Crypto Long & Short: ¿A ETH o no a ETH? — ¿es SOL el mejor diversificador?

¿A ETH o no a ETH? — ¿es SOL el mejor diversificador?

Por Denny Galindo, CFA®, director ejecutivo, Oficina Global de Inversiones, Morgan Stanley Wealth Management

Los productos cotizados en bolsa (ETPs) de Bitcoin han atraído más de $55 mil millones en entradas desde su lanzamiento en enero de 2024, ayudando a allanar el camino para el posterior lanzamiento de ETPs de Ether y SOL. Con más opciones de inversión en criptomonedas ahora disponibles, muchos inversores se preguntan si deberían tener exposición a activos digitales y, de ser así, si deberían poseer ether y/o SOL junto con bitcoin.

Para evaluar el papel de cartera de estos activos, nos centramos en dos preguntas: 1) ¿qué tan correlacionados están los activos digitales con otras partes de una cartera típica? y 2) ¿qué combinación de bitcoin, ether y SOL ha proporcionado históricamente el mayor beneficio de diversificación?

Históricamente, bitcoin ha mostrado correlaciones relativamente bajas con clases de activos tradicionales a lo largo de ciclos completos de criptomonedas de cuatro años. Si bien esas relaciones han evolucionado a medida que las criptomonedas se han integrado más en los mercados financieros a través de futuros, fondos cotizados en bolsa (ETFs) y ETPs, bitcoin ha mantenido generalmente características de diversificación distintas de muchos activos tradicionales.

La pregunta se complica cuando los inversores van más allá de bitcoin. Ether y SOL son generalmente menos líquidos y más volátiles que bitcoin. Desde el inicio de 2026, ether y SOL han mostrado una volatilidad aproximadamente un 35% y un 44% más alta que bitcoin, respectivamente. Por lo tanto, la diversificación dentro de las criptomonedas a menudo aumenta la volatilidad. Si eso mejora la diversificación depende de las correlaciones. Un activo volátil que se mueve en la misma dirección que el resto de la cartera puede reducir los beneficios de diversificación, mientras que uno que se mueve de manera diferente puede aumentarlos.

Históricamente, SOL ha actuado como un mejor diversificador que ether. Durante los cuatro años hasta abril de 2026, la correlación de bitcoin con ether fue de 0.78. En contraste, la correlación de SOL con bitcoin fue de 0.72. Por lo tanto, SOL era ligeramente menos probable que se moviera en la misma dirección que bitcoin cada semana. Más importante aún, cuando SOL no se movía en la misma dirección que bitcoin, históricamente era menos probable que se moviera en la misma dirección que otras partes de una cartera tradicional, como las acciones. La correlación de SOL con el S&P 500 Index fue ligeramente más baja que la de bitcoin y ether. Si las correlaciones históricas son una guía, SOL podría actuar como un mejor diversificador que ether.

No todos los inversores están motivados por los beneficios de diversificación. Vemos tres razones por las que los inversores mantienen activos digitales en sus carteras. Los inversores que ven las criptomonedas como oro digital pueden seguir prefiriendo bitcoin. Los inversores enfocados en la adopción de blockchain y la disrupción financiera pueden preferir la exposición a bitcoin, ether y SOL. Cada una de estas tecnologías está interrumpiendo diferentes mercados abordables. Los inversores que buscan principalmente diversificación pueden querer considerar una cartera solo de bitcoin o una cartera que combine bitcoin y SOL.

No hacemos ninguna recomendación sobre si los inversores deben comprar, vender o mantener bitcoin, ether, SOL o cualquier otro activo. Las relaciones históricas pueden no persistir, y las características de diversificación pasadas no deben verse como indicadores de resultados futuros. Sin embargo, a medida que el ecosistema de activos digitales se expande más allá de bitcoin, los inversores pueden encontrar cada vez más que la pregunta más importante no es si diversificar dentro de las criptomonedas, sino cómo.

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