Los bonos del Tesoro a 30 años ofrecen un rendimiento real del 3,35%, reduciendo el atractivo de las acciones

Los bonos del Tesoro a 30 años, protegidos contra la inflación, ahora ofrecen rendimientos reales de aproximadamente 3,35%, el más alto en décadas, según Jeremy Siegel, profesor de finanzas de la Wharton School y economista jefe de WisdomTree. Aunque Siegel afirma que las acciones aún superan a los bonos, el margen se está reduciendo a medida que los rendimientos del Tesoro alcanzan niveles no vistos desde 2002. El rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó recientemente el 5,33%. Siegel destacó los Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS), que proporcionan rendimientos fijos por encima de la inflación, señalando que la versión a 30 años no ha ofrecido tanto en 20 a 30 años. Calculó que un mercado valorado en 20 veces las ganancias rinde aproximadamente un 5% por encima de la inflación, dejando solo 1,65 puntos porcentuales de recompensa por el riesgo de las acciones. Siegel señaló que las acciones tecnológicas del Magnífico 7 disfrutan de márgenes de beneficio del 50% al 70%, mientras que las empresas no tecnológicas solo obtienen entre el 7% y el 10%. Esta disparidad significa que los costos de endeudamiento más altos impactan significativamente en las ganancias de las empresas no tecnológicas. En septiembre, aproximadamente el 75% de las acciones en el S&P 500 cayeron, a pesar del ligero aumento del índice. Siegel aboga por dos aumentos más de tasas de la Fed este año, sugiriendo un posible aumento de medio punto en diciembre. El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, indicó que puede ser necesario más tiempo para evaluar los movimientos futuros. El vicepresidente de Goldman Sachs, Robert Kaplan, señaló que los operadores ya están teniendo en cuenta la incertidumbre respecto al presidente de la Fed.

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