La estrategia gastó más del doble en recompras preferentes que en Bitcoin la semana pasada

La empresa de tesorería de Bitcoin, Strategy, financió sus compras de Bitcoin y una mayor recompra de acciones preferentes de STRC con ventas de acciones comunes durante el 2 al 8 de noviembre, mientras no registró ventas a través de sus cuatro programas de acciones preferentes en el mercado, según su presentación del 9 de noviembre.

La empresa recaudó 284 millones de dólares en ingresos netos al vender 2,051,348 acciones comunes de MSTR. Dirigió 188 millones de dólares a las recompras de STRC, 82 millones de dólares a Bitcoin y 14 millones de dólares a su saldo en efectivo en USD.

Los accionistas comunes financiaron tanto más Bitcoin como menos acciones preferentes en circulación. Las recompras pueden reducir los requisitos futuros de dividendos preferentes, mientras que la emisión de MSTR aumenta el número de acciones comunes. El retorno prospectivo de STRC como fuente de financiamiento aún no había producido ventas divulgadas durante esa semana.

A dónde fue el dinero de MSTR

Durante el 2 al 8 de noviembre de 2026, los ingresos de acciones comunes financiaron una recompra de STRC mayor que la compra de Bitcoin.
La asignación de los ingresos netos de MSTR de Strategy, del 2 al 8 de noviembre de 2026, las ventas de MSTR recaudaron 283.8 millones de dólares. Las recompras de STRC utilizaron 188.3 millones de dólares, las compras de Bitcoin 81.9 millones de dólares y el efectivo en USD 13.6 millones. El grosor de la cinta muestra la parte de los ingresos netos. 2-8 de noviembre de 2026 · INGRESOS NETOS Ventas de acciones comunes de MSTR 2,051,348 acciones emitidas 283.8M Capital común fresco RECOMPRAS DE STRC 188.3M 66.3% 1,887,464 acciones preferentes COMPRAS DE BITCOIN 81.9M 28.9% 1,036 BTC adquiridos ASIGNACIÓN DE EFECTIVO EN USD 13.6M 4.8% No se registraron ventas en los cuatro programas de ATM preferentes para esta semana. Parte calculada de los ingresos netos
A dónde fue el dinero de MSTR del 2 al 8 de noviembre de 2026. 283.8 millones de dólares en ingresos netos de acciones comunes fluyeron hacia recompras de STRC, compras de Bitcoin y efectivo en USD. 2-8 de noviembre de 2026 · INGRESOS NETOS 283.8M Ventas de acciones comunes de MSTR 2,051,348 acciones emitidas RECOMPRAS DE STRC 188.3M 66.3% 1,887,464 acciones preferentes COMPRAS DE BITCOIN 81.9M 28.9% 1,036 BTC adquiridos ASIGNACIÓN DE EFECTIVO EN USD 13.6M 4.8% No se registraron ventas preferentes en esta semana de informes. Parte calculada de los ingresos netos

Las recompras de STRC absorbieron el 66.3% de los ingresos netos de MSTR; las compras de Bitcoin utilizaron el 28.9%.

Cubre solo los programas de ATM divulgados del 2 al 8 de noviembre. La asignación de efectivo en USD es un flujo, no el saldo de efectivo final. La gráfica no determina el efecto neto de la transacción por acción común.
Fuentes y evidencia

Fuentes

1. Strategy Formulario 8-K del 9 de noviembre: actividad del 2 al 8 de noviembre

Hechos de apoyo

• En su actualización del 9 de noviembre para el 2 al 8 de noviembre, Strategy informó que MSTR era su única fuente de ingresos netos de ATM: 2,051,348 acciones comunes generaron 283.8 millones de dólares, y no se registraron ventas en sus filas de STRF, STRC, STRK o STRD. [1]
• Strategy asignó los 283.8 millones de dólares de ingresos netos de MSTR a 188.3 millones de dólares en recompras de STRC, 81.9 millones de dólares en compras de Bitcoin y 13.6 millones de dólares en efectivo en USD. [1]
• Strategy compró 1,036 BTC por 81.9 millones de dólares durante el 2 al 8 de noviembre, utilizando ingresos netos de las ventas de MSTR, a un promedio de 79,012 dólares por BTC, incluidos tarifas y gastos. [1]
• Strategy recompró 1,887,464 acciones de STRC por 188.3 millones de dólares durante el 2 al 8 de noviembre. [1]

Método

Los montos reportados son millones de dólares estadounidenses. Participaciones derivadas de 283.8 millones de dólares: 188.3/283.8=66.3495%, 81.9/283.8=28.8584%, 13.6/283.8=4.7921%, redondeado a un decimal. El grosor de la cinta y las barras móviles utilizan estas proporciones. Los conteos de acciones y BTC se reportan, no se derivan.

Alcance

Cubre solo los programas de ATM divulgados del 2 al 8 de noviembre. La asignación de efectivo en USD es un flujo, no el saldo de efectivo final. La gráfica no determina el efecto neto de la transacción por acción común.
Infografía por CryptoSlate

Financiamiento de STRC y el intercambio de acciones comunes

El análisis de CryptoSlate del 5 de noviembre describió una posible reapertura del financiamiento de STRC tras su recuperación de precios.

Un precio de negociación mejorado y una capitalización completada son eventos separados. En su anuncio de política del 27 de julio, Strategy dijo que no emitiría STRC por debajo de 100 dólares por acción y esperaba que las recompras disminuyeran a medida que el valor del título se acercara a ese nivel. Esas políticas eran declaraciones de intención que podrían cambiar.

Una recuperación de precios puede mejorar las condiciones para vender nuevas acciones preferentes. El efectivo llega a Strategy cuando realmente las emite. La última presentación no registra ventas de STRC para el 2 al 8 de noviembre, ni ventas en las filas de STRF, STRK o STRD de ATM.

Strategy adquirió 1,036 BTC por 82 millones de dólares durante la semana, a un promedio de 79,012 dólares por moneda, incluidos tarifas y gastos.

El uso mayor de ese capital fue la recompra de 1,887,464 acciones de STRC por 188 millones de dólares.

La presentación del emisor de Strategy explica que el capital común se sitúa detrás de la deuda y las acciones preferentes, por lo que eliminar las reclamaciones preferentes puede fortalecer la economía residual disponible para los accionistas comunes.

Financiar esas compras mediante la emisión de acciones comunes aumenta el número de acciones. Por lo tanto, los titulares existentes comparten la economía restante con más acciones en circulación. Si la transacción combinada mejora el valor por acción depende de los términos de emisión, el precio de recompra y el uso de los ingresos.

Esto extiende la tensión de asignación de capital descrita en la cobertura del 2 de noviembre de CryptoSlate sobre la presión de efectivo desplegable.

La reserva y los saldos de efectivo sirven para diferentes propósitos

A partir del 8 de noviembre, Strategy tenía 4.77 mil millones de dólares en su Reserva en USD y 146 millones de dólares en efectivo en USD. La reserva está destinada a respaldar los dividendos de acciones preferentes y los intereses sobre la deuda pendiente. El efectivo en USD sirve para propósitos de tesorería más amplios, incluyendo la compra de Bitcoin, la expansión de la reserva y la gestión de capital.

Strategy utilizó 21 millones de dólares de la reserva para pagar dividendos preferentes durante el 2 al 8 de noviembre. Los 14 millones de dólares asignados de los ingresos de MSTR fueron a efectivo en USD.

La publicación de @saylor del 9 de noviembre resumió la posición de la empresa como 850,364 BTC y aproximadamente 4.9 mil millones de dólares en activos en USD. Esa cifra amplia incluye saldos con propósitos designados distintos; la presentación identifica por separado el efectivo disponible para un despliegue más amplio de tesorería.

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