+500% in 24 Stunden: Rückblick auf den größten chinesischen Börsengang seit 2010

Schmiede das Eisen, solange es heiß ist. Am Montag, den 27. Juli 2026, feierte ChangXin Memory Technologies (CXMT) sein großes Debüt am STAR Market in Shanghai, der chinesischen Technologiebörse. Das Ergebnis: Ein Anstieg von über 500% an nur einem Handelstag. Der Hersteller von DRAM-Chips (Dynamischer RAM, der sowohl in Smartphones als auch in KI-Servern verwendet wird) gehört nun zu den am höchsten bewerteten Technologieriesen der Welt, unterstützt von einem Ansturm, den selbst die KI-Chips von Nvidia bei ihrem Debüt nicht erlebt hatten. Die wichtigsten Punkte dieses Artikels: * CXMT hatte einen spektakulären Einstieg am STAR Market in Shanghai mit einem Anstieg von über 500% an nur einem Handelstag und wurde damit das am höchsten bewertete Unternehmen des chinesischen Marktes. * Die außergewöhnlich gestiegene Nachfrage nach Speicherchips, verstärkt durch den Wettlauf um KI-Datenzentren, hat CXMT zur strategischen nationalen Champions für China im Bereich Halbleiter gemacht. Mit Sitz in Hefei, legte CXMT den Preis für seinen Börsengang auf 8,66 Yuan pro Aktie fest. Laut CNBC hat das Unternehmen damit 57,92 Milliarden Yuan, etwa 8,6 Milliarden Dollar, eingesammelt. Damit ist es die größte Kapitalerhöhung in Festlandchina seit 2010 und die größte in Asien im Jahr 2026. Bei Handelsende lag der Kurs bei etwa 52 Yuan. Sechsmal so hoch wie der Ausgabepreis. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt nun bei etwa 3,3 bis 3,5 Billionen Yuan, was etwa 489 Milliarden Dollar entspricht, so der South China Morning Post. CXMT wird somit über Nacht zum höchstbewerteten börsennotierten Unternehmen des gesamten chinesischen Marktes. Nicht schlecht für einen Akteur, der Ende 2025 erst 7,67% des weltweiten DRAM-Marktes hielt. Warum ein solches Aufsehen? Weil die Nachfrage nach Speicherchips mit dem Wettlauf um KI-Datenzentren explodiert ist und das Angebot nicht mithält. Die Auftragsfertiger priorisieren ihre Produktion zugunsten der profitabelsten GPUs und KI-Chips und lassen den Rest des Marktes trocken. CXMT plant, den Großteil der eingesammelten Mittel für die Massenproduktion seiner Speicherwafer zu verwenden, sprich die Siliziumscheiben, die nach dem Schneiden und Gravieren zu Chips werden. Eine Möglichkeit, auf eine Nachfrage zu reagieren, die die verfügbaren Produktionskapazitäten bei weitem übersteigt. Auch Peking ist sich dessen bewusst: Ein nationaler DRAM-Champion ist ein weiteres Ass im technologischen Wettstreit mit Washington über Halbleiter. Dennoch sollte eine solche dreistellige Steigerung an einem Tag jeden Investor skeptisch machen, der schon einmal eine Blase hat platzen sehen. CXMT ist kein Einzelfall. Der globale Markt für Speicherchips hat mittlerweile ein Volumen von 4.100 Milliarden Dollar, eine Zahl, die allein schon schwindelig macht. Allerdings spielt China seine eigene Melodie, die größtenteils vom westlichen Ökosystem durch die amerikanischen Exportbeschränkungen abgeschnitten ist. CXMT hat also nicht wirklich eine Wahl: Es muss schnell wachsen, auch wenn es Bewertungsmultiplikatoren zeigt, die jeden Analysten an der Wall Street blass werden lassen würden. Das Interesse an chinesischen Technologie-IPO beschränkt sich übrigens nicht nur auf Chips. DeepSeek bereitet ebenfalls ihren Börsengang vor, mit einer angestrebten Bewertung von 50 Milliarden Dollar. Zwei Signale, die in die gleiche Richtung deuten: Peking will seine eigenen börsennotierten Champions der künstlichen Intelligenz, vom Silizium bis zum Modell, ohne von den amerikanischen Märkten oder der taiwanesischen oder südkoreanischen Technologie abhängig zu sein.

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