Arthur Hayes: La ruptura de la burbuja de IA provocará una impresión masiva de dinero, impulsando a Bitcoin de vuelta al mercado alcista

El 5 de agosto, Arthur Hayes publicó su último artículo titulado "Situationship", en el que sugiere que la burbuja de IA podría eventualmente estallar, pero sus efectos posteriores podrían impulsar la expansión de la liquidez global y convertirse en un catalizador para la próxima ronda de mercado alcista de Bitcoin.

Hayes sostiene que la clave para determinar si la IA es una burbuja radica en cómo los inversores definen la construcción de infraestructura de IA. Señala que el mercado generalmente considera el gasto de capital en IA, que asciende a varios billones de dólares, como "inversión tecnológica" y le otorga valoraciones de alto crecimiento, pero su esencia se asemeja más a "inversión inmobiliaria".

Asegura que la actual construcción de infraestructura de IA se centra en la creación de centros de datos, instalaciones eléctricas y otros activos subyacentes que soportan la capacidad de cálculo, en lugar de invertir directamente en empresas tecnológicas como Apple. "Las instituciones financieras, los fondos de crédito privado y los gobiernos pueden malinterpretar que invertir en centros de datos de IA es lo mismo que invertir en gigantes tecnológicos, cuando en realidad se asemeja más a invertir en proyectos de infraestructura altamente apalancados."

Hayes considera que la razón principal de la ruptura de la burbuja de IA no es la incapacidad de las empresas para cumplir con las ganancias, sino la expansión excesiva del crédito. Afirma que, con el apoyo de los gobiernos de Estados Unidos y China, las instituciones financieras pueden haber sobreconstruido centros de datos, instalaciones eléctricas y cadenas de suministro relacionadas, lo que podría resultar en un riesgo cíclico de crédito similar al de la crisis financiera de 2008, en lugar de una crisis de valoración de ganancias como la burbuja de Internet de 2000.

Sin embargo, Hayes cree que el valor a largo plazo de la IA sigue siendo enorme. Señala que los recursos computacionales que operan dentro de los centros de datos impulsarán el desarrollo de "vida basada en silicio", teniendo un impacto profundo en la civilización humana similar al de la era del ferrocarril.

En cuanto al impacto en el mercado, Hayes anticipa que, tras la ruptura de la burbuja de IA, los gobiernos y bancos centrales podrían adoptar medidas de flexibilización monetaria más agresivas, utilizando "impresión masiva de dinero" para reparar el sistema financiero, impulsando así a los activos de riesgo a entrar nuevamente en un ciclo alcista, lo que finalmente beneficiaría a Bitcoin.

Hayes afirma que la variable central del ciclo de IA actual radica en si el mercado de capitales ha valorado incorrectamente la infraestructura de IA, y este juicio determinará la dirección futura del mercado.

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