La brecha de tarifas de $80 en stablecoins de Kraken expone costos ocultos

Convertir $10,000 de la stablecoin en dólares USDC a euros puede incurrir en una tarifa de $100 o $20 en Kraken, antes de los costos de ejecución y retiro.

La diferencia de $80 proviene de los precios estándar de Compra/Venta Instantánea en comparación con el libro de órdenes USDC/EUR de nivel de entrada elegible, utilizando el calendario de tarifas de la bolsa verificado el 20 de octubre.

A $200, la misma brecha de 80 puntos básicos equivale a $1.60. Un cargo fijo de pago bancario toma una parte mucho mayor de la transferencia, dejando menos margen para que la ruta de stablecoin compita con una empresa de transferencia de dinero.

El Banco de Pagos Internacionales publicó el Documento de Trabajo 1385 el 19 de octubre. Wenxin Du, Catherine Huang y David Scharfstein comparan bancos, proveedores de transferencia fintech y rutas de stablecoin.

Su resumen informa costos medianos de alrededor de $40-$60 para transferencias de $10,000 desde EE. UU. a través de grupos de divisas de mercados desarrollados. La separación de los aumentos de tipo de cambio de las tarifas explícitas proporciona un marco para probar cuánto puede impactar el producto de conversión.

La pregunta competitiva es cuántos euros llegan al banco del destinatario por el desembolso completo en dólares del remitente. Una tarifa de cambio más baja cambia ese cálculo, pero el financiamiento, el movimiento de tokens, la ejecución y el pago aún tienen sus propios precios.

Dónde el precio de conversión cambia la factura

Las operaciones instantáneas y recurrentes estándar de Kraken tienen una tarifa de negociación del 1%, con un diferencial variable incorporado en el precio y posibles tarifas de método de pago. Su mercado anunciado USDC/EUR ofrece una ruta de ejecución diferente: un libro de órdenes donde USDC es el activo base que se intercambia por euros.

Para una operación elegible en ese mercado, el calendario estándar de stablecoin/FX comienza en 0.2% tanto para órdenes de creador como de tomador. La explicación de tarifas de stablecoin de Kraken distingue esto de los mercados donde una stablecoin es solo la moneda de cotización.

La comparación también asume que la tarifa instantánea estándar se cobra realmente. Kraken+ puede eximir tarifas de negociación instantánea calificadas de hasta $10,000 en volumen de negociación mensual, mientras que los diferenciales y los cargos por procesamiento de tarjetas permanecen.

Las funciones Convert especificadas de Kraken ofrecen conversiones de USD a USDC y de USDC a USD a 1:1, sin un diferencial o tarifa de conversión, hasta $100,000 diarios en cada dirección. Un modelo que utiliza esa función elegible no debería cobrar automáticamente el 1% para adquirir USDC con dólares, y la exención no hace que la conversión posterior de USDC a euros sea gratuita.

Para un pago a otra persona, considere una ruta del lado del receptor: el remitente adquiere y envía la stablecoin en dólares USDC, y el destinatario la convierte a través de su propia cuenta elegible de Kraken antes de retirar a una cuenta bancaria a su nombre.

El requisito de retiro del mismo nombre de Kraken hace que esa estructura de cuenta sea parte de la comparación.

Ahora mantenga constante el USDC bruto que llega para la conversión a euros en un valor de $200 o $10,000, utilizando $1 por USDC únicamente para ilustración. El financiamiento, la adquisición, el retiro de tokens y los cargos de red, el diferencial de ejecución, el deslizamiento y otros cargos bancarios son adicionales o no resueltos.

El calendario de retiros de Kraken enumera un pago bancario SEPA de €1 a través de Bank Frick o Banking Circle, sujeto a elegibilidad, con un mínimo de €2. Suponga que se aplica un pago y tradúzcalo a €1=$1.10 únicamente para el cálculo.

Estos subtotales incluyen solo la tarifa de conversión indicada y un pago. Los costos de ruta no resueltos no se han asignado un valor cero. La ruta de libro de órdenes elegible de Kraken reduce las tarifas de conversión de USDC al 0.20% antes de un pago bancario separado de €1.

Ahora introduzcamos un precio completamente hipotético de fintech de 0.50% todo incluido. A $200, ese competidor hipotético cuesta $1. Ambos subtotales de conversión más pago de Kraken ya lo superan, antes de cualquier costo de ruta no negativo adicional y sin un ajuste favorable de tipo de cambio.

A $10,000, el competidor hipotético cuesta $50. El subtotal del libro de órdenes deja $28.90 para costos de ruta netos adicionales antes de alcanzar ese precio. El subtotal estándar instantáneo ya supera los $50 antes de cualquier ajuste favorable de tipo de cambio.

Un pago fijo en euros pesa mucho más en $200, mientras que el cargo de conversión porcentual domina el ejemplo más grande. Los $80 siguen siendo una diferencia solo de tarifas en un monto de conversión idéntico de $10,000.

Un remitente cuyas tarifas anteriores reducen la cantidad que llega para conversión necesita un cálculo de ruta completo diferente.

El destinatario debe poder usar la ruta

Un pago a otra persona requiere más que vender USDC y retirar euros de la cuenta de intercambio del remitente. La política de pago de terceros de Kraken requiere una cuenta de retiro bancaria a nombre del titular verificado de Kraken.

La cuenta verificada del destinatario debe soportar el activo, la conversión y el pago bancario, mientras que el lugar de adquisición y la red de transferencia del remitente también deben estar disponibles y tener precios. Un listado público del mercado USDC/EUR no establece ninguno de esos permisos individuales.

Dos personas pueden enfrentar diferentes requisitos de acceso incluso cuando ambas pueden ver la misma tasa de trading anunciada.

Las restricciones regionales de Kraken hacen que la ubicación y el acceso al producto sean materiales. La elegibilidad para un par de trading, un método de financiación y un proveedor de pagos no se puede inferir de la existencia de una página de conversión pública.

La carga de recepción difiere del servicio de transferencia bancaria de Wise de EE. UU. a Europa anunciado, ya que Wise dice que el destinatario necesita detalles bancarios locales pero no necesita una cuenta de Wise. Una ruta basada en intercambio requiere que el destinatario use una cuenta adicional y un proceso de conversión.

Para un remitente que financia una cuenta de Kraken, el método de depósito también cambia cuando el dinero puede salir. La tabla de depósitos en efectivo de Kraken enumera los depósitos de US ACH Plaid como gratuitos y casi instantáneos para el trading, pero con una retención de retiro de siete días que cubre cripto y fiat.

Enumera los depósitos elegibles de US Dart Bank FedWire como gratuitos en Kraken, con una estimación de procesamiento de 0-1 días hábiles y sin retención de retiro listada.

En el otro extremo, los métodos estándar de SEPA de €1 tienen tiempos de procesamiento estimados de 0-5 días hábiles. Las alternativas instantáneas listadas incluyen €1 a través de Banking Circle y €0.90 a través de ClearJunction, con mínimos y disponibilidad diferentes.

Los cheques bancarios pueden retrasar incluso una opción instantánea, y Kraken dirige a los clientes a su pantalla de financiación iniciada para conocer los términos aplicables actuales.

Esos pasos explican por qué una transferencia rápida de tokens y el acceso inmediato a euros son mediciones diferentes. Los autores del BIS también distinguen los márgenes de cambio de divisas de los costos de cambio explícitos, blockchain y retiro de fiat, y describen la conversión y el procesamiento bancario como posibles retrasos.

Lo que una cotización emparejada podría establecer

La metodología de comparación de Wise estima las tasas mostradas de los rivales utilizando márgenes anteriores y un nuevo punto medio de Bloomberg, a veces aplicando un umbral de monto recolectado más alto.

Para una observación coincidente, la recepción neta en euros se puede traducir de nuevo a dólares utilizando un punto de referencia contemporáneo expresado en euros por dólar, y luego se resta del débito total en dólares del remitente.

Los rankings ilustrativos muestran por qué el pago de $200 está más expuesto a un cargo de pago fijo, mientras que la elección del producto crea una mayor asignación en dólares de $10,000. Si esa asignación se convierte en un pago más barato depende de las cuentas utilizables, los costos restantes y los euros que finalmente llegan.

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