Robinhood-Kette mit 4 Millionen Dollar Umsatz experimentiert mit Einnahmenmodellen

Layer-2 und neue Ketten bewegen sich von der bloßen Vermarktung von Blockraum hin zu einem Einnahmestruktur, die direkt Anwendungsgebühren und Zahlungsströme umfasst. Je niedriger die Kettengebühren sind, desto geringer sind die Kosten für die Nutzer, aber die Betreiber der Ketten stehen unter Druck, Rentabilität und Token-Ökonomie neu zu gestalten.

Castle Labs erklärte in einem Analyseartikel, der am 22. um 23:31 Uhr (koreanischer Zeit) veröffentlicht wurde, dass "der Verkauf von Blockraum kein verteidigungsfähiges Geschäft mehr ist". Der bereitgestellte Ausführungsraum der Blockchain wird zunehmend ähnlich, und die Differenzierungsmerkmale haben sich auf Liquidität und tatsächliche Anwendungsnutzung verlagert.

Blockraum ist die Verarbeitungsleistung, die es ermöglicht, Transaktionen und Daten in der Blockchain zu protokollieren. Bisher haben Ketten diesen Raum verkauft, um Gebühren zu verdienen, aber durch technologische Verbesserungen und zunehmenden Wettbewerb sind die Verarbeitungskosten gesunken, sodass die Einnahmen der Ketten nicht mehr mit den Einnahmen der Anwendungen Schritt halten können.

Arbitrum (ARB) hat sich auf die Erweiterung des Ökosystems konzentriert. Die Robinhood-Kette ($HOOD) hat im Juli eine eigene Layer-2-Lösung unter Verwendung des Arbitrum-Stacks eingeführt. Castle Labs erklärte, dass die Einnahmen dieser Kette im Verhältnis 90 zu 10 verteilt werden.

Castle Labs berichtete, dass die Robinhood-Kette seit ihrer Einführung etwa 4 Millionen Dollar (ca. 55 Milliarden Won) Umsatz erzielt hat, und dass etwa 390.000 Dollar (ca. 5 Milliarden Won) an Arbitrum zurückflossen, basierend auf der 90 zu 10 Verteilung. Der Gesamtwert der im Arbitrum-Stack hinterlegten Werte (TVL) überstieg 800 Millionen Dollar (ca. 1 Billion 1090 Milliarden Won), und die TVL der Robinhood-Kette wurde auf etwa die Hälfte der TVL von Arbitrum, die 1,63 Milliarden Dollar (ca. 2 Billionen 2592 Milliarden Won) beträgt, geschätzt.

Arbitrum hat auch separate Einnahmequellen für Transaktionsprioritätsgebühren eingeführt. Timeboost ist eine Struktur, bei der Nutzer zusätzliche Kosten zahlen, um eine schnellere Transaktionsreihenfolge zu erhalten, und wurde im April 2025 eingeführt. Castle Labs berichtete, dass Timeboost seit seiner Einführung über 7,7 Millionen Dollar (ca. 107 Milliarden Won) zur Arbitrum-Kasse beigetragen hat.

Dieser Trend steht im Einklang mit der vorherigen Diskussion, dass Ketten zunehmend wie Anbieter von Software-as-a-Service werden. Entwickler müssen keine Ketten direkt erstellen, sondern können Stacks ausleihen, um Anwendungen zu hosten, während die Betreiber der Ketten einen Teil dieser Einnahmen erhalten.

Polygon (POL) hat sich in Richtung Zahlungsinfrastruktur orientiert. Polygon hebt die Richtung der Zahlungskette hervor, die Stablecoin-Zahlungen und Unternehmenskontrollfunktionen priorisiert. Castle Labs berichtete, dass Polygon bisher etwa 2,9 Billionen Dollar an Stablecoin-Transaktionen verarbeitet hat und das Angebot an Stablecoins bei 3 Milliarden Dollar (ca. 4 Billionen 1580 Milliarden Won) liegt.

Der Fall von Polygon zeigt, dass das erweiterte Ökosystem-Modell darauf abzielt, die Nutzung von Zahlungen in die Kette zu ziehen. Castle Labs wies jedoch darauf hin, dass ein erheblicher Teil der Einnahmen von Polygon aus der Verteilung von Polymarket stammt. Wenn die Abhängigkeit von bestimmten Anwendungen hoch ist, bleibt das Risiko einer einseitigen Konzentration bestehen, auch wenn die Einnahmequellen breiter geworden sind.

MegaETH (MegaETH) hat einen anderen Weg eingeschlagen. Castle Labs berichtete, dass MegaETH die Ressourcen, die zuvor zur Unterstützung von Drittentwicklern verwendet wurden, in die Entwicklung eigener Verbraucheranwendungen umleitet. Shuyao Kong, ein Vertreter von MegaETH, sagte: "Wir lenken die Energie, die wir zuvor an Drittanbieter vergeben haben, in die Entwicklung von Anwendungen, die wir selbst erstellen."

Dies ist ein Versuch, die Gebühren, die von Anwendungen auf der Kette generiert werden, nicht nach außen abfließen zu lassen. Normalerweise generieren Anwendungen Gebühren, indem sie direkt mit den Nutzern interagieren, während die Kette nur eine Infrastruktur mit niedrigen Verarbeitungsgebühren bleibt. Die eigene App-Strategie von MegaETH ist eine Art vertikale Integration, die darauf abzielt, diese Lücke zu schließen.

Der Stablecoin USDm steht im gleichen Kontext. Castle Labs analysierte, dass das Angebot von USDm derzeit 18 Millionen Dollar (ca. 249 Milliarden Won) beträgt und dass auf Basis eines SOFR von etwa 3,6 % jährlich 650.000 Dollar (ca. 9 Milliarden Won) als Mittel für den Kauf und die Verbrennung von MegaETH generiert werden können. Allerdings ist das Angebot seit dem Höchststand von etwa 600 Millionen Dollar (ca. 8316 Milliarden Won) im Mai um über 95 % gesunken.

In der Vergangenheit berichteten wir über die Reduzierung des Angebots von USDm und die Einnahmestruktur von MegaETH. Die damals bestätigten Veränderungen betrafen das Angebot, die Abnahme im Vergleich zum Höchststand und die geschätzte Einnahmegröße, während die zukünftige Bewertung von der tatsächlichen Anwendungsnutzung und den On-Chain-Liquiditätsindikatoren innerhalb von MegaETH abhängt.

Sophon hat seine eigene Kette aufgegeben und sich auf die Entwicklung von Verbraucher-Apps auf Base konzentriert. Castle Labs berichtete, dass Sophon jährlich 3,4 Millionen Dollar (ca. 47 Milliarden Won) für den Betrieb von Layer-2 ausgibt und beschlossen hat, Kapital in die App-Entwicklung statt in die Kettenwartung zu investieren. Das erste Produkt wurde als Zahlungs-App Pyre mit Spielelementen vorgestellt.

Diese Veränderung bedeutet, dass die Kette in eine Phase übergeht, in der sie billigere und schnellere Infrastruktur bereitstellt und gleichzeitig testet, wie weit die tatsächlich von Nutzern gezahlten Gebühren und Zahlungsströme internalisiert werden können. Allerdings muss überprüft werden, wie gut jedes Modell in Bezug auf Token-Wert, Kassenrendite und tatsächliche Nutzung abschneidet, basierend auf den bestätigten On-Chain-Indikatoren und der Produktnutzung.

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