El poder, el talento y el capital dejados por el ciclo cripto: ¿cómo alimentan sistemáticamente la industria de la IA?

Escrito por: Xiao Bing

En Abilene, Texas, en un terreno de aproximadamente 1000 acres, ocho centros de datos en forma de H están comenzando a operar gradualmente.

Este es el primer gran parque del programa "Gateway to the Stars" de OpenAI. El proyecto completo está planificado con una capacidad de 1.2 gigavatios, y los primeros dos edificios ya están en funcionamiento, mientras que los demás aún están en construcción.

El parque es operado por Oracle, y el desarrollador detrás se llama Crusoe, que originalmente se dedicaba a la minería de Bitcoin.

El fundador Chase Lochmiller fue socio en el fondo cripto Polychain Capital.

En 2018, él y su amigo de la infancia Cully Cavness descubrieron que los campos petroleros de EE. UU. estaban quemando grandes cantidades de gas natural asociado que no podían ser transportadas. Ambos trasladaron equipos de generación y mineros a los pozos, utilizando el gas natural que de otro modo se desperdiciaría para minar Bitcoin.

La lógica de este negocio es simple: buscar electricidad en áreas remotas y convertirla en potencia de cálculo en un corto período de tiempo.

Siete años después, los clientes han cambiado de la red de Bitcoin a OpenAI. En 2025, Crusoe venderá su negocio de Bitcoin, que cuenta con más de 425 centros de datos modularizados, a NYDIG, para concentrarse en el desarrollo de IA.

La transformación de Crusoe parece ser un gran cambio, pero en realidad, su capacidad central no ha cambiado: encontrar electricidad, construir centros de datos y operar y mantenerlos.

Al igual que Crusoe, hay muchas empresas y personas que han logrado una transición espectacular de Crypto a IA. No provienen de la misma empresa como el grupo de PayPal, ni están organizadas de manera común. Lo que los une son tres tipos de activos dejados por el último ciclo cripto:

• Electricidad, tierras y permisos de conexión a la red controlados por las empresas mineras;
• Ingenieros y emprendedores formados por empresas cripto;
• Capital acumulado durante el último mercado alcista.

Después de 2022, estos tres tipos de activos comenzaron a fluir hacia la IA al mismo tiempo.

Lo que las empresas mineras venden a la IA no son mineros, sino electricidad

"La mayor contradicción del futuro de la humanidad es la creciente necesidad de procesamiento de datos frente a la capacidad de cálculo limitada."

En 2019, el fundador de Bitmain, Wu Jihan, escribió esto en su artículo "La belleza de la potencia de cálculo", y declaró que esta era la razón por la que Bitmain se estaba invirtiendo en chips de IA.

En ese momento, esta declaración parecía una estrategia de relaciones públicas, pero seis años después, parece más una profecía escrita con anticipación.

En febrero de 2026, la empresa minera de Wu Jihan, Bitdeer, anunció que había vaciado todo su inventario de Bitcoin para proporcionar liquidez para la construcción de centros de datos de IA, mostrando una firme decisión de transformar de Crypto a IA.

La transformación de las empresas mineras de Bitcoin a IA a menudo se entiende erróneamente como "convertir mineros en servidores de IA", pero la realidad no es así.

La mayoría de los mineros de Bitcoin son chips ASIC que solo pueden ejecutar algoritmos hash específicos, y no se pueden usar para entrenar grandes modelos. Incluso las GPU que quedan de los campos de Ethereum son difíciles de satisfacer para los requisitos de red, memoria de video, refrigeración líquida y confiabilidad de los grandes grupos de IA de hoy.

El verdadero activo valioso de las empresas mineras son los centros de datos que ya están conectados a la red eléctrica.

Construir un centro de datos de IA, la parte más difícil a menudo no es comprar GPUs, sino encontrar cientos de megavatios de electricidad estable, obtener tierras, estaciones de transformación, líneas de transmisión y permisos de construcción. Este proceso puede llevar años, y las empresas mineras ya han realizado una gran cantidad de trabajo preliminar en América del Norte, Europa del Norte y Medio Oriente para reducir costos de minería y cumplir con la normativa.

Con la disminución de las ganancias de la minería de Bitcoin y las empresas de IA dispuestas a firmar contratos a largo plazo a precios altos, las empresas mineras naturalmente comienzan a cambiar de clientes.

CoreWeave es una de las primeras en completar la transformación.

En 2016, tres comerciantes de materias primas colocaron una GPU en la mesa de billar de su oficina en Manhattan y comenzaron a minar Ethereum. Tras la llegada del invierno cripto, aprovecharon la caída de precios para adquirir una gran cantidad de tarjetas gráficas de segunda mano, y luego expandieron su negocio a la renderización de películas y el aprendizaje automático.

Esta empresa se llamaba originalmente Atlantic Crypto, pero luego cambió su nombre a CoreWeave. Sus documentos de salida a bolsa muestran que antes de 2022, la mayor parte de sus ingresos aún provenían de la minería de criptomonedas; después de eso, el negocio cripto se detuvo por completo.

Hoy en día, CoreWeave es una de las principales empresas de nube de IA respaldadas por Nvidia, y su trayectoria está siendo replicada por toda la minería cripto.

En 2026, TeraWulf firmó un contrato de arrendamiento de centros de datos de aproximadamente 401 megavatios y 20 años con Anthropic, con un monto inicial de aproximadamente 19 mil millones de dólares;

Cipher Mining firmó un acuerdo de 300 megavatios con AWS por aproximadamente 5.5 mil millones de dólares durante 15 años;

Core Scientific proporcionará una gran capacidad de centros de datos a largo plazo a CoreWeave.

Hut 8 firmó dos contratos de arrendamiento de 15 años en el parque Beacon Point de Texas, cada uno con un valor base de aproximadamente 9.8 mil millones de dólares.

IREN, después de alcanzar un acuerdo de servicios en la nube con Microsoft por 9.7 mil millones de dólares, reveló un nuevo contrato por un total de 2.8 mil millones de dólares en julio de 2026.

Según CoinShares, hasta el primer trimestre de 2026, las empresas mineras que cotizan en bolsa ya habían anunciado más de 70 mil millones de dólares en contratos de IA y computación de alto rendimiento. Al mismo tiempo, los ingresos por unidad de potencia de cálculo de la minería de Bitcoin cayeron a aproximadamente 30 a 35 dólares por día por PH/s, y un grupo de minas que utilizan equipos antiguos o tienen precios de electricidad más altos se acercan a la quiebra.

Las empresas mineras han pasado de ser instalaciones de potencia de cálculo de la era cripto a ser la infraestructura de potencia de cálculo de la era de la IA, aún en el centro de la atención.

De OpenSea a OpenRouter

Además de los campos de minería, las personas de la industria cripto también están migrando hacia la IA.

Alex Atallah es cofundador y ex CTO de OpenSea. En el apogeo de los NFT, el volumen de transacciones mensual de OpenSea superó los 4 mil millones de dólares. En julio de 2022, Atallah dejó la empresa para prepararse para emprender de nuevo.

En 2023, fundó OpenRouter.

El problema que resuelve OpenRouter es muy directo: hay cada vez más modelos grandes, con precios, velocidades y capacidades diferentes, y los desarrolladores no quieren volver a conectar APIs para cada empresa de modelos. A través de OpenRouter, solo necesitan conectar una interfaz para poder llamar a cientos de modelos y asignar automáticamente las solicitudes según el precio, el rendimiento y la disponibilidad.

En 2025, OpenRouter completó una financiación total de 40 millones de dólares, con una valoración de aproximadamente 500 millones de dólares.

En mayo de 2026, completó otra ronda de financiación Serie B de 113 millones de dólares liderada por CapitalG, elevando su valoración a aproximadamente 1.3 mil millones de dólares. En los últimos seis meses, la cantidad de tokens procesados por la plataforma ha crecido de 50 billones a 250 billones por semana.

Lo que hace OpenRouter no es completamente diferente de lo que hacía OpenSea, pero la estructura comercial es muy similar.

OpenSea agrega compradores y vendedores de NFT, OpenRouter agrega modelos, proveedores de potencia de cálculo y desarrolladores. El primero facilita el comercio de activos digitales, el segundo facilita las solicitudes de inferencia. El producto ha cambiado, pero la capacidad de establecer un mercado y consolidar la oferta fragmentada no ha cambiado.

Algunos rastros de Crypto incluso se mantienen directamente en el producto. Al abrir la página de registro de OpenRouter, junto a Google y GitHub, todavía se encuentra MetaMask, y la plataforma también acepta pagos en USDC.

Fal.ai es otro ejemplo.

El fundador Burkay Gur participó en la construcción de una plataforma de aprendizaje automático en Coinbase. En 2021, fundó la empresa, inicialmente desarrollando tuberías de datos de aprendizaje automático y herramientas de implementación.

Después de que Stable Diffusion se hiciera de código abierto, se dieron cuenta de que, aunque hay cada vez más modelos de imágenes y videos, la velocidad de inferencia es lenta, la implementación es complicada y la utilización de GPU es baja. Así que Fal.ai centró su atención en la inferencia de medios generativos.

Esta elección pronto dio sus frutos.

A mediados de 2025, los ingresos anuales de Fal.ai estaban cerca de 95 millones de dólares. En diciembre de ese año, la empresa completó una ronda de financiación Serie D de 140 millones de dólares liderada por Sequoia Capital, alcanzando una valoración de 4.5 mil millones de dólares. Empresas como Adobe, Canva y Perplexity están utilizando su infraestructura de medios generativos.

Usando el dinero de Crypto para alimentar la IA

Las empresas mineras proporcionan electricidad y centros de datos a la IA, mientras que el capital acumulado durante el ciclo cripto entra en la IA de otra manera.

El ejemplo más directo es Jed McCaleb.

Él creó el intercambio de criptomonedas Mt.Gox, y luego cofundó Ripple y Stellar, siendo uno de los primeros multimillonarios de la industria cripto.

En 2023, el Navigation Fund, financiado por McCaleb, destinó aproximadamente 500 millones de dólares para comprar 24,000 GPUs Nvidia H100 de una sola vez y estableció Voltage Park, alquilando GPUs a empresas de IA e instituciones de investigación.

No creó otra cadena pública, sino que convirtió el dinero ganado en Crypto en uno de los activos más escasos de la industria de IA.

En 2026, Voltage Park se fusionó con la plataforma de desarrollo de IA Lightning AI, y la valoración de la transacción se estimó en aproximadamente 2.5 mil millones de dólares. La riqueza acumulada en el último ciclo cripto se convirtió así en el balance de una empresa de nube de IA.

El portafolio de inversiones dejado por el fundador de FTX, SBF, proporciona un caso aún más dramático.

En 2022, SBF invirtió 500 millones de dólares en Anthropic, que en ese momento aún no era conocida, adquiriendo aproximadamente el 13.5% de las acciones. Después de la quiebra de FTX, el equipo de liquidación comenzó a vender estas acciones en 2024, recuperando aproximadamente 1.3 mil millones de dólares. Hoy en día, la valoración posterior a la inversión de Anthropic alcanza los 965 mil millones de dólares. Suponiendo que FTX no hubiera vendido las acciones, su participación habría sido aproximadamente del 6.7%, con un valor correspondiente de aproximadamente 65 mil millones de dólares, lo que equivale a aproximadamente 130 veces la inversión inicial de 500 millones de dólares.

La historia de Cursor es aún más extrema.

En abril de 2022, el fondo Alameda de SBF participó con 200,000 dólares en la financiación inicial de Anysphere, que luego lanzó la herramienta de programación de IA Cursor. Después de que FTX entrara en quiebra, el equipo de liquidación vendió esta participación en abril de 2023 por 200,000 dólares, casi al precio original.

En junio de 2026, SpaceX anunció la adquisición de Anysphere por 60 mil millones de dólares en una transacción totalmente en acciones. Según informes públicos, Alameda inicialmente obtuvo aproximadamente el 5% de los derechos. Si se ignora completamente la dilución de financiamiento posterior de Anysphere, el valor nominal de esta participación podría alcanzar los 3 mil millones de dólares, lo que equivale a 150 veces la inversión inicial de 200,000 dólares.

Esto no puede explicarse simplemente como que SBF es un genio de las inversiones; una comprensión más precisa es que, antes del lanzamiento de ChatGPT, una parte de los fondos más agresivos y con mayor apetito de riesgo del mercado alcista cripto ya había comenzado a buscar proyectos de IA.

Cuando el mercado cripto estaba en auge, mucho capital creía en dos juicios: la capacidad de cálculo se volverá cada vez más valiosa, y las redes de software pueden expandirse a nivel mundial en un corto período de tiempo. La IA cumple con ambas condiciones.

Por lo tanto, cuando el capital cripto ingresó a la IA, no solo compró tarjetas gráficas, sino que también financió nuevas tecnologías y experimentos organizativos.

Nous Research es un caso típico.

El Hermes Agent desarrollado por Nous es un agente de IA de código abierto que puede acumular memoria a largo plazo y generar habilidades automáticamente. Según las estadísticas de openrouter, el volumen de llamadas de Hermes Agent Token es el primero en el mundo, superando a Claude Code.

En 2025, la firma de inversión cripto Paradigm lideró una financiación de 50 millones de dólares en la ronda A de Nous Research.

Según los informes de ese momento, esta financiación correspondía a una valoración de aproximadamente 1,000 millones de dólares por su Token aún no emitido. Los inversores anteriores de Nous también incluyen al VC cripto Distributed Global y al ex CTO de Coinbase, Balaji Srinivasan.

Además de Hermes, Nous también está desarrollando Psyche, una red de entrenamiento de modelos distribuida basada en Solana.

Los laboratorios de IA tradicionales necesitan concentrar una gran cantidad de GPUs en un mismo centro de datos. Psyche busca validar otra ruta: conectar GPUs dispersas en diferentes regiones y pertenecientes a diferentes participantes para entrenar modelos conjuntamente, y luego coordinar el progreso del entrenamiento, verificar a los participantes y distribuir recompensas a través de contratos inteligentes.

En esta etapa, Psyche sigue siendo un experimento, y el Token de la red de prueba ha sido claramente etiquetado por la oficial como sin valor económico, pero representa otro tipo de impacto del capital cripto al ingresar a la IA.

OpenAI también consideró seriamente direcciones similares en sus inicios.

OpenAI se fundó en 2015 como una organización sin fines de lucro, pero el financiamiento necesario para los modelos de vanguardia pronto superó lo que el modelo de donaciones podía soportar. Para finales de 2017, Sam Altman y Greg Brockman ya estaban discutiendo nuevas estructuras de financiamiento, una de las cuales era la emisión de tokens.

Los correos electrónicos internos que se hicieron públicos más tarde mostraron que el equipo había estudiado seriamente la emisión de tokens a principios de 2018. Musk se opuso firmemente, argumentando que la emisión de tokens dañaría gravemente la reputación de OpenAI. OpenAI luego agregó que, para finales de enero de ese año, el equipo también había comenzado a perder interés en esta propuesta.

OpenAI finalmente eligió establecer una entidad con fines de lucro y recibió una gran inversión de Microsoft, pero Sam Altman no se alejó del Crypto.

En 2019, cofundó Worldcoin con Alex Blania y Max Novendstern, un proyecto que utiliza dispositivos de reconocimiento de iris Orb para verificar que un usuario es una persona real y única, estableciendo una red de identidad y pagos a través de World ID y el token WLD.

Desde Crusoe, CoreWeave hasta OpenRouter, Fal.ai y Nous Research, estas historias llenas de sesgo de supervivencia no significan que las empresas cripto que se transforman en IA tengan una mayor probabilidad de éxito.

Las empresas mineras han dejado electricidad, tierras y permisos de conexión a la red; los intercambios y las empresas Web3 han formado un grupo de ingenieros familiarizados con sistemas distribuidos, programación de GPUs y productos globales; la riqueza creada por el aumento de los tokens se ha convertido en capital para comprar tarjetas gráficas, invertir en empresas de modelos y financiar experimentos tecnológicos.

El Crypto no se ha convertido en IA de la nada; simplemente ha transferido los recursos dejados por el último ciclo a la siguiente industria que más los necesita.

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