JPMorgan warnt, dass der Dollar gegenüber dem Yen auf 142-146 fallen könnte

Am 4. September warnte JPMorgan, dass, wenn der Dollar gegenüber dem Yen unter 155 fällt, etwa 16 bis 17 Billionen Yen, was etwa 10,26 Milliarden USD entspricht, an offenen Yen-Leerverkäufen konzentriert liquidiert werden könnte, was zu einer Aufwertung des Yen führen würde. Theoretisch könnte der Dollar-Yen-Kurs auf den Bereich von 142-146 fallen. Die jüngsten Preisbewegungen zeigen, dass große Yen-Leerverkäufe möglicherweise noch nicht vollständig abgebaut sind. Wenn der Dollar-Yen unter 155 fällt, wird das Verkaufsrisiko steigen, und die Aufwertung des Yen könnte die Markterwartungen übertreffen. Der Dollar-Yen erreichte am Montag in dieser Woche einmal 160,39, fiel dann aber auf etwa 155,30 zurück. Der Yen könnte in dieser Woche gegenüber dem Dollar um etwa 2,7 % steigen, was die beste Performance seit Juli darstellt. Die Stärke des Yen wird durch mehrere Faktoren unterstützt, darunter die steigenden Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung der Bank von Japan, das Schließen spekulativer Leerverkäufe und die erhöhte Nachfrage japanischer Investoren nach Währungsabsicherungen. Der Swap-Markt hat die Erwartungen an eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Bank von Japan in diesem Monat nahezu vollständig eingepreist und geht davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Dezember bei etwa 80 % liegt. JPMorgan glaubt, dass die Markterwartungen an die Bank von Japan und den GPIF zur Anpassung der Vermögensallokation möglicherweise übertrieben sind und hält es nicht für wahrscheinlich, dass der Dollar-Yen signifikant unter die 155-165er-Spanne fällt. Gleichzeitig äußerte der oberste Devisenbeamte Japans, Jun Mimura, Unzufriedenheit mit der aktuellen Yen-Entwicklung und erklärte, dass Japan bereit sei, weiterhin auf Schwankungen des Devisenmarktes zu reagieren. Die Bank of America neigt dazu, auf den Dollar-Yen zu setzen, mit einem Ziel von 149; TD Securities bleibt hingegen bei einer moderaten bearishen Sicht auf den Dollar für den Rest des Jahres. Der Markt wartet auf die US-Arbeitsmarktdaten und die nächste Woche veröffentlichten CPI-Daten, um den zukünftigen geldpolitischen Kurs der Federal Reserve zu beurteilen.

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