Das japanische Finanzministerium kauft Staatsanleihen und erhält Dollar-Darlehen über den FIMA-Mechanismus der Federal Reserve;

2. Das japanische Finanzministerium verkauft Dollar auf dem globalen Devisenmarkt und kauft Yen;

3. Das japanische Finanzministerium reinvestiert diese Yen-Mittel im Inland, indem es japanische Staatsanleihen und Aktien kauft.

Die Hauptauswirkungen dieser Politik umfassen:

· Die Federal Reserve stellt Dollar-Mittel durch Geldschöpfung zur Verfügung, und ihre Bilanz wird mit dem Anstieg des ausstehenden Saldos der FIMA-Repos wachsen;

· Der USD/JPY-Wechselkurs fällt, was auf eine Yen-Aufwertung hinweist;

· Die Renditen japanischer Anleihen sinken aufgrund von Yen-Käufen japanischer Anleihen;

· Der japanische Aktienmarkt steigt aufgrund von Yen-Käufen von Aktien.

Wer ist hier der "Dummkopf"?

1. Amerikanische Steuerzahler: Japan schuldet den amerikanischen Steuerzahlern eine Summe Geld, die aus politischen Gründen niemals zurückgezahlt wird. Dies ist rein ein Akt der Geldschöpfung, der Inflation bei finanziellen Vermögenswerten und physischen Gütern auslösen wird. Die USA können ihre Frontlinienbasen im asiatisch-pazifischen Raum nicht nutzen, um China und Russland zu konfrontieren und die Rückzahlung dieses Darlehens zu fordern.

2. Jeder, der auf den Yen wettet: Sobald der Trend klar wird, müssen sie ihre Positionen sofort schließen. Das ist kein großes Problem, da die Volatilität des USD/JPY-Wechselkurses abnehmen wird, was eine geordnete Auflösung der Yen-Carrie-Trades über die Jahre hinweg ermöglicht.

Warum wurde Plan Drei noch nicht umgesetzt?

Die aktuelle Situation ist, dass der FIMA-Mechanismus eine Obergrenze von 60 Milliarden Dollar für ausstehende Darlehen an jede Gegenpartei hat. Bei der jüngsten Aktion zur Manipulation des USD/JPY-Wechselkurses investierten das US-Finanzministerium und das japanische Finanzministerium über 100 Milliarden Dollar, konnten den Yen jedoch nur um 5 % anheben, und dieser Aufwertungseffekt hielt nur wenige Handelstage an. Um den FIMA-Mechanismus zu nutzen, muss diese Obergrenze vollständig aufgehoben werden, und der Kreis der berechtigten Gegenparteien muss erweitert werden, um große japanische Unternehmen und quasi-öffentliche Investitionsinstitutionen (wie GPIF) einzuschließen.

Wer verwaltet den FIMA-Mechanismus? Während der COVID-19-Pandemie übertrug das Federal Open Market Committee (FOMC) die Befugnis zur Anpassung des Betriebs des FIMA-Mechanismus an das Foreign Currency Subcommittee. Die stimmberechtigten Mitglieder dieses Ausschusses umfassen Waller (FOMC-Vorsitzender), Williams (FOMC-Vizevorsitzender und Präsident der New Yorker Fed) und Jefferson (Vizevorsitzender des Federal Reserve Board). Der Ausschuss kann nach Bedarf Sitzungen einberufen, ohne Protokolle oder Abstimmungsunterlagen zu veröffentlichen, und die Außenwelt kann nur die Ergebnisse ihrer Entscheidungen erfahren.

Wird dieser Ausschuss also Befehle von Basant entgegennehmen? Die Antwort lautet absolut ja.

Trump und Waller kommunizieren häufig, und da Basant klar dargelegt hat, wie das globale wirtschaftliche Gleichgewicht durch Anpassung des USD/JPY-Wechselkurses umgestaltet werden kann, unterstützt Trump dies eindeutig voll und ganz. Daher werden Trump und Basant Anweisungen an Waller weitergeben. Waller hat sich zuvor als schlüpfriger und prahlender "Papiertiger" erwiesen. Unter Williams' Leitung bei der New Yorker Fed wächst die Bilanz der Federal Reserve weiterhin durch RMP.

Waller hat behauptet, dass er die Marktmeinungen bei der Formulierung von Politiken berücksichtigt, und der Markt verlangt eindeutig Zinserhöhungen, da die Rendite der zweijährigen Staatsanleihen mehr als 0,5 % über dem effektiven Leitzins liegt, dennoch weigerte sich Waller, die Zinsen bei der Juli-Sitzung zu erhöhen. Waller hat nicht sofort umfassende und drastische Reformen der Operationen der Federal Reserve umgesetzt, sondern stattdessen fünf spezielle Arbeitsgruppen eingerichtet, um zu untersuchen, wie und warum die Federal Reserve sich ändern sollte. Es wird befürchtet, dass, bis diese Arbeitsgruppen Empfehlungen vorschlagen, "Godot" bereits angekommen sein wird.

(Odaily-Hinweis: Die Referenz stammt von "Warten auf Godot", und Arthur Hayes verspottet die Effizienz der fünf Arbeitsgruppen.)

So hat Waller schnell bewiesen, dass er nur ein weiterer gehorsamer Parteipolitiker ist, der nur nach den Wünschen seines Chefs handelt. Dies ist ähnlich wie bei seinem Vorgänger, dem rückgratlosen "Weichling" Powell, und sogar früher, der "Garten-Zwerg-Oma" Yellen (die sich nach ihrer Beförderung zur Finanzministerin in ein "schlechtes Mädchen" verwandelt hat).

Der Unterschied zwischen der Rendite der zweijährigen Staatsanleihen und dem effektiven Leitzins

Ich weiß nicht, wann Waller das Unterkomitee einberufen wird, um Anpassungen am FIMA-Mechanismus anzukündigen, die eine uneingeschränkte Geldschöpfung zur Manipulation des USD/JPY-Wechselkurses nach unten ermöglichen, aber ich bin mir sicher, dass es passieren wird. Tatsächlich wette ich, dass es passieren wird, und ich erhöhe kontinuierlich meine Investitionsaussetzung in Vermögenswerte, die die Auswirkungen der massiven Expansion der Bilanz der Federal Reserve widerspiegeln können. Diese Vermögenswerte umfassen Bitcoin, physisches Gold und Aktien von Goldminen.

Die Umsetzung von Plan Drei wird die Bitcoin-Preise in die Höhe treiben

Solange die Federal Reserve mehr Geld druckt, wird der Preis von Bitcoin steigen. Wird dieser FIMA-Trick also ausreichen, um einen massiven "Pump" zu erzeugen, der Billionen Dollar injiziert, um die Preise der Vermögenswerte, die wir halten, zu steigern?

Derzeit konzentrieren wir uns nur auf Staatsanleihen, da Staatsanleihen die einzigen Vermögenswerte sind, die als Sicherheiten unter dem FIMA in Frage kommen. Die beiden Entitäten, die die größten Mengen an Staatsanleihen halten, sind die japanische Regierung und der GPIF. Die japanische Regierung hält 1,143 Billionen Dollar an US-Staatsanleihen, und der GPIF hält 230 Milliarden Dollar, insgesamt 1,373 Billionen Dollar.

Das ist eine beträchtliche Summe. Um dieses Maß zu verdeutlichen, können wir auf die Situation während der COVID-19-Pandemie verweisen, als die Federal Reserve etwa 4 Billionen Dollar an Währung ausgab, was sich in der Expansion ihrer Bilanz zwischen 2020 und Ende 2021 widerspiegelt.

Es gibt eine sehr klare Korrelation zwischen dem Wachstum der Bilanz der Federal Reserve (weiße Kurve) und dem Anstieg der Bitcoin-Preise (goldene Kurve). In früheren Artikeln spekulierte ich, dass der Bau im AI-Bereich in eine Phase des Kapitalverschwendens eintritt. Diese Schlussfolgerung ist entscheidend, da die Trump-Administration hofft, dass diese Liquidität genutzt werden kann, um inländische AI-Kapitalausgaben in den USA anzukurbeln, anstatt die Preise von Kryptowährungen zu inflatieren.

Ich glaube jedoch, dass die Bereitstellung von Krediten an AI-Unternehmen, die keine positiven Kapitalrenditen erzielen können (ob es sich um großangelegte Cloud-Dienstleister handelt, die stark investiert haben, aber tatsächlich keinen Gewinn erzielen können, oder um amerikanische AI-Labore, die keinen Gewinn gemäß "chinesischen Markentoken-Preisen" erzielen können), im Wesentlichen eine Verschwendung ist; und der Anstieg der Bitcoin-Preise spiegelt diese unproduktiv genutzten Kapitalnutzung wider.

Kürzlich sind die Goldpreise erheblich von einem vorübergehenden Tiefpunkt gestiegen, was uns ein Signal sendet: Der Markt zieht es vor, die bevorstehende Flut von Dollarliquidität in monetäre Finanzanlagen zu lenken, anstatt Geld an die "Geldverbrennungsmaschine" OpenAI oder Musks schwer fassbare Raumdatenzentren zu geben.

Der Altcoin-Wahnsinn steht bevor, mit Erwartungen von 5-fachen Renditen auf ENA

Ich weiß, dass Sie alle wissen wollen, was wir konkret bei Maelstrom tun, aber um Überzeugung für Investitionen aufzubauen, müssen Sie zunächst den makroökonomischen Kontext verstehen.

Wie ich bereits erwähnt habe, wenn Basant spricht, höre ich aufmerksam zu. Wenn er besondere Fähigkeiten hat, dann ist es die Währungsmanipulation. Googeln Sie seine glorreiche Geschichte mit Soros, und Sie werden es verstehen. Solche monetären "Tricks" erfordern nicht die Genehmigung gewählter Politiker oder das Nicken von denen, deren Amtszeiten bald enden und die sich Senatsbestätigungsverfahren stellen müssen. Versammeln Sie einfach das normalerweise schläfrige "Foreign Exchange Subcommittee", um die Spielregeln zu ändern, und es kann eine Flut von Dollar-Drucken auslösen.

Als ich die Nachrichten über Basant sah, der Reformen des FIMA-Mechanismus fordert, hatte ich sofort eine bullische Intuition. Jeder makroanalytische Analyst, dem ich folge, glaubt, dass dies einen bedeutenden Wendepunkt im USD/JPY-Wechselkurs signalisiert. Sie müssen sich im Voraus positionieren, denn dieses Mal meinen sie es ernst.

Geldschöpfung ist eine politische Entscheidung, die getroffen wird, um unhaltbare wirtschaftliche Realitäten anzugehen. Politik ist immer komplex, aber in der aktuellen Situation ist die Absicht der Trump-Administration klar: Sie wollen, dass Sie sich in Ihr Brokerage-Konto einloggen und finanzielle Vermögenswerte kaufen. Deshalb hat Basant allen, die bereit sind zuzuhören, klar signalisiert, wo das gedruckte Geld zu fließen beginnen wird. Ich höre zu, und ich werde meine "Pflicht" erfüllen------ Kaufen.

Wir halten bereits eine große Menge Bitcoin, also ist die nächste Frage, wer sonst besser abschneiden wird?

Obwohl dies kein Artikel zur Empfehlung von AI-Aktien ist, können Sie, wenn Sie an solchen Dingen interessiert sind, gerne nach dem Boden fischen. Der "Leopold-Tiefpunkt" hat Ihnen bereits einen hervorragenden Einstiegspunkt für AI-bezogene Vermögenswerte geboten. Wenn es um Kryptowährungen geht, ist die noch nicht explodierte Large-Cap-Potenzialaktie ETH, die einzige Mainstream-Münze, die ihren historischen Höchststand im Markt 2025 nicht überschreiten konnte; außerdem wird Ethereum die Sicherheitsschicht für RWA-Vermögenswerte werden.

Als nächstes möchte ich einen Altcoin mit niedrigem Punkt vorstellen, Ethena (ENA), von dem erwartet wird, dass er leicht eine 5- bis 10-fache Steigerung erreicht.

Ein Problem mit Ethena ist das Fehlen eines Rückkaufmechanismus, aber da es derzeit die sechstgrößte Dollar-Stablecoin nach Umlaufmenge ist, kann dies übersehen werden. Das Problem mit ENA ist, dass aufgrund des Rückgangs der Münzpreise die Bitcoin-Basisrendite verschwunden ist und die Rendite auf gehaltene USDe kaum höher ist als die von US-Staatsanleihen. Es ist einfach nicht wert, die Gegenparteirisiken von zentralisierten Börsen und die Risiken von Smart Contracts einzugehen, um gestakete USDe zu halten.

Aus diesem Grund hat sich das umlaufende Angebot um 75 % von seinem Höchststand verringert, und der Preis der ENA-Token ist um über 90 % gefallen. Selbst ein leichter Anstieg der Dollarliquidität in der Zukunft könnte die Bitcoin-Preise in die Höhe treiben, was die Basisrenditen erhöhen und zu einem signifikanten Zufluss von Mitteln in USDe führen könnte. ENA benötigt nicht viele Bedingungen, um sich aus seiner Flaute zu befreien, sodass es in den kommenden Monaten eine "spekulative" Wahl sein könnte, die es wert ist, für eine schnelle 5-fache Rendite in Betracht gezogen zu werden.

Ich habe meine "Munition" noch nicht vollständig verschossen; wir müssen warten, bis Waller das Unterkomitee einberuft und die FIMA-Regeln ändert. Bleiben Sie dran, denn dies könnte plötzlich geschehen, wenn niemand darauf achtet. Gold und der USD/JPY-Wechselkurs sollten jedoch beginnen, sich vor der politischen Ankündigung zu ändern, da diejenigen, die eng mit der Trump-Administration verbunden sind, wahrscheinlich vor der Nachrichtenveröffentlichung Position beziehen werden. Diese Situation ist in anderen Anlageklassen nicht ungewöhnlich, und Gold und der Devisenmarkt sind keine Ausnahme.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Tage des "günstigen" Yens zu Ende gehen.