Neel Kashkari, presidente de la Reserva Federal (FED) de Minneapolis, defendió el 5 de agosto de 2026, la necesidad de aumentos inmediatos y graduales en las tasas de interés de EE. UU. Esta postura contrasta con la decisión tomada el 29 de julio por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que estableció la tasa en el rango del 3.50%-3.75% bajo el liderazgo del nuevo presidente de la FED, Kevin Warsh.
La disidencia interna ganó fuerza tras una votación de 9 a 3 en la que tres altos funcionarios expresaron su posición a favor de un ajuste monetario.
Junto con Kashkari, la presidenta de la FED de Cleveland, Beth Hammack, y la jefa de la FED de Dallas, Lorie Logan, votaron a favor de aumentar el costo del dinero en un cuarto de punto porcentual, equivalente a 25 puntos básicos, considerando que la política monetaria actual es insuficiente para contener la inercia inflacionaria.
En declaraciones a la cadena de televisión estadounidense CNBC, Kashkari justificó su voto advirtiendo sobre la fortaleza de los actuales indicadores macroeconómicos. "Las ganancias corporativas están por las nubes. Les va muy bien. Los consumidores se mantienen. El mercado laboral se sostiene. Miro esta constelación y digo, ¿qué evidencia tengo de que la política monetaria es particularmente restrictiva en este momento?" afirmó el funcionario.
El representante del distrito de Minneapolis argumentó que es prudente actuar rápidamente a través de ajustes moderados para prevenir medidas drásticas en el futuro. "Ahora es el momento de comenzar a aumentar lentamente a medida que recibimos más datos", argumentó Kashkari, añadiendo que su aspiración no es enfriar el crecimiento productivo: "Mi objetivo no es frenar la economía. El objetivo es llevar la inflación de vuelta a nuestra meta del 2%".
El debate es relevante en un contexto donde el índice de precios en Estados Unidos ha estado por encima del rango establecido durante más de cinco años consecutivos.
Este escenario se ve agravado por sucesivas perturbaciones globales, incluyendo el impacto de la pandemia, la guerra en Ucrania, tensiones comerciales internacionales, el conflicto militar con Irán y la masiva inyección de capital destinada a la infraestructura de centros de datos.
Para ilustrar el momento presente, Kashkari comparó el escenario actual con los episodios inflacionarios experimentados el siglo pasado. "Los responsables de la política monetaria en los años 70 también diagnosticaron la extraordinaria inflación de ese período como el resultado de una serie de choques de oferta sucesivos... Finalmente concluyeron que era necesaria una política monetaria restrictiva", recordó el ejecutivo, aclarando que hoy las condiciones de empleo y precios son "mucho, mucho mejores" que en ese momento.
Por su parte, el presidente de la institución, Kevin Warsh, tras la reunión del FOMC, descartó cualquier intención de relajar los objetivos de control de precios institucionales. "No hay un objetivo de inflación suave. No hay un objetivo implícito suave. No bajo la vigilancia de este comité", afirmó enérgicamente el jefe de la entidad, enfatizando que "solo hay un objetivo y es del 2%".
Sin embargo, Warsh reconoció que corregir el fenómeno inflacionario requiere paciencia y consistencia institucional. El líder del organismo emisor admitió que este proceso "no puede resolverse en nueve semanas ni con un solo mes de datos moderados", reconociendo la dificultad de volver al nivel proyectado.
La persistencia de esta división dentro de la FED influirá directamente en las expectativas de liquidez, valoraciones de activos y el flujo de capital hacia los mercados de acciones y digitales.
Un eventual aumento en las tasas de interés, como sugirió Kashkari, crearía un escenario macroeconómico adverso para el precio del bitcoin (BTC).
Históricamente, una política monetaria más restrictiva eleva el costo del crédito y aumenta el rendimiento de instrumentos tradicionales considerados más seguros, como los bonos del Tesoro de EE. UU.
Esta absorción general de liquidez desincentiva la exposición al riesgo por parte de inversores institucionales y minoristas.
Como resultado, el flujo de capital hacia la moneda digital tiende a contraerse, lo que ejercerá una fuerte presión a la baja sobre el precio del bitcoin ya que tiene que competir en un mercado con menos dinero disponible para inversión.
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