SEC setzt Gespräche im September an, während der 24-Stunden-Handel näher rückt

Die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) wird am 17. September eine öffentliche Runde abhalten, um die Vorbereitungen für den 24-Stunden-Handel an den US-Aktienmärkten zu diskutieren.

Zusammenfassung

• SEC wird öffentliche Gespräche im September über den nächtlichen Aktienhandel, Resilienz, Infrastruktur und Anlegerschutz veranstalten.
• Nasdaq und Cboe zielen auf längere Handelssitzungen an Wochentagen ab, vorbehaltlich der Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden und der Systembereitschaft.
• Das 24/7-Modell von Krypto beeinflusst die Nachfrage, aber tokenisierte Aktien bleiben von börsennotierten Aktien getrennt.

Laut der offiziellen Ankündigung der SEC findet das Treffen im Hauptsitz der Behörde in Washington, D.C. statt und wird auch online gestreamt.

Der Regulierer erklärte, dass die Diskussionen den nächtlichen Handel, die Marktoperationen, die Systemresilienz und den Anlegerschutz abdecken werden. SEC-Vorsitzender Paul Atkins sagte: "Wir bewegen uns auf einen neuen Tag -- und Nacht -- an den US-Aktienmärkten zu." Er fügte hinzu, dass der kontinuierliche Handel den US-Markt näher an andere Märkte bringen könnte, die bereits rund um die Uhr betrieben werden.

SEC prüft Systeme für längere Handelszeiten
US-Aktien werden bereits über die reguläre Handelszeit hinaus gehandelt, die von 9:30 bis 16:00 Uhr Eastern Time läuft. Mehrere Börsen und Broker bieten Zugang zum Vor- und Nachmarkt oder über Nacht an. Allerdings funktioniert der nationale Aktienmarkt nicht als ein verbundenes System für fast die gesamte Woche.

Die Handels- und Marktabteilung der SEC hat erklärt, dass ein breiterer Zugang Änderungen in der Marktinfrastruktur erfordern wird. In Äußerungen zum nächtlichen Aktienhandel identifizierte Abteilungsleiter Jamie Selway Marktdaten, Clearing, Unternehmensaktionen, Handelsberichterstattung und Anlegerschutz als Bereiche, die Koordination erfordern.

Längere Handelszeiten hängen auch von konsolidierten Marktdaten-Systemen ab. Diese Systeme sammeln Preise und Handelsinformationen von Börsen, bevor sie an Broker und Investoren verteilt werden. Jede Bewegung in Richtung 24-Stunden-Handel würde erfordern, dass diese Dienste über längere Zeiträume hinweg betrieben werden.

Clearingfirmen müssten auch Transaktionen verarbeiten und Risiken außerhalb des traditionellen Handelstags managen. In der Zwischenzeit müssten Broker Aufträge überwachen, Systeme aufrechterhalten und Kunden über längere Betriebszeiten hinweg unterstützen.

Nasdaq, Cboe und LSE bereiten erweiterte Handelszeiten vor
Die Nasdaq arbeitet mit US-Regulierungsbehörden an einem Plan, um 24 Stunden am Tag, fünf Tage die Woche Handel anzubieten. Die Börse plant, den Zeitplan in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 einzuführen, vorbehaltlich der Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden und der Bereitschaft der Branche.

Laut den Informationen zum Handel außerhalb der regulären Handelszeiten von Nasdaq erwartet das Unternehmen, dass globale Investoren von dem Zugang zu US-Aktien während ihrer lokalen Tageszeiten profitieren. Nasdaq hat erklärt, dass jede Erweiterung Liquidität, Transparenz, Stabilität und fairen Marktzugang aufrechterhalten muss.

Cboe Global Markets bereitet ebenfalls einen nahezu kontinuierlichen Handel an Wochentagen an seiner EDGX Equities Exchange vor. Nach dem vorgeschlagenen Zeitplan von Cboe würde der Handel am Sonntag um 21:00 Uhr Eastern Time beginnen und bis Freitag um 20:00 Uhr fortgesetzt werden. Eine tägliche einstündige Pause würde es der Börse ermöglichen, betriebliche Arbeiten abzuschließen.

Cboe plant, alle National Market System-Aktien während der erweiterten Sitzungen verfügbar zu machen. Der Vorschlag hängt jedoch weiterhin von der Genehmigung durch die SEC und den Vorbereitungen der Broker, Clearingfirmen und Marktdatenanbieter ab.

Die London Stock Exchange verfolgt einen ähnlichen Plan außerhalb der USA. In ihrer Ankündigung zu LSE 24 erklärte die Börse, dass sie einen separaten Ort für nahezu kontinuierlichen Handel an Wochentagen einführen möchte.

Die LSE erwartet, dass sie vor Ende 2026 mit den Tests bei Kunden beginnen kann. Sie plant, im ersten Halbjahr 2027 börsennotierte Produkte an diesem Ort einzuführen, vorbehaltlich der Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden. Der Hauptmarkt in London wird seine aktuellen Handelszeiten beibehalten.

Übernacht-Handel wirft Fragen zur Liquidität und Resilienz auf
Die Märkte länger geöffnet zu halten, bedeutet mehr als nur die Betriebszeiten der Börsen zu verlängern. Market Maker müssen bereit sein, Kauf- und Verkaufspreise während der Übernacht-Sitzungen anzubieten. Eine geringere Teilnahme könnte die Liquidität verringern und größere Unterschiede zwischen dem höchsten Kaufpreis und dem niedrigsten Verkaufspreis schaffen.

Die SEC-Runde wird auch untersuchen, wie Börsen und verbundene Unternehmen auf Ausfälle und technische Probleme reagieren. Die Wartungszeiten könnten kürzer werden, da die Märkte näher an einem kontinuierlichen Betrieb an Wochentagen rücken.

Der Schutz der Investoren wird ein weiterer Teil der Diskussion bleiben. Die Preise können sich schärfer bewegen, wenn weniger Händler aktiv sind. Investoren könnten auch während der Übernacht-Sitzungen andere Ausführungspreise erhalten als während der regulären Handelszeiten.

Die Ankündigung der SEC legt keine endgültige Regel oder ein gemeinsames Startdatum für die US-Börsen fest. Stattdessen wird die Behörde Kommentare von Börsen, Brokern, Investoren, Clearing-Firmen und anderen Marktteilnehmern sammeln.

Die SEC hat eine öffentliche Kommentarfunktion für die Runde eröffnet und wird die Agenda sowie die Rednerliste vor dem 17. September veröffentlichen.

Krypto-Märkte prägen die Nachfrage nach rund um die Uhr Handel
Kryptowährungsbörsen haben seit Jahren kontinuierlich betrieben, was es Investoren ermöglicht, an Wochenenden, Feiertagen und über Nacht zu handeln. Dieses Modell hat zur Nachfrage nach ähnlichem Zugang zu traditionellen Vermögenswerten beigetragen.

Globale Investoren möchten möglicherweise auch US-Aktien während der lokalen Geschäftszeiten handeln, anstatt darauf zu warten, dass die Märkte in New York öffnen. Börsen sehen erweiterte Sitzungen als Möglichkeit, diese Investoren anzuziehen und mit Krypto-Plattformen und alternativen Handelsplätzen zu konkurrieren.

Krypto-Unternehmen erweitern auch ihr Angebot auf tokenisierte Aktien. Wie bereits berichtet, hat Binance bStocks mit kontinuierlichem Handel für tokenisierte US-Aktien eingeführt.

Ähnlich haben Franklin Templeton und Ondo tokenisierte Anlageprodukte auf den Markt gebracht, auf die berechtigte Nutzer außerhalb der USA rund um die Uhr über Krypto-Wallets zugreifen können.

Tokenisierte Aktien sind jedoch nicht identisch mit Aktien, die direkt an einer nationalen Wertpapierbörse gehandelt werden. Ihre Verwahrungs-, Eigentums- und Rückzahlungsstrukturen können unterschiedlich sein. Ein Leitfaden von crypto.news zu tokenisierten Aktien erklärt, wie blockchain-basierte Aktienprodukte traditionelle Aktien repräsentieren oder verfolgen.

Das Treffen der SEC im September wird sich auf regulierte US-Aktienmärkte konzentrieren, anstatt tokenisierte Aktienprodukte zu genehmigen. Nasdaq, Cboe und andere Betreiber werden weiterhin ihre Systeme vorbereiten, während die Regulierungsbehörde öffentliche Beiträge zu Marktzugang, Resilienz und Anlegerschutz sammelt.

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