Warren Buffett feierte seinen 96. Geburtstag: Die Investitionen, die ihn zur Legende an der Wall Street machten

Warren Buffett feierte seinen 96. Geburtstag und erreicht ein weiteres Jubiläum, nachdem er über sechs Jahrzehnte die Geschichte der Wall Street geprägt hat. Der weltweit bekannte Investor, auch bekannt als der "Orakel von Omaha", verwandelte Berkshire Hathaway von einem in der Krise steckenden Textilunternehmen in einen der größten Konzerne der Welt und baute sein Vermögen auf einer Strategie auf, die so einfach zu erklären wie schwer zu replizieren ist: gute Geschäfte zu angemessenen Preisen kaufen und sie über Jahre halten.

Buffett hat die operative Führung von Berkshire Hathaway bereits abgegeben, die nun in den Händen von Greg Abel liegt, bleibt jedoch weiterhin Vorsitzender des Aufsichtsrats und eine der wichtigsten Referenzen des Konglomerats.

Sein Werdegang war jedoch nicht nur von großen Erfolgen geprägt. Buffett machte auch Fehler und änderte im Laufe der Jahre grundlegend seine Anlagestrategie: Er ging von der Suche nach extrem günstigen Aktien dazu über, Qualitätsunternehmen mit Wettbewerbsvorteilen, starken Marken und der Fähigkeit, über Jahrzehnte Gewinne zu erzielen, zu priorisieren.

Buffetts Beziehung zu Investitionen begann sehr früh. Er kaufte seine ersten Aktien im Alter von nur 11 Jahren und studierte später an der Columbia Business School, wo er Schüler von Benjamin Graham war, einem der Väter des Value Investing.

In seinen frühen Jahren bestand seine Strategie hauptsächlich darin, Unternehmen zu identifizieren, deren Marktpreis unter dem lag, was er für ihren wahren Wert hielt. Diese Philosophie führte ihn unter anderem dazu, 1962 mit dem Kauf von Aktien von Berkshire Hathaway zu beginnen.

Paradoxerweise erkannte Buffett später, dass dieser Kauf einer seiner Fehler war. Berkshire war damals ein Textilunternehmen, das an Wettbewerbsfähigkeit verlor und immer mehr Kapital benötigte, um ein Geschäft mit geringen Perspektiven aufrechtzuerhalten.

Doch Buffett verwandelte diesen Fehler in das Vehikel, mit dem er sein Imperium aufbauen würde. Berkshire gab schrittweise das Textilgeschäft auf und begann, Unternehmen und Beteiligungen an anderen Firmen zu erwerben. Der Einstieg in den Versicherungssektor war entscheidend: Das Float, das von den Versicherern generiert wurde, lieferte Kapital, das er in neue Möglichkeiten reinvestieren konnte.

Die Ergebnisse erklären einen großen Teil der Dimension, die Buffett an den Märkten erreicht hat. Zwischen 1965 und 2024 erzielten die Klasse-A-Aktien von Berkshire Hathaway eine jährliche Gesamtrendite von 19,9%, im Vergleich zu 10,4% des S&P 500, einschließlich Dividenden.

In sechs Jahrzehnten überstieg die kumulierte Rendite von Berkshire 5.500.000%, während der Hauptindex der USA im gleichen Zeitraum um etwa 39.000% zulegte.

Zu seinen bekanntesten Investitionen gehört Coca-Cola. Berkshire begann 1988, kurz nach dem Börsencrash von 1987, seine Position aufzubauen.

Die Wette basierte auf Eigenschaften, die später zu Säulen von Buffetts Philosophie wurden: eine globale Marke, wiederkehrende Verbraucher, ein riesiges Vertriebsnetz und die Fähigkeit, nachhaltig Cash zu generieren. Berkshire investierte schließlich rund 1,3 Milliarden USD und hielt die Position über Jahrzehnte.

Eine weitere seiner großen Wetten war Apple, eine Investition, die zeigte, wie sehr sich seine Strategie weiterentwickelt hat. Obwohl Buffett traditionell Technologieunternehmen vermieden hatte, investierte Berkshire zunächst rund 35 Milliarden USD in das Unternehmen, und die Beteiligung erreichte einen Wert von fast 185 Milliarden USD.

Die Transaktion zeigte den Übergang von Buffett, der einfach nach günstigen Unternehmen suchte, zu dem Investor, der außergewöhnliche Geschäfte bevorzugte, die über viele Jahre Wert schaffen konnten.

Buffett blieb auch nicht von großen Fehlern verschont. Neben seinem ursprünglichen Kauf von Berkshire erlitt er Verluste mit Dexter Shoe, gab zu, zu lange bei Tesco geblieben zu sein, überschätzte die Wettbewerbsvorteile von IBM und verkaufte schließlich die Beteiligungen von Berkshire an US-Fluggesellschaften während der Pandemie.

Eine charakteristische Eigenschaft seines Werdegangs war die Fähigkeit, seine Strategie nach diesen Fehlern zu ändern.

Mit 96 Jahren gab Buffett die tägliche Leitung von Berkshire ab, mit einem Aktienportfolio, das zum Ende Juni auf 299.253,6 Millionen USD geschätzt wurde. Apple macht 22,04% aus; American Express 17,14%; Coca-Cola 10,86%; Alphabet 9,41%; und Bank of America 9,20%.

Mit Greg Abel, der nun die Geschäfte leitet, beginnt Berkshire eine neue Phase. Doch das Erbe von Buffett bleibt mit einer Idee verbunden, die praktisch seine gesamte Karriere durchdrang: das Geschäft hinter einer Aktie zu verstehen, diszipliniert zu kaufen und dem Kapital Zeit zu geben, um zu wachsen. Mit 96 Jahren bleibt diese Philosophie eine der am meisten studierten --- und schwer zu replizierenden --- in der Geschichte der Märkte.

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