Dollar: Die BCRA hat die Käufe beschleunigt und bereits über 2.000 Millionen USD im Juli angesammelt

Die Zentralbank (BCRA) hat am Donnerstag, den 30. Juli, die Käufe auf dem offiziellen Devisenmarkt erneut beschleunigt und 117 Millionen USD hinzugefügt, was den größten Erwerb der Woche darstellt. Damit hat die Währungsbehörde ihre zweite Kaufrunde in Folge eingeleitet, nachdem sie am Dienstag eine Serie von 135 aufeinanderfolgenden Tagen mit positivem Saldo unterbrochen hatte.

Die Intervention fand an einem Tag mit höherem Volumen im Vergleich zum Vortag statt. Insgesamt wurden 537 Millionen USD im Kassamarkt gehandelt, und die BCRA absorbierte etwa 22 % dieses Betrags, was auf einen Blockkauf hindeuten könnte. So stieg der Kaufsaldo im Juli auf 2.116 Millionen USD, während die kumulierten Käufe im Jahr 2026 13.281 Millionen USD erreichten.

Die Daten lassen zwei Interpretationen zu. Einerseits hat sich der Juli bereits als einer der stärksten Monate des Jahres für die Ansammlung von Devisen etabliert, mit einem täglichen Durchschnitt von 106 Millionen USD, über den 68 Millionen USD im Juni, aber unter den 137 Millionen USD im Mai. Andererseits zeigte die letzte Woche eine deutliche Verlangsamung, da der kumulierte Saldo seit Montag nur 180 Millionen USD erreichte.

Trotz der offiziellen Käufe fielen die Brutto-Devisenreserven um 199 Millionen USD und endeten bei 49.001 Millionen USD. Damit blieb der Bestand nur knapp über der Schwelle von 49.000 Millionen USD, nach dem Anstieg der vorherigen Runde.

Der Rückgang erfolgte sogar bei einem positiven Beitrag der Bewertung von Vermögenswerten. Gold stieg um 1,88 % und hätte etwa 130 Millionen USD zum Buchwert der Bestände der Zentralbank hinzugefügt. Außerdem stieg der Euro um 0,57 % gegenüber dem Dollar, das Pfund gewann 0,90 %, der Yuan wertete um 0,16 % auf und der Yen stieg um 2,40 %, was den größten Anstieg seit 2022 darstellt.

Auf dem Devisenmarkt fiel der Großhandelsdollar um 0,53 % und schloss bei 1.488 Pesos zum Verkauf. Der Rückgang erweiterte den Abstand zur Obergrenze der Bandbreite, die bei 1.814,21 Pesos bleibt, auf 20 %.

Der Rückgang des offiziellen Kurses spiegelte sich auch in den Finanzkursen wider. Der MEP fiel um 1 % auf 1.508,43 Pesos, während der Kassakurs um 2,10 % auf 1.552,41 Pesos sank. Der Blue Dollar fiel um 0,53 % und schloss bei 1.565 Pesos. Mit diesen Werten lag die Differenz zwischen dem Blue Dollar und dem Großhandelsdollar bei 5,17 %, während der Wechselkurs auf 2,92 % fiel.

Die Bewegung fand nach einer vorhergehenden Runde statt, in der der Markt eine geringere Nachfrage nach Absicherung gezeigt hatte. In diesem Rahmen half die Normalisierung des Dollar-linked Segments auch, die Druckverhältnisse zu entschärfen, die rund um die Fixierung der D31L6, dem an den Wechselkurs gebundenen Wertpapier, das diesen Freitag fällig wird, aufgetreten waren.

In den Futures gab es allgemeine Rückgänge. Juli fiel um 0,50 %, August fiel um 0,56 %, September verlor 0,49 % und Dezember sank um 0,46 %. Auch die Verträge von 2027 zeigten in fast allen Laufzeiten Rückgänge, mit einer allgemeinen negativen Veränderung von 0,46 %.

Mit diesen Bewegungen blieb die implizite Rate für Juli bei 0 %, während die für August bei 1,50 % monatlich lag, was 18,01 % annualisiert entspricht. In Pesos fiel die TAMAR von 22,88 % auf 22,38 %, während die BADLAR von 22 % auf 21,25 % sank.

Der Markt wies darauf hin, dass nach dem starken Volumen, das in der D31G6, dem Dollar-linked Wertpapier für August, gehandelt wurde, die Aktivität in diesem Instrument erheblich zurückging. Das Volumen fiel von über 400 Millionen USD auf etwa 65 Millionen USD, ein Niveau, das besser mit einer geringeren offiziellen Präsenz auf dem Sekundärmarkt übereinstimmt.

Darüber hinaus stieg das offene Interesse an Dollar-Futures nur um 37,6 Millionen USD, was ebenfalls eine begrenzte Nachfrage nach Absicherung markierte. In diesem Sinne interpretierte ein Teil des Marktes, dass die Suche nach Wechselkursabsicherung sich auf die Ausschreibung des Schatzamtes verlagert hatte, wo die dualen Instrumente mehr Aufmerksamkeit erhielten.

So hinterließ die Runde eine teilweise Entlastung auf dem Devisenmarkt. Die BCRA beschleunigte die Käufe, der Großhandelsdollar fiel erneut und die Futures gaben in allen Laufzeiten nach. Dennoch zeigte der Rückgang der Reserven, dass die Ansammlung von Devisen weiterhin mit Faktoren koexistiert, die die Wiederherstellung der Bilanz der Zentralbank einschränken.