Galaxy-Forschungsleiter blickt auf neue Krypto-Vorschriften, die einen legalen Weg für Token-Emissionen in den USA bieten könnten

Am 21. August erklärte Alex Thorn, der Forschungsleiter von Galaxy, dass die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) am 18. August die "Regulierung von Krypto-Assets" (Regulation Crypto Assets, kurz "Reg Crypto") vorgeschlagen hat. Dies ist das erste Regelwerk in den USA, das speziell für die Emission und den Verkauf von Krypto-Assets entwickelt wurde, anstatt einfach das traditionelle Aktienregulierungsrahmenwerk anzuwenden. Der Vorschlag könnte zwei wichtige Veränderungen für die Krypto-Branche in den USA mit sich bringen: Erstens wird es bestimmten Token-Projekten erlaubt, legal an die Öffentlichkeit (einschließlich nicht qualifizierter Investoren) zu emittieren; zweitens wird ein klarer Mechanismus geschaffen, der es ermöglicht, dass Investitionsverträge, die mit Token verbunden sind, nach Erfüllung bestimmter Bedingungen offiziell beendet werden, um das langfristige Problem der Unsicherheit bezüglich der Wertpapierattribute vieler historischer Token zu lösen.

Laut dem Vorschlag wird Reg Crypto für "Krypto-Assets gelten, die nicht selbst Wertpapiere sind, aber als Teil von Investitionsverträgen ausgegeben oder verkauft wurden". Der Rahmen umfasst hauptsächlich vier Phasen:

Finanzierungsphase: Es werden zwei neue Arten von Emissionsausnahmen eingeführt, wobei die Startup-Ausnahme es Projekten erlaubt, innerhalb von maximal 4 Jahren 5 Millionen USD zu finanzieren; eine größere Ausnahme, ähnlich dem Regulation A-Rahmen, erlaubt die Finanzierung von 20 bis 75 Millionen USD innerhalb von 12 Monaten.

Informationsoffenlegungsphase: Die Emittenten müssen Informationen offenlegen, die besser auf die Merkmale von Krypto-Assets abgestimmt sind, wie z.B. die Token-Versorgung, Entsperrpläne, Präge- und Zerstörungsmechanismen, Governance-Rechte, Informationen zu Smart Contracts, Quellcode und den Fortschritt des Projekts.

Bauphase: Die Projektträger müssen innerhalb eines festgelegten Zeitrahmens die Kernbauarbeiten, die sie den Investoren versprochen haben, abschließen.

Ausstiegsphase: Wenn das Projekt seine Bauverpflichtungen erfüllt oder stoppt und einen Übergangsbericht einreicht, können die mit Token verbundenen Investitionsverträge als beendet angesehen werden, und die Token unterliegen nicht mehr der Wertpapierregulierung dieser Investitionsverträge.

Alex Thorn ist der Meinung, dass die bedeutende Bedeutung von Reg Crypto darin besteht, dass erstmals ein Regulierungsrahmen für den "Lebenszyklus von Token" geschaffen wurde, d.h. Token können in der frühen Phase aufgrund von Projektbauverpflichtungen als Investitionsverträge betrachtet werden, aber mit der Reifung des Projekts können diese Wertpapierattribute durch einen klaren Prozess beendet werden.

Allerdings befindet sich diese Regelung noch im Vorschlagsstadium, und die endgültige Umsetzung steht weiterhin vor Herausforderungen durch regulatorische Änderungen, Herausforderungen durch staatliche Aufsichtsbehörden und den Einfluss der Gesetzgebung des Kongresses. Sollte sie letztendlich genehmigt werden, könnte Reg Crypto dazu beitragen, dass die USA eine "legale Version von ICO 2.0" einführen, die eine neue regulatorische Grundlage für Projektfinanzierung, Token-Zirkulation und den Schutz von Investoren schafft.

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