Strategiewechsel von Bitcoin-Zentrum, mehrere Wertpapierfirmen bewerten Mizuho und andere

Bargeldaufstockung unterstützen

Die großen US-Wertpapierfirmen TD Cowen und Benchmark haben die Entscheidung des Unternehmens, seine Finanzierungsstrategie von einer einseitigen Bitcoin-Kaufstrategie auf eine Bargeldaufstockung umzustellen, nach der gestrigen Präsentation der Q2-Ergebnisse der börsennotierten Unternehmen gewürdigt.

Michael Saylor, der Vorsitzende, erklärte in der Ergebnispräsentation: "Ich denke nicht, dass wir in Zukunft 100 % in Bitcoin investieren werden. Es wird wahrscheinlich eine Kombination aus Bitcoin und Bargeld sein." Er fügte hinzu: "Die beste Möglichkeit, Bitcoin zu kaufen, könnte sein, Bitcoin nicht zu kaufen," und deutete an, dass die flexible Anpassung der Quote selbst zu einer langfristigen Ansammlung von Bitcoin führen könnte.

Die Strategie positioniert diese Anpassungsrichtlinie als "flexibles Kapitalmanagement" und lenkt die etwa 17 Milliarden Dollar, die seit Jahresbeginn beschafft wurden, nicht mehr vollständig in den Bitcoin-Kauf, sondern in die Aufstockung der Bargeldreserven und die Schuldenreduzierung.

Andererseits hat das Management nicht angekündigt, dass der Kauf von BTC dauerhaft eingestellt wird, sodass die Möglichkeit besteht, dass das Kauftempo je nach Marktlage wieder zunimmt.

Lance Bitanza, Analyst bei TD Cowen, wies darauf hin, dass der bemerkenswerteste Punkt der Ergebnispräsentation die Konzentration des Managements auf die dauerhaften Vorzugsaktien "STRC" war. Das Management erklärte wiederholt die Wiederherstellung des Nennwerts von STRC als zentrales Ziel und stellte fest, dass, obwohl der Preis der Wertpapiere vorübergehend schwankte, die Nachfrage von institutionellen Investoren zunimmt.

Mark Palmer von Benchmark äußerte eine ähnliche Sichtweise und analysierte, dass die Mehrheit der 90-minütigen Ergebnispräsentation von Saylor und anderen dem einzigen Ziel der Wiederherstellung des Nennwerts von STRC gewidmet war. Laut Palmer konzentrierte sich Saylor darauf, STRC wieder in den Preisbereich von 99 bis 100 Dollar zu bringen, um es wieder zum Hauptfokus der Finanzierungsbeschaffung zu machen, während andere Themen als Ablenkung abgelehnt wurden.

Andererseits bewerteten die Analysten von Mizuho, dass die Strategie "den Sturm übersteht", obwohl der Bitcoin-Preis im Quartal stark gefallen ist.

Zunahme der institutionellen Investoren

Sowohl TD Cowen als auch Benchmark analysierten, dass der Anteil der institutionellen Investoren an STRC von 22 % im März auf etwa 29 % gestiegen ist und der institutionelle Besitz von 1,1 Milliarden Dollar auf 3,1 Milliarden Dollar zugenommen hat. Bitanza wies darauf hin, dass der durchschnittliche Besitz auf etwa 3,5 Millionen Dollar verdoppelt wurde und positionierte diese Bewegung nicht als Verteidigungsmaßnahme für STRC allein, sondern als Bemühung, die Zuverlässigkeit, Liquidität und Skalierbarkeit des gesamten von der Strategie konzipierten Kreditprodukt-Ökosystems zu unterstützen.

Während Benchmark das Kursziel gesenkt hat, blieb TD Cowen bei seinem Ziel. Benchmark begründete die Senkung damit, dass die Annahme für den Bitcoin-Preis Ende 2026 von 125.000 Dollar auf 100.000 Dollar nach unten korrigiert wurde.

Laut Palmer fiel STRC am 26. Juni vorübergehend auf etwa 70 Dollar, was dazu führte, dass verschiedene Wertpapierfirmen die Sicherheiten herabsetzten oder Kreditlinien zurückzogen.

Die Strategie führte letzte Woche ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 25 Millionen Dollar durch, wobei noch 975 Millionen Dollar für Rückkäufe zur Verfügung stehen.

Ergebnisdetails

Die gestern veröffentlichten Q2-Ergebnisse wiesen einen Nettoverlust von 8,2 Milliarden Dollar aus, nachdem im Vorjahreszeitraum ein Nettoergebnis von 10 Milliarden Dollar erzielt wurde. Der Hauptgrund dafür war, dass der Bitcoin-Preis im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mehr als 40 % gefallen war und die nicht realisierten Verluste aus den Beständen gestiegen waren.

Die gehaltenen Bitcoins stiegen im Quartal um 11 %, aber es wurde fünf Wochen lang kein Kauf getätigt, und im neuesten 8-K-Dokument wurde ein Bestand von 843.775 BTC berichtet. Seit Jahresbeginn wurden etwa 175.000 BTC gekauft, während die Verkäufe auf 3.620 BTC beschränkt blieben.

CEO Von Lee gab bekannt, dass die Wandelanleihen im Quartal um 18 % auf 6,7 Milliarden Dollar reduziert wurden und die Bargeldreserven um 12 % auf 2,4 Milliarden Dollar erhöht wurden. Die Bargeldreserven belaufen sich derzeit auf 3,75 Milliarden Dollar, was etwa zwei Jahren an Dividenden- und Zinszahlungen für die Vorzugsaktien entspricht.

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