Bitcoin: Un camino tortuoso
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Capítulo 11: Bitcoin: Un camino tortuoso
Problemas a resolver en este capítulo
En los capítulos anteriores, hemos explicado las oportunidades que ofrece Bitcoin.
No es una acción.
No es una empresa.
No es un bono.
No es una propiedad.
No es una aplicación de pago común.
Es más bien un activo escaso digital que está compitiendo por la prima monetaria global.
Pero a partir de este capítulo, entramos en la parte más dura del libro:
Incluso si Bitcoin es una oportunidad, la gente común puede no obtener resultados.
Porque la curva histórica de Bitcoin solo se ve clara en retrospectiva.
En tiempo real, no es una línea de riqueza ascendente y suave, sino un camino lleno de caídas bruscas, regulaciones, colapsos, ruido, tentaciones y presiones de flujo de efectivo.
Después de 2024, esto se vuelve aún más evidente.
El ETF de Bitcoin al contado ha sido aprobado.
Bitcoin ha superado por primera vez los 100,000 dólares.
El IBIT de BlackRock ha alcanzado cientos de miles de millones de dólares.
Bitcoin alcanzó más de 125,000 dólares en 2025.
Luego, a principios de 2026, cayó brevemente a alrededor de 60,000 dólares. (Reuters)
Esta es la verdadera cara de Bitcoin:
Constantemente demuestra que no es aire, pero también hace que los poseedores duden de si están equivocados.
1. 2024: Bitcoin entra en Wall Street, pero no se vuelve suave
Si solo miras el título, 2024 parece ser la mayoría de edad de Bitcoin.
El 10 de enero de 2024, la SEC de EE. UU. aprobó la cotización de 11 ETP de Bitcoin al contado, con emisores como BlackRock, Fidelity, VanEck, entre otros; la línea de tiempo posterior de Reuters también registra que en febrero de 2024, las entradas netas en los 10 principales ETF alcanzaron los 4,000 millones de dólares, y en noviembre de 2024, las entradas netas de ETF desde principios de año alcanzaron los 25,800 millones de dólares. (Reuters)
Esto, por supuesto, es un gran acontecimiento.
Significa que Bitcoin ya no es solo un activo en intercambios de criptomonedas, billeteras frías, foros de geeks y direcciones en la cadena. Se ha traducido en un producto que puede ser comprado, custodiado, negociado, divulgado e incluido en un marco regulatorio por las finanzas tradicionales.
Pero la aprobación del ETF no significa que Bitcoin se haya convertido en un fondo índice.
El 19 de abril de 2024, Bitcoin completó su cuarto halving. Reuters informó que, tras el halving, el precio de Bitcoin se estabilizó en aproximadamente 63,747 dólares; sin embargo, Bitcoin había alcanzado un máximo histórico de 73,803.25 dólares en marzo de 2024, y el halving no llevó inmediatamente a un nuevo máximo, sino que volvió a rondar los 63,800 dólares. (Reuters)
Ves, esta es la experiencia en tiempo real.
En el mismo año, Bitcoin subió debido a las expectativas del ETF y la entrada de capital, alcanzando un nuevo máximo de 73,803.25 dólares; luego, cuando ocurrió el halving, que muchos consideraban un evento muy positivo, el precio no se disparó, sino que fluctuó alrededor de los 63,000 dólares. (Reuters)
Para los poseedores comunes, esto es muy tortuoso.
Porque el mercado no te recompensará al ritmo de un libro de texto.
La aprobación del ETF no significa que el precio se dispare de inmediato.
El halving no significa que el precio se dispare de inmediato.
La realización de buenas noticias puede, de hecho, llevar a una caída.
La lógica a largo plazo no ha cambiado, pero el precio a corto plazo te hará dudar.
Esta es la primera lección de Bitcoin:
La institucionalización no significa suavización.
2. Diciembre de 2024: Primera vez que supera los 100,000 dólares, un hito en retrospectiva, una locura en tiempo real
El 5 de diciembre de 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares. Reuters informó que Bitcoin alcanzó los 100,000 dólares ese día, lo que muchos escépticos también vieron como la "mayoría de edad" de los activos digitales; el contexto de ese momento incluía apuestas en el mercado de que, tras la victoria de Trump, EE. UU. tendría un entorno regulatorio de criptomonedas más amigable, y Bitcoin había subido más del 100% en 2024, aumentando más del 50% en las cuatro semanas posteriores a la victoria de Trump. (Reuters)
Este, por supuesto, es un momento histórico.
Pero debes ponerte en el lugar de esa situación.
Si eres un poseedor en diciembre de 2024, no enfrentas una curva fría, sino una bola de emociones ardientes.
Las redes sociales están en euforia.
Las noticias están reportando.
Los escépticos comienzan a callar.
Los primeros poseedores comienzan a ser glorificados.
Los que no compraron comienzan a sentirse ansiosos.
Los que compraron recientemente comienzan a arrepentirse de no haber comprado más.
Los que ya vendieron comienzan a sufrir.
Muchos comienzan a creer que los 100,000 dólares son solo el comienzo.
En esos momentos, lo realmente difícil no es creer en Bitcoin.
Lo realmente difícil es no dejarse llevar por las emociones.
Puedes pensar:
Dado que ya ha superado los 100,000 dólares, ¿debería aumentar mi inversión?
Si compré poco, ¿debería compensarlo?
Si el futuro va a llegar a 200,000 dólares, ¿no es demasiado tarde para comprar ahora?
Si me pierdo esta vez, ¿nunca podré alcanzarlo?
La parte más cruel de un mercado alcista no es hacerte perder dinero.
Sino hacerte sentir:
No ser agresivo es un error.
Esta es otra cara de la tortura en tiempo real.
El mercado bajista te tortura con miedo.
El mercado alcista te tortura con arrepentimiento y codicia.
3. 2025: Nuevos máximos históricos continúan apareciendo, pero aún no es una línea recta
En 2025, el precio de Bitcoin continúa alcanzando nuevos máximos.
Reuters informó en julio de 2025 que Bitcoin alcanzó un nuevo máximo de 111,988.90 dólares, impulsado por la adopción de criptomonedas por instituciones financieras tradicionales, la demanda institucional continua y un aumento en la aversión al riesgo. (Reuters)
En octubre de 2025, Bitcoin estableció otro récord. Reuters informó que el 6 de octubre de 2025, Bitcoin alcanzó un máximo de 125,835.92 dólares, y que este aumento fue impulsado por inversores institucionales, políticas más amigables del gobierno de Trump y un vínculo más profundo de Bitcoin con el sistema financiero global. (Reuters)
Este conjunto de hechos es muy importante.
Porque indica que:
Después de la era del ETF, Bitcoin realmente ha entrado en una narrativa financiera más mainstream.
La demanda institucional, el entorno político y la conexión con las finanzas tradicionales comienzan a formar parte de la narrativa de precios.
Esto no es un juego de círculo pequeño de 2013, ni un mercado impulsado principalmente por la euforia de los minoristas de 2017.
Pero no puedes ver solo este lado.
Porque también en 2025, la volatilidad de Bitcoin no ha desaparecido.
Cuando pasó de 73,000 dólares a 100,000 dólares, y luego a 125,000 dólares, en retrospectiva, por supuesto, parece una curva brillante.
Pero no es así en tiempo real.
En cada etapa en tiempo real, surgen nuevos cuestionamientos:
Después de superar los 100,000 dólares, ¿todavía se puede comprar?
Después de llegar a 125,000 dólares, ¿es una burbuja?
Si las instituciones han entrado, ¿significa que las buenas noticias ya se han realizado?
Si la política es amigable, ¿ya ha sido completamente valorada por el mercado?
Si ya ha subido tanto, ¿estoy demasiado tarde?
Si no compro, ¿qué pasará si sube más?
Si compré, ¿qué haré si hay una caída del 50%?
Lo más aterrador de Bitcoin no es solo la caída.
Su aumento también puede torturarte.
El aumento genera miedo a perderse algo, es decir, FOMO.
El aumento genera ansiedad por la posición.
El aumento puede inducir apalancamiento.
El aumento puede hacer que sientas que tu posición principal es demasiado pequeña.
El aumento puede hacer que olvides el riesgo.
El aumento puede convertir la oportunidad de monetización a largo plazo en una competencia de enriquecimiento a corto plazo.
Por eso este libro no considera "ha subido" como la respuesta final.
Subir solo indica que el activo ha completado un camino de precios.
No indica cómo actuarás.
4. Febrero de 2026: De 125,835 dólares a 60,017 dólares, la curva se convierte repentinamente en un acantilado
Si este capítulo solo se escribiera hasta octubre de 2025, parecería una narrativa de victoria.
Pero Bitcoin nunca es tan indulgente.
En febrero de 2026, el mercado sometió a todos los poseedores a una nueva prueba de presión.
El 5 de febrero de 2026, se informó que Bitcoin cayó a 63,295.74 dólares, su nivel más bajo desde octubre de 2024; ese día, la caída de Bitcoin alcanzó un 12.6%, y aproximadamente 1,000 millones de dólares en posiciones apalancadas de Bitcoin fueron liquidadas, con el mercado de criptomonedas global evaporándose en aproximadamente 2 billones de dólares desde el pico de octubre. (Reuters)
Al día siguiente, Bitcoin volvió a caer a 60,017.60 dólares, alcanzando un mínimo de 16 meses, y luego rebotó a 70,231 dólares. (Reuters)
Conectemos estos números:
En octubre de 2025, Bitcoin alcanzó un máximo de 125,835.92 dólares.
En febrero de 2026, Bitcoin cayó a 60,017.60 dólares.
Esto significa que, desde el máximo hasta el mínimo, Bitcoin se redujo a la mitad en unos pocos meses. (Reuters)
No es una curva de "mantener y listo".
Es un verdadero juicio psicológico.
Si compraste por encima de 100,000 dólares, ¿qué pensarías?
Si compraste más cerca de 125,000 dólares, ¿qué pensarías?
Si creías que la era del ETF cambiaría todo, pero ves el precio caer a 60,000 dólares, ¿qué pensarías?
Si usaste apalancamiento, es posible que ya no tengas la oportunidad de pensar, porque tu posición ya ha sido liquidada.
Si compraste con dinero de tu vida, los gastos reales pueden obligarte a vender.
Si construiste tu posición por FOMO, la caída puede convertir el FOMO en arrepentimiento.
Si compraste solo porque otros estaban ganando, este tipo de caída puede ser suficiente para sacarte del juego para siempre.
Este es el núcleo de este capítulo:
Bitcoin no solo hace que los escépticos se sientan mal.
También puede hacer que los creyentes se sientan mal.
5. Hechos actuales: IBIT ya es grande, pero eso no afecta la caída de Bitcoin
Alguien podría decir:
Ahora es diferente.
Esta vez hay BlackRock, hay ETF, hay infraestructura financiera tradicional.
Esta afirmación es parcialmente correcta.
Para mediados de mayo de 2026, el IBIT ya es un ETF de Bitcoin al contado de 66.3 mil millones de dólares, con un volumen promedio de 30 días cercano a 38 millones de acciones. (BlackRock)
Esto demuestra que la financiarización de Bitcoin ya es muy real.
Pero la misma página también muestra que, hasta el 30 de abril de 2026, el rendimiento total de IBIT en un año es del -18.47%, el rendimiento total en seis meses es del -40.62% y el rendimiento total desde principios de año es del -22.37%. (BlackRock)
Este conjunto de datos es muy valioso. Porque rompe una ilusión:
Los ETF hacen que sea más fácil comprar Bitcoin, pero no hacen que sea más fácil poseer Bitcoin.
IBIT puede tener un tamaño de 66.3 mil millones de dólares.
Puede tener negociación en NASDAQ.
Puede ser gestionado por BlackRock.
Puede tener infraestructura de custodia y negociación como Coinbase Prime.
Puede tener empaquetado financiero tradicional.
Pero aún refleja la volatilidad del precio de Bitcoin.
Las personas comunes que compran a través de ETF resuelven algunos problemas de custodia y operación.
Pero no resuelven problemas psicológicos.
No resuelven problemas de posición.
No resuelven problemas de flujo de efectivo.
No resuelven problemas de retrocesos después de comprar en máximos.
No resuelven problemas de ventas por pánico en mercados bajistas.
Los ETF son una entrada, no un amuleto de la suerte.
Esto no es una contradicción.
Esta es precisamente la esencia de la etapa actual de Bitcoin:
Está en proceso de monetización, pero aún no ha madurado.
Se ha vuelto mainstream, pero sigue siendo altamente volátil.
Ha llegado a Wall Street, pero aún castigará de manera drástica a quienes carezcan de disciplina.
Por lo tanto, no podemos decir:
Bitcoin ya ha sido aceptado por las instituciones, así que ahora es seguro.
Tampoco podemos decir:
Bitcoin será volátil, así que no tiene oportunidades.
La afirmación realmente precisa es:
Las oportunidades y los sufrimientos de Bitcoin son dos caras de la misma moneda.
Debido a que aún está en proceso de monetización, tiene un espacio asimétrico; también porque aún está en proceso de monetización, el precio será reevaluado de manera drástica y repetida.
- ¿Por qué los datos más recientes ilustran mejor "la curva retrospectiva y la tortura en el presente"?
Porque el ciclo 2024-2026 es muy representativo.
No es la etapa temprana de un pequeño círculo.
En este ciclo, Bitcoin ya tiene:
ETF de contado;
Productos de grandes instituciones como BlackRock y Fidelity;
Índice de referencia CME;
ETF de cientos de miles de millones de dólares;
Documentos regulatorios de EE. UU. y acceso a bolsas de valores;
Precio superando los 100,000 dólares;
Precio continuando por encima de los 125,000 dólares. (Reuters)
Si en este contexto, Bitcoin aún puede retroceder más del 50% desde su máximo histórico, eso indica una cosa:
Incluso si Bitcoin se vuelve más mainstream en el futuro, no necesariamente se convertirá en un camino cómodo.
Esto es muy crucial para ti.
Porque muchas personas comunes piensan que, cuando Bitcoin sea un poco más maduro, más reconocido por los reguladores, con más participación institucional y más productos ETF, será más fácil de mantener.
La realidad puede no ser así.
Más madurez significa un acceso más conveniente.
Más institucionalización significa más capital.
Más financiarización significa mayor liquidez.
Pero también puede significar:
Más capital macro entrando y saliendo;
Más derivados;
Más apalancamiento;
Más correlación con acciones tecnológicas, tasas de interés, dólares y aversión al riesgo;
Más capital a corto plazo tratándolo como un activo de negociación.
Por lo tanto, el camino de Bitcoin no se suavizará automáticamente debido a los ETF.
El sistema de comportamiento de las personas comunes se vuelve aún más importante.
- Lo que las personas comunes realmente deben enfrentar no es "si pueden comprar", sino "si pueden atravesar estas etapas sin actuar de manera impulsiva".
Si compras Bitcoin a principios de 2024, ¿qué experimentarás?
Verás que los ETF son aprobados.
Verás un nuevo máximo en marzo de 2024.
Verás que después de la reducción a la mitad en abril de 2024, no hay un aumento inmediato.
Verás que en diciembre de 2024 se rompe por primera vez la barrera de los 100,000 dólares.
Verás que en octubre de 2025 se alcanza los 125,000 dólares.
También verás que en febrero de 2026 cae a alrededor de 60,000 dólares.
Verás que en mayo de 2026 el precio sigue rondando los 80,000 dólares. (Reuters)
A lo largo de este camino, cada punto te inducirá a actuar.
Cuando los ETF sean aprobados, querrás aumentar tu posición.
Cuando haya una reducción a la mitad, esperarás un aumento.
Cuando llegue a 100,000 dólares, temerás perder la oportunidad.
Cuando llegue a 125,000 dólares, pensarás que eres demasiado conservador.
Cuando caiga a 60,000 dólares, pensarás que eres demasiado tonto.
Cuando rebote a 80,000 dólares, no sabrás si deberías promediar.
Esta es la experiencia en el presente.
No es un punto de compra.
No es un punto de venta.
No es una afirmación de "a largo plazo es prometedor".
Sino la impulsividad de querer cambiar de plan innumerables veces.
Por lo tanto, la verdadera capacidad de poseer Bitcoin no es si puedes gritar un precio objetivo a largo plazo.
Sino:
Cuando el mercado te tienta con subidas, te humilla con bajadas, te consuela con ETF, te intimida con liquidaciones y te estimula con otros ganando dinero, ¿puedes seguir actuando según tus propias reglas?
Eso es lo que este libro quiere entrenar.
- La historia más reciente nos dice: mantener Bitcoin no es más fácil, sino más difícil.
La nueva historia de 2024-2026 demuestra:
Bitcoin puede entrar en ETF.
Puede superar los 100,000 dólares.
Puede atraer instituciones.
Puede convertirse en parte del sistema financiero global.
Pero aún puede hacer que las personas comunes experimenten caídas del 50% en unos pocos meses.
Aún puede provocar liquidaciones.
Aún puede hacer dudar a los optimistas.
Aún puede hacer sufrir a quienes compraron en máximos.
Aún puede hacer que quienes no tienen flujo de efectivo y reglas de posición salgan anticipadamente. (Reuters)
Por lo tanto, Bitcoin no deja de necesitar un sistema de supervivencia porque se vuelve más mainstream.
Por el contrario:
Cuanto más mainstream, más fácil es para las personas comunes subestimar su crueldad.
Pensarán:
BlackRock ya está aquí, debería estar seguro.
Ya hay ETF, debería estar seguro.
Ya se ha superado los 100,000 dólares, no debería caer demasiado.
Las instituciones han comprado, no debería tener miedo.
Y luego el mercado te dirá:
No es así.
Los ETF no resuelven tu posición.
Las instituciones no resuelven tus emociones.
BlackRock no resuelve tu flujo de efectivo.
Los máximos históricos no resuelven tu control de riesgos.
La lógica de monetización no resuelve tu quiebra a corto plazo.
Por eso, en la parte posterior de este libro es necesario hablar de:
Líneas de defensa en la vida;
Posición central;
Reglas de compra;
Reglas de tenencia;
Reglas de venta;
Sistema de seguridad;
Tarjeta de acción en crisis.
No es porque estas cosas parezcan sólidas.
Sino porque sin estas cosas, es posible que no llegues al día en que las oportunidades de Bitcoin se materialicen.
- Resumen del capítulo
El gráfico a largo plazo de Bitcoin parece una oportunidad.
Pero el Bitcoin en el tiempo real es un camino que constantemente tortura a las personas.
Conectar estos puntos es más importante que el precio específico: los ETF pueden abrir la entrada, los nuevos máximos pueden generar emoción, los mercados bajistas pueden generar dudas, la salida de capital puede generar pánico, y las liquidaciones pueden terminar con posiciones. La curva de activos pertenece al mercado, el camino personal te pertenece a ti; la diferencia entre ambos es la verdadera fuente de los resultados de inversión de las personas comunes.
Este camino demuestra:
Bitcoin no está sin oportunidades.
El problema de Bitcoin es que probará de manera extrema si tienes la calificación para asumir esas oportunidades.
En retrospectiva es la curva.
En el presente es la tortura.
Y el verdadero problema que las personas comunes deben resolver no es entender la curva.
Es sobrevivir a la tortura.
Referencias de este capítulo
Reuters, La "reducción a la mitad" de Bitcoin ha tenido lugar, dice CoinGecko, 2024.
Reuters, Bitcoin supera los 100,000 dólares mientras Trump 2.0 alimenta la euforia cripto, 2024.
Reuters, Una cronología del salvaje viaje de Bitcoin hacia los 100,000 dólares y más allá, 2024.
Reuters, Bitcoin alcanza un nuevo récord histórico, 2025.
Reuters, Bitcoin se desploma, provocando una caída de 2 billones de dólares en el valor del mercado cripto, 2026.
Reuters, Bitcoin se recupera, supera los 70,000 dólares a medida que los activos de riesgo se estabilizan, 2026.
IRS, Activos digitales;
IRS, Preguntas frecuentes sobre transacciones de activos digitales.
BlackRock, iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), 2026.
Cotización del mercado BTC, precio de referencia actual, 2026-05-14.
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