VIX fällt auf Jahrestief, S&P 500 verzeichnet 12 Wochen Nettomittelzuflüsse, aber Institutionen warnen vor zunehmenden Verkaufsrisiken im Herbst

Am 17. August fiel der Volatilitätsindex (VIX) der Chicagoer Börse stark auf 14,2 und erreichte den niedrigsten Stand seit 2026. Vor dem Hintergrund des Rückgangs des „Angstindex“ stieg der S&P 500 Index in diesem Jahr um etwa 16 %, und Aktienfonds verzeichneten 12 Wochen in Folge Nettomittelzuflüsse, was die US-Börsen drei Wochen lang steigen ließ und mehrfach historische Höchststände erreichte.

Der Chefmarkttechnikanalyst Jonathan Krinsky wies darauf hin, dass der Markt seit Oktober letzten Jahres nie einen extremen Ein-Tages-Verkauf erlebt hat, bei dem der Anteil der fallenden Aktien 80 % erreichte. Der historische Durchschnitt liegt bei 21 Fällen pro Jahr, wobei in keinem Jahr weniger als 5 Fälle verzeichnet wurden. Er beschreibt den aktuellen Rückgang der Volatilität als „substanziell“, weist jedoch darauf hin, dass die implizite Volatilität für zwei Monate leicht auf 13,5 % gestiegen ist und sich dem Niveau vor dem Ausbruch des Konflikts im Iran nähert.

Der Cheftechnikanalyst Axel Rudolph betonte, dass trotz der fehlenden Anzeichen einer Entspannung im Nahen Osten und der anhaltenden Spannungen im Persischen Golf die allgemeine Volatilität weiterhin sinkt, während der unerwartete Rückgang der Einzelhandelsumsätze im Juli um 0,6 % darauf hinweist, dass die Verbraucher bereits finanzielle Belastungen spüren. Wall-Street-Institutionen betrachten den Zeitraum von Mitte August bis Mitte Oktober allgemein als eine historische Phase der Marktturbulenzen. Statistische Modelle zeigen, dass der gleichgewichtete S&P 500 Index in jedem Jahr der Zwischenwahlen seit 1990 von seinem durchschnittlichen Höchststand am 18. August bis Mitte Oktober mindestens 7 % zurückgegangen ist.

Krinsky sagte: „Wir befinden uns in einem historischen Zeitraum, in dem es leicht zu Abwärtsbewegungen kommen kann, und der Ausgangspunkt für diesen Zeitraum sind die historischen Höchststände und das Jahrestief des VIX.“ Er riet den Anlegern, ihr Risiko zu reduzieren oder ihre breiten Aktienpositionen abzusichern: „Historische Erfahrungen zeigen uns, dass man in der schlimmsten Phase des Kalenders eines Wahljahres nicht zu sorglos sein sollte.“ Rudolph warnte ebenfalls, dass Anleger in einer Phase extrem niedriger Volatilität, in der Risiken weiterhin zunehmen, die Verwundbarkeit von Rückschlägen bei neuen negativen Nachrichten möglicherweise stark unterschätzen. Das Bild der realen Wirtschaft, das durch die langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen, die sich auf einem zyklischen Hoch bewegen, vermittelt wird, steht im scharfen Gegensatz zu den optimistischen Erwartungen, die durch die Erholung des Aktienmarktes angedeutet werden.

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