Warum scheitern viele Krypto-Asset-Unternehmen bei der Transformation?

Mehrere Krypto-Asset-Unternehmen haben Schwierigkeiten, sich auf KI umzustellen, während Bitcoin-Miner aufgrund ihrer Energievorteile erfolgreich sind.

Verfasser: Nicky, Foresight News

Am 27. Juli berichtete Bloomberg, dass mit dem anhaltenden Rückgang der Kryptowährungspreise der zuvor gehypte Markt für Krypto-Asset-Aktien in eine Flaute geraten ist. In den letzten Monaten haben mindestens ein Dutzend Unternehmen für digitale Vermögenswerte versucht, sich auf KI-bezogene Geschäfte umzustellen, jedoch war die Aktienkursentwicklung allgemein enttäuschend. Im Gegensatz dazu haben Bitcoin-Miner, die auf KI-Computing-Infrastruktur umgestiegen sind, aufgrund ihrer vorhandenen Land- und Energieressourcen das Vertrauen der Investoren gewonnen, was zu einer deutlichen Divergenz in den Transformationswegen führt.

Laut Bloomberg beträgt der Medianrückgang der Krypto-Asset-Aktien in den USA und Kanada in diesem Jahr 43 %. Bitcoin ist seit dem Höchststand im Oktober letzten Jahres um 49 % gefallen und hat in diesem Jahr einen Rückgang von 27 % verzeichnet; Ethereum hat in diesem Jahr 38 % verloren und ist im Vergleich zum historischen Höchststand im August 2025 um 62 % gefallen.

Das Krypto-Asset-Modell wurde 2020 von Michael Saylor, dem Gründer von Strategy, ins Leben gerufen. Der Aktienkurs des Unternehmens stieg von Ende 2019 bis zum historischen Höchststand im November 2024 um über 3000 %, fiel jedoch seitdem um 81 %, während das Unternehmen weiterhin Bitcoin-Bestände verkauft. Mit dem allgemeinen Rückgang des Krypto-Marktes begannen einige Unternehmen, ihren Fokus auf den KI-Sektor zu richten, in der Hoffnung, durch eine Geschäftsmodifikation ihre Bewertungslogik neu zu gestalten.

Doch die Ergebnisse der Transformation zeigen, dass die Versuche vieler Unternehmen vom Markt noch nicht anerkannt wurden.

K Wave Media hat seit der Ankündigung der Umstellung auf das Geschäft mit Rechenzentren im Mai dieses Jahres einen Rückgang von 71 % verzeichnet und liegt derzeit bei 0,117 USD, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 9,18 Millionen USD. Das Unternehmen war zuvor hauptsächlich im Bereich koreanischer Unterhaltungsinhalte tätig und hatte um 2025 herum eine Bitcoin-Tresorstrategie entwickelt, um Kapital für den Kauf und das Halten von Bitcoin zu beschaffen. Nun versucht es, durch Akquisitionen und Investitionen in den Bereich der KI-Infrastruktur einzutreten, was zu Zweifeln an seiner Umsetzungsfähigkeit auf dem Markt führt.

Das Biotechnologieunternehmen Lixte Biotechnology hat seit der Zustimmung zur Fusion mit einem Batterieunternehmen im Juni einen Rückgang von 33 % verzeichnet und heißt jetzt NOMAD Power Solutions, wobei sich auch das Börsenkürzel auf NMAD geändert hat. Der aktuelle Aktienkurs beträgt 4,43 USD, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 84 Millionen USD. Das Unternehmen konzentrierte sich ursprünglich auf die Entwicklung von Krebsmedikamenten und hatte 2025 mehrere Millionen USD in Bitcoin und Ethereum investiert, um die Diversifizierung des Tresors zu fördern. Jetzt versucht es, durch die Akquisition eines Unternehmens für mobile Batteriespeichersysteme in den Markt für KI-Datenzentren einzutreten, was die Investoren vorsichtig macht, da der Sprung von Biotechnologie zu Energiegeräten groß ist.

AlphaTON Capital hat seit der Umbenennung in Alpha Compute im April einen Rückgang von 33 % verzeichnet. Das Unternehmen war zuvor als Portage Biotech bekannt und hatte 2025 eine Strategie für digitale Vermögenswerte im TON-Ökosystem entwickelt. Nun hat es GPU-Cluster implementiert und bietet KI-Cloud-Dienste an, was die Bedenken des Marktes hinsichtlich der Stabilität seiner Strategie verstärkt.

Die Schwierigkeiten dieser Unternehmen bei der Transformation sind kein Zufall. Einfach gesagt, ihre KI-Transformationsstrategien sind oft nur ein Versuch, den Aktienkurs zu retten. Tatsächlich handelt es sich häufig um finanzielle oder strategische Geschäftsverlagerungen, die im Allgemeinen an physischen Vermögenswerten und branchenspezifischem Know-how zur Betreibung von KI-Infrastrukturen mangeln. Rechenzentren sind typischerweise kapitalintensive Branchen, die erhebliche Investitionen, professionelle Betriebsteams und langfristige Kundenbeziehungen erfordern. Für Unternehmen, die nur durch Ankündigungen von Akquisitionen oder Umbenennungen ihre Transformation erklären, entscheiden sich Investoren oft dafür, abzuwarten, anstatt zu investieren.

Im Gegensatz dazu zeigen Bitcoin-Miner, die auf KI-Computing-Infrastruktur umgestiegen sind, bessere Ergebnisse.

CoreWeave hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 40 Milliarden USD, was einem Anstieg von 80 % seit dem Börsengang im März 2025 entspricht, und liegt derzeit bei 67,3 USD. Das Unternehmen wurde 2017 mit Ethereum-Mining gegründet, hat 2019 auf GPU-beschleunigte Cloud-Computing-Dienste umgestellt und ist mittlerweile ein führender Anbieter von KI-Cloud-Diensten mit 49 Rechenzentren in Nordamerika und Europa, über 1 Gigawatt aktiver Leistung und einem unterzeichneten Stromkapazitätsvertrag von 3,5 Gigawatt, zu seinen Kunden gehören OpenAI und Microsoft.

Hut 8 hat seinen Aktienkurs von 11,87 USD im April 2025 auf 140,8 USD im Juni 2026 gesteigert und liegt derzeit bei 101,14 USD, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 11,3 Milliarden USD. Das Unternehmen positioniert sich als Energieinfrastrukturplattform, die Strom, digitale Infrastruktur und Rechenressourcen integriert. Das Beacon Point-Projekt in Texas verfügt über eine öffentliche Kapazität von 1 Gigawatt und hat ein Interkonnektionsabkommen unterzeichnet. Das KI-Datenzentrum hat eine IT-Kapazität von etwa 949 Megawatt, was einer öffentlichen Kapazität von etwa 1.330 Megawatt entspricht.

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Der Aktienkurs von Iren ist seit 6,178 USD im April 2025 auf 76,87 USD im November desselben Jahres gestiegen und liegt derzeit bei 33,93 USD, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 12,1 Milliarden USD. Das Unternehmen verfügt über eine sichere Stromkapazität von etwa 5 Gigawatt, verteilt auf 6 Standorte in Nordamerika, mit einer Gesamtfläche von etwa 4.900 Acres, die vollständig mit erneuerbarer Energie betrieben werden. TeraWulf hat seinen Aktienkurs von 2,71 USD im April 2025 auf 29,84 USD im Juni 2026 erhöht, mit einem maximalen Anstieg von über 1000 %, und liegt derzeit bei 17,09 USD, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 8,5 Milliarden USD. Das Unternehmen kontrolliert eine Stromkapazität von etwa 2,3 Gigawatt, und die Nautilus-Anlage wird mit Strom aus dem Kernkraftwerk Susquehanna in Pennsylvania versorgt, wobei die historischen Vertragskosten bei etwa 2 Cent pro Kilowattstunde liegen, was zu den niedrigsten in der Branche gehört.

Am 28. Juli berichtete TheStreet, dass Frank Holmes, der Executive Chairman von HIVE Digital Technologies, in der TheStreet Roundtable-Show enthüllte, dass das Unternehmen seine Rechenleistungsgeschäfte schnell von Bitcoin-Mining auf GPU-Rechenleistung vermietet, wobei die Einnahmen pro Stunde von zuvor 0,14 USD auf 2 USD pro Stunde im GPU-Geschäft gestiegen sind.

Der Grund, warum die Transformation von Mining-Unternehmen relativ reibungslos verläuft, liegt darin, dass sie im Voraus die am meisten nachgefragten Ressourcen für KI-Datenzentren - Strom und Land - gesichert haben. KI-Training und -Inference erfordern einen hohen Strombedarf, während der Zugang zum Stromnetz, die Genehmigung neuer Stromkapazitäten und Landnutzungsrechte stark begrenzt sind. Der Aufbau neuer Rechenzentren von Grund auf dauert oft Jahre und ist mit mehreren Hürden verbunden. Bitcoin-Miner haben zuvor aufgrund des energieintensiven Minings öffentliche Interkonnektionsverträge, Stromkaufverträge und Energiequoten gesichert und verfügen über große Flächen, die für Rechenzentren geeignet sind, sowie über die notwendige Infrastruktur. Diese physischen Vermögenswerte bilden einen schwer zu replizierenden Wettbewerbsvorteil.

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