BlackRock anuncia una división inversa de acciones 1:3 para su ETF de Ethereum ETHA, reduciendo así los costos de transacción

Cripto Circle (120btc.CoM): Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, publicó en X el 5 de agosto que el ETF de Ethereum de BlackRock, "iShares Ethereum Trust (ETHA)", anunciará una división inversa de acciones 1:3 este octubre. El precio de la acción se ajustará de aproximadamente 14 dólares a alrededor de 42 dólares, con el objetivo de reducir el costo de la diferencia de precios de transacción de aproximadamente 7 puntos básicos (bps) a alrededor de 2 bps. También bromeó sobre los intercambios de criptomonedas: "Los emisores de ETF consideran que una diferencia de 7 bps es un 'problema' que necesita ser resuelto, mientras que los intercambios de criptomonedas cobran alrededor de 140 bps; realmente es un mundo completamente diferente arriba.

¿Qué es una división inversa y cómo reduce los costos de transacción?

La división inversa se refiere a la consolidación de múltiples acciones en una sola. En el caso de ETHA, con una división de 1:3, cada tres acciones se combinarán en una, y el precio de la acción se multiplicará por tres, manteniendo el valor total de la inversión sin cambios y sin afectar el valor neto del fondo ni los derechos de los inversores.

¿Por qué hacer esto? La clave está en que la unidad mínima de movimiento de precios (tick size) en el mercado de valores de EE. UU. es fija en 1 centavo. Cuando el precio de una acción de un ETF es solo de 14 dólares, una diferencia de 1 centavo, aunque sea mínima, representa aproximadamente 7 puntos básicos; pero si el precio de la acción se eleva a 42 dólares, la misma diferencia de 1 centavo solo representa un poco más de 2 puntos básicos. En otras palabras, la división inversa no cambia ningún fundamento, sino que simplemente eleva el precio por acción, "diluyendo" esta diferencia fija de un centavo y reduciendo el costo de transacción implícito para los inversores en dos tercios.

Balchunas: En el mundo de los ETF, 7 bps son demasiado caros, mientras que los intercambios de criptomonedas cobran 140 bps

Lo que Balchunas realmente quiere enfatizar es la enorme discrepancia en la cultura de costos entre la industria tradicional de ETF y los intercambios de criptomonedas. En el mundo de los ETF, una diferencia de 7 puntos básicos ya es vista como un defecto que debe ser abordado activamente por los emisores, y BlackRock incluso está dispuesto a utilizar una acción corporativa formal como la división inversa para ello; en contraste, en los intercambios de criptomonedas, el costo total para los minoristas de cambiar dólares a criptomonedas (comisiones más diferencias de precios) fácilmente supera los cientos de puntos básicos, lo cual es la norma del mercado.

Un usuario comentó en la publicación: "¿De dónde salen esos 140 bps? Solo pago 40 bps", a lo que Balchunas respondió que 40 bps sigue siendo "una locura" según los estándares de ETF, y reveló que había intentado comprar Bitcoin por su cuenta para investigar, descubriendo que el costo más bajo para cambiar dólares a Bitcoin a través de varias plataformas conectadas por la aplicación Ledger era de al menos 150 bps.

La guerra de costos entre ETFs de criptomonedas y los intercambios

Esta comparación de "7 bps contra 140 bps" explica en cierta medida por qué los ETFs de criptomonedas han continuado atrayendo grandes cantidades de fondos de minoristas e instituciones desde su lanzamiento. Para los inversores que solo desean mantener posiciones sin necesidad de funciones en la cadena, los ETFs ofrecen un costo de transacción de fricción muy bajo, junto con la conveniencia de las cuentas de corredores tradicionales, lo que los hace muy atractivos.

Por supuesto, la posición de los intercambios y los ETFs no se superpone completamente: comprar criptomonedas directamente en un intercambio implica funciones como la autogestión, transferencias en la cadena y aplicaciones DeFi que los ETFs no pueden ofrecer; el costo más alto refleja en parte estos servicios adicionales. Sin embargo, a medida que los gigantes de la gestión de activos tradicionales se preocupan incluso por 7 puntos básicos, los intercambios de criptomonedas deberán enfrentar una presión competitiva cada vez mayor en su estructura de costos si desean retener a los usuarios que simplemente compran y mantienen.

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